Европейская валютная система

 

 

 

 

Факультет экономики  и управления

 

Кафедра Экономической  теории

 

 

 

Контрольная работа

 

Дисциплина: «Мировая экономика»

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Санкт-Петербург

2012

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Содержание:

 

1. Европейская валютная система и ее особенности на современном этапе. «Евро»: состояние и динамика развития       3

1.1. Формирование и  развитие Европейской валютной  системы и ее особенности           3

1.2. Европейский валютный  союз на современном этапе    6

1.3. «Евро»: состояние  и динамика развития     7

2. Задача                  10

3. Тестовый вопрос                12

Список литературы                13

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

1. Европейская валютная  система и ее особенности на  современном этапе. «Евро»: состояние и динамика развития

 

1.1. Формирование и развитие Европейской валютной системы и ее особенности

 

Европейская валютная система (англ. European Monetary System, EMS) – форма организации валютных отношений между странами членами Европейского экономического сообщества (ЕЭС), выработанная в соответствии с рядом соглашений и действовавшая с 13 марта 1979 года (дата начала расчётов ЭКЮ). Европейская валютная система сыграла роль моста между основанной на долларе Бреттон-Вудской системой и валютным союзом. На смену Европейской валютной системе пришёл Европейский валютный союз (англ. European Monetary Union), часто называемый EMS-2.

Основу Европейской  валютной системы составили:

• создание механизма валютных курсов (англ. Exchange Rate Mechanism, сокр. ERM);
• создание европейской валютной единицы (англ. European Currency Unit – ECU) – ЭКЮ. Экю представляла собой международную расчётную единицу, определяемую на основе корзины валют стран-членов ЕЭС;
• образование Европейского фонда валютного сотрудничества (англ. European Monetary Cooperation Fund), создаваемого за счёт взносов стран-участниц. Средства фонда предназначались для предоставления временной финансовой поддержки с целью финансирования дефицита платёжного баланса и для осуществления расчётов по валютным интервенциям, которые осуществляли центральные банки для поддержания валютных курсов в установленных пределах.

Первоначально в Европейской валютной системе участвовали 8 государств: Германия, Франция, Нидерланды, Бельгия, Дания, Ирландия, Люксембург и Италия (последняя в 1992 году вышла из системы и вернулась обратно в 1996 году). Позднее к ЕВС, по мере его расширения, присоединились: Испания (в 1989 году), Великобритания (в 1990 году), Португалия (в 1992 году), Австрия (в 1995 году), Финляндия (в 1996 году), Греция (в 1998 году).

Центральным элементом  системы являлась европейская валютная единица (ЭКЮ), которая стала базой установления курсовых соотношений между валютами стран - членов ЕЭС, а также использовалась для расчётов между их центральными банками и как счётная единица в специализированных учреждениях и фондах ЕЭС. Стоимость ЭКЮ определялась по методу валютной корзины, включавшей валюты всех 12 стран ЕЭС на тот момент.

Механизм валютных курсов (англ. Exchange Rate Mechanism, сокр. ERM) был направлен на поддержание устойчивых, хотя и корректируемых соотношений с учётом опыта "валютной змеи". Для 7 валют (марка ФРГ, французский франк, гульден, бельгийский франк, датская крона, ирландский фунт, люксембургский франк) предел колебаний был установлен ± 2,25% их центрального курса, а для итальянской лиры ±6% ввиду нестабильности валютного положения страны. Позднее режим колебаний ±6% был установлен и для испанской песеты (Испания присоединилась к ЕВС в 1989г.). Поддержание согласованных курсов осуществлялось с помощью валютной интервенции центральных банков стран-участниц.

Европейский фонд валютного  сотрудничества был составной частью системы и был предназначен для предоставления центральным банкам стран ЕВС кредитов на покрытие временных дефицитов платёжного баланса и осуществления валютных интервенций для поддержания курсов валют в заданных пределах.

В целом механизм формирования валютных курсов действовал, однако, тем  не менее, в 1980-1983 гг. курс ряда валют (итальянской лиры, французского франка, ирландского фунта, датской кроны) понижался, а курс сильных валют (марки ФРГ, голландского гульдена) повышался. В 1992 году правительства Великобритании, Испании и Италии не смогли поддерживать курс своих валют на уровне выше минимального совместного колебания, и перешли к плавающим курсам. В августе 1993 года допустимый предел взаимных колебаний валют Европейской валютной системы был расширен до ± 15%.

Весь период существования  Европейской валютной системы (EMS-1) до перехода к валютному союзу (англ. European Monetary Union) можно разделить на несколько этапов:

1. 1979-1982. Период узкого коридора колебаний валютных курсов (± 2,25%). Симметричные действия стран-участниц;
2. 1982-1993. Ориентация на марку ФРГ, которая исполняла роль “якоря”;
3. 1993-1999. Расширение коридора валютных курсов до ± 15%;
4. с 1999 года. Переход к валютному союзу (EMS-2). Введение единой валюты евро.

Одним из основных рисков для евро как новой международной  валюты является то, что за ним стоит не единое государство с четко выраженными интересами и целями, а несколько государств, различающихся по экономическому и политическому весу, по культурным и правовым традициям. Созданные наднациональные институты имеют ограниченные полномочия, делегированные национальными государствами.

 

 

 

1.2. Европейский валютный союз на современном этапе

 

С момента учреждения Европейского союза(1992 год) на территории всех государств-членов был создан единый рынок. На данный момент единую валюту используют 17 государств Союза, образуя еврозону. 

Управляющий банк еврозоны, Европейский центральный банк, определяет денежно-кредитную политику входящих в неё стран с целью поддержания ценовой стабильности. Он является центром Европейской системы центральных банков, объединяющей все национальные центральные банки стран Евросоюза и контролируемый Советом управляющих, состоящим из президента ЕЦБ, назначаемым Европейским советом, вице-президента ЕЦБ и управляющих национальными центральными банками государств — членов ЕС.

Союз (сегодня это экономическое и политическое объединение 27 европейских государств), если рассматривать его как единую экономику, произвёл в 2009 году валовой внутренний продукт в объёме 14,79 триллионов международных долларов в расчете по паритету покупательной способности (16,45 трлн $ по номинальному значению), что составляет более 21 % мирового объёма производства. Это ставит экономику Союза на первое место в мире по номинальному значению ВВП и второе — по объёму ВВП по ППС. Кроме того, Союз  — крупнейший экспортёр и самый большой импортёр товаров и услуг, а также важнейший торговый партнёр нескольких крупных стран, таких как, например, Китай и Индия.

Головной офис 161-й из пятисот  крупнейших по выручке мировых компаний находится в ЕС.

Уровень безработицы в апреле 2010-го составлял 9,7 %, в то время как уровень инвестиций составлял 18,4 % от ВВП, инфляция — 1,5 %, дефицит государственного бюджета — −0,2 %. Уровень дохода на душу населения варьируется от государства к государству и находится в диапазоне от 7 до 78 тыс. $.

В ВТО экономика ЕС представлена в качестве единой организации.

 

 

1.3. «Евро»: состояние и  динамика развития

 

1 января 1999 года евро был представлен мировым финансовым рынкам в качестве расчётной валюты одиннадцатью из пятнадцати на тот момент стран Европейского союза, а 1 января 2002 года были введены в наличное обращение банкноты и монеты в двенадцати странах, входящих к этому моменту в еврозону. Евро заменил европейскую валютную единицу (ЭКЮ), которая использовалась в европейской валютной системе с 1979 по 1998 годы, в соотношении 1:1. На данный момент в еврозону входят 17 стран. Кроме того, евро используется еще в семи европейских государствах и в ряде стран, не входящих в Европейский союз.

Все остальные страны Европейского союза, кроме Швеции и Великобритании, юридически обязаны присоединиться к евро, когда будут соответствовать критериям, необходимым для вступления в еврозону, однако лишь несколько стран установили дату для планируемого присоединения.

Введение евро облегчило инвестирование между странами еврозоны: единая валюта исключала колебания валютного курса между национальными валютами, способными свести к нулю всю прибыль, полученную от инвестирования. Это позволило значительно увеличить и сделать более эффективными внутриевропейские экспортные операции. Вторым, не менее важным достоинством введения евро стало создание более устойчивых финансовых рынков в Европе, что привело к повышению капитализации рынка акций и увеличило объем инвестиций, так как уменьшились издержки по финансовым операциям для бизнеса и для частных лиц.

Введение единой валюты устранило многочисленные комиссии, взимаемые банками в странах еврозоны, за перевод средств из одной валюты в другую; установило паритет цен на товары и позволило установить более низкую процентную ставку, чем это было раньше, когда каждая валюта номинировалась самостоятельно. Все это способствует усилению и расширению использования евро, что имеет глобальные последствия.

В 2006 году в наличном обращении  находилось свыше 610 млрд. евро, что  выводило эту валюту по стоимости  наличных, циркулирующих по всему  миру, на второе место после доллара США. В настоящее время евро, наряду с долларом США, является мировой резервной валютой.

По данным компании Maxiforex, на сегодня евро – вторая, после  доллара, наиболее активно торгуемая  валюта на валютном рынке. Около 40% ежедневных сделок на рынке Forex проводятся в евро. Индекс евро, характеризующий его колебания к корзине из 5 валют (USD – 31,55%; GBP – 30,56%, JPY – 18,91%, CHF – 11,13%, SEK – 7,85%) непрерывно растет с 2001 года. Соответственно, растет и курс евро по отношению к доллару США, с минимального уровня в 2001 году - 0.8225 и до максимального значения 1.6038 в 2008 году (исторический максимум).

Катализатором движения курса евро на рынке Forex, наряду с макроэкономическими показателями экономики «еврозоны», является усиление или ослабление позиций американского доллара, немедленно отражающееся на изменении его курса. Таким образом, прогноз курса евро во многом зависит от состояния американской валюты. Другим важным фактором для создания прогноза курса евро является состояние европейской экономики. Кроме того, изменение курса евро на рынке Forex, в свою очередь, приводит в движение и валюты, входящие вместе с ним в группу валют-союзников (GBP/USD, AUD/USD, NZD/USD).

С момента введения евро в 1999 году его роль и значимость в  мировой валютной системе постоянно возрастает. Центральные банки различных государств мира, диверсифицируя свои валютные резервы, переводят некоторую их часть в евро. По статистике на 2008 год 26,5% международных накоплений иностранной валюты в центральных банках ведущих мировых держав хранились в евро (для сравнения – в 1999 году эта доля составляла 18%). По мнению Алена Гринспэна, бывшего руководителя Федеральной резервной системы, евро может заменить доллар США в качестве главной мировой резервной валюты.

В июне две тысячи десятого года, инвесторами завладела паника из-за Греции, евро упал до $1,22. С того момента, проблемы еврозоны усугубились, но евро стоит дороже. Кенетт Рогофф, профессор Гарварда, ведущий макроэкономист в мире, удивлялся в начале ноября, как европейская валюта может стоить на сорок процентов дороже доллара, ведь европейцы еще не нашли способ как решить долговые проблемы. Рогофф нашел пять главных факторов:

1. инвесторы считают возможным сужение границ еврозоны и эволюцию евро в "суперевро" (валюта стран Северной Европы);
2. инвесторы надеются, что европейскую валюту ожидает участь доллара во время кризиса в две тысячи восьмом году. В той ситуации, невзирая на внутренние проблемы государства, курс доллара увеличивался: инвесторы шли в долларовые активы, так как не располагали более надежными инструментами;
3. большие инвестфонды скупают евро, это их страховка на случай ухудшения положения в экономике Америки. Экономические и политические риски США инвесторам кажутся более не надежными, чем проблемы еврозоны;
4. курс евро не показывает настоящей покупательной способности Европейских стран. Для южных стран еврозоны евро очень дорог, для Германии - слишком дешевый;
5. инвесторы верят, что лидеры Европейских стран смогут найти выход из долгового кризиса.

Рогофф, не советует рассчитывать, что курс европейской валюты останется высоким либо стабильным. ЕЦБ придется включить печатный станок, что снизит курс евро. Сейчас аналитики не прогнозируют значительного падения евро.

Курс евро не показывает настоящего состояния экономики, зависит от политики ЕЦБ и процентных ставок, говорит колумнист Reuters Феликс Сальмон. Сейчас курс евро к доллару вернулся на 5 лет назад.

Пока Европейский  Центральный Банк противостоит перспективе  эмиссии европейской валюты, то курс не должен слишком сильно упасть. Небольшое снижение евро оживит экономику Европы, сделав более доступными поездки по Европе для туристов. Сальмон утверждает, что следить за курсом экономики Европы лучше не по курсу европейской валюты, а по ставкам межбанковских кредитов либо динамике доходности облигаций.

 

 

2. Задача

Условие:

Предположим, что некоторый  сорт вина производится только в двух странах «А» и «B», которые торгуют этим вином только друг с другом. Внутренний спрос и предложение этого вина в обеих странах формализуется следующим образом: