Валютный рынок

Роль вышеперечисленных  факторов, таким образом, можно свести в таблицу 2, а в таблице 3 приведены экономические показатели, которые в ряде случаев оказывают серьёзное влияние на курс валюты.

 

Подводя итоги этой главы, следует отметить следующие важные моменты.

1. Валютные курсы выражают паритет покупательной способности национальной валюты. Однако он лишь в первом приближении объясняет валютные курсы. Во-первых, обменные курсы никогда не могут точно выражать соотношение покупательных способностей валют потому, что на разные валюты никогда не покупают совершенно одинаковый набор благ. Во-вторых, на движение валютных курсов оказывает сильное воздействие соотношение спроса и предложения каждой валюты. Если страна много покупает на внешнем рынке и мало продаёт, то спрос на валюту будет больше предложения. В-третьих, на валютный рынок, помимо экономических факторов, влияют политические, военные факторы, ожидания. Поэтому движение валютных курсов совпадает не только с изменением покупательной способности валют.
2. Для удержания курса национальной валюты в определённых пределах применяются валютные интервенции, осуществляемые правительством и Центральным банком. Для этого Центральный банк либо скупает иностранную валюту на валютной бирже, либо продаёт. В первом случае курс понижается, во втором – растёт. Через механизм валютных интервенций правительство старается не допускать скачкообразных изменений курса, что всегда пагубно сказывается на состоянии экономики и уровня цен.

 

Заключение

Рынок иностранных  валют – это рынок, где различные  иностранные валюты обмениваются друг на друга. Это конкретные рынки, характеризующиеся большим числом покупателей и продавцов, торгующих долларами, рублями, марками, иенами. Это обычные рынки с чистой конкуренцией, отсутствием монополий. С другой стороны, цена, или обменный курс национальной валюты – это не обычная цена, поскольку она связывает все внутренние цены со всеми иностранными. Изменение курса валют может повлечь за собой очень важные последствия для уровней производства, внутренних и экспортных цен, занятости. Так, например, повышении курса национальной валюты по сравнению с заграничной ведёт к ослаблению национальной экономики и стимулирует зарубежную, и наоборот. Но при этом очень важно выбрать правильную тактику “игры” на международном валютном рынке; в справедливости этого утверждения легко убедиться на примере финансового кризиса в России в конце 90-х годов XX века.

 

В России заниженный курс рубля, установившийся в середине 90-х  годов имел такие последствия:

• Неоправданно дорогие импортные товары и слишком дешёвые отечественные привели к вывозу из России за бесценок древесины, нефти, металлов и др.;
• Эффективный экспорт, так как даже при низкой производительности можно было, продав валюту по бросовым ценам, обменять эту сумму по завышенному курсу на рубли и иметь хорошую прибыль;

 

Приближение курса рубля  к паритету покупательной способности  имело следствием:

• Облегчение импорта;
• Снижение конкурентоспособности экспорта;
• Снижение рентабельности экспортных операций.

 

Некоторая стабилизация рубля показала, что значительная часть экспорта малоэффективна из-за низкой производительности труда, технологической отсталости. Чтобы началась структурная перестройка промышленности и сельского хозяйства, необходимо сближение внутренних и внешних цен. Поэтому правильно выбранная и проводимая валютная политика государства очень важна для общества в целом, а значит, для каждого из нас.

Приложение

 

 

 

 

Таблица 1. Варианты реакции рынка на произошедшее фундаментальное  событие.

 

Ожидания рынка	Динамика цены
В целом оправдались	Сильных изменений претерпевать не будет
Рынок недооценил данный фактор	Продолжение действующей  динамики с ускорением в момент появления  события
Оказались ошибочными	Можно ожидать сильного изменения курса в направлении, противоположном предыдущему

 

Таблица 2. Влияние фундаментальных  факторов на изменение курса национальной валюты.

 

Название показателя	Степень   важности	Изменение показателя	Изменение курса национальной валюты
Дефицит торгового баланса (Trade deficit)	1	рост	снижение
Дефицит платежного баланса (Payment deficit)	1	рост	снижение
Индексы инфляции: индекс потребительских цен (CPI) и индекс оптовых цен (PPI)	1	рост	снижение
Официальные учетные  ставки (РЕПО, ломбардная и т.п.)	1	рост	рост
Валовой национальный продукт (GDP)	1	рост	рост
Безработица (Unemployment)	1	рост	снижение
Данные по денежной массе (М4, М3, М2, М1, М0)	1	рост	снижение
Выборы президента или  парламента	1	рост	-
Размеры розничных продаж (Retail sales)	2	рост	рост
Жилищное строительство (Housing starts)	2	рост	рост
Величина заказов (Orders)	2	рост	рост
Индекс производственных цен (Producer price)	2	рост	снижение
Индекс промышленного  производства (Industrial production)	2	рост	рост
Производительность в  экономике (Productivity)	2	рост	рост
Индексы акций (DJI, NIKKEY, DAX, FTSE)	3	рост	рост
Цены государственных  облигаций (T-bills, T-bonds)	3	рост	рост

 

 

Таблица 3. Стратегические цели экономической политики.

 

 

Экономический показатель	Высокое значение	Низкое значение	Оптимальное значение
Инфляция	высокие %-ные ставки, снижение эффективности производства,  перераспределение капитала от производителей к посредникам	Низкие %-ные ставки, застой в торговле и финансовой сфере	при стабильно высокой  эффективности производственного  сектора остаются возможности для доходного ведения дел у посредников
Безработица	социальная напряженность,  уменьшение среднего класса, снижение  чистой массы реальных доходов  населения	у работников пропадают  стимулы к хорошему труду, страдают  интересы работодателей	на пересечении интересов  работодателей и работников
Бюджетный дефицит	рост государственного  долга, ускорение инфляции. Решение  - либо через снижение расходов (за счет малообеспеченных), либо  через повышение налогов (за  счет налогоплательщика)	снижение инфляции (см. Инфляция)	основано на умеренной  инфляции при соблюдении интересов  всех заинтересованных в бюджете  страны групп
Обменный  курс	невыгодно экспортерам  и внутренним производителям, снижение экспорта, вывоз капитала за рубеж	невыгодно импортерам и внутренним потребителям, повышение цен на импорт, усиление инфляции	величина, близкая к  рыночной, но отличающаяся от нее в  силу спекулятивных колебаний
Учётная ставка	удорожание кредита,  экономический застой. Невыгодно  основной массе населения и производству	отток капитала  из страны, обесценивание национальной  валюты. Противоречит интересам  финансовых посредников	находится на пересечении  интересов всех заинтересованных групп

 

 

Литература.

 

 

 

• В.Н. Лиховидов “Фундаментальный анализ мировых валютных рынков: методы прогнозирования и принятия решений”.
• А.П. Казаков, Н.В. Минаева “Экономика: курс лекций”.

 

Аналитические материалы:

• www.forex.h1.ru
• www.e-finansist.ru
• www.investo.ru
• www.fxclub.ru