Показатели объема и структуры денежной массы, денежные агрегаты

6. Показатели объема и   структуры денежной массы, денежные  агрегаты

 

Одним из важнейших показателей, характеризующих денежно-кредитную  сферу, и в частности денежный оборот, является денежная масса.  Денежную массу можно определить как совокупность денежных средств, предназначенных  для оплаты товаров и услуг, а  также для целей накопления нефинансовыми  предприятиями, организациями и  населением.

 

Единство денег безналичного оборота и наличных денег обусловило возможность рассмотрения их как  совокупности в виде денежной массы, под которой понимается совокупный объем наличных денег и денег  безналичного оборота. В Федеральном  законе «О Центральном банке РФ»  от 12 апреля 1995 г. предусмотрено следующее: «банк России может устанавливать  ориентиры роста одного или нескольких показателей денежной массы...» (ст. 43). Важно подчеркнуть, что речь идет о совокупной величине денежной массы, включающей деньги безналичного оборота  и наличные деньги.

 

Различия между безналичными денежными расчетами и безналичным  оборотом, который совершается с  помощью передачи ценных бумаг, проявляется  и в том, что в состав денежной массы в обращении не входят ценные бумаги.

 

Количество денег, требуемых  для обращения при золотомонетном стандарте, регулировалось автоматически, стихийно на рынке. Спрос и предложение  сбалансировывались равновесными ценами, уровень которых поддерживался наличным количеством золотых монет. Излишние же деньги уходили из обращения и накапливались (тезаврировались) в виде золотых слитков (сокровищ).

 

Иначе обстоят дела в случае с заместителями полноценных  денег, неполноценными бумажными деньгами, которые сколько бы их ни выпускали, застревают в обращении. Следовательно, выход из такого положения только один: не допускать выпуска излишних денежных знаков. Это означает, что  их выпуск должен соответствовать объему действительных (полноценных) денег.

 

В целом количество денег, необходимых для обращения товаров  и услуг, при функционировании денег  как средства обращения, может быть определено по формуле: М = Ц / СО, (1)

 

где М — масса товаров; Ц — цены; СО — скорость оборота денег (денежных знаков).

 

Если же деньги функционируют  как средство обращения и как  средства платежа, то формула приобретает  следующий вид:

 

М = (Ц – К + П – ВП) / СО, (2) где К — сумма цен товаров, проданных в кредит; П — сумма платежей, по которым наступил срок; ВП — сумма взаимопогашающихся платежей.

 

В западной экономической  литературе для аналогичных целей  используется так называемое уравнение  обмена, формула которого следующая: MV = PY, (3) где М — количество денег (денежная масса); V — скорость оборота  денег; Р — уровень цен; Y — реальный национальный продукт.

 

Из этого следует, что  М = P / V, (4) т.е. эта формула представляет модифицированный вариант вышеприведенной  формулы (1). Из нее вытекает вывод  о том, что количество денег (M), необходимое  для обращения (обслуживания товарной массы), прямо пропорционально уровню цен (Р) умноженному на количество товаров (Q) и обратно пропорционально  скорости обращения денежной единицы (V). На эту зависимость акцентируют  взгляды монетаристы.

 

Формула (3) более известна как модель Фишера (И. Фишер —  американский экономист XX-го в.).

 

Модель Фишера выражает закономерность, в соответствии с которой возрастание  цен адекватно вызывает еще большее  увеличение денежной массы. При этом в расчетах допущены следующие упрощения: во-первых, ранее выпущенные денежные знаки не уходят из обращения, во-вторых, как нередко бывает в кризисные  периоды, скорость их оборота может  лихорадочно возрастать, что пропорционально  увеличивает денежную массу.

 

Для измерения денежной массы  в обращении в странах с  рыночной экономикой применяются денежные агрегаты. Они различаются широтой  охвата денежных активов общества и  степенью их ликвидности. При этом, чем больше порядковый номер агрегата, тем шире охват и ниже ликвидность денег.

 

Система денежных агрегатов - это система, позволяющая организовать учет денежной массы, обращающейся в  стране, денежные агрегаты - это показатели объема и структуры денежной массы:

 

 М1- наличные деньги (банкноты и монеты) + средства на текущих банковских счетах;

 

 М2- М1 + срочные сберегательные вклады в коммерческих банках;

 

 М3- М2 + сберегательные вклады в специальных кредитных учреждениях;  М4- М2 + депозитные сертификаты в крупных КБ;

 

 М5- М3 + депозитный сертификат  КБ. L — наличные деньги, чеки, вклады, ценные бумаги, все предыдущие  агрегаты включаются в L.

 

В США для определения  денежной массы используется четыре денежных агрегата, в Японии и Германии — три, в Англии и Франции —  два.

 

В России для расчета совокупной денежной массы используются следующие  денежные агрегаты: М0, М1, М2, М3 (М0 – наличные деньги, М1 = М0 + средства организаций на расчетных, текущих и специальных счетах + депозиты населения в банках до востребования + средства страховых компаний; М2 = М1 + срочные депозиты населения в банках; М3 = М2 + сертификаты и облигации государственного займа). В прямой отчётности ЦБ присутствуют только М0 и М2.

 

Денежный агрегат М2 представляет собой объем наличных денег в обращении (вне банков) и остатков средств в национальной валюте на счетах нефинансовых организаций, финансовых (кроме кредитных) организаций и физических лиц, являющихся резидентами Российской Федерации.

 

Важнейший компонент денежной массы — денежная база, которая  может трактоваться как в узком, так и в широком смысле. В  узком понимании денежная база включает наличные деньги вне Банка России и обязательные резервы коммерческих банков в Центральном банке России (ЦБР). В широком же представлении  в денежную базу дополнительно включаются остатки на корреспондентских и  других счетах банков в ЦБР.

 

Рассматривая структуру  и взаимосвязи денежной базы и  массы денег в обращении (М2) можно отметить следующее. Одна часть денежной базы — наличные деньги в обращении — входит в денежную массу непосредственно, а другая — средства банков в Банке России — вызывает многократное увеличение денежной массы в виде банковских депозитов. Это обусловлено тем, что общая сумма средств на счетах банков в ЦБР при предоставлении коммерческими банками кредитов своим клиентам остается неизменной (происходит лишь перевод средств с корсчета одного банка на счет другого), а сумма депозитов и, следовательно, объем денежной массы возрастают. Последнее связано со способностью банковской системы создавать депозиты на основе выдачи банковских ссуд.

 

Степень многократного увеличения депозитов в процессе кредитования измеряется банковским мультипликатором (БМ) с помощью коэффициента мультипликации, определяемого по формуле: БМ = 1 / Норма  обязательных резервов. (5)

 

Степень многократного воздействия  денежной базы на объем денежной массы  определяется денежным мультипликатором (ДМ) по формуле: ДМ = М2 / Денежная база. (6)

 

Если, например, ДМ равен 3,0, это  значит, что каждый рубль денежной базы обладает способностью создавать  денежную массу в сумме 3 руб.

 

В заключение отметим, что  денежная база является одним из основных показателей, применяемых для мониторинга  процессов, происходящих в экономике  страны. Изменяя величину денежной базы, Банк России регулирует объем  денежной массы и тем самым  воздействует на уровень цен, деловую  активность и другие экономические  процессы.