Япония в условиях мирового финансового кризиса

Всего в Японии действует около 6200 коммерческих финансово-кредитных  учреждений. Это немного по сравнению  с другими крупными развитыми  странами, если учитывать значительную численность населения, проживающего на островах. Вместе с тем дефицит  кредитных учреждений всё-таки не ощущается  ввиду их равномерного распределения.

Государство придаёт очень большое  внимание поддержанию на плаву кредитных  учреждений в период испытания ими  трудностей. Но этому бережному отношению  в то же время сопутствует крайняя сложность получения государственной лицензии на право осуществления банковских операций.

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Глава 3. Япония в условиях мирового финансового  кризиса

3.1. Ситуация  в экономике Японии до кризиса

 

После длительной депрессии 90-х годов  с 2002 г. экономика Японии переживала подъем, который  длился до 2-го квартала 2008 г. Однако подъем этот был довольно вялым. В ежегодном отчете кабинета министров  о состоянии японской экономики и государственных  финансов за 2007 г. подъем (который, кстати, именуется восстановлением –  «current period of economic recovery») 2002-2008 гг. сравнивается с повышательными фазами цикла октября 1965 г. – июля 1970 г («бум Идзанаги») и  ноября 1986г. – февраля 1991 г. (экономика  «мыльного пузыря»). Темпы роста  ВВП подъема 2000-х годов значительно  ниже, чем в предыдущие периоды  – 0,9% среднегодовой номинальный  рост ВВП и 2.2% - реальный. Поэтому  этот подъем, как отмечается в отчете, не так заметен для населения, тем более что при росте  занятости уровень оплаты труда  оставался примерно на одном уровне²¹. Кабинет министров Японии отмечает этот слабый подъем как фактор, влияющий на нынешнюю ситуацию.

Факторы подъема важны для  прогнозирования  дальнейших событий. Среди них особую роль сыграл внешний фактор.

Устойчивые темпы роста мировой  экономики (в 2004 – 2007 гг. они составляли от 4,4% до 5%)²² способствовали динамичному расширению японского экспорта (рост экспорта в 2007 г. составил 10%). При этом прирост экспорта некоторых видов машиностроительной продукции (в том числе транспортных средств) в 2007 г. составил 17%²³. Сальдо торгового баланса достигало 94 млрд. долл.(2004 г. – максимальный показатель в указанный период, 83,5 млрд. долл. – в 2007 г.). Вклад экспорта в экономический рост Японии в период подъема оценивался более чем в 50%.

В ежегодном отчете кабинета министров  о состоянии японской экономики  и государственных финансов за 2007 г. отмечалось, что в 2000-е годы экспорт  стал движущей силой восстановления экономической динамики в Японии²⁴.

Доходы от экспорта, а также от деятельности зарубежных филиалов японских компаний обеспечили рост вложений последних  за рубежом. Экспорт прямых инвестиций из Японии в 2007 г. достиг рекордного (с 1983 г.) показателя в 73 млрд. долл.²⁵. Компании обрабатывающей промышленности в 2007 г. фин. г. получили от зарубежных операций  1/3 общей прибыли²⁶.

Еще одним важнейшим фактором, влиявшим на экономический рост в Японии в 2002 г. – первой половине 2008 г., был  рост цен на энергоносители. При  очевидных негативных последствиях для страны ситуации на мировых рынках энергоносителей в то же время  выход из дефляционной спирали в  Японии был достигнут частично и  за счет роста цен на углнводороды.

Внутренний фактор. Восстановление экономического роста в 2002 – 2007 гг. происходило в условиях застоя потребительского спроса и  строительного сектора. Основной движущей силой были инвестиции компаний, в том числе в строительство  предприятий в самой Японии. Поэтому  и в 2008 г. все надежды возлагали  на них (планировался рост на 12%),

3.2.Проявления  и последствия мирового финансового  кризиса в Японии

 

Со второго квартала 2008 г. в Японии началось  ухудшение всех экономических  показателей, которое продолжается, причем нарастающими темпами. В конце  ноября 2008 г. статистическое ведомство  правительства Японии зафиксировало  рецессию официально²⁷:

За июль - сентябрь 2008 г. снижение ВВП составило 0,4% (в годовом исчислении). По уточненным в начале декабря официальным данным –  на 0,5% к предыдущему кварталу. В годичном исчислении темпы роста экономики страны снизились уже на 1,8%. Эти данные Института экономических и социальных исследований при правительстве страны, опубликованные 9 декабря, подтвердили, что японская экономика вступила в рецессию, которая грозит стать одной из самых затяжных в японской истории²⁸.

Сентябрьская статистика показывала вхождение Японии в кризис: резко  ускорились темпы падения экспорта, количество японских компаний, подавших в сентябре заявление о банкротстве, выросло на 3,45% по сравнению с  сентябрем 2007 года.

Уже в 1-м квартале 2008 фин.г. начали сокращаться инвестиции компаний, а  с июля – и заказы на машины и  оборудование.

Падает промышленное производство. Прибыли корпораций (без учета  финансовых холдингов) в апреле-июне 2008 г. упали на 10,5% из-за сокращения объема продаж. При этом прибыли компаний обрабатывающей промышленности сократились  еще больше – на 11,7% в тот же период.

Началось сокращение реального  экспорта и возможностей экспорта капитала.

В августе число корпоративных  банкротств в Японии увеличилось  на 4,2% по сравнению с аналогичным  периодом 2007 года.

Безработица выросла до 4%.

Второй в мире по величине производитель  электроники Sony Corp. в рамках сокращения издержек на 1,1 млрд евро заявил о сокращении 8 тыс. своих сотрудников (5% от общего числа занятых в корпорации), что  стало самым масштабным шагом  такого рода в Азии с начала кризиса²⁹.

Цены в секторе производственного  потребления начали падать, цены на потребительские товары пока растут за счет роста цен на нефть в  предшествующий период³⁰.

Следует учитывать, что Япония выходила из своего кризиса  на путях глобализации (расширение экспорта товаров, услуг  и капитала, активизация участия  на рынке корпоративных слияний  и поглощений). Сейчас же внешний  рынок – источник неустойчивости, рисков и неопределенности.

По мнению ведущего экономиста «Mitsubishi UFJ Securities» Тацуси Сикано, в настоящее  время ситуацию ухудшают растущие государственные  расходы и снижение экспорта. Ведущие  японские производители, включая Toyota, Mitsubishi, Nissan и Sony, продолжат сталкиваться с падением сбыта на ведущих экспортных рынках в США и ЕС³¹.

Ситуация в японских компаниях, которые являются более транснациональными, в большинстве случаев хуже, чем  в тех, которые более ориентированы  на внутренний рынок. Однако ситуация стремительно ухудшается  для всех компаний даже самых крупных и  мощных. Так, председатель правления  «Тоёта Моторс» Тё Ф. в интервью газете «Ведомости» заметил, что ему  «приходилось сталкиваться с кризисными ситуациями и раньше, но нынешний кризис уникален и отличается от всего, что  мы видели до сих пор. Все предыдущие кризисы, которые переживали автопроизводители, можно описать формулировкой  «одна причина — одно следствие»…  Что касается сегодняшнего кризиса, то он имеет совсем иную природу… здесь  уже не «одна причина — одно следствие», но множество причин, усугубляющих ситуацию… во время предыдущих кризисов всегда оставались тихие гавани: если падали азиатские экономики, то в  США все было хорошо, если страдали страны Западной Европы, то росли Россия и Китай… Сейчас мы столкнулись  с кризисом, когда плохо всем и  везде»³².

3.3. Положение  финансового сектора Японии

 

Япония - относительно небольшой инвестор в мире (по сравнению с США и  ведущими европейскими странами), она  меньше втянута в мировые финансовые рынки, поэтому  теоретически последствия  мирового финансового кризиса могут  быть меньшими, чем в США и Европе.

Однако японские финансовые институты  приобрели активы американских финансовых корпораций, продолжая процесс, начатый  в 2007 г. году арабскими, сингапурскими  и корейскими инвесторами.

Японский финансовый холдинг «Номура» приобрел европейский и ближневосточный  бизнес обанкротившегося инвестбанка  «Lehman Brothers», а также купил за 225 млн.долл. азиатское подразделение  «Lehman Brothers», получив в свое распоряжение отделения в Японии, Сингапуре, Индии  и Австралии.

«Morgan Stanley», серьезно пострадавший от финансового кризиса, и крупнейшая японская финансовая группа  «Mitsubishi UFJ Financial Group» (MUFG) объявили о подписании соглашения о стратегическом партнерстве, в рамках которого MUFG купит 10-20% акций  «Morgan Stanley». Официально сумма сделки не сообщается, по данным американских СМИ, она составит около 8,4 млрд. долл. Кроме того, MUFG получит право назначить  как минимум одного своего представителя  в совет директоров «Morgan Stanley».

Что это - стратегия или просчет? Приобретение японскими банками  американских финансовых активов, пострадавших от кризиса, стало продолжением тенденции, наметившейся еще в конце 2007 г. года. Эксперты отмечают, что в настоящее  время японские банки, восстановившиеся после финансового кризиса конца 1990-х, пользуются конъюнктурой, чтобы  начать активную экспансию на международный  финансовый рынок.

Кеннет Куртис, бывший вице-председатель правления «Goldman Sachs Asia», сказал в  интервью канадской «The Globe and Mail»: "Японские банки решили вновь утвердить  себя в качестве крупного игрока на глобальном финансовом рынке".

«Сейчас у Японии есть возможность  стать крупным поставщиком ликвидности  для остальных финансовых рынков»,—  заявил сингапурской «Straits Times» Рэй  Фергюсон, глава регионального управления по юго-восточной Азии британского  «Standard Chartered Bank»³³.

Вместе с тем сама японская банковская система еще не вполне оправилась от кризиса. Восстановились только крупные, «системообразующие» банки.

3.4. Оценка ситуации  правительством и консультативными  органами Японии

 

В целом, до последнего времени правительство  Японии  осторожно комментировало темы финансового кризиса в приложении к ситуации в экономике страны.

Банк Японии, например, ожидал не резкого  спада, а перехода экономики страны в неглубокую относительно других крупных  экономик рецессию — на уровне 1997-1998 годов, «азиатского гриппа». Однако в документе, подготовленном правительством, Советом правящих партий и министерским советом по новым экономическим  мерам, говорится, что финансовые и  капитальные рынки переживают неурядицы, которые бывают раз в 100 лет, а  с середины сентября 2008 г. наблюдается  и ослабление реального сектора  экономики, и симптомы глобальной рецессии.

Финансовая система Японии относительно неплохо выглядит в сравнении  с зарубежными партнерами, но возможно и ее вползание в длительную рецессию.

С августа 2008 г. оценки становились  более пессимистичными. В завуалированной  форме рассматриваются 2 сценария развития событий – рецессия в течение 2-3 кварталов и более длительный спад. Меры, предлагаемые правительством Японии, пока относятся, в основном, к первому сценарию.

3.5. Меры правительства

 

Правительство намерено  проводить  политику «мягкой адаптации производителей и потребителей к глобальному  изменению структуры издержек».

Учетная ставка была снижена до 0,3% (с 0,5% вместе с другими странами), но дальше снижать ее Японский банк не намерен.

Вводятся налоговые компенсации  компаниям (118 млрд. долл.). Банк Японии зарезервировал  275 млрд. долл.  на вливания в банковскую систему для  расширения кредита.

Признавая, что в период мирового финансового кризиса компаниям  все труднее получать кредиты, правительство  Японии обратилось к ведущим национальным и региональным банкам с просьбой выдавать больше кредитов малым и  средним компаниям, работающим в  секторе недвижимости.

Основными «конечными» адресатами помощи правительства Японии в период кризиса являются: население (особенно пожилые люди), малый и средний  бизнес и регионы (общий пакет  мер – 5 трлн. иен). Пакет налоговых  компенсаций физическим лицам предполагает поддержку ипотечного рынка.

В декабре 2008 г., когда официальная  финансово-экономическая статистика превзошла самые пессимистичные прогнозы, правительство Японии оперативно отреагировало на негативную макроэкономическую статистику. Министр финансов С. Накагава заявил о планах создания фонда экстренной помощи компаниям, которые в нынешних тяжелых условиях не в состоянии получить кредиты. По его словам, Министерство финансов изучает возможность выделения на эти цели 1 трлн. иен (10,8 млрд долл.). Программа может быть одобрена правительством до 15 декабря и утверждена парламентом страны в январе. Кроме того, в японских СМИ появилась информация, что правительство разрабатывает пакет комплексных антикризисных мер на общую сумму до 20 трлн. иен (216 млрд. долл.), что составляет 3,6% ВВП страны. Деньги планируется вливать в экономику в течение следующих трех лет³⁴.

Что касаются участия Японии в коллективных мерах по выходу из кризиса мировой  экономики и финансов, то после  встречи стран «двадцатки» премьер-министр  Японии Т. Асо признал необходимость  международного сотрудничества для  преодоления мирового финансового  кризиса. В качестве главных мер  для решения этой задачи в краткосрочном  периоде он назвал урегулирование проблемы «плохих долгов», в среднесрочном  – проведение политики улучшения  глобального дисбаланса и усиления функций МВФ, в долгосрочном –  повышение стабильности валютной системы, основанной на долларе и развитие регионального экономического сотрудничества.