Автор работы: Пользователь скрыл имя, 10 Ноября 2013 в 12:52, реферат
Валютная и кредитно-денежная политика Центрального банка Армении имеет целью обеспечение низкого уровня инфляции в условиях режима плавающего курса и свободного движения капитала. На основе сложившихся курсов на рынке валюты Центральный банк устанавливает официальный курс драма относительно инвалюты. За основу расчета официального курса взято процентные ставки кредитов, которые предоставляют коммерческие банки в драмах и в инвалюте, и процентные ставки привлеченных депозитов в драмах и в инвалюте. Расчеты осуществляются по средневзвешенному принципу.
ДЕНЕЖНО-КРЕДИТНАЯ ПОЛИТИКА АРМЕНИИ
Валютная и кредитно-денежная политика Центрального банка Армении имеет целью обеспечение низкого уровня инфляции в условиях режима плавающего курса и свободного движения капитала. На основе сложившихся курсов на рынке валюты Центральный банк устанавливает официальный курс драма относительно инвалюты. За основу расчета официального курса взято процентные ставки кредитов, которые предоставляют коммерческие банки в драмах и в инвалюте, и процентные ставки привлеченных депозитов в драмах и в инвалюте. Расчеты осуществляются по средневзвешенному принципу.
В денежно-кредитной политике Центрального банка Армении с 2006 г. произошли кардинальные изменения, связанные с проведением двух главных реформ. Во-первых, с 1 января 2006 г. Центральный банк Армении принял новую стратегию монетарной политики, осуществив переход к режиму таргетирования инфляции.
Во-вторых, с апреля 2006 г. для активизации процентного канала монетарного трансмиссионного механизма и усиления роли краткосрочной процентной ставки в регулировании денежно-кредитного рынка Центральный банк усовершенствовал инструментарий денежно-кредитной политики в соответствии с европейской практикой монетарного регулирования.
Сейчас механизм регулирования денежно-кредитного рынка Центральным банком Армении основывается на использовании следующего косвенного инструментария монетарной политики, который по сфере применения делится на четыре группы:
1. Главный инструмент. Как основной инструмент используются 7-дневные репо-сделки. Эти операции проводятся по инициативе Центрального банка для поддержания ликвидности банков через стандартный тендер. Операции рефинансирования через проведение 7-дневного репо осуществляются по определенной процентной ставке, которая является основной официальной ставкой Центрального банка и ориентиром для процентных ставок на денежно-кредитном рынке.
2. Инструменты точной регулировки. К ним относятся операции прямого репо, обратного репо и валютные свопы. Используются по инициативе Центрального банка Армении с целью сглаживания возможных краткосрочных отклонений в ликвидности и процентных ставках. Операции точной регулировки проводятся путем быстрого тендера, который предусматривает применение транзакций в течение наименьшего периода времени.
3. Структурные инструменты. Используются по инициативе Центрального банка путем проведения стандартного тендера с целью обеспечения рыночных участников в течение длительного периода ликвидностью или поглощением ликвидности, если имеют место структурные изменения. К структурным инструментам относятся репо сделки, покупка и продажа ценных бумаг, иностранная валюта и эмиссия казначейских векселей Центрального банка Армении. В последнее время из указанных структурных инструментов используются 3 и 6-месячные казначейские векселя, условия эмиссии которых публикуются раз в месяц.
4. Постоянные инструменты, которые используются по инициативе банков. К ним относятся кредиты и депозиты "овернайт". Процентные ставки по этим операциям определяют нижнюю и верхнюю границу официальных процентных ставок. В этих пределах инструментами монетарной политики поддерживаются процентные ставки на денежно-кредитном рынке.
Результаты совершенствования инструментария денежно-кредитной политики прослеживаются в динамике изменений процентных ставок Центрального банка Армении. Так, если в конце 2003 г. максимальная и минимальная ставки по постоянным инструментам (кредитам и депозитам овернайт) составили соответственно 20 и 5 %, то в марте 2013 г. соответственно 7,75 и 1,75 %. Имеет место положительная тенденция сужения официального процентного коридора, в пределах которого удерживаются рыночные ставки с 15 до 6 %, что уменьшает их волатильность.
Современная ситуация в банковской
системе Армении
Ценные бумаги Центрального банка Армении получили широкое распространение с начала 2006 г. Они эмитируются сроком на 1-3, 3-6, 6-9 и 9-12 месяцев. В 2006 г. наибольший объем средств был стерилизован с помощью ценных бумаг Центрального банка со срочностью 1-3 и 3-6 месяцев. Процентная ставка по этим инструментам колебалась от 5,03 до 6,09 % (по 1-3 месячным срокам) и от 4,33 до 6,12 % (3-6 месячным срокам). В общем итоге путем выпуска и размещения ценных бумаг Центрального банка Армении в 2012 г. было изъято денежной массы на сумму 174,98 млн. долл. США. Среди других основных инструментов, используемых Центральным банком Армении для регулирования ликвидности в 2012 г., были также депозиты коммерческих банков в Центральном банке, реже - обратное репо и валютные свопы.
Практика регулирования денежно-кредитного рынка центральных банков стран мира показывает, что наличие развитого рынка ценных бумаг, прежде всего государственных, расширяет возможности монетарного регулирования. В Армении, как и во многих других постсоциалистических странах, рынок государственных ценных бумаг недостаточно развит, хотя и ориентированный на внутренний рынок. Это сказалось на том, что только с января 2007 г. Национальный банк Армении начал применять операции по покупке и продаже государственных ценных бумаг на вторичном рынке для регулирования денежно-кредитного рынка.
Данные показывают, что параллельно укреплению национальной валюты прослеживается постепенное подорожание жизни населения. Стоимость потребительских товаров практически не меняется и в некоторых случаях даже увеличивается, что может вызвать серьезные проблемы при получении широкими слоями населения доходов в долларах США. С укреплением драма цены на импортные товары должны снизиться, но они не только не снизились, но даже повысились. Это свидетельствует об искажениях в экономике Армении, а именно о том, что преобладает монополия на импортные товары. Таким образом, на этом рынке не действуют традиционные механизмы ценообразования. Укрепление драма позволяет монополистам зарабатывать огромные сверхприбыли.
Одни из самых опасных структурных иска
Итак, основными достижениями современной монетарной политики Центрального банка Армении есть: введение режима инфляционного таргетирования, который позволил снизить инфляцию в 2012 г. до уровня 2,9 %, совершенствование согласно передовому мировому опыту инструментов денежно-кредитной политики, сужение коридора официальных процентных ставок Центрального банка с 15 до 6 %, что положительно сказалось на снижении волатильности ставок на денежно-кредитном рынке, расширение возможностей Центрального банка в сфере монетарного регулирования путем проведения операций на вторичном рынке с государственными ценными бумагами.
СПИСОК ЛИТЕРАТУРЫ