Уменьшение резервной нормы
действует на денежное предложение
обратным образом. Оно переводит
часть обязательных резервов
в избыточные и, тем самым,
увеличивает способность банков
создавать деньги путем кредитования.
Эффективность инструмента обязательных
резервов зависит от широты охвата ими
различных категорий обязательств. Увеличивая
спектр таких обязательств, центральный
банк уменьшает возможность обхода своих
требований со стороны кредитных институтов.
Например, в обязательства, облагаемые
минимальными резервами в Германии, включаются
вклады до востребования, срочные и сберегательные
вклады сроком до четырех лет, а также
привлеченные средства на межбанковском
денежном рынке и долговые обязательства
– именные и на предъявителя – сроком
до двух лет.
Размеры ставок по минимальным резервам
существенно колеблются по странам.
Наивысшие ставки установлены в
Италии и Испании. На противоположном
полюсе находится Япония, где ставка
по минимальным резервам обычно не
превышает 2,5%. Банк Англии, который
практически не использует минимальные
резервы как инструмент денежной политики,
требует от кредитных институтов лишь
0,45% обязательств, подлежащих учету в минимальных
резервах. Такую существенную разницу
между ставками по минимальным резервам
можно объяснить тем, что в странах, где
установлена высокая резервная ставка,
обязательства по минимальным резервам
обычно не являются беспроцентными.
Во многих странах минимальные
резервы практически уже не
используются как инструмент
«жесткого» регулирования, так как
центральные банки предпочитают им более
гибкую политику открытого рынка.
Политика открытого рынка.
Такая политика представляет
собой выполнение операций по
покупке или продаже твердопроцентных
ценных бумаг центральным банком
за свой счет на открытом рынке. Здесь
к основным ценным бумагам относятся:
казначейские векселя, беспроцентные
казначейские обязательства, облигации
государственного займа, промышленные
облигации, первоклассные краткосрочные
ценные бумаги и др. Операции на открытом
рынке впервые стали активно применяться
в США, Канаде и Великобритании в связи
с наличием в этих странах развитого рынка
ценных бумаг. Позднее этот метод кредитного
регулирования получил всеобщее применение
и в Западной Европе.
Для оживления экономики центральный
банк увеличивает спрос на ценные бумаги.
Он либо фиксирует курс, при достижении
которого он скупает любой предлагаемый
объем, либо приобретает определенное
количество ценных бумаг данного типа
независимо от курса предложения.
Напротив, если целью центрального
банка является уменьшение резервов
банковского сектора, то он
выступает на открытом рынке
на стороне предложения, проводя
контрактивную политику. В этом
случае у центрального банка
есть две возможности реализации
своей цели: либо объявить курс, при
достижении которого центральным банком
будет предложено любое количество ценных
бумаг, либо предложить определенное количество
ценных бумаг дополнительно.
Контрактивная политика открытого
рынка приводит к возрастанию
доходов от государственных ценных
бумаг и к потере кредитными институтами
части своих резервов.
Депозитная политика.
Депозитная политика регулирует
движение потоков денежных средств
между коммерческими банками
и центральным банком и тем
самым оказывает влияние на состояние
резервов кредитных институтов.
При увеличении резервов
возрастает кредитный потенциал
коммерческих банков, что при
уравновешенном рынке ведет к
снижению процентных ставок и
росту инфляции. При проведении
контрактивной депозитной политики
достигается обратный результат – уменьшение
банковских резервов, сокращение кредитного
потенциала, рост процентных ставок, снижение
темпов инфляции.
Валютная политика.
Направление и формы валютной
политики, проводимой центральным
банком, зависят от внутриэкономического
положения данной страны и ее места в мировом
хозяйстве.
Центральный банк обычно
использует две основные формы
валютной политики: дисконтную и
девизную.
Дисконтная (учетная) политика
проводится не только с целью
изменения условий рефинансирования
отечественных коммерческих банков, но
иногда направлена на регулирование валютного
курса и платежного баланса.
Учетную ставку на Западе
в частности применяют для
того, чтобы поднять курс национальной
валюты. Например, Европейский Центробанк
повышал учетную ставку, чтобы сдержать
падение евро. Предполагалось, что подорожание
кредита в Европе заставит инвесторов
скупать европейскую валюту, чтобы ссудить
ее под повышенный процент.
Центральный банк, покупая или
продавая иностранные валюты (девизы),
воздействует в нужном направлении на
изменение курса национальной денежной
единицы – девизная политика. Подобные
операции получили название «валютных
интервенций». Приобретая за счет официальных
золотовалютных резервов (или путем соглашения
«своп») национальную валюту, он увеличивает
спрос, а, следовательно, и ее курс. Напротив,
продажа центральным банком крупных партий
национальной валюты приводит к снижению
ее курса, так как увеличивается предложение.
Влияние валютной политики центрального
банка в форме проведения операций на
срочном валютном рынке проявляется в
стимулировании экспорта или импорта
капитала. Направление желаемого движения
капиталов зависит от приоритета политики
центрального банка в данной экономической
ситуации, что может выражаться либо в
стимулировании товарного экспорта (демпинговая
политика), либо в поддержании курса национальной
валюты по отношению к иностранной.
Наряду с экономическими
методами, посредством которых центральный
банк регулирует деятельность
коммерческих банков, им могут использоваться
в этой области и административные методы
воздействия. К ним относится, например,
использование количественных кредитных
ограничений.
Этот метод кредитного регулирования
представляет собой количественное
ограничение суммы выданных кредитов.
В отличие от рассмотренных выше методов
регулирования, контингентирование кредита
является прямым методом воздействия
на деятельность банков. Такие кредитные
ограничения приводят к тому, что предприятия
заемщики попадают в неодинаковое положение.
Банки стремятся выдавать кредиты в первую
очередь своим традиционным клиентам,
как правило, крупным предприятиям. Мелкие
и средние фирмы оказываются главными
жертвами данной политики. Нужно отметить,
что добиваясь при помощи указанной политики
сдерживания банковской деятельности
и умеренного роста денежной массы, государство
способствует снижению деловой активности.
Поэтому метод количественных ограничений
стал использоваться не так активно, как
раньше, а в некоторых странах вообще отменён.
Также центральный банк может
устанавливать различные нормативы
(коэффициенты), которые коммерческие
банки обязаны поддерживать на
необходимом уровне. К ним относятся
нормативы достаточности капитала
коммерческого банка, нормативы
ликвидности баланса, нормативы максимального
размера риска на одного заемщика и некоторые
дополняющие нормативы. Перечисленные
нормативы обязательны для выполнения
коммерческими банками. Также центральный
банк может устанавливать необязательные,
так называемые оценочные нормативы, которые
коммерческим банкам рекомендуется поддерживать
на должном уровне. Очевидно, что использование
административного воздействия со стороны
центрального банка по отношению к коммерческим
банкам не должно носить систематического
характера, а применяться в порядке исключительно
вынужденных мер.
1.2 Инструменты денежно-кредитной
политики ЦБ РФ.
В соответствии со статьей
35 Федерального закона «О Центральном
банке Российской Федерации (Банке
России)» основными инструментами
и методами денежно-кредитной политики
Банка России являются:
- процентные ставки по операциям Банка России;
Процентные
ставки Банка России представляют
собой минимальные ставки, по
которым он осуществляет свои
операции (известны: ставка рефинансирования,
учетная, депозитная, ломбардная ставка).
В практике Банка России ведущую роль
играет ставка рефинансирования. Под рефинансированием
понимается кредитование, Банком России
других банков, включая учет и переучет
векселей. Для проведения операций с векселями
может быть установлена и самостоятельная
ставка – учетная. Ломбардной ставкой
является процентная ставка по краткосрочному
кредиту банкам под залог государственных
ценных бумаг.
Департамент внешних и общественных связей
Банка России сообщает, что Совет директоров Банка России
24 декабря 2010 года принял решение оставить
без изменения уровень ставки рефинансирования
(7,75%) и процентных ставок по операциям предоставления
ликвидности Банка России и при этом повысить с 27
декабря 2010 года процентные ставки по депозитным операциям на
0,25 процентного пункта («до востребования»-2,75%,
«одна неделя»-3,0%).
Уровень инфляции в годовом выражении
по состоянию на 20 декабря 2010 года составил
8,4% по сравнению с 8,1% в ноябре. Наиболее существенный
вклад в инфляцию продолжает вносить подорожание
продовольственных товаров, поддерживаемое
ростом цен на мировых товарных рынках.
- нормативы обязательных резервов, депонируемых в Банке России (резервные требования);
Депонирование
обязательных
резервов в Банке России осуществляют
все кредитные организации. Обязанность
по выполнению обязательных резервов
возникает со дня получения лицензии на
осуществление банковских операций. На
обязательные резервы, депонированные
кредитными организациями в Банке России,
проценты не начисляются.
На обязательные резервы,
депонируемые кредитной организацией
в Банке России, взыскания не
обращаются.
Порядок депонирования обязательных
резервов.
Депонирование обязательных
резервов осуществляется денежными
средствами в валюте Российской Федерации
(путем перечисления в безналичном порядке)
на счетах для хранения обязательных резервов,
открытых в Банке России, и одновременно
на корреспондентских счетах (субсчетах)
кредитных организаций в Банке России
(при использовании кредитной организацией
механизма усреднения обязательных резервов).
Резервируемые обязательства
- обязательства кредитной организации
в валюте Российской Федерации
и иностранной валюте, состав
которых определен в главе
2 Положения Банка России от 7 августа
2009 года № 342-П.
Регулирование размера обязательных
резервов осуществляется Банком
России ежемесячно. В соответствии
с решением Совета директоров
Банка России может проводиться
внеочередное регулирование размера
обязательных.
Обязательные резервы кредитных организаций,
депонированные в Банке России.1
год/месяц |
Объем обязательных резервов |
| |
2006 год |
1 января |
161 369,9 |
2007 год |
1 января |
221 070,9 |
2008 год |
1 января |
221 620,8 |
2009 год |
1 января |
29 915,7 |
2010 год |
1 января |
151 430,2 |
1 февраля |
156 466,0 |
1 марта |
159 139,9 |
1 апреля |
167 682,2 |
1 мая |
183128, 2 |
1 июня |
170 453,6 |
1 июля |
175 535,2 |
1 августа |
180 796,2 |
1 сентября |
179 337,5 |
1 октября |
182 160,8 |
1 ноября |
186 164,8 |
1 декабря |
185 682,3 |
2011 год |
1 января |
188 375,6 |
1 февраля |
192 106,4 |
1 марта |
195 225, 7 |
1 апреля |
244 136,4 |
1 мая |
280 759,7 |
- операции на открытом рынке;
Операции
на открытом рынке — это
купля-продажа государственных ценных
бумаг (облигаций и казначейских
векселей).
В этих операциях участвуют несколько
субъектов рыночной экономики. Во-первых,
государство, действуя через центральный
банк, находящийся у него в подчинении;
во-вторых, коммерческие банки и население.
В зависимости от экономической конъюнктуры
— положения, сложившегося на текущий
момент в экономике — каждый из указанных
субъектов может выступать либо продавцом,
либо покупателем ценных бумаг. Важно
отметить, что инициатором этих операций
всегда является государство. А коммерческие
банки и население становятся их участниками,
убедившись в возможности получения экономической
выгоды.
Инициируя операции на открытом
рынке, государство добивается
либо уменьшения, либо увеличения
предложения денежной массы и,
следовательно, либо стимулирует
рост экономики, либо сдерживает
его.
- рефинансирование банков;
Ставка рефинансирования —
размер процентов в годовом исчислении,
подлежащий уплате центральному банку
страны за кредиты, предоставленные кредитным
организациям. Эти кредиты являются рефинансированием
временной нехватки финансовых ресурсов.
Через такие кредиты обеспечивается регулирование
ликвидности банковской системы при недостатке
у кредитных организаций средств для осуществления
кредитования клиентов и выполнения, принятых
на себя обязательств.
Ставка рефинансирования является
инструментом денежно-кредитного
регулирования, с помощью которого
Центральный банк воздействует
на ставки межбанковского рынка,
а также ставки по депозитам
юридических и физических лиц
и кредитам, предоставляемым им
кредитными организациями. В зарубежной
практике часто используется термин «Учётная
ставка».
Ставка рефинансирования Центрального
банка Российской Федерации.
Период действия |
% |
Нормативный документ |
3 мая 2011 г. – |
8,25 |
Указание Банка России от 29.04.2011 №
2618-У "О размере ставки рефинансирования
Банка России" |
28 февраля 2011 г. – 2 мая 2011 г. |
8 |
Указание Банка России от 25.02.2011 № 2583-У
"О размере ставки рефинансирования
Банка России" |
1 июня 2010 г. – 27 февраля 2011 г. |
7,75 |
Указание Банка России от 31.05.2010 №
2450-У "О размере ставки рефинансирования
Банка России" |
30 апреля 2010 г. – 31 мая 2010 г. |
8 |
Указание Банка России от 29.04.2010 № 2439-У
"О размере ставки рефинансирования
Банка России" |
29 марта 2010 г. – 29 апреля 2010 г. |
8,25 |
Указание Банка России от 26.03.2010 № 2415-У
"О размере ставки рефинансирования
Банка России" |
24 февраля 2010 г. – 28 марта 2010 г. |
8,5 |
Указание Банка России от 19.02.2010 № 2399-У
"О размере ставки рефинансирования
Банка России" |
28 декабря 2009 г. – 23 февраля 2010 г. |
8,75 |
Указание Банка России от 25.12.2009 № 2369-У
"О размере ставки рефинансирования
Банка России" |
25 ноября 2009 г. – 27 декабря 2009 г. |
9 |
Указание Банка России от 24.11.2009 № 2336-У
"О размере ставки рефинансирования
Банка России" |
30 октября 2009 г. – 24 ноября 2009 г. |
9,5 |
Указание Банка России от 29.10.2009 № 2313-У
"О размере ставки рефинансирования
Банка России" |
30 сентября 2009 г. – 29 октября 2009 г. |
10 |
Указание Банка России от 29.09.2009 № 2299-У
"О размере ставки рефинансирования
Банка России" |
15 сентября 2009 г. – 29 сентября 2009 г. |
10,5 |
Указание Банка России от 14.09.2009 № 2287-У
"О размере ставки рефинансирования
Банка России" |
10 августа 2009 г. – 14 сентября 2009 г. |
10,75 |
Указание Банка России от 07.08.2009 № 2270-У
"О размере ставки рефинансирования
Банка России" |
13 июля 2009 г. – 9 августа 2009 г. |
11 |
Указание Банка России от 10.07.2009 № 2259-У
"О размере ставки рефинансирования
Банка России" |
5 июня 2009 г. – 12 июля 2009 г. |
11,5 |
Указание Банка России от 04.06.2009 №
2247-У "О размере ставки рефинансирования
Банка России" |
14 мая 2009 г. – 4 июня 2009 г. |
12 |
Указание Банка России от 13.05.2009 № 2230-У
"О размере ставки рефинансирования
Банка России" |
24 апреля 2009 г. – 13 мая 2009 г. |
12,5 |
Указание Банка России от 23.04.2009 №
2222-У "О размере ставки рефинансирования
Банка России" |
1 декабря 2008 г. – 23 апреля 2009 г. |
13 |
Указание Банка России от 28.11.2008 № 2135-У
"О размере ставки рефинансирования
Банка России" |
12 ноября 2008 г. – 30 ноября 2008 г. |
12 |
Указание Банка России от 11.11.2008 № 2123-У
"О размере ставки рефинансирования
Банка России" |
14 июля 2008 г. – 11 ноября 2008 г. |
11 |
Указание Банка России от 11.07.2008 № 2037-У
"О размере ставки рефинансирования
Банка России" |
10 июня 2008 г. – 13 июля 2008 г. |
10,75 |
Указание Банка России от 09.06.2008 № 2022-У
"О размере ставки рефинансирования
Банка России" |
29 апреля 2008 г. – 9 июня 2008 г. |
10,5 |
Указание Банка России от 28.04.2008 № 1997-У
"О размере ставки рефинансирования
Банка России" |
4 февраля 2008 г. – 28 апреля 2008 г. |
10,25 |
Указание Банка России от 01.02.2008 № 1975-У
"О размере ставки рефинансирования
Банка России" |
|