Розвиток фондового ринку в Україні

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

2 Международные фондовые  рынки

 

2.1 Основные фондовые рынки  мира

 

Надо отметить, что торговля посредством фондовых рынков – сравнительно новое изобретение, что позволяет говорить о менее значительном статусе развития по сравнению, например с валютным или товарным рынками.

Становление и развитие рынков ценных бумаг происходило одновременно с появлением и развитием рыночных структур экономики таких стран как США, Германия, Италия, Франция и Япония. В настоящее время рынки именно этих стран и являются основными финансовыми рынками мира.

Американский рынок ценных бумаг в течение нескольких последних десятилетий развивался путем увеличения операций на рынке ценных бумаг и развития своих структурных элементов.

Основным звеном биржевой системы США является Нью-Йоркская фондовая биржа (New York Stock Exchange, NYSE). На ее оборот приходится около половины всего оборота зарубежных фондовых бирж. Нью-Йоркская фондовая биржа расположена на Манхеттене, по адресу Wall Street, 11. Несколько десятилетий подряд она является символом финансового могущества США и всей финансовой индустрии. Именно по показателям торгуемых на ней акций промышленных компаний и определяется «могущественный» индекс Доу-Джонса (Dow Jones Industrial Average) и не менее известный индекс NYSE Composite.

Выпуск в обращение разного рода ценных бумаг стимулировал развитие экономики страны, сильный рост торговли ценными бумагами был спровоцирован появлением рынка НАСДАК(NASDAQ Stock Market) – первого уличного рынка ценных бумаг, который существует до сих пор. На ней присутствует больше 5500 компаний. Каждый день покупается и продается больше 1 млрд. ценных бумаг.

Применение современных технологий дает возможность огромному количеству игроков осуществлять автоматическое наблюдение за биржей, проводить трансакции и получать отчеты по торговле в режиме on- line с любой точки земного шара. Чтобы осуществлять все функции на NASDAQ, есть разное обслуживание. Оно нужно, чтобы дать возможность игрокам биржи пользоваться всем, что им нужно при проведении сделок, отчета и анализа, получения данных и связи с прочими биржами.

Игроки NASDAQ имеют возможность получить доступ на биржу через прямые либо непрямые компьютерные связи. Первичная установка для доступа на биржу - NASDAQ Workstation II (NWII), была введена в работу в 1995 г. В ее состав входят 2 компонента:

- торговая сеть NASDAQ

- программы, дающие возможность  игрокам на бирже вести разные  переговоры, проводить операции  по торговле и извещать о  сделанных предложениях

 

Рынок ценных бумаг Японии на сегодняшний день является самым стабильно развивающимся во всем мире, как и страны Азии вообще. Первичный рынок ценных бумаг Японии состоит из аукционов или подписки участников консорциумов, а продажа акций производится сберегательно-почтовыми кассами Японии. Япония использует свой собственный биржевой индекс вместо американского, например Доу-Джонс заменяет NIKKEI, а НАСДАК — JASDAQ.

В настоящее время располагаются 9 фондовых бирж, среди которых самой крупной является Токийская фондовая биржа (Tokyo Stock Exchange).

Основная ее специализация – торговля акциями корпораций и финансовых учреждений

На ней действуют два типа членов: действительные члены и члены «saitori». Действительные члены могут заключать следующие сделки с ценными бумагами:

- покупку и продажу  ценных бумаг за свой счет

- покупку и продажу  ценных бумаг по поручению  и за счет клиентов

- консорциональные сделки  в случае новых эмиссий ценных  бумаг

- размещение новых эмиссий  с гарантией принятия непроданных  ценных бумаг

Члены «saitori» действуют как посредники между действительными членами, выполняя их поручения и не действуя за собственный счет. Их основная задача – определение курса ценных бумаг, причем каждый из этих членов работает с определенным видом ценных бумаг.

 

По данным WFE, десятка крупнейших фондовых бирж мира по размеру рыночной капитализации по состоянию на 31 января 2014 года выглядит следующим образом (в порядке убывания):

1) Нью-Йоркская фондовая  биржа NYSE Euronext (США) – рыночная капитализация  составила 17,007 трлн. долл.;

2) Фондовая биржа NASDAQ OMX (США) – 5,998 трлн. долл.;

3) Японская фондовая биржа  – 4,421 трлн. долл.;

4) Фондовая биржа NYSE Euronext (Европа) – 3,443 трлн. долл.;

5) Гонконгская фондовая  биржа – 2,958 трлн. долл.;

6) Шанхайская фондовая  биржа (Китай) – 2,414 трлн. долл.;

7) Фондовая биржа TMX Group (Канада, США) – 2,034 трлн. долл.;

8) Фондовая биржа Deutsche Börse (Германия) – 1,852 трлн. долл.;

9) Швейцарская фондовая  биржа SIX Swiss Exchange – 1,514 трлн. долл.;

10) Шэньчжэньская фондовая  биржа (Китай) – 1,510 трлн. долл..

Во второй десятке фондовые биржи расположились следующим образом:

11) Австралийская фондовая  биржа – 1,298 трлн. долл.;

12) Фондовая биржа NASDAQ OMX Nordic Exchange (Швеция, Финляндия, Норвегия, Эстония, Латвия, Литва, Дания, Исландия) – 1,241 трлн. долл.;

13) Южнокорейская фондовая  биржа – 1,183 трлн. долл.;

14) Бомбейская фондовая  биржа (Индия) – 1,076 трлн. долл.;

15) Фондовая биржа BME Spanish Exchanges (Испания) – 1,068 трлн. долл.;

16) Индийская национальная  фондовая биржа – 1,052 трлн. долл.;

17) Фондовая биржа BM&FBOVESPA (Бразилия) – 911,138 млрд. долл.;

18) Йоханнесбургская фондовая  биржа (ЮАР) – 866,171 млрд. долл.

19) Тайваньская фондовая  биржа – 796,693 млрд. долл.;

20) Сингапурская фондовая  биржа – 716,464 млрд. долл. [29.]

 

Таким образом во всех странах действуют собственные национальные системы бирж, основанные на исторических особенностях, которые определяют как конкретное место биржи в биржевой системе, так и функционирование этой системы в целом.

 

2.2 Современные тенденции  развития мировых фондовых рынков

 

Основными тенденциями развития современного фондового рынка в странах с развитыми рыночными отношениями на нынешнем этапе являются:

•          концентрация и централизация капиталов;

•          интернационализация и глобализация рынка;

•          повышение уровня организованности и усиление государственного кон роля;

•          компьютеризация рынка ценных бумаг:

•          нововведения на рынке;

•          секьюритизация;

•          взаимопроникновение с другими рынками капиталов.[30.]

Тенденция к концентрации и централизации капиталов имеет два аспекта по отношению к рынку ценных бумаг. Речь идет о процессах, которые свойственны данному рынку, как и любому другому рынку. С одной стороны, на рынок вовлекаются все новые участники, для которых данная деятельность становится основной, профессиональной, а с другой — идет процесс выделения крупных, ведущих профессионалов рынка на основе как увеличения их собственных капиталов (концентрация капитала), так и путем их слияния в еще более крупные структуры рынка ценных бумаг (централизация капитала). В результате на фондовом рынке появляются торговые системы тина НАСДАК или других организаторов рынка, а также несколько наиболее известных фондовых компаний, которые обслуживают крупную долю всех операций на рынке.

В то же время рынок ценных бумаг сам по себе притягивает все большие капиталы общества.

Интернационализация фондового рынка  означает, что национальный капитал переходит границы стран, формируется мировой рынок ценных бумаг, по отношению к которому национальные рынки становятся второстепенными. Инвестор из любой страны получает возможность вкладывать свои свободные средства в ценные бумаги, обращающиеся в других странах. Фондовой рынк принимает глобальный, всеземной характер. Национальные рынки — это просто составные части глобального всемирного рынка ценных бумаг. Торговля на таком глобальном рынке ведется непрерывно и повсеместно. Его основу составляют ценные бумаги транснациональных компаний.

Надежность рынка ценных бумаг и степень доверия к нему со стороны массового инвестора напрямую связаны с повышением уровня организованности рынка и усиления государственного контроля за ним. Масштабы и значение фондового рынка  таковы, что его разрушение прямо ведет к разрушению экономического процесса, процесса воспроизводства вообще. Государство в современную эпоху не может допустить, чтобы вера в этот рынок была бы поколеблена, и массы людей, вложивших свои сбережения в ценные бумаги своей страны или любой другой, вдруг потеряли бы их в результате каких-либо катаклизмов или мошенничества. Все участники рынка, поэтому имеют прямую заинтересованность в том - чтобы рынок был правильно организован и жестко контролировался в первую очередь самым главным участником рынка — государством.

Но есть и другая причина данного процесса — фискальная. Усиление организованности рынка и контроля за ним позволяет каждому государству увеличивать свою налогооблагаемую базу и размер налоговых поступлений от участников рынка. Одновременно все более и более перекрываются возможности для «отмывания» денег, полученных от незаконных видов бизнеса — торговли наркотиками и др.

Компьютеризация фондового рынка — результат широчайшего внедрения компьютеров во все области человеческой жизни в последние десятилетия. Без этой компьютеризации рынок ценных бумаг в своих современных формах и размерах был бы просто невозможен. Компьютеризация позволила совершить революцию как в обслуживании рынка, прежде всего через современные системы быстродействующих и всеохватывающих расчетов для участников рынка и между ними. Так и в его способах торговли - Компьютеризация составляет фундамент всех нововведений на рынке ценных бумаг,

Нововведения на рынке ценных бумаг:

• новые инструменты данного рынка;

• новые системы торговли ценными бумагами;

• новая инфраструктура рынка.[30.]

Новыми инструментами фондового рынка являются, прежде всего, многочисленные виды производных ценных бумаг, создание новых ценных бумаг, их видов и разновидностей.

Новые системы торговли — это системы торговли, основанные на использовании компьютеров и современных средств связи, позволяющи е вести торговлю в полностью автоматическом режиме, без посредников, без непосредственных контактов между продавцами и покупателями.

Новая инфраструктура рынка — это современные информационные системы, системы клиринга и расчетов, депозитарного обслуживания рынка ценных бумаг.

Секъюритизация – это тенденция  перехода денежных средств из своих традиционных форм (сбережения, наличность, депозиты и т. п.) в форму ценных бумаг; тенденция превращения все большей массы капитала в форму ценных бумаг; тенденция перехода одних форм ценных бумаг в другие более доступные для широких кругов инвесторов.

Развитие рынка ценных бумаг вовсе не ведет к исчезновению других рынков капиталов, происходит процесс их взаимопроникновения, взаимостимуляции. С одной стороны, рынок ценных бумаг оттягивает на себя капиталы, но с другой – перемещает эти капиталы через механизм ценных бумаг на другие рынки, тем самым способствует их развитию. Например, более широкое распространение получает выпуск долговых ценных бумаг под страховку страховых компаний. То есть инструментарий страхового рынка используется для страхования рисков на рынке ценных бумаг и выплаты доходов по ним ведут к резкому увеличению размеров мирового валютного рынка, что, в свою очередь, является фактором быстрого развития рынка валютных фьючерсных контрактов и опционов и т.п.

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

3. Фондовый рынок в  Украине

 

3.1 История развития фондового  рынка в Украине

 

Для формирования собственного рынка ценных бумаг Украина использовала мировую практику и начала создавать свою историю развития цивилизованного рынка. Она начинается с момента принятия в 1991 году Закона Украины "О ценных бумагах и фондовой бирже".[8. c. 123-127]

 

1992-1993 гг. - период появления первых украинских акций и первых торговцев ценными бумагами, а также Украинской фондовой биржи (УФБ) (1991г.). До мая 1995 г. УФБ была единственной официально зарегистрированной биржей ценных бумаг в Украине, однако развитие инфраструктуры фондового рынка продолжалось за счет открытие филиалов УФБ (в 1992 г. работало 22 филиала, 1994 г. - 27 филиалов, 2 региональных центра). Участниками торговли ценными бумагами являлись финансовые посредники, которые на фондовом рынке Украины представлены доверительными обществами, инвестиционными фондами и компаниями, а также коммерческими банками. По состоянию на начало 1995 г. в Украине функционировали 228 коммерческих банков, 500 доверительных обществ, и 500 инвестиционных компаний и фондов.

 

Следует заметить, что первые ценные бумаги были исключительно именными, а все операции с ними проводились в пределах, очерченных эмитентом. Фондовые операции, как правило, не осуществлялись. История свидетельствует, что доходность отдельных сберегательных сертификатов достигала 400% годовых в то время, как годовая норма дохода представляла всего 60 %. На начальном этапе работы фондового рынка объемы операций были незначительные. В 1992 г. объем продаж акций составил всего 33,6 млн. крб., в 1993г. - 3,4 млрд. крб. и в 1994 г. - 43 млрд. крб. Более чем тысячекратный рост стоимости сделок объясняется не столько увеличение масштабов, сколько пятисоткратным ростом цен за 1993-1994 гг. Можно считать, что до 1995 г. фондовый рынок Украины находился на начальном этапе своего формирования.