Операции с ценными бумагами Банка России

По итогам проведения указанных сделок прямого и обратного РЕПО процентные доходы составили 98 млн. руб. (2010 год: 208 млн. руб.) и включены в статьи “Процентные доходы по кредитам, депозитам и иным размещенным средствам в иностранной валюте” в сумме 67 млн. руб. (2010 год: 172 млн. руб.), “Прочие” — в сумме 31 млн. руб. (2010 год: 36 млн. руб.) примечания 16 “Процентные доходы”. Процентные расходы составили 30 млн. руб. (2010 год: 55 млн. руб.) и включены в статью “Процентные расходы по привлеченным средствам под обеспечение ценными бумагами в иностранной валюте на внешнем рынке” примечания 21 “Процентные расходы”. Уменьшение остатка по статье “Средства банков-нерезидентов, при влеченные по сделкам РЕПО” связано с уменьшением объемов денежных средств, привлеченных Банком России по сделкам продажи ценных бумаг с обязательством обратной покупки на конец года.

Ценные бумаги иностранных  эмитентов, предоставленные по сделкам  прямого РЕПО общей текущей (справедливой) стоимостью 16 118 млн. руб. (2010 год: 30 357 млн. руб.), учитываются в составе ценных бумаг иностранных эмитентов по статье “Ценные бумаги иностранных эмитентов” примечания 4. В статью “Прочие” включены остатки по счетам организаций, находящихся в федеральной или государственной собственности, некоммерческих организаций, по счетам негосударственных организаций и других клиентов, средства, привлеченные в депозит Банка России от государственной корпорации АСВ, а также средства на корреспондентских счетах Национального банка Республики Беларусь и Национального банка Республики Казахстан, открытых в Банке России в рамках таможенного союза, в сумме 215 млн. руб. (2010 год: 241 млн. руб.). Увеличение по статье в основном связано с ростом средств государственной корпорации АСВ, привлеченных в депозит Банка России, а также ростом средств негосударственных финансовых организаций.

В соответствии с Бюджетным  кодексом Российской Федерации и  статьей 23 Федерального закона “О Центральном банке Российской Федерации (Банке России)” Банк России осуществляет операции со средствами федерального бюджета, государственных внебюджетных фондов, бюджетов субъектов Российской Федерации и местных бюджетов без взимания комиссионного вознаграждения.

 

 

2.2. Операции Банка России с эмитированными облигациями

Основные характеристики инструмента:

Выпуск центральными банками собственных краткосрочных  облигаций достаточно широко распространён  в мировой практике проведения денежно-кредитной  политики. Особенно активно данные операции используются в странах с развивающимися финансовыми рынками, для которых характерен систематический профицит ликвидности банковского сектора. Собственные облигации, в частности, выпускают центральные банки Южной Кореи, Израиля, Бразилии, Чили, Южно-Африканской Республики.

Размещение облигаций  центрального банка используется для  стерилизации ликвидности, как правило, на сроки от нескольких месяцев до 1 года, однако возможно использование  и более долгосрочных бумаг (со сроками  до 3-5 лет).Операции с облигациями  центрального банка являются достаточно гибким инструментом регулирования банковской ликвидности, так как кредитная организация, являющаяся их держателем, при необходимости может использовать их в качестве обеспечения по операциям межбанковского кредитования и/или привлечения рефинансирования со стороны центрального банка. Кроме того, кредитная организация также может реализовать данные бумаги на вторичном рынке, либо, если это предусмотрено, продать их центральному банку.

Банк России осуществляет выпуск собственных облигаций (облигаций Банка России – ОБР) на регулярной основе в целях регулирования ликвидности банковского сектора.

В периоды формирования устойчивого профицита банковской ликвидности операции с ОБР являются одним из рыночных инструментом стерилизации ликвидности. Удобством использования операций с ОБР для кредитных организаций является возможность досрочной реализации ценных бумаг на вторичном рынке, а также возможность их использования в качестве обеспечения как по сделкам межбанковского кредитования, так и по операциям предоставления ликвидности Банка России. ОБР выпускаются в форме бескупонных дисконтных облигаций, что предусматривает продажу облигаций держателям по цене, меньшей номинала, с последующим погашением облигаций по номинальной стоимости при отсутствии купонных платежей держателям в период обращения выпуска. Право на выпуск Банком России собственных облигаций в целях реализации денежно-кредитной политики устанавливается ст. 44 Федерального закона от 10.07.2002 № 86-ФЗ "О Центральном банке Российской Федерации (Банке России)". Эмиссия ОБР осуществляется в соответствии со ст. 27.5-1 Федерального закона от 22.04.1996№ 39-ФЗ "О рынке ценных бумаг" и Положением Банка России от 29.03.2006 № 284-П "О порядке эмиссии облигаций Банка России".

 

Участники операций с ОБР

В соответствии с целями использования облигаций Банка  России как инструмента денежно-кредитной  политики размещение и обращение  ОБР осуществляются только среди  российских кредитных организаций. При этом для получения прямого  доступа к рынку ОБР кредитной организации необходимо заключить с Банком России договор на выполнение функций дилера на рынке федеральных государственных ценных бумаг в соответствии с нормативными актами Банка России. Заключение указанного договора с кредитной организацией осуществляется через территориальные учреждения Банка России.

Параметры проведения операций с ОБР

В настоящее время  Банк России осуществляет выпуск облигаций  со сроком до погашения 3 месяца с периодичностью размещения новых выпусков один раз  в два месяца. Последнее решение об изменении условий проведения операций с облигациями Банка России было принято в ноябре2010 года, в соответствие с которым был осуществлён переход от выпуска шестимесячных ОБР к выпуску трехмесячных ОБР. Сокращение сроков выпускаемых ОБР направлено на повышение эффективности денежно-кредитной политики за счёт усиления воздействия операций Банка России на краткосрочные ставки денежного рынка.

Решение Банка России об эмиссии очередного выпуска ОБР  публикуется на сайте Банка России в сети Интернет в форме пресс-релиза и в полном виде размещается в разделе Информационно-аналитические материалы, Финансовые рынки.

Размещение новых выпусков ОБР осуществляется на аукционной основе. Аукционы по размещению соответствующего выпуска ОБР на первичном рынке проводятся на еженедельной основе в течение всего срока размещения выпуска, составляющего, как правило, один месяц. В соответствии со сложившейся практикой, указанные аукционы проводятся по четвергам с осуществлением расчётов по заключенным на аукционе сделкам в пятницу.

Аукционы по размещению ОБР проводятся на секции государственных  ценных бумаг ЗАО ММВБ (в соответствии с "Правилами обращения на ММВБ ценных бумаг, сделки с которыми заключаются в Торговой системе на рынке государственных ценных бумаг с расчётами по сделкам в валюте Российской Федерации в Секторе для расчетов по государственным федеральным ценным бумагам на Организованном рынке ценных бумаг").

Информация о параметрах проведения аукционов, в том числе предельном объёме размещения ОБР на аукционе,определяется Банком России заранее и доводится до сведения участников рынка посредством публикации соответствующего извещения на сайте ММВБ в сети Интернет. На аукционе участники могут подавать конкурентные (с указанием цены)и неконкурентные (без указания цены) заявки на приобретение облигаций. Цены в конкурентных заявках указываются в процентах от номинала, соответственно, заявке с меньшей ценой будет соответствовать большая доходность к погашению. Максимально допустимый объём неконкурентных заявок составляет не более 50% от общего объёма заявок, поданных дилером.

После окончания периода  сбора заявок на аукционе Банк России в пределах установленного объёма размещения определяет минимальную цену продажи облигаций – цену отсечения – или принимает решение о признании аукциона несостоявшимся. Цена отсечения и соответствующая доходность по цене отсечения определяются Банком России исходя из оценки текущей ситуации на денежном рынке и тенденций в формировании ликвидности банковского сектора. Аукцион признаётся несостоявшимся в трёх случаях: (1) по причине отсутствия заявок, (2) при наличии на аукционе только одного участника в соответствии с пунктом 5 статьи 447 Гражданского кодекса Российской Федерации и (3) в случае, если значение определяемой Банком России цены отсечения больше цен всех поданных на аукционе заявок.

По итогам состоявшегося  аукциона удовлетворяются все конкурентные заявки с ценой выше или равной цене отсечения. Неконкурентные заявки удовлетворяются в полном объёме по средневзвешенной цене, рассчитанной на основе цен исполненных конкурентных заявок. Вот результаты проведённого аукциона ОБР .

Итоги аукциона прямого РЕПО 18.04.2013
Объем спроса, млн. руб.	290 662,7
Общий объем заключенных сделок, млн. руб.	179 798,2
Ставка отсечения, % годовых	5,5655
Средневзвешенная ставка, % годовых	5,6607
Минимальная заявленная ставка, % годовых	5,5000
Максимальная заявленная ставка, % годовых	6,7100
Объем заключенных сделок в рамках лимита, млн. руб.	179 583,3
Средневзвешенная ставка по заявкам, удовлетворенным в рамках лимита, % годовых	5,6594
Срок РЕПО, дни	1
Дата исполнения первой части сделки РЕПО	18.04.2013
Дата исполнения второй части сделки РЕПО	19.04.2013

 

Вторичный рынок ОБР

Наличие вторичного рынка  облигаций Банка России подразумевает  возможность обращения эмитированных  облигаций между участниками  российского финансового рынка. Банк России обладает правом проведения операций по покупке и продаже  ОБР на вторичном рынке. Операции на вторичном рынке ОБР могут осуществлять только кредитные организации.

До 15 декабря 2010 года Банк России выполнял функцию маркет-мейкера  на вторичном рынке ОБР, осуществляя  регулярное выставление котировок  покупки/продажи ОБР на вторичном  рынке. Решение о приостановлении данной функции было принято в связи с повышением ликвидности вторичного рынка ОБР. 

В соответствии со статьей 134 федерального закона от 24 декабря 2002 г. № 176-ФЗ "О федеральном бюджете на 2003 год" Минфин России и Банк России осуществили 14 февраля 2003 года переоформление облигаций федерального займа с постоянным доходом из портфеля Центрального банка Российской Федерации в укрупненные выпуски облигаций с сохранением графика выплат. В результате обмена часть портфеля Банка России номинальной стоимостью 300 млрд. рублей была переоформлена в 14 новых выпусков облигаций федерального займа с амортизацией долга общей номинальной стоимостью 282,5 млрд. рублей.   

 Обмен проведен  с целью повышения инвестиционной  привлекательности государственных ценных бумаг Российской Федерации, находящихся в портфеле Центрального банка Российской Федерации. При согласовании параметров новых выпусков Банк России исходил из возможности их применения в дальнейшем в инструментах денежно-кредитной политики. В новый портфель Банка России включены два выпуска, являющиеся дополнительными к уже обращающимся на рынке: выпуск № 46001RMFS номинальным объемом 7 млрд. рублей и выпуск № 46002RMFS номинальным объемом 8,2 млрд. рублей. Эти облигации, а также выпуски № 45002RMFS номинальным объемом 9,2 млрд. рублей и № 46003RMFSноминальным объемом 8 млрд. рублей, Банк России планирует использовать для прямых операций на рынке.   

 В зависимости от  ситуации в денежно-кредитной  сфере Банк России планирует  использовать остальные выпуски для проведения операций обратного РЕПО.

 

 

 

2.3. Доходы и расходы Банка России от операций с   

        ценными бумагами

 

Доходы от операций с  ценными бумагами.

 

	2011г	2010г
Доходы от операций  с ценными бумагами  иностранных эмитентов, из них:	28 284млн.	50 998млн.
Доходы от возмещения  расходов прошлых лет от переоценки  ценных бумаг	4 960 млн.	5 756 млн.
Доходы от операций с  ц. б. эмитентов РФ, из них:	2 860 млн.	26710 млн.
Доходы от возмещения расходов прошлых лет от переоценки ценных бумаг	2812 млн.	18608 млн.

Таблица 6. Доходы от операций с ценными бумагами

 

 

В статью “Доходы от операций с ценными бумагами иностранных эмитентов” включены доходы от продажи и переоценки по текущей (справедливой) стоимости выбывших (реализованных) ценных бумаг иностранных государств, банков-нерезидентов, прочих долговых обязательств

нерезидентов. В указанную  статью также включены доходы от положительной  переоценки ценных бумаг иностранных  эмитентов, которая была направлена на возмещение сумм отрицательной переоценки соответствующих выпусков, отнесенной на расходы в предыдущие годы.

По статье “Доходы  от операций с ценными бумагами эмитентов  Российской Федерации” в основном отражены доходы от положительной переоценки по текущей (справедливой) стоимости долговых обязательств эмитентов Российской Федерации, направленной на возмещение сумм отрицательной переоценки по текущей (справедливой) стоимости соответствующих выпусков, которая была отнесена на расходы в предыдущие годы; доходы от продажи и переоценки выбывших (реализованных) долговых обязательств эмитентов Российской Федерации. По указанной статье в 2010 году также отражены доходы от выбытия акций ЗАО НДЦ(Национальный депозитарный центр), принадлежащих Банку России, внесенных в оплату акций дополнительного выпуска ЗАО ММВБ в соответствии с решением Совета директоров Банка России о выходе из капитала ЗАО НДЦ.