Денежно-кредитная политика государства

В целом же прямые методы, которые носят несогласованную  с рыночной экономикой природу, применяются, как правило, лишь тогда, если косвенные  способы уже не способны сыграть  свою роль. Но при этом следует признать: результат прямого воздействия  может быть достаточно высоким.

• Учетная (дисконтная) политика:

Данный вид операций относится  к давно используемым методам  регулирования. Центральный Банк выступает в роли кредитора по отношению к деловым банкам. Средства предоставляются при условии переучета векселей банков и под залог их ценных бумаг. Такие полученные в центральном кредитном звене средства называются редисконтными или ломбардными кредитами. Центральный Банк имеет право манипулировать ставкой процента, по которой он выдает банкам кредиты. Возможность установления «цены» кредита выступает как метод влияния на кредитную систему.

Определяемый центральным банком уровень «цены кредита» получил в экономической науке и практике обозначение официальной «учетной ставки» [9](которую иначе также называют дисконтной или ломбардной).

Взятые в Центральным Банком кредиты предоставляются банками другим субъектам экономики, но уже по более высокому проценту. Естественно, что процентная политика деловых банков отражает те изменения, которые осуществляет Центральный Банк в ходе своей политики. С помощью ставки процента Центральный Банк тем самым оказывает косвенное воздействие на соотношение спроса и предложения на рынке капиталов.

Рост процентной ставки, т.е. «удорожание» кредита, ограничивает размер спроса на заемные ресурсы  и сокращает намерения фирм к  увеличению инвестиций. Снижение же ставки «удешевляет» кредит, в результате чего у частного сектора (домашних хозяйств, фирм) возрастает стремление к инвестициям. Этот стимул реализуется в форме покупки акций, производственного оборудования или строительства новых производственных корпусов. Такова схема данного механизма. В реальной жизни взаимодействие параметров является, естественно, не всегда столь простым.

Важное значение имеет  функция учетной политики, как  манипулирование ставкой процента, которое усиливает эффект от применения других регулирующих мер Центрального Банка, а именно операций на открытом рынке и установления норм обязательных резервов. Если действие одного влияющего рычага на поведение самостоятельного коммерческого банка оказывается недостаточным, то совокупность мер, предпринимаемых центральным банком, дает ему возможность добиться своего замысла.

Применительно к России следует  отметить, что в рамках учетной  политики Центральный Банк стал практиковать в 1995 г. также и ломбардный кредит, осуществляемый под залог ценных бумаг (в основном государственных казначейских облигаций).

• Операции на открытом рынке:

Прибегая к данному  виду регулирования, Центральный Банк осуществляет куплю и продажу ценных бумаг на открытом рынке (например, на бирже). За счет их продажи банк, по сути, изымает избыточные балансовые резервы коммерческих банков. В макроэкономическом плане это означает изъятие из оборота определенной массы денежных средств. Покупка центральным банком ценных бумаг способствует образованию у коммерческих банков дополнительных балансовых резервов. Денежная масса в обращении возрастает. В итоге расширяются возможности для кредитных операций деловых банков.

Данные меры делают Центральный Банк активным участником денежного и кредитного рынков. В процессе же проведения учетной политики позиция Центрального Банка остается в известном смысле пассивной (решения о том, идти ли на учет своих векселей, получать ли кредит под залог своих ценных бумаг у Центрального Банка, принимаются самими коммерческими банками). К тому же операции на открытом рынке вполне согласуются с рыночными правилами. Выступая на рынке ценных бумаг, Центральный Банк реализует роль такого же контрагента, как и другие его участники. Поэтому данный метод регулирования принято считать идеальным кредитным инструментом.

• Политика минимальных резервов:

Согласно сложившимся  в мире правилам минимальные резервы  хранятся в Центральном Банке в форме бессрочных вкладов. Верхней границы их не существует. Данные средства не лежат замороженными. Ими могут пользоваться разные банки на протяжении длительного времени, но при этом в распоряжении Центрального Банка должна оставаться определенная сумма так называемого минимального резерва, необходимая для работы делового банка в течение определенного периода (как правило, одного месяца). Если банк не выполняет это требование, он выплачивает штрафные проценты.

Норма обязательного резерва  рассчитывается как отношение его  суммы к срочным обязательствам делового банка. Для примера: норма  резервов составляет 20%. Это значит, что деловой банк, имеющий срочные  обязательства на сумму 1 млн дол., должен располагать в Центральном Банке резервом в сумме 200 тыс. дол. Если в следующем месяце срочные обязательства повысятся до двух миллионов долларов, то коммерческий банк должен увеличить свой резерв в центральном банке до 400 тыс. дол.

Политика резервирования является относительно «грубым» методом и при использовании в отрыве от других средств создает определенную жесткость в экономическом регулировании. Для сравнения можно сказать, что операции на открытом рынке и учетная политика считаются методами тонкого регулирования. В целях смягчения действия резервной политики Центральный Банк старается дополнять эти меры и относительно редко осуществлять изменения нормы резервов.

• Добровольные соглашения:

Совокупность регулирующих мер Центрального Банка дополняется системой так называемых добровольных соглашений, заключаемых между Центральным Банком и деловыми банками. Такие договоры особенно удобны в том случае, когда Центральный Банк должен принимать оперативные решения, действовать быстро и без особого бюрократизма.

На основании соглашений банки проявляют добровольную готовность на лимитирование своей деятельности. Например, они обязуются расширять  кредитные операции лишь до определенного  предела. Центральный же Банк берет на себя обязательство информировать деловой сектор о тенденциях в денежно-кредитной, валютной сфере. Это вооружает знанием и пониманием возможных неблагоприятных Процессов в монетарной области. Речь идет о своего рода джентльменской кооперации. Ее успех зависит в определенной степени от возможности Центрального Банка «мягким давлением» на деловые банки побуждать их выполнять условия добровольного соглашения.

 

Глава 2. Денежно-кредитная политика Центрального Банка

 

Коммерческие банки заинтересованы в принятии депозитов потому, что  используют их на кредитные цели и  зарабатывают на разнице в процентных ставках по депозитам и предоставляемым  кредитам. Посредством безналичного расчета при наличии спроса на банковские кредиты осуществляется многодепозитное расширение, т.е. депозитно-кредитная эмиссия со стороны коммерческих банков. В результате денежная масса в обращении может резко возрасти, что может спровоцировать развитие инфляционных процессов. С целью ограничения размеров денежного предложения Центральным Банком устанавливается норма обязательных резервов.

Осуществление безналичного расчета представляет собой отдельную  группу банковских операций наряду с  активными, пассивными и забалансовыми  операциями.

Существуют следующие  формы безналичного расчета между предприятиями:

• зачет взаимной задолженности, минуя банки;
• если предприятия - клиенты одного и того же банка, то в рамках операционного отдела (отдела депозитных и кассовых операций) кредитуется счет одного и дебетуется счет другого клиента;
• если они - клиенты разных банков, имеющих между собой корреспондентские отношения, открытые на основе межбанковских соглашений, то банками-корреспондентами осуществляется зачет взаимных требований. Банки заключают между собой соглашение, по которому каждый из них выполняет поручения другого по платежам. С этой целью они депонируют друг у друга денежные суммы на свои расчетные счета с последующим взаимным урегулированием их сальдо;
• если они - клиенты разных банков, не имеющих между собой корреспондентских отношений, то расчет осуществляется посредством банковского клиринга через расчетную (клиринговую) палату (или расчетно-кассовый центр Центрального Банка), где открыты расчетные счета коммерческих банков.

Известны следующие основные способы безналичного расчета:

• посредством векселя;
• перечисление;
• списание;
• открытие аккредитива;
• чековый оборот.

Наиболее распространенным способом передачи права собственности  на часть средств, находящихся на расчетном (текущем) счету в банке  в промышленно развитых странах  является использования чеков.

Упрощенно схема чекового клиринга может быть представлена в следующем виде.

Пусть X – клиент банка  А расплачивается чеком с У  – клиентом банка Б. У передает чек в банк Б, где увеличивается  его текущий (расчетный) счет. Затем  осуществляется пересылка чека из банка  Б в расчетно-кассовый центр Центрального Банка (или специально созданную клиринговую палату). Там увеличивается текущий счет банка Б и уменьшается текущий счет банка А. В банк Б высылается уведомление об увеличении его текущего счета и уведомление в банк А о сокращении его счета. Банк А сокращает свои активы, а по пассивам расчетный счет клиента Х. Банк Б увеличивает свои активы, а по пассивам расчетный счет клиента У.[10]

Норма обязательных резервов – устанавливаемый минимальный процент депозитных обязательств, которые коммерческий банк должен держать в центральном банке. Такой остаток средств на расчетном счете коммерческого банка в Центральном Банке не может быть использован им для осуществления активных операций. Норма обязательных резервов дифференцирована по различным видам вкладов.

Главной целью установления обязательных резервов является ограничение  ликвидности коммерческих банков и  предотвращение чрезмерной эмиссии  кредитных денег. Одновременно Центральный Банк создает резерв ликвидности для каждого коммерческого банка, который может быть задействован в трудной финансовой ситуации с разрешения Центрального Банка. Обязательные резервы, по которым не начисляются проценты, являются также источником потенциальной прибыли Центрального Банка.

Проанализируем влияние  нормы обязательных резервов на создание кредитных денег. Для упрощения  предположим, что величина обязательных резервов неизменна и одинакова  для всех возможных форм банковских депозитов, а избыточные резервы (разница между фактическими и обязательными резервами) полностью используются на предоставление кредитов.

Пусть первоначально привлеченный депозит в банке А составил 2000 денежных единиц. При норме обязательных резервов R=0,1 (R – доля обязательных резервов в общей сумме банковских депозитов) избыточные банковские резервы, в рамках которых банк может предоставлять  кредиты, составят 1800 д.е.

Банк А за счет избыточных резервов выделяет кредит своему клиенту  Х, который заключает сделку с  клиентом У банка Б. В оплату за полученную продукцию средства на величину выданного кредита переходят  с расчетного счета Х на расчетный  счет У. У банка Б возрастают фактические  резервы. В рамках своих возросших  избыточных резервов он предоставляет  кредит своему клиенту Z, который заключает  сделку с F, клиентом банка В и  т.п.

Потенциальный рост кредитной массы может быть представлен в виде формулы:

где

 – сумма возможных кредитов (максимальное увеличение денег  на текущих или расчетных счетах),

R – норма обязательных резервов;

E – первоначальный избыточный резерв в банке А.

Для нашего примера величина составит:

Величина, обратно пропорциональная норме обязательных резервов,  называется депозитным множителем (мультипликатором текущих счетов)[9]

 

 

В зависимости от уровня нормы обязательных резервов депозитный множитель определяет величину расширения кредитной массы со стороны коммерческих банков. Понижение нормы обязательных резервов означает увеличение депозитного множителя, что показывает расширение кредитных возможностей банков. Увеличение же нормы обязательных резервов снижает депозитный множитель и тем самым ограничивает кредитные возможности банков.

На практике фактические  изменения кредитной массы не совпадают с потенциально возможными, поскольку существуют различного рода ограничения многодепозитного расширения. В их числе можно назвать следующие:

• Часть избыточных резервов может быть не предоставлена в кредит коммерческими банками (например, вследствие недостаточного инвестиционного спроса).
• Кредит может быть выдан наличными банкнотами.
• Кредит может быть выдан и погашен в сверхкраткий срок.

Однако даже с учетом всех этих ограничений всегда в развитой банковской системе наблюдаются  между коммерческими банками  потоки избыточных резервов, что обусловливает  эмиссию кредитных денег.

Логика денежно-кредитной  политики заключается в том, что применение основных методов денежно-кредитного регулирования приводит к изменению величины избыточных резервов коммерческих банков, что изменяет размеры предложения кредита. В результате изменяются процентные ставки, по которым выдают кредиты, изменяется объем инвестирования и реальный объем производства.