Рынок ценных бумаг

СОДЕРЖАНИЕ:

1. Теоретические задания…………………………………...............................3

Небанковская модель рынка ценных бумаг: преимущества и недостатки функционирования…………………………………...………………………..….......3

Понятие и формы коллективного инвестирования …………….…..........................5

Виды облигаций, выпускаемых в РФ…………………………………………...…...7

2. Практические задания………………………………………………..............11

Список литературы…………………………………………………………………..11

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

1. Теоретические задания.

Вопрос №3. Небанковская модель рынка ценных бумаг: преимущества и недостатки функционирования.

 

В зависимости от того, запрещено или разрешено банкам проводить операции на рынке ценных бумаг, выделяются две модели фондового рынка. Первая модель — англосаксонская, получившая распространение в США, Великобритании и некоторых других странах; вторая — германская, воплотившаяся в жизнь во многих европейских государствах. Поэтому место, которое занимают банки на рынке ценных бумаг, в разных государствах различно.

Так, в США одно время банкам было запрещено играть на фондовом рынке, а инвесткомпаниям - заниматься кредитной деятельностью. Основным нормативным актом, ограничивающим деятельность банков на рынке ценных бумаг в США, был закон 1933 года Гласса-Стигалла (Glass-Steagall Act), который провел разделительную черту между организациями двух типов – «инвестиционными» и «коммерческими» банками. Первые имели полномочия вкладывать средства в ценные бумаги и не могли совершать депозитно-ссудные операции. Вторые могли принимать средства во вклады, но не имели права заниматься некоторыми видами профессиональной деятельности на рынке ценных бумаг, в частности брокерской и дилерской. Кроме того, коммерческим банкам США было запрещено инвестировать средства в негосударственные ценные бумаги, поскольку они являются наиболее рисковыми. Причиной такого жесткого разделения универсальных банков на коммерческие и инвестиционные была волна массовых банкротств банков, активно вкладывавших привлеченные средства в негосударственные ценные бумаги. Экономический кризис 30-х годов XX века привел к краху многих корпораций и обесцениванию их эмиссионных бумаг, что, как следствие, привело к банкротству многих.

Наконец, анализируя ситуацию в целом, следует отметить недостаток надежных связей между регулированием, общей степенью финансового развития и производственной конкуренцией. Такая ситуация устойчива к различным изменениям предоставляемого набора информации и к переопределению индикаторов, определяющих уровень регуляторных ограничений. Кроме того, важно отметить, что полученные заключения устойчивы к включению региональных переменных — следовательно, результаты не являются просто отражающими региональные изменения в регуляторной политике.

Инвестиционная компания, через которую осуществляется деятельность финансового холдинга на рынке ценных бумаг, располагает информацией о потребностях и инвестиционной политике группы, она заинтересована в реализации задач управляющего центра структуры, то есть отсутствует конфликт интересов. При этом финансовые потоки инвестиционного института остаются внутри холдинга и идут на его развитие.

Особый интерес представляет возможность выхода в рамках деятельности инвестиционной компании на международный рынок, и особенно масштабно в тех странах, где существуют ограничения на операции.

Резюмируя вышеизложенное, можно сделать вывод о том, что развитие стратегических направлений на фондовом рынке для кредитных организаций возможно как в рамках самостоятельной профессиональной деятельности на рынке ценных бумаг при условии получения соответствующих лицензий и создания таким образом универсального банка, так и путем формирования вокруг себя финансовой группы, включающей в своем составе специализирующейся по работе с ценными бумагами компании, наделенной функциями профессионального участника рынка ценных бумаг. Несомненно, деятельность такой финансовой группы, располагающей как банковскими ресурсами, так и возможностями инвестиционной компании, является наиболее экономически целесообразной, юридически защищенной, максимально удобной для участников такой группы, а также, что немаловажно, для инвесторов, обладает наиболее эффективными предпосылками для построения и успешного развития бизнеса на различных секторах финансового рынка.

 

 

Вопрос №34. Понятие и формы коллективного инвестирования.

 

В мировой практике понятие "коллективное инвестирование" означает такую организацию инвестиционного бизнеса, при которой средства, осознанно и целенаправленно вложенные инвесторами в определенный фонд, аккумулируются в единый пул под управлением профессионального управляющего с целью их прибыльного вложения.

• Форма коллективного инвестирования характеризуется одновременно следующими признаками:
• привлечение средств путем размещения ценных бумаг или заключения договора;
• привлечение средств путем размещения ценных бумаг или заключения договора;
• осуществление в качестве основной деятельности инвестирования привлеченных средств в ценные бумаги и/или иное имущество;
• получение основной доли доходов в форме дивидендов, процентов и доходов от сделок, совершаемых с имуществом фонда;
• распределение доходов, полученных от инвестирования, между участниками коллективного инвестирования путем выплаты им дивидендов, процентов или иных выплат.

К основным формам коллективного инвестирования относятся:

• Передача средств в индивидуальное доверительное управление (ИДУ) частному управляющему или управляющей компании;
• Вложение инвестиций в паевой инвестиционный фонд (ПИФ);
• Инвестирование средств в общие фонды банковского управления (ОФБУ);
• Вложение средств в негосударственный пенсионный фонд (НПФ).

С точки зрения операционной деятельности коллективные инвесторы имеют ряд характерных отличительных черт:

• лица, предоставляющие свои денежные средства управляющему, сами несут риски, связанные с инвестированием;
• управляющий объединяет средства многих лиц, обезличивая отдельные взносы в едином денежном пуле и усредняя тем самым указанные риски для участников коллективной инвестиционной схемы;
• в отличие от иных форм инвестирования (размещение средств на банковских депозитах, приобретение облигаций), схемы коллективного инвестирования не предполагают обещания заранее оговоренных выплат;
• инвестор, участвующий в коллективных инвестиционных схемах, осведомлен о направлениях инвестирования аккумулированных средств и имеет в связи с этим возможность выбрать ту схему (форму) инвестирования, которая в наибольшей степени соответствует его инвестиционным предпочтениям.

Основные преимущества коллективного инвестирования

• Профессиональное управление. Компании, занимающиеся финансовыми инвестициями, с большей вероятностью обладают необходимыми знаниями и навыками, чем мелкие инвесторы;
• Диверсификация. Мелкие инвесторы не в состоянии снизить риск путем диверсификации из-за высоких затрат на проведение операций при небольшом количестве акций;
• Снижение затрат. При управлении большим числом мелких инвестиций как одним крупным портфелем можно добиться экономии за счет масштаба операций, от чего инвестор может получить выгоду в виде низкой платы за управление;
• Надежность. Коллективные инвесторы практически во всех странах являются объектом законодательства и регулирования, направленного на защиту интересов мелких инвесторов.

Субъекты коллективного инвестирования:

• инвесторы (акционеры, пайщики, учредители управления);
• институт коллективного инвестирования (как правило, тот или иной фонд);
• управляющая компания;
• депозитарий (кастодиан);
• регистратор;
• аудитор;
• независимый оценщик;
• правоустанавливающие, регулирующие и надзорные органы.

Субъекты коллективного инвестирования:

• чаще всего ценные бумаги;
• для отдельных видов инвестиционных фондов законодательно допускается вложение средств инвесторов в иное имущество, в том числе в недвижимость.

 

 

Вопрос  №22. Виды облигаций, выпускаемых в РФ.

 

Облигация (лат. obligatio — обязательство; англ. bond — долгосрочная, note — краткосрочная) — эмиссионная долговая ценная бумага, владелец которой имеет право получить от эмитента облигации в оговоренный срок её номинальную стоимость деньгами или в виде иного имущественного эквивалента. Облигация может также предусматривать право владельца на получение процента (купона) от её номинальной стоимости либо иные имущественные права.

Виды облигаций:

• Государственные облигации:

ГКО - Государственные Краткосрочные Облигации;

ОФЗ - Облигации Федерального Займа;

• Облигации субъектов РФ и муниципальные облигации,
• Корпоративные облигации
• Ипотечные облигации
• Еврооблигации.

 

Государственные Краткосрочные Облигации (ГКО) — именные ценные бумаги, эмитируемые Министерством финансов с гарантией погашения в срок Центральным банком. Погашение облигаций производится перечислением номинальной стоимости ГКО на расчетный счет владельца, а доход образуется как разница между ценой погашения (номиналом) и ценой покупки.

Облигации Федерального Займа (ОФЗ) — облигации, выпускаемые Министерством финансов Российской Федерации. Данные облигации являются купонными, т.е. по ним предусмотрены процентные выплаты по купонам. По некоторым выпускам ОФЗ в определенные даты предусматривается частичное погашение номинала (амортизация долга). Данные облигации попадают в категорию государственных облигаций. Все ОФЗ – среднесрочные. Место торговли – ММВБ. Вид дохода - фиксированная или переменная купонная ставка.

ОФЗ бывают следующих видов:

• ОФЗ-ПК (с переменным купоном);
• ОФЗ-ПД (с постоянным доходом);
• ОФЗ-ФД (с фиксированным доходом);
• ОФЗ-АД (с амортизацией долга).

ОФЗ-ПК начали выпускать в 1995г, а после кризиса 1998 выпуск был прекращен. Выплата купона осуществлялась раз в полугодие. Значение купонной ставки менялось и определялось средней взвешенной доходности по ГКО за последние 4 сессии (торгов). ОФЗ-ПД начали выпускаться в 1998. Купон выплачивался раз в год и фиксировался на весь срок обращения. ОФЗ-ФД появились в 1999. Их выдавали владельцам ГКО и ОФЗ-ПК, замороженным в 1998 в порядке новации. Срок обращения 4-5 лет. Купон выплачивался ежеквартально. Ставка снижалась ежегодно (30% в первый год, 10% - конец срока). ОФЗ-АД – периодическое погашение основной суммы долга.

 

Облигации субъектов РФ и муниципальные облигации.

 

Облигации субъектов РФ – это документарная форма займов, выпускаемых правительствами субъектов как государственных органов. В 1992г. субъекты РФ получили право на получение ссуд из иных бюджетов, у коммерческих банков, а так же право выпускать займы на инвестиционные цели. В 1993—1996 гг. из 89 субъектов РФ правом выпуска займов воспользовались 60. Наиболее активными субъектами с хорошей кредитной историей являются Москва и Санкт-Петербург, их надёжность равносильна надежности облигаций правительства, но с более высоким процентом доходности.  Некоторые субъекты РФ выходили с еврооблигациями на международные финансовые рынки. Выпускаемые субъектами РФ займы контролируются федеральными органами, они регистрируются в Министерстве финансов РФ.

Муниципальные облигации – это ценные бумаги, выпускаемые органами местного самоуправления. Стоит заметить, что купонные выплаты по муниципальным и государственным облигациям не облагаются налогом.

Корпоративные облигации - эти ценные бумаги которые выпускают коммерческие организации. По доходности и условиям обращения относятся к самым привлекательным для частного инвестора. В настоящее время доходность таких бумаг достигает 20%. Эмитентами облигаций выступают компании различных отраслей экономики - обрабатывающие, машиностроительные, добывающие, легкой промышленности.

 Доходность по корпоративным  облигациям колеблется от 8 до 20% годовых в зависимости от надежности  эмитента облигаций. На рынке  обращается большое количество  разнообразных выпусков облигаций, из которых инвестор может  выбрать наилучшие для себя  сочетание доходности и риска. Облигации надежных, крупных компаний как правило выплачивают небольшие купонные выплаты, а облигации некрупных предприятий, особенно которые впервые выводят на рынок свои ценные бумаги предоставляют высокие процентные платежи.