Акции, их сущность, виды, особенности выпуска и обращения

 

 

Глава 3. Рынок акций в Российской Федерации

3.1. Крупнейшие эмитенты российского рынка

Прежде чем мы начнем рассматривать крупнейшие эмитенты российского рынка акций, следует  дать определение понятию «эмитент».

Эмитент - это любое юридическое лицо, орган местного самоуправления, а также исполнительной власти, от имени которого выпускаются денежные знаки, карты платежей, ценных бумаг с целью финансирования своей деятельности. На эмитента налагаются обязательство по поводу предоставления прав, они подкрепляются наличием выпущенных ценных государственных бумаг.

По законодательству Российской Федерации можно определить что эмитент – это акционерное общество, только оно имеет право выпускать практически все виды акций, которые разрешены к обращению на территории РФ.

В качестве основных эмитентов  в России выступает Министерство Финансов, которое способно предоставить государственную власть. Позже, эмитент рассматривается уже как крупные предприятия, сменившие свою деятельность на сферу акционерных обществ.

Если говорить об эмитентах  ценных облигаций, то юридические лица данных сфер деятельности приобретают  позицию продавца в зоне фондового рынка. Так как акция является товаром. Его качество зависит от того, насколько высокий статус имеет эмитент.Ценные бумаги проходят обязательную государственную регистрацию.

Таким образом, эмитент  выпускает свои денежные средства в  обращение. Подобная услуга главным  образом направлена на эмитентов  облигаций Российской Федерации, андеррайтеров, на тех, кто занимается организацией торгов.

Ниже представлен список российских крупнейших компаний-эмитентов, чьи акции имеются в большом количестве в свободном обращении:

Таблица 3.1.1. Список крупнейших российских компаний-эмитентов. [5]

Название организации	Отрасль	Год основания	Уставной капитал (руб)	Выпущено акций
				Обыкнов.	Привилег.
РАО «ЕЭС России»	-электро и теплоэнергия	1992	21 558 451 684	41 041 753 984	2 075 149 384
ОАО «Лукойл»	Нефть,газ	1991	21 264 081	850 563 255	-
ОАО«Сургунефтегаз»	Нефть,газ	1993	43 427 992 940	42 684 264	9 200 000
ОАО «Ростелеком»	телекоммуникации	1993	7 965 224	2 943 258 269	242 831 469
ОАО «Газпром»	Нефть,газ	1989	118 367 564 500	118 367 564 500
ОАО «НК Роснефть»	Нефть,газ	1993	105 981 778	10 598 177 817	-
ОАО «АК Сбербанк РФ»	Банк России	1991	87 742 000 000	21 586 948 000	1 000 000 000

Некоторые из них рассмотрим подробно.               

ОАО «Газпром» - крупнейшая газовая компания в мире. Основные направления деятельности - геологоразведка, добыча, транспортировка, хранение, переработка и реализация газа и других углеводородов. Государство является собственником контрольного пакета акций Газпрома - 50,002%.

Газпром располагает  самыми богатыми в мире запасами природного газа. Его доля в мировых запасах  газа составляет 17%, в российских - 60%. Запасы газа Газпрома оцениваются в 29,85 трлн. куб. м, а их текущая стоимость - в 182,5 млрд. долларов. На Газпром приходится около 20% мировой и около 85% российской добычи газа. Он экспортирует газ в 32 страны ближнего и дальнего зарубежья, продолжает укреплять свои позиции на традиционных зарубежных рынках. Приоритетным направлением деятельности Газпрома является освоение газовых ресурсов полуострова Ямал, Арктического шельфа, Восточной Сибири и Дальнего Востока.

Профильное направление  деятельности для Газпрома и электроэнергетика, соединение которой с газовым бизнесом является общемировой тенденцией и позволяет обеспечить значительный синергетический эффект. Газпром с уверенностью смотрит в будущее. На конец 2011 года капитализация ОАО «Газпром» составила 128 млрд долл. По уровню рыночной капитализации Газпром вошел в тройку крупнейших энергетических компаний мира.

Таблица 3.1.2. Структура акционерного капитала ОАО «Газпром» [6]

Владельцы акций	Доля в акционерном капитале по состоянию на 31.12.2011 г.
Российская Федерация	50,002%
В лице:
Федеральное агентство  по управлению государственным имуществом	38,373%
ОАО «Роснефтегаз»	10,740%
ОАО «Росгазификация»	0,889%
Владельцы АДР	28,350%
Прочие зарегистрированные лица	21,648%

ОАО «ЛУКОЙЛ» - одна из крупнейших международных нефтегазовых компаний. Основными видами деятельности компании являются разведка и добыча нефти и газа, производство нефтепродуктов и нефтехимической продукции, а также сбыт произведенной продукции. Основная часть деятельности компании осуществляется на территории Российской Федерации, основной ресурсной базой является Западная Сибирь. ЛУКОЙЛ владеет современными нефтеперерабатывающими, газоперерабатывающими и нефтехимическими заводами, расположенными в России, Восточной и Западной Европе, а также странах ближнего зарубежья. Основная часть продукции Компании реализуется на международном рынке. ЛУКОЙЛ является второй крупнейшей частной нефтегазовой компанией в мире по размеру доказанных запасов углеводородов. Доля Компании в общемировых запасах нефти составляет около 1,1%, в общемировой добыче нефти – около 2,3%. Компания играет ключевую роль в энергетическом секторе России, на ее долю приходится 18% общероссийской добычи и 19% общероссийской переработки нефти.

По состоянию на начало 2012 года доказанные запасы нефти Компании составляли 14 458 млн барр., газа – 29 253 млрд фут³, что в совокупности составляет 19 334 млн барр. Н.э.

ЛУКОЙЛ владеет нефтеперерабатывающими мощностями в России и за рубежом. В России Компании принадлежат четыре крупных НПЗ – в Перми, Волгограде, Ухте и Нижнем Новгороде, и два мини-НПЗ.

Таблица 3.1.3. Структура акционерного капитала ОАО «ЛУКОЙЛ» по состоянию на 30.04.2013г [7]

	Обыкновенные  акции
	Кол-во зарегис. Лиц	Кол-во акций	% от общ  числа акций
Юридические лица	136	826 132 376	97,13
Из них Номинальные держатели:	15	825 685 337	97,07
«Гарант» СДК		33 631 918	3,95
ОАО «УРАЛСИБ»		12 575 629	1,48
«Национальный расчетный  депозитарий»		778 148 925	91,49
Физические  лица	46 220	24 430 879	2,87
ИТОГО:	46 235	850 563 255	100,00

 

Таблица 3.1.4.Финансовые показатели за 2008 - 2012 годы [8] 
 

Выручка и прибыль (млн долл.) 2008 2009 2010 2011 2012 Выручка от реализации 107 680 81 083 104 956 133 650 139 171 Прибыль от основной деятельности 13 709 9 778 11 533 13 155 14 070 Чистая прибыль 9 144 7 011 9 006 10 357 11 004 EBITDA 15 552 13 475 16 049 18 606 18 915 Базовая прибыль на обыкновенную акцию (долл.) 10,88 8,28 10,95 13,30 14,47 Разводненная прибыль  на обыкновенную акцию (долл.) 10,94 8,28 10,94 13,04 14,17

Российский  национальный оператор связи ОАО «Ростелеком» - одна из крупнейших телекоммуникационных компаний страны, предоставляющая широкий спектр услуг и сервисов.

«Ростелеком» владеет  и управляет собственной современной  магистральной сетью общей протяженностью около 150 тысяч километров, которая позволяет предоставлять голосовые услуги, а также услуги передачи данных и IP-приложений физическим лицам, корпоративным клиентам, российским и международным операторам. Компания предоставляет услуги международной и междугородной связи конечным пользователям во всех субъектах Российской Федерации, используя инфраструктуру региональных операторов.

«Ростелеком» занимает ведущие позиции на рынке услуг  транзита трафика и аренды каналов  для российских и зарубежных операторов и является крупнейшим поставщиком телекоммуникационных услуг для государственных структур и ведомств, теле- и радиокомпаний.

Компания активно расширяет  свое присутствие в новых перспективных  сегментах телекоммуникационного  рынка, предоставляя клиентам высокотехнологичные  услуги, в числе которых - интеллектуальные услуги связи (ИСС), услуги видеоконференцcвязи, высокоскоростного доступа в Интернет, создания виртуальных частных сетей (VPN).

«Ростелеком» имеет  прямые международные выходы на сети более 150 операторов связи в 68 странах, участвует в 25 международных кабельных системах и взаимодействует с 600 международными и национальными операторами фиксированной и мобильной связи.

Принятая в 2008 г. стратегия  развития ОАО «Ростелеком» на 2009-2013 годы нацелена на трансформацию Компании в лидирующего универсального оператора, предоставляющего широкий комплекс телекоммуникационных и инфокоммуникационных услуг населению, корпоративным клиентам и операторам связи как в России, так и за рубежом.

Крупнейшим акционером ОАО «Ростелеком» является холдинг ОАО «Связьинвест» -- ему принадлежит 51% обыкновенных (голосующих) акций Компании. 49% обыкновенных и 100% привилегированных акций ОАО «Ростелеком» находятся в свободном обращении.

Акции «второго эшелона»

Акции второго эшелона - это акции компаний, менее востребованные на фондовом рынке и выпущенные не очень крупными компаниями, к ним относятся: Аэрофлот, Автоваз, Башнефть, Росбизнесконсалтинг, Уралсвязьинформ, Иркутскэнерго, МГТС, Северо-Западный Телеком, Корпорация ИРКУТ, Северсталь, Центртелеком и еще несколько десятков. Эти акции, как и голубые фишки, котируются на биржах. Например, на РТС акции второго эшелона включены в индекс РТС-2.

У акций второго эшелона  отношение цены к прибыли низкое, и акции могут вырасти в  цене просто вследствие более адекватной оценки этих акций рынком - в справедливой пропорции к прибыли на акцию.

У рынка акций второго  эшелона есть три основные проблемы:

• Низкая ликвидность - по некоторым бумагам сделки не заключаются месяцами.
• Большие спрэды, то есть разница между ценой покупки и продажи акции.
• Нестабильность. Котировки таких бумаг могут не меняться в течение целого года, а потом за пару дней неожиданно сделать скачок в разы.

То есть на коротких промежутках времени ждать от таких акций высокой стабильной доходности не стоит, но можно ожидать хорошего роста в долгосрочной перспективе. Поэтому инвестору разумно вкладывать денежные средства в рынок неликвидных ценных бумаг, если он обладает значительным запасом времени для инвестирования.

Андеррайтер -  важная роль в процессе проведения первичного публичного размещения отводится брокеру, который оказывает услуги по размещению ценных бумаг выпуска. Брокер, осуществляющий функции по размещению ценных бумаг, подписывает уведомление об итогах выпуска, подтверждая тем самым достоверность и полноту всей информации, содержащейся в данном документе.

 

3.2. Перспективы развития российского рынка акций

Рынок акций является неотъемлемой часть финансового  рынка, цель которой состоит в  аккумулировании финансовых ресурсов и обеспечении возможности их перераспределения путем совершения различными участниками рынка разнообразных операций с акциями, т.е. осуществление посредничества в движении временно свободных денежных средств от инвесторов к эмитентам ценных бумаг.

Рынок акций, исполняющий  роль дополнительного или альтернативного источника финансирования экономики постоянно трансформируется. За последнее десятилетие на рынках акций большинства стран мира, в том числе и России, произошли большие эволюционные изменения, вызванные как экономическим кризисом, так и глобализацией экономик.

Важной задачей для  государства является регулирование  рынка акций. Однако в России основной проблемой является чрезмерно большое  число регуляторов. К регуляторам  относятся: Центральный Банк, министерство финансов, ФСФР. Кроме государственных органов регулирования есть еще и саморегулируемые организации профессиональных участников рынка акций. Различные регуляторы разрабатывают свою документацию, регламентирующую развитие рынка акций, многие положения, которой, противоречат друг другу. Это становится камнем преткновения для развития российского рынка акций.