Рынок ценных бумаг

СОДЕРЖАНИЕ

1. Характеристика облигаций: определение, особенности, свойства, классификация, определение доходности…………………………………………..3

2. Понятие, задачи, функции фондовой биржи……………………………………..7

3. Задача……………………………………………………………………………...13

Список использованной литературы………………………………………………14

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

1. Характеристика  облигаций: определение, особенности,  свойства, классификация, определение  доходности.

 

Согласно  Федеральному закону РФ «О рынке ценных бумаг» от 22 апреля 1996 года N39-ФЗ под  облигацией понимается эмиссионная  ценная бумага, закрепляющая право  ее держателей на получение от эмитента облигации в предусмотренный  ею срок ее номинальной стоимости  и зафиксированного в ней процента от этой стоимости или иного имущественного эквивалента.

Особенности облигаций:

• процент по облигациям постоянный или изменяется незначительно, выплачивается в сроки независимо от прибыли;
• их держатели имеют право на распределяемую прибыль и активы эмитента при его ликвидации;
• выплата процентов в течение определенного срока;
• покупая облигацию, инвестор становится кредитором;
• облигация не дает права голоса.

Облигация удостоверяет отношения займа между  ее владельцем (кредитором) и лицом, выпустившим ее (заемщиком).

Классификация облигаций:

• по видам эмитентов: облигации внутреннего государственного займа; облигации внутренних местных займов; облигации предприятий;
• по сроку погашения: рентные; пролонгированные; промежуточные;
• по особенностям регистрации и погашения: именные; на предъявителя;
• по формам выплаты доходов: процентные; беспроцентные;
• по региональной принадлежности эмитента: облигации отечественных эмитентов; облигации зарубежных эмитентов.

Облигация имеет номинал (или номинальную  цену), эмиссионную цену, курсовую цену и цену погашения.

Номинальная цена – величина в денежных единицах, которая обозначена на облигации.

Эмиссионная цена облигации – цена, по которой происходит продажа облигаций их первым владельцам. Эмиссионная цена может быть равна, меньше или больше номинала. Это зависит от типа облигации и условий эмиссии.

Цена погашения - цена, которая выплачивается владельцам облигаций по окончании срока займа. В большинстве выпусков цена погашения равна номинальной цене, однако она может и отличаться от номинала.

Курсовая  цена – цена, по которой облигации продаются на вторичном рынке. Если облигация имеет строго определенную номинальную цену, цену погашения и эмиссионную цену, уровень которых зафиксирован при выпуске займа, то курсовая цена претерпевает значительные изменения в течение срока жизни облигации.

Облигации выпускаются как средство для  привлечения капитала на финансирование программ, когда акционеры стремятся  увеличить объем деятельности.

Определение доходности облигаций.

Доходность  облигаций – это один из показателей, определяющих характеристику финансовой эффективности инвестирования в облигацию в настоящий период в виде годовой ставки сложных процентов с учетом всех доходов облигаций.

Совокупная  доходность облигаций – отношение совокупного дохода (сумма купонного и дополнительного дохода) к цене приобретения (в процентах).

Сама облигация  удостоверяет и подтверждает факт предоставления владельцем ценной бумаги денежных ресурсов эмитенту; обязательство эмитента вернуть  долг; право инвестора получать за предоставленные денежные ресурсы  определенный процент от номинальной  стоимости облигации.

Процент по облигациям остается постоянным или  редко изменяется. Проценты по облигациям выплачиваются в установленные  сроки, заранее оговоренные, независимо от прибыли и финансового состояния  эмитента до выплаты дивидендов по акциям.

Держатели облигаций имеют преимущественное право на распределяемую прибыль  и активы эмитента при его ликвидации. Выплачиваются проценты в течение  определенного срока, оговоренного условиями займа. Уровень доходности облигации зависит от величины процентной ставки, цены приобретения и погашения  облигации.

Если облигация  приобретена по номиналу и погашается по номиналу, то доходность такой облигации  равна процентной (купонной) ставке.

Облигация, купленная по цене ниже номинала и  погашаемая по номиналу или выше номинала, имеет доходность выше, чем купонная ставка.

Если цена приобретения облигации выше номинала, а погашение происходит по номиналу, то такая облигация имеет уровень  доходности ниже купонной ставки.

Если доход  выплачивается один раз в год, то инвестиционная доходность (Д) определяется по формуле:

Д = П / И,

где П – величина процентных выплат в денежных единицах; И – цена приобретения облигации.

Если выплаты  по облигации производятся несколько  раз в год, то инвестиционная доходность за каждый период выплат может быть определена по формуле:

 

Д = (П / И) * (365 / Т)

где Т – число дней оплачиваемого периода.

Доход по облигации складывается из следующих  источников:

• проценты (купонный доход), которые выплачиваются с периодичностью;
• изменение рыночной стоимости облигации за период;
• доход, получаемый при реинвестировании ранее полученных процентов (при условии его дальнейшего реинвестирования).

 

 

 

 

 

 

 

2. Понятие,  задачи, функции фондовой биржи.

Фондовой  биржей признается организатор торговли на рынке ценных бумаг (РЦБ), отвечающий требованиям, установленным законом «О рынке ценных бумаг». Фондовая биржа – это место, где проводятся сделки с ценными бумагами.

Согласно  закону, в России биржи могут существовать в виде некоммерческого партнерства  или акционерного общества. Членами  фондовой биржи, являющейся некоммерческим партнерством, могут быть только профессиональные участники РЦБ.

Основная  задача биржи – это разработка правил и регулирование торговли ценными бумагами на основании этих правил. Сама биржа не покупает и  не продает ценные бумаги, как не устанавливает их цены. Участники  биржевых торгов осуществляют только операции, связанные с куплей-продажей финансовых средств.

По российскому  законодательству фондовая биржа может  быть:

• некоммерческим партнерством;
• акционерным обществом.

Основные  принципы деятельности бирж, правила  их регистрации и проведения торгов устанавливаются законом «О рынке  ценных бумаг» и нормативными правовыми  актами Федеральной службы по финансовым рынкам (ФСФР).

Финансовая  деятельность биржи осуществляется за счет: 

• регулярных членских взносов членов фондовой биржи; 
  
• продажи акций биржи, дающей право вступить в ее члены; 
  
• биржевых сборов с каждой сделки, заключенной на бирже;
• других доходов.

Доходы  биржи направляются на покрытие ее расходов.

Задачи  и функции фондовой биржи определяются тем положением, которое она занимает на рынке ценных бумаг.

Являясь организатором рынка ценных бумаг, фондовая биржа первоначально занимается исключительно созданием необходимых  условий для ведения эффективной  торговли, но по мере развития рынка  ее задачей становится не столько  организация торговли, сколько ее обслуживание.

Главной задачей биржи следует считать  предоставление места для проведения торгов. Важную роль для выполнения этой задачи играют техническое оснащение  и правильно подобранный квалифицированный  персонал биржи.

Другая  задача фондовой биржи — выявление  реальной рыночной цены. Для выявления  этой цены биржа должна собирать достаточно большое количество участников торгов, напрямую и через посредников. Стоимость  ценных бумаг конкретного эмитента, допущенных к торгам, определяется на основе проведенных на бирже сделок и считается признанной котировкой по этим ценным бумагам при регулировании деятельности инвестиционных институтов, оценке стоимости чистых активов, налогообложении и т. д. Биржа предпринимает меры по предотвращению манипулирования ценами.

Следующая задача фондовой биржи — обеспечение  превращения накоплений в капитал, мобилизация и аккумулирование  временно свободных денежных средств, обеспечение перетекания капитала в отрасли, где он в данный момент более всего нужен.

Очередная задача биржи — обеспечение гласности, открытости биржевых торгов. Нужно  иметь в виду, что биржа не гарантирует  того, что вложенные в ценные бумаги средства обязательно принесут доход. Фондовая биржа гарантирует лишь то, что участники торгов могут  иметь достаточную и достоверную  информацию для формирования собственных  суждений о доходности принадлежащих  им ценных бумаг. Биржа обязана каждому  заинтересованному лицу сообщать о  дате и времени заключения сделок, наименовании ценных бумаг, являющихся предметом сделки, государственном  регистрационном номере ценных бумаг, цене одной ценной бумаги и количестве проданных (купленных) ценных бумаг  за каждый биржевой день. Для этого  необходимо создать свободный доступ к информации всех заинтересованных лиц. Биржа также должна комментировать любые решения правительства, которые  могут повлиять на курсы ценных бумаг, которые котируются на ней.

Очевидно, что в процессе биржевых торгов неизбежны  разногласия и споры. Эти споры  должны быть разрешены по возможности  быстро и, что самое главное, справедливо. Для этого создаются арбитражные  комиссии биржи, в состав которых  включают независимых лиц, имеющих  как опыт в ведении биржевой торговли, так и в решении споров. Арбитражная  комиссия должна обладать авторитетом  и влиянием. Для усиления значимости ей придается иногда статус третейского  суда, и тогда решения арбитражной  комиссии имеют не только рекомендательный, но и обязательный характер. Поэтому  решение о компенсации должно быть приемлемо как для пострадавшей стороны, так и для ответчика  и обязательно для исполнения. Хотя всякий арбитраж предполагает апелляцию. Обеспечение арбитража также является задачей биржи.

Еще одна важная задача фондовой биржи —  гарантирование исполнения заключенных  сделок. Прежде всего, биржа гарантирует  надежность ценных бумаг, прошедших процедуру допуска к биржевым торгам — листинг. Считается, что на биржевой фондовый рынок имеют доступ лучшие ценные бумаги, специально отобранные по определенным критериям. Еще один фактор, влияющий на исполнение сделки, — ее немедленная регистрация сразу же после согласования условий. Участники получают от биржи подтверждение сделки с указанием ее конкретных условий. Выполняя указанную задачу, биржа берет на себя обязанности посредника при осуществлении расчетов.

И, наконец, еще одна задача биржи — разработка этических стандартов поведения  участников биржевых торгов. Для ее выполнения на бирже принимаются  специальные соглашения, которые  разрешают использование специфических  слов и оговаривают соблюдение их строгой интерпретации. Биржа должна контролировать разработанные ею стандарты  и кодекс поведения, применять штрафные санкции вплоть до приостановки деятельности или лишения лицензии в случае их несоблюдения.

Выделяют  следующие основные функции, которые  выполняет биржа: 
 
1. Сводит друг с другом покупателей и продавцов бумаг, служит местом, где непосредственно осуществляются сделки купли-продажи ценных бумаг (создание постоянно действующего рынка). На бирже в течение рабочего дня члены биржи или посредники от лица покупателей и продавцов осуществляют сделки по покупке-продаже ценных бумаг. 
 
2. Гарантирует исполнение биржевых сделок, за которыми следит расчетная палата биржи. 
 
3. Регистрирует курсы ценных бумаг, обобщает и усредняет отношение инвесторов к каждому представленному на ней виду акций и облигаций (определение цен). 
 
4. Осуществляет контроль за спекуляцией путем соблюдения принципа максимальной открытости биржевой информации и установления лимита ценовых колебаний на торговых сессиях. 
 
5. Производит страхование посредством торговли срочными инструментами (такими, как фьючерсы, опционы), представляющее собой определенную корректировку цен, что обеспечивает взаимное погашение риска. 
 
6. Устанавливает стандарты на биржевые товары (если говорить о фондовой бирже, то на аукцион выставляется определенная ценная бумага эмитента в определенном количестве в виде лота, который, как правило, равен 100 акциям). 
 
7. Разрабатывает, подготавливает и реализует типовые контракты для членов биржи, помогающие в заключении сделок. 
 
8. Определяет правила торгов и фиксирует торговые обычаи, приводящие к более разумному и эффективному функционированию торгов. 
 
9. Создает упрощенную процедуру расчетов членами биржи, позволяющую экономить время и снижать издержки обращения (члены биржи расплачиваются по каждой совершенной сделке, вместо этого расчетные палаты бирж осуществляют клиринг взаимных обязательств и требований, т. е. определяют объем нетто-обязательств или нетто-требований каждого участника торгов, которые он вносит на счет или получает на свой счет).