Иностранные инвестиции

Одним из важнейших законодательных  актов, регулирующих иностранные инвестиции в РФ стал Федеральный закон от 29.04.2008 N 57-ФЗ «О порядке осуществления иностранных инвестиций в хозяйственные общества, имеющие стратегическое значение для обеспечения обороны страны и безопасности государства», который ограничил участие иностранцев в 42 секторов экономики.

В соответствии с данным законом  иностранный инвестор будет обязан получить разрешение у властей РФ, если в результате сделки станет владельцем более 50 процентов акций предприятия, относящегося к стратегической отрасли, и 10 и более процентов акций  стратегического предприятия, использующего недра федерального значения.

Иностранные государства, международные  организации и принадлежащие  им компаниям будет согласовывать  сделку, если они будут контролировать более 25 процентов акций стратегического  предприятия, и более пяти процентов акций компании, работающей на участках недр федерального значения. Закон предусматривает, что он не распространяется на уже совершенные сделки, однако иностранцы все же должны будут в течение шести месяцев со дня вступления закона в силу проинформировать власти РФ о владении пяти и более процентами акций стратегического предприятия.

Глава 2. Иностранные инвесторы  в российской экономике.

2.1 Инвестиционный климат РФ.

В настоящее время можно утверждать, что в России, в целом, относительно неблагоприятные условия для иностранных инвестиций. Это обусловлено плохим инвестиционным климатом в общем, нестабильной политической ситуацией и сохраняющейся опасностью очередного передела собственности, несостоятельность антикризисных мер, плохо развитой инфраструктурой (финансовой, транспортной, сервисной, в области связи). Высокие налоги, правовая незащищенность и нерешенность многих вопросов собственности не способствуют инвестициям вообще, а иностранным в особенности.

Одна из главных причин низкой активности иностранных инвесторов – не способствующая иностранным инвестициям политика государства, отсутствие для них режима наибольшего благоприятствования, который создан во многих развивающихся странах и дает высокий эффект. Иностранных инвесторов отпугивает непоследовательность экономической политики государства, постоянное изменение “правил игры”.

Российское законодательство, регулирующее иностранные инвестиции неполно - оно  направлено, главным образом, на прямые иностранные капиталовложения и слабо затрагивает вопросы допуска иностранного капитала на биржу, размещения акций и иных ценных бумаг за рубежом. С другой стороны, некоторые аспекты деятельности иностранного капитала сильно регламентированы.

Чрезвычайная зарегулированность государством экономических отношений - одно из важных препятствий на пути иностранных инвестиций. Эта зарегулированность заключается не столько в количестве регулирующих актов (в некоторых западных странах их не меньше), а в возможностях чиновника принимать субъективные решения (поскольку многие законы и акты - не прямого действия) и нерешенности вопросов собственности (прежде всего на недвижимость). Это приводит, во-первых, к неопределенности - что можно делать и на что можно рассчитывать, а что нельзя; во-вторых - необходимости большого количества согласований и разрешений. Кроме того, еще не образовался “конвейер” по решению в государственных органах многих стандартных вопросов, в результате чего это требует дополнительных усилий и времени.

Например, на строительство завода в Санкт-Петербурге компании Coca-Cola понадобилось 48 месяцев, из которых 18 заняло непосредственно сооружение завода, а 30 - всевозможные согласования. Отсутствие нормальных отношений в сфере купли/продажи земли и пользования коммуникациями привело к тому, что компании пришлось “выбивать” участок для завода у горсовета (уверенного, что Coca-Cola должна платить за сам факт своего присутствия и обустраивать окружающую территорию) и возможность подключиться к инженерным сетям. Чтобы начать строительство завода в подмосковном Ступине фирме Mars потребовалось 10 месяцев только на переговоры с Минэкономики.

Нефтяным СП постоянно приходится добиваться таможенных льгот на вывоз  нефти. Возможность получения таких  льгот решается в субъективном порядке, а сами льготы действуют в течение ограниченного срока - после чего процесс начинается сначала. Однако, даже получение таких льгот не означает, что подобное соглашение будет выполнено. Например, американская Occidental Company  приостановила инвестиции в СП “Парманефть” (республика Коми) после того, как таможня потребовала выплатить задним числом НДС за ввезенное оборудование, что противоречит условиям инвестиционного конкурса на право недропользования.

Сложилась ситуация, когда одно из основных условий реализации любого сравнительно крупного проекта - поддержка на правительственном или региональном уровне.

Некоторые регионы предоставляют  налоговые льготы иностранным компаниям. Однако эти льготы обычно обставлены такими условиями, которые ставят инвестора  в зависимость от субъективных действий чиновников и выполнение которых требует значительных усилий и расходов. Например, для проектов с участием иностранных компаний в Татарстане предусмотрены значительные налоговые льготы (полное освобождение от налога на прибыль и НДС, уплачиваемых в республиканский бюджет). Однако эти налоговые льготы действуют только при вложении иностранной стороной не менее $100 тыс., а главное, для их получения необходимо положительное решение специальной республиканской комиссии, которая должна определить: работает ли проект на благо республики.

Сложность масштабных инвестиций в  модернизацию производства заключается  в том, что иностранной компании приходится работать с предприятиями, которые зачастую не имеют нормального  финансового обслуживания, не располагают квалифицированными (для работы в рыночных условиях) менеджерами, не проводят маркетинга и не имеют современных сбытовых структур. Все это иностранная фирма (помимо инвестиций в модернизацию производства) должна создавать самостоятельно. Поэтому часто выгоднее купить предприятие аналогичного профиля в одной из западных стран или построить новое предприятие в развивающейся стране, где иностранному инвестору предоставляются разнообразные льготы. Например, Президент российского представительства концерна ABB считает, что в России ABB  вкладывает на каждый доллар “материальных” инвестиций три доллара “неосязаемых”: помощь специалистов и т.п.

Глава представительства  японской компании АТС в Москве заявил, что более половины доходов от реализуемых проектов уходит на поиск информации и обучение.

Компании, внедряющиеся на зарубежный рынок, осуществляют крупные инвестиции обычно лишь после успешной реализации небольших пробных проектов. В  России, выполняя такие проекты, иностранные  компании постоянно сталкиваются с непредсказуемыми изменениями ситуации (изменение законодательства и регулирующих актов, нарушение договоров, зависимость от субъективных решений местной администрации). Поэтому даже успешное выполнение конкретного проекта не создает впечатления того, что успех будет сопутствовать компании и в других проектах. В результате иностранная фирма часто не рискует наращивать инвестиции в России.

2.2 Структура и динамика иностранных  инвестиций в РФ за последние годы.

Отраслевое распределение иностранных  инвестиций в России в настоящее  время характеризуется значительной неравномерностью. Интерес для иностранных  инвесторов представляет весьма ограниченное число отраслей. В основном это  отрасли, где уровень развития и  так выше среднего по стране. Как следствие, иностранные инвестиции не только не смягчают, но наоборот, усиливают диспропорции, сложившиеся в экономике страны.

Исходя из данных Росстата, на сегодняшний  день, тенденции притока иностранного капитала в российскую экономику переживают спад, что, безусловно, связано с мировым финансовым кризисом 2008-2009. Анализируя динамику инвестиций в общем, можно сказать, что с 2000 года наблюдается довольно интенсивный рост. 2007 год стал самым благоприятным за рассматриваемый период. В нашу страну было инвестировано более 120 миллиардов долларов США. 

График 1. Иностранные инвестиции в Россию. 1995-2009.

Более детальное рассмотрение инвестиций по их типам дает основание сделать  выводы о том, что доли прямых и  портфельных инвестиций в 2009 году, в сравнении с 2007-2008 сократились почти вдвое. Доля прочих (кредитных) инвестиций также изменилась в худшую сторону, но это изменение не критично.  Негативная тенденция наблюдается в портфельном инвестировании акций и паев. Обвал российского фондового рынка в 2008 году спровоцировал отток иностранного капитала за рубеж. Основная масса сделок, совершаемая на российском рынке ценных бумаг, приобрела спекулятивный характер. Держатели акций стремились скорее их продать. Большинство подобных операций, к сожалению, проводится через так называемые оффшорные зоны, что способствует оттоку накопленного капитала из страны. Фактически, средства, которые были инвестированы в рынок ценных бумаг, могут принадлежать как российским инвесторам, так и иностранным, но юридически деньги находятся не в России.

Таблица 1. ОБЪЕМ ИНВЕСТИЦИЙ, ПОСТУПИВШИХ ОТ ИНОСТРАННЫХ ИНВЕСТОРОВ, ПО ВИДАМ ЭКОНОМИЧЕСКОЙ ДЕЯТЕЛЬНОСТИ. (миллионов долларов США)

Что касается отраслей российской экономики, в которые иностранные инвесторы  предпочитают инвестировать свои средства, то по данным Росстата за рассматриваемый период 2006-2009, следует отметить следующие положительные тенденции:

1. Добыча полезных ископаемых. С 2006 года по 2009 заметна тенденция увеличения объема инвестиций в данную отрасль. Причем, процентная доля, относительно общего объема уменьшилась, что свидетельствует о бо’льших объемах инвестирования в другие отрасли экономики, речь о которых пойдет ниже.

2. Положительные тенденции также стоит отметить в очень важной для российской экономики отрасли обрабатывающих производств. В благоприятном 2007 году объем инвестиций в перерабатывающие отрасли превысил объем за 2006 год более чем в два раза. За 2006 год 15148 миллионов долларов США было инвестировано в эту отрасль, что составило 27,5 % от общего объема. В 2007 и в 2008 годах приток иностранных инвестиций превысил значение в 30000 млн. $ США. В 2009 году объемы составили 22216 млн. $ США. Что составило 27,1 % от общих инвестиций. Для российской экономики сегодня обрабатывающий сектор имеет чрезвычайно важное значение.  Необходимо нарастить мощности для обработки энергетических ресурсов и экспортировать не сырье, а готовую продукцию.
3. Не менее существенна для нашей страны отрасль металлургии, производства готовых металлических изделий, а также производство машин и оборудования. В 2007-2008 годах фактический объем иностранных инвестиций в эту отрасль превысил значение 2006 года в 4 раза (~15000 млн. $ США). Процентная доля также увеличилась с 6,8% до 12-14%.  Финансовый кризис крайне негативно сказался на привлекательности данного сектора экономики. В 2009 году значения объемов ИИ лишь незначительно превышали данные за 2006 год. Машиностроение и металлургия является фундаментом развития страны в целом. Поэтому важно обратить особое внимание на привлечение капитала из других стран именно в эту отрасль.

Сохранение за промышленностью  стабильной доли в притоке капитала из-за рубежа связано с финансовой поддержкой и частичной модернизацией производств, которые уже находятся в сфере внимания зарубежных инвесторов. Вкладывать средства в другие предприятия отечественного реального сектора, производственные фонды которых сильно изношены и нуждаются в коренной модернизации, иностранным инвесторам просто невыгодно. Тем более что вложения в эту сферу сопряжены с серьезными рисками, и часто требуются значительные первоначальные капиталовложения. Достаточно проблематичными выглядят и перспективы создания промышленных предприятий «с нуля», поскольку условия их функционирования в России до сих пор представляются недостаточно предсказуемыми.