Денежный рынок: спрос на деньги, предложение денег, равновесие на денежном рынке

Первым стал трансакционный мотив, тоесть необходимость в наличных деньгах для заключения сделок (преобретения и оплаты товаров и услуг).

Вторая причина – предосторожность. Желание иметь наличность на «черный день», тоесть для непридвиденных расходов.

Третьим мотивом стал спекулятивный. При повышении процентной ставки происходит потеря части сбережений за счет удешевления номинальной стоимости доходных бумаг, так как обычно процентная ставка фиксирована. Например, мы преобретаем облигацию стоимостью скажем 1000000 рублей с фиксированным доходом по ней, равным скажем,100000 рублей и это соответствует 10 %, ставке, действующей на данный момент. При любых изменениях процентов, эта облигация будет приносить только данную сумму дохода, соответственно, если процент вырастет, облигация потеряет в цене. Для определения ее новой рыночной цены существует общая формула – формула определения текущего курса облигаций. Выглядит она следующим образом: B=a/i, где B – текущий курс, a – фиксированный доход, I – рыночная ставка процента в данный момент. Допустим, в нашем случае ставка выросла до величины в 15 %, тогда стоимость облигации станет равной чуть более 660000 рублей. Тоесть, заработав всего сто тысяч, мы потеряем на разнице курсов 340000 рублей. Именно это заставляет население хранить свои сбережения в ликвидной форме во избежание потери какой-то их части и желания воспользоваться более выгодными предложениями по увеличению доходов.

Таким образом, определяющими факторами спроса на деньги кейнсианцы считают уровень дохода, скорость обращения денег и процентную ставку. Вывев формулу, сходную с «формулой Фишера», сторонники данной концепции сочли скорость обращения денег величиной переменной, зависящей от изменения величины доходов, процентной ставки и некоторых других факторов экономики.

Исходя из вышесказанного, заключаем, эти две теории разнятся взглядом на роль денег в определении уровня производства и соответственно, определение уровня цен на уже произведенные товары и услуги. Классики связывают спрос на деньги с уровнем реального дохода, кейнсианцы же во главу угла ставят процентную ставку.

 

3. МОДЕЛЬ ПРЕДЛОЖЕНИЯ ДЕНЕГ.ДЕНЕЖНЫЙ МУЛЬТИПЛИКАТОР.

 

Как уже говорилось выше, для характеризации предложения денег экономисты используют денежные агрегаты. Так как деньги исполняют роль посредника в обмене товаров и услуг, на них возложена функция средства обращения. Но эту роль возлагают не только на сами деньги, при рассчетах за товары и услуги также используются кредитные карточки, чеки и другие государственные и негосударственные обязательства об оплате. Таким образом, любое средство, используемое для рассчетов за потребляемые блага можно условно назвать «деньгами», соответственно предложение денег нельзя рассматривать только как непосредственное предложение наличных денег. Это понятие гораздо шире и включает в себя предложение всего, что можно условно обозначить данным понятием.

В узком смысле предложение денег представляет собой агрегат М1, состоящий из наличных денег плюс депозитные вклады населения и небанковских субъектов хозяйствования. В свою очередь наличные деньги представлены в виде металлических и бумажных денег.

Более широким предложением является предложение, описываемое агрегатом М2, тоесть М1 плюс «почти деньги». «Почти деньги» представлены в виде бесчековых сберегательных счетов и мелких срочных вкладов. «Почти деньги» являются высоколиквидными финансовыми активами, которые при необходимости можно легко и без потерь превратить в наличные деньги.

Под предложением денег в широком смысле этого слова понимают активы, представленые агрегатом М3, тоесть М2 плюс крупные срочные вклады. Малоликвидны, но при определенных условиях способны превратиться в деньги, и в то же время приносят доход.

Большинство экономистов предпочитают использовать агрегат М1, как самый ликвидный, средства которого чаще всего используются при заключении сделок, соответственно, наиболее изменчивый. Поэтому чаще всего под предложением денег понимают именно его.

Итак, предложение денег (Мs) включает в себя наличность (С) и депозиты (D).

Ms = C + D

 

Действующая сейчас банковская система – это система с частичным резервным покрытием. Это значит, что часть своих средств банки сохраняют в виде резервов, которые хранятся в Центральном (Национальном) банке (ЦБ). Размер резерва устанавливает ЦБ. Оставшуюся же часть  банки  используют для выдачи ссуд и других активных операций.

В отличие от других финансовых институтов (пенсионый фонд, сберегательные кассы, страховые компании), коммерческие банки обладают способностью увеличивать предложение денег, тоесть «создавать деньги». Это происходит в результате выдачи ссуд и размещения новых депозитов. Например, банк имеет в своем активе депозит с суммой вклада, равной 1000 рублей. Пусть резервы составляют 10 % от имеющейся суммы. Банк , оставив 100 рублей в качестве резерва, может предложить в качестве ссуды 900 рублей. Таким образом, предложение денег было увеличено на 900 рублей и составило 1900 рублей. Из них депозит 1000 рублей – это пассив банка и созданные 900 рублей избыточных резервов, которые теперь стало возможным отдать в качесве ссуды кому-либо. Теперь предположим, что человек, взявший ссуду, расплатился этими деньгами за покупку в магазине. Магазин в свою очередь положил эти деньги в другой коммерческий банк. Активы этого банка выросли на сумму в 900 рублей. Оставив в резерве 90 рублей, остальные банк ссужает – это 810 рублей. Данный процесс продолжится до тех пор, пока все деньги вклада не будут использованы в качестве резерва. Исходя из этого, можно заключить, что каждый вложенный рубль создал дополнительно 10 рублей, в итоге общее предложение денег выросло в 10 раз. Существует также обратный процес, тоесть каждый изъятый рубль десятикратно сократит предложение денег. Данный эффект получил название мультипликационного, а отношение новых денег к реальным – денежного мультипликатора r. Само понятие «мультипликатор» ввел в экономическую теорию в 1931 году англичанин Ричард Фердинанд Кан. Непосредственно же денежный мультипликатор рассматривал Кейнс. Рассчитать денежный мультипликатор можно по формуле:

r = 1/ R ,

где R – резервная норма, r – максимальное количество новых денег, которые может создать каждый вложенный рубль при заданной норме резерва R.

Таким образом, предложение денег напрямую зависит от величины резерва и денежного мультипликатора. Однако следует учесть то, что не все деньги попадают в банк, поэтому на определенную сумму сокращаются резервы и соответственно, сокращается сумма новых денег. Возможны также ситуации, когда банки оставляют в качестве резерва большую, чем требуется сумму, что также сократит общее предложение денег.

 

4. РАВНОВЕСИЕ НА ДЕНЕЖНОМ РЫНКЕ.

 

Наиболее эффективным положением для любого рынка, в том числе и денежного, является равновесие. На денежном рынке равновесие устанавливается через равновесную цену (ставку процента), которая, в свою очередь, складывается под воздействием спроса и предложения. Равновесие может нарушаться вследствие изменения, как спроса, так и предложения. Для восстановления равновесия изменяется процентная ставка. На графике это выглядит следующим образом:

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

При пересечении кривых спроса Dm и предложения Sm образуется точка E, которая и определяет равновесную ставку процента iЕ, иначе говоря, цену денег (рис. А). Теперь предположим, что предложение денег уменьшилось, тоесть кривая Sm сдвигается в положение  Sm1. При ставке процента iE спрос на деньги превысит предложение. Для того чтобы удовлетворить возросший спрос банки и население начнут продавать облигации. Предложение облигаций вырастет и, как результат, цена на них упадет. Но нам известно, что чем ниже рыночная цена облигаций, тем выше ставка процента. По мере увеличения процентной ставки спрос на облигации будет расти, а спрос на деньги будет падать. Тоесть мы сдвигаемся влево и вверх по кривой спроса Dm. Когда процентная ставка станет равна iE1, на денежном рынке установиться равновесие в точке E1.

Если же предложение денег увеличить, тоесть сдвинуть кривую Sm вправо до положения Sm2, то при существующей ставке процента iE предложение превысит спрос и равновесие снова будет нарушено. Для эффективного размещения «лишних» денег с целью получения прибыли банки и население станут скупать облигации. Это приведет к повышению спроса на облигации и повышению их рыночной стоимости и снижению ссудного процента. Чем больше будет снижаться процент, тем ниже станет спрос на облигации и увеличится спрос на наличные деньги. Процесс будет продолжаться до тех пор, пока не достигнет положения равновесия в точке E2 при процентной ставке iE2.

Таким образом влияет на равновесие на денежном рынке изменение предложения денег. Теперь рассмотрим влияние на равновесие изменений со стороны спроса на денеги. На рисунке В мы видим, что при постоянной величине предложения денег, кривая Sm, и определенной потребности в деньгах Dm равновесие было достигнуто в точке E при процентной ставке iE. Допустим, что в результате увеличения ВВП спрос на деньги вырос с Dm до Dm1. На графике видно, что при новой равновесной ставке процента iE1 спрос будет больше предложения и не сможет удовлетворить потребность в деньгах. Для привлечения дополнительных средств начнут продавать облигации, что приведет к снижению рыночной стоимости ценных бумаг. Это, в свою очередь, приведет к повышению ссудного процента. По мере его роста спрос на деньги станет снижаться и возрастет спрос на облигации. Процесс будет идти до достижения равновесной величины процентной ставки iE. Новой точкой равновесия станет E1. И соответственно обратный процесс, при снижении спроса на деньги до Dm банки и население избавляются от лишних денег путем преобретения облигаций. Спрос на облигации растет, их цена повышается, а процентная ставка снижается. Но эти действия не могут изменить общее количество денег, находящихся в обращении. И равновесие достигается в точке E, при ставке процента iE.

Из всего вышесказанного можно сделать вывод, что процентная ставка является индикатором положения на денежном рынке. При нарушении равновесия она своим ростом или понижением возвращает рынок к равновесному состоянию, влияя на спрос банков и населения на деньги.

 

ПРАКТИЧЕСКОЕ ЗАДАНИЕ. ТЕСТ 23.

 

Торговый баланс положителен, если:

б) страна ввозит товаров меньше, чем вывозит.

 

Торговый баланс является частью платежного баланса страны. О положительности (активности) баланса говорят в случае преобладания экспорта товаров над импортом, тоесть вывоз превышает ввоз. Подобное положение наблюдается, если страна обладает дешевыми, но качественными ресурсами для производства каких-либо товаров или услуг. В то же время количество данных товаров выше, чем требуется для внутреннего потребления. Это позволяет повысить стоимость национальной валюты и снизить инфляцию.

 

СПИСОК ИСПОЛЬЗОВАННЫХ ИСТОЧНИКОВ

 

1. Базылева, М.Н. Экономическая теория : учеб. пособие. / М.Н. Базылева, Н.И. Базылев. – 2-е изд. – Минск : Современная школа, 2010 г. – 640 с.
2. Курс экономической теории : учебник. / М.И. Плотницкий, Э.И. Лобкович, М.Г. Муталимов [и др.] ; под ред. М.И. Плотницкого. – Минск : «Интерпрессервис» ; «Мисанта», 2003 г. – 496 с.
3. Баликоев Владимир Заурбекович. Общая экономическая теория : учебник для вузов / В.З. Баликоев. – Москва : Омега-Л; Новосибирск : Сибирское соглашение, 2005 г. – 732 с.
4. Экономическая теория : учеб. пособие / Л.Н. Давыденко [и др.]; под общ.ред. Л.Н. Давыденко. – Минск : Выш. шк., 2008 г. – 352 с.
5. Общая экономическая теория : учеб. пособие / под ред. И.Т. Корогодина. – 2-е изд., перераб. и доп. – Воронеж : Изд-во Воронеж. гос. ун-та, 2003 г. – 392 с.