Сущность ссудного процента

      Такое определение природы ссудного процента опирается на ряд основных теоретических подходов к трактовке причин его возникновения.

      Согласно марксистской теории ссудного процента источником его образования является прибавочная стоимость, полученная в процессе производства, которая делится на две части: предпринимательский доход и ссудный процент как плату за пользование предоставленным капиталом. При этом ставка процента определяется соотношением спроса и предложения на заемный капитал. Процент является доходом капитала-собственности, платой капиталисту за то, что он является владельцем ссудного капитала. Предпринимательский доход - вознаграждение капитала-функции за предпринимательскую деятельность.

      Согласно теории предельной полезности процент возникает в связи с психологическим предпочтением человека потреблять материальные блага сегодня, а также получать дополнительный доход в результате разумного распоряжения деньгами, а не откладывать этот процесс на будущее. Соответственно процент рассматривается как некоторая компенсация за отказ собственника средств от их текущего потребления.[12]

       В трактовке теории чистой производительности капитала процент возникает в результате обмена суммы текущих благ на большую сумму будущих благ. В результате производительного применения капитала повышается эффективность производства, что приводит к увеличению выпуска конечного продукта. Этот прирост выпуска называют чистой производительностью капитала и измеряют уровнем процента.

       Развитие рыночных отношений в России определило трансформацию функций ссудного процента, присущих ему в системе административно-планового хозяйства: стимулирующей функции и функции распределения прибыли в более широко трактуемую регулирующую функцию. В переходной экономике еще не созданы предпосылки, которые позволили бы проценту реализовать данную функцию в полном объеме. Если уровень ссудного процента складывается на основе соотношения спроса и предложения кредита, что характерно для рыночного хозяйства, он должен четко отражать изменение экономической конъюнктуры. Стимулы к дополнительным инвестициям с привлечением кредита будут сохраняться до тех пор, пока ожидаемая рентабельность превышает текущую норму процента или равна ей. Однако данная схема на сегодняшний день не полностью соответствует реальным экономическим условиям. Несмотря на рыночное формирование уровня ссудного процента, ряд причин (инфляция, особенности денежно-кредитного регулирования, неразвитость денежного рынка, используемые формы государственного регулирования отдельных отраслей экономики) не позволяют проценту в полной мере реализовать регулирующую функцию.

        Вместе с тем в условиях современной экономики России действуют отдельные элементы экономического регулирования, связанные с ссудным процентом. Это проявляется в той роли, которую играет процент в экономической сфере:

1) посредством нормы процента  уравновешивается соотношение спроса  и предложения кредита. Он содействует  рациональному сочетанию собственных  и заемных средств. В условиях  рыночного формирования уровня  ссудного процента привлечение  в оборот заемных средств выгодно  только при покрытии кредитом  временных и необходимых дополнительных  потребностей. Всякое излишнее использование  кредита снижает общий уровень  рентабельности вложений;

2) устанавливаемая Банком  России ставка платы за ресурсы  наряду с нормой обязательных  резервов и условиями выпуска  и обращения государственных  ценных бумаг постепенно становится  эффективным средством управления  коммерческими банками. Не прибегая  к прямому регулированию процентной  политики последних, Банк России  определяет единство процентной  политики в масштабах хозяйства,  стимулируя повышение или понижение  процентных ставок;

3) посредством процента  осуществляется регулирование объема  привлекаемых банком депозитов.  Рост потребностей хозяйства  в кредитах должен быть покрыт  соответствующим приростом банковских  депозитов как источников кредитования.[8] Это ведет к повышению ставок депозитного процента до размера, уравновешивающего предложение депозитов и спрос на них со стороны кредитного учреждения. Напротив, при сокращении потребностей хозяйства в кредитах будут снижаться доходы банка от предоставляемых ссуд. Увеличить прибыль он сможет при сокращении объема пассивных операций. Таким образом, уменьшение притока ресурсов в кредитную систему - это реакция на снижение потребностей хозяйства в заемных средствах;

4) процентная политика  коммерческого банка уже сегодня  направлена на соответствующее  управление ликвидностью его  баланса. Дифференциация уровня  ссудного процента по активным  операциям в зависимости от  ликвидности вложений приводит  к соответствию спроса на рисковый  кредит со стороны заемщиков  требованиям ликвидности баланса  банков. Аналогично прослеживается  роль процента по депозитным  операциям как стимула привлечения наиболее устойчивых средств в оборот кредитного учреждения.

       В целом усиление роли ссудного процента в экономике и превращение его в действенный элемент экономического регулирования непосредственно связаны с состоянием экономической ситуации в стране и ходом реформ. Для современных экономических отношений характерно усиление роли ссудного процента как результата проявления его регулирующей функции.

       В условиях действия рыночных механизмов в сфере кредитных отношений уровень ссудного процента стремится к средней норме прибыли в хозяйстве. При условии свободного перелива капитала он будет устремляться в ту отрасль, ту сферу приложения средств, которая обеспечит получение наибольшей прибыли. Если уровень дохода в производственном секторе экономики выше ссудного процента, то произойдет перемещение средств из денежной сферы в производственную и наоборот.

        Далее рассмотрим факторы, определяющие величину процента:

На основе анализа существующих направлений и подходов к определению  нормы процента и факторов его  определяющих, можно составить следующую  таблицу (Приложение А):

         Данные факторы, определяющие величину ссудного процента можно объединить в 2 группы: внутренние факторы и внешние факторы. При этом внешние факторы воздействуют на ссудный процент через влияние на внутренние факторы.

         По мнению специалистов, выявленных  на сегодняшний день факторов, определяющих возникновение цикличности  ссудного процента и объясняющих  длину его цикла недостаточно. Если внутренние факторы представлены  достаточно широко, то внешние  практически отсутствуют, выделяются  только психологические факторы.

         Еще одним показателем того, что  изучению внешних факторов, влияющих  на ссудный процент, уделено  мало внимания, является то, что  теория экономических циклов  выделяет множество внешних причин  цикличности экономики, среди  которых войны, революции, крупные  научные открытия, освоение новых  территорий, циклы солнечной активности  и т.д. Так как циклы в  экономике неизбежно приводят  к цикличности всех макроэкономических  показателей, то мы предполагаем, что каждая из этих причин так или иначе влияет и на ссудный процент.

         Из представленной выше таблицы  1, мы видим, что авторы различных  теорий по-разному трактуют понятие  «ссудный процент». При этом в  современные ученые (П. Хейне, Г. Мэнкью, К. Макконелл, С. Брю, В.И.Тарасов) трактуют ссудный процент как цену, уплачиваемую за использование денег, находящуюся в точке равновесия спроса и предложения заемных средств.

         Обобщая представленные выше  определения понятия «ссудный  процент», и, дополняя их прочими  условиями, приведем следующее  уточненное определение, наиболее  полно отражающее его суть: ссудный  процент - объективная экономическая  категория, выражающая отношения  между кредиторами и кредитуемыми (заемщиками) по поводу цены использования  денег, которые испытывают особое воздействие со стороны природных факторов, главным образом солнечной активности.

       2.2 Особенности динамики колебаний ссудного процента

       Для того, чтобы выявить особенности циклических колебаний ссудного процента в качестве банковской процентной ставки, влияющей на состояние мировой экономики, за период с 1974 г. по июль 2012 г. была взята ставка прайм-рейт (Рис. 1). Напомним, что ставка прайм-рейт – наиболее привилегированная процентная ставка по кредитам банков США первоклассным клиентам.

       На основе анализа динамики прайм-рейт, были выявлены следующие

особенности циклических  колебаний ссудного процента:

- циклы ссудного процента, соответствующие циклам К. Жугляра, имеют длину примерно 8-11 лет;

- внутри циклов К. Жугляра имеют место два цикла ссудного процента, соответствующие циклам Дж. Китчина, имеющие длину примерно 3-5 лет;

- динамика ссудного процента подчиняется большим циклам Н. Кондратьева.

       Исходя из того, что циклы ссудного процента, имеют длину примерно 11 лет, в качестве исходной гипотезы мы принимаем предположение, о том, что циклы солнечной активности (далее СА) определяют цикличность ссудного процента.

        Для проверки данной гипотезы за период с 1974 г. по июль 2012 г. были взяты среднегодовые данные о числах Вольфа, которые пропорциональны количеству пятен на солнечном диске, и характеризуют СА. Далее были построены графики изменения числа Вольфа и прайм-рейт во времени (Приложение В).

         Как показывает данная диаграмма, цикличность изменения ставки прайм-рейт, в достаточной степени определяется циклами СА. Данная связь не может быть обратной, так как циклы СА существовали задолго до появления человека, а первые наблюдения пятен на Солнце были найдены в Китайских источниках, датированных 2 веком до н.э., когда не существовало даже самого понятия «ссудный процент».

        Стоит отметить некоторые особенности цикличности СА и ставки прайм-рейт. Так, фаза роста СА длится в среднем в течение 4 года, а фаза падения - 7 лет, общая продолжительность цикла составляет в среднем 11 лет. То есть цикл СА имеет резкий подъем и плавное снижение. При этом во время фазы роста СА наблюдается также фаза роста банковской процентной ставки, и при достижении циклом СА своего пика, процентная ставка сразу или спустя 1 год также достигает максимального значения. Во время фазы снижения СА одновременно уменьшаются и значения банковской процентной ставки. Однако примерно за один - два года до очередного минимума СА банковская процентная ставка достигает своего следующего максимума.[13]

        Чтобы избавиться от влияния краткосрочных колебаний прайм-рейт во время фазы снижения солнечной активности, были рассчитаны средние значения прайм-рейт и чисел Вольфа по годам в точках перегиба кривой циклов солнечной активности и построены соответствующие графики (Приложение C).

       Следует отметить, что, если смотреть на среднегодовой показатель чисел Вольфа, то минимум солнечной активности наблюдался в 2011 году. Но, если выбирать точки экстремума, то нулевая месячная точка была не в 2011-м, а в августе 2012 года, тогда как в 2011-м минимальное значение наблюдалось в августе (0,5). Астрофизики минимум солнечной активности 2011-2012 гг. назвали затянувшимся минимумов. Таким образом, в качестве точки перегиба кривой солнечной активности был взят 2012 год.  Представленная на рисунке 3 диаграмма наглядно и убедительно показывает прямую связь среднегодовых чисел Вольфа в точках (годах) экстремума кривой СА и ставки прайм-рейт. Коэффициент корреляции составил 0,79, то есть данная связь является прямой и тесной. Особо следует отметить, что изменение длительности солнечного цикла ведѐт и к изменению длительности цикла процентной ставки, что является важным аргументом против теории случайных совпадений.  Проанализируем таблицу 2 (Приложение D), в которой приведено сравнение длительности циклов

циклов СА и циклов прайм-рейт.

     Данная таблица показывает, что сокращение либо увеличение циклаСА приводит к сокращению, либо увеличению цикла прайм-рейт, что еще раз доказывает выявленную связь. Таким образом, мы доказали, что 11 летние циклы СА в достаточной мере совпадают с циклами банковской процентной ставки.

       То есть рост СА приводит росту прайм-рейт и, как следствие, в точках максимума к последующему экономическому кризису.

       Таким образом, мы доказали, что 11 летние циклы СА в достаточной мере совпадают с циклами банковской процентной ставки и, тем самым подтвердили выдвинутую в работе гипотезу. То есть рост СА приводит к росту прайм-рейт и, как следствие, в точках максимума к последующему экономическому кризису.

       Опираясь на исследования таких ученых как У. Джевонс, А.Л.Чижевский, А. Пигу, В. Парето можно следующим образом объяснить рост ставки ссудного процента в периоды максимумов СА, Согласно исследованиям У. Джевонса, основателя «космической» теории, изменения СА приводят к изменению урожайности, что в свою очередь влияет на умонастроения деловых кругов, приводя их в состояние оптимизма или пессимизма. А.Л. Чижевский в своих исследованиях о связи человеческого организма и солнца также приходит к выводу, что отклонение СА от средней приводит к нервно-психическому возбуждению человека.

            Стоит отметить, что ссудный процент определяется исключительно циклами СА.[13] Потому, что в каждой конкретной стране средний уровень ссудного процента определяется существующими в ней экономическими и политическими отношениями, а циклы СА определяют его колебания вокруг этого среднего уровня. Причѐм, в разных циклах Жугляра влияние СА на ссудный процент различно по степени.