Центральные банки, их роль в рыночной экономике

С августа 1998г. объем операций на открытом рынке резко сократился в результате реструктуризации задолженности по государственным ценным бумагам  со сроком погашения до 31 декабря 1999г. Роль государственных ценных бумаг  в этой ситуации частично взяли на себя облигации Банка России. Кроме  того, ЦБР проводит работу по переоформлению части государственных облигаций  из своего портфеля в облигации с  рыночными характеристиками. Такое  переоформление позволит проводить  с ними операции на открытом рынке.

В целях регулирования ликвидности  банков ЦБР активно проводит депозитные операции с коммерческими банками, во-первых, с использованием системы «Рейтерс-дилинг» с банками, располагающими этой системой, и во-вторых, путем проведения депозитных аукционов.

В 2007 году произошло изменение схемы  размещения ОБР. Вместо продажи долгосрочных ОБР с шестимесячной офертой Банк России начал выпускать краткосрочные облигации со сроком до погашения 7 месяцев и шестимесячным опционом “пут”. Первый выпуск краткосрочных ОБР объемом 250 млрд. рублей состоялся 15 марта. Как и прежде, размещение ОБР будет проводиться ежеквартально с последующим регулярным доразмещением. При этом аукционы по размещению новых выпусков ОБР будут сопровождаться предложением о досрочном выкупе уже обращающегося выпуска.

Для обеспечения бесперебойного осуществления  расчетов Банк России ежедневно предоставлял банкам внутридневные кредиты, объем которых за январь—май 2007 года составил 4,4 трлн. рублей и увеличился по сравнению с аналогичным периодом 2006 года на 10%. В начале 2007 года кредитные организации и их филиалы активно пользовались также кредитами “овернайт”. Объем предоставленных Банком России кредитов овернайт” за январь—май увеличился по сравнению с соответствующим периодом 2006 года в 2,1 раза и составил 31,0 млрд. рублей.

В целом у кредитных организаций в январе—мае 2011 года не возникало значительной потребности в получении ликвидности от Банка России. Совокупный объем средств, предоставленных кредитным организациям посредством операций прямого РЕПО, за январь—май составил 304,7 млрд. рублей (в январе—мае 2006 года — 395,8 млрд. рублей). Ломбардные кредиты также предоставлялись в небольшом объеме, однако количество предоставленных кредитов возросло по сравнению с январем—маем 2006 года в 1,5 раза, а количество кредитных организаций, которым они были предоставлены, — более чем в 2 раза.

В 2007 году Банк России при необходимости  продолжит применение операций “валютный  своп”.

Обеспечением кредитов Банка России и сделок прямого РЕПО⁵ являлись ценные бумаги, входящие в Ломбардный список Банка России. В структуре портфеля ценных бумаг, используемых кредитными организациями при рефинансировании, основную часть составляют облигации Российской Федерации, ОБР, облигации юридических лиц — резидентов Российской Федерации и облигации кредитных организаций.

В денежно-кредитной политике на 2014 года указано что, Банком России будут использоваться инструменты абсорбирования свободной банковской ликвидности, в первую очередь проводимые на регулярной основе операции с ОБР и депозитные операции. При этом в 2014 году основным каналом стерилизации (по объему абсорбируемых денежных средств) по-прежнему будет использование бюджетного механизма в рамках планируемого с 1 февраля 2008 года перехода к формированию Резервного фонда и Фонда будущих поколений.

           Ведущую роль в связывании Банком России свободных денежных ресурсов будут играть рыночные инструменты, используемые на аукционной основе (аукционы по продаже ОБР и депозитные аукционы). Переход к выпуску краткосрочных ОБР будет способствовать упрощению использования данного стерилизационного инструмента и, соответственно, повышению спроса на него со стороны участников денежного рынка. Одновременно в 2008 году Банк России продолжит применение инструментов постоянного действия, обеспечивающих связывание ликвидности на короткие сроки (депозитные операции по фиксированным ставкам на стандартных условиях).

            Кроме того, при необходимости долгосрочного абсорбирования ликвидности Банк России предполагает осуществлять операции по продаже государственных ценных бумаг из собственного портфеля (без обязательства обратного выкупа). В 2014 году предполагается рассмотреть вопрос об изменении структуры портфеля государственных ценных бумаг, принадлежащих Банку России, за счет обмена облигаций федерального займа (ОФЗ) с нерыночными характеристиками на более ликвидные выпуски, что будет способствовать повышению эффективности использования данного инструмента.

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Заключение

 

В заключении хотелось бы уделить внимание на использование инструментов денежно-кредитной политики в 2008 году.

В 2008 году Банк России продолжит работу по совершенствованию системы инструментов денежно-кредитной политики и их оперативное использование для  обеспечения устойчивого состояния  денежно-кредитной сферы при различных  сценариях социально-экономического развития страны.

Приоритет будет иметь последовательная активизация процентной политики и  повышение значимости канала процентных ставок в трансмиссионном механизме  денежно-кредитной политики по мере формирования необходимых экономических  предпосылок. К ключевым факторам относятся: прогнозируемое в среднесрочной  перспективе значительное уменьшение положительного сальдо платежного баланса, соответствующее уменьшение участия  Банка России в операциях на внутреннем валютном рынке. Следствием этого должно стать замедление динамики денежного  предложения. В этих условиях можно  ожидать усиления влияния ставок по операциям Банка России на процентные ставки в российской экономике.

Последовательное сужение коридора процентных ставок по операциям Банка  России на денежном рынке в 2008 году останется стратегическим направлением процентной политики. В условиях отмены ограничений на движение капитала повышение  нижней границы коридора будет осуществляться с учетом риска масштабного притока  иностранного капитала.

Обязательные резервные требования по-прежнему будут использоваться Банком России в качестве прямого инструмента  регулирования ликвидности банковского  сектора. В случае значительного  роста банковской ликвидности, в  частности, вследствие интенсивного притока  краткосрочного иностранного капитала в российскую экономику, когда применение иных инструментов для ее абсорбирования не сможет дать должного эффекта, Банк России допускает вероятность повышения нормативов обязательных резервов. Вместе с тем в целях предоставления кредитным организациям возможности оперативно управлять собственной ликвидностью Банк России может продолжить поэтапное увеличение коэффициента усреднения обязательных резервов.

Банк России учитывает возможность  изменения уровня ликвидности банковского  сектора, связанного с внешними шоками, в том числе риски значительного  сокращения уровня ликвидности в  условиях продолжения действия факторов неопределенности в отношении направления  трансграничного движения капитала, а также изменений мировых  цен на товары российского экспорта.

В случае снижения уровня банковской ликвидности, в том числе носящего краткосрочный характер, Банк России готов активизировать применение инструментов по предоставлению денежных средств кредитным организациям на аукционных и фиксированных условиях. Для этого будет продолжено проведение аукционов прямого РЕПО, ломбардных кредитных аукционов, применение инструментов постоянного действия (ломбардных кредитов, предоставляемых по фиксированным процентным ставкам, сделок “валютный своп”). Для обеспечения бесперебойного осуществления расчетов кредитным организациям на ежедневной основе будут предоставляться внутридневные кредиты и кредиты “овернайт” Банка России.

В целях повышения эффективности  операций рефинансирования (кредитования) кредитных организаций Банк России в течение 2008 года продолжит работу по созданию единого механизма рефинансирования. При этом основной задачей Банка  России является создание системы, которая  предоставит любой финансово  стабильной кредитной организации  возможность получать внутридневные кредиты, кредиты “овернайт” и кредиты на срок до 1 года под любой вид обеспечения, входящий в “единый пул” обеспечения.

Планируемые меры направлены на обеспечение  оперативного доступа кредитных  организаций к достаточному объему денежных средств, предоставляемых  за счет операций Банка России.

В 2008 году будет продолжена работа по включению в Ломбардный список Банка России ценных бумаг, отвечающих требованиям Банка России, а также  по расширению круга контрагентов Банка  России по операциям рефинансирования и количества кредитуемых счетов кредитных организаций, открытых во всех территориальных учреждениях  Банка России.

В связи с планируемым расширением  состава имущества, принимаемого в  обеспечение кредитов Банка России, в течение 2008 года Банк России будет  отрабатывать механизм привлечения  специализированных организаций, в  том числе Агентства по страхованию  вкладов, к организации публичных  торгов по реализации имущества, принятого  в залог по кредитам Банка России и не обращающегося в России на организованном рынке, в случае непогашения  кредитными организациями — заемщиками кредитов Банка России.

Повышению эффективности инструментов Банка России по предоставлению и  изъятию ликвидности будет содействовать  развитие рынка РЕПО с центральным  контрагентом. В связи с анонимностью сделок и отсутствием риска контрагента  данный вид сделок позволяет преодолеть сегментированность межбанковского рынка и способствовать более эффективному перетоку ликвидности внутри банковской системы. В 2008 году Банк России продолжит участие в совершенствовании нормативной базы сделок РЕПО с центральным контрагентом.

    Повышение в 2014 году реального эффективного курса рубля будет зависеть от внешних и внутренних экономических условий и может составить от 0 до 10%. В условиях, близких ко второму варианту макроэкономического прогноза, реальный эффективный курс рубля повысится примерно на 3%. При реализации сценарных условий социально-экономического развития Российской Федерации в 2008 году прирост реального эффективного курса рубля останется умеренным и не подорвет конкурентоспособность отечественных производителей, устойчивость платежного баланса и будет способствовать модернизации экономики. В случае резкого увеличения бюджетных расходов, повышения регулируемых цен и тарифов темпами, превышающими установленные допустимые границы, роста цен на нефть сверх уровня, предусмотренного третьим вариантом прогноза, укрепление реального эффективного курса рубля может приблизиться к верхней границе указанного диапазона. При значительном падении мировых цен на экспортируемые Россией товары, существенном снижении притока частного капитала реальный эффективный курс рубля в 2014 году может остаться на уровне, сложившемся к концу 2013 года.

 

 

Список использованных источников

 

1.         Конституция Российской Федерации (принята на всенародном голосовании 12 декабря 1993г.). М., 1993.

2.         Гражданский кодекс Российской Федерации. Части 1 и 2 (с изм. и доп.) // Собрание законодательства Российской Федерации .

3.         Федеральный закон от 10 июня 2002г. № 8б-ФЗ "О Центральном банке Российской Федерации (Банке России)" (с изм. и доп.) // Собрание законодательства Российской Федерации. 2002. №28.

4.         Положение о территориальных учреждениях Банка России от 29июля 1998г. №46-П

5.         Федеральный закон от 3 февраля 1996 г. № 17-ФЗ "О внесении изменений и дополнений в Закон РСФСР "О банках и банковской деятельности в РСФСР" (с изм. и доп.) // Собрание законодательства Российской Федерации. 1996. № 6.

6.         Положение Банка России от 29 марта 2004 года № 255-П "Об обязательных резервах кредитных организаций" (с учетом изменений).

7.         Указание Банка России от 29 марта 2004 года № 1408-У "О порядке отражения в бухгалтерском учете кредитных организаций операций по депонированию обязательных резервов в Банке России".

8.         Положение Банка России от 4 августа 2003 года № 236-П "О порядке предоставления Банком России кредитным организациям кредитов, обеспеченных залогом (блокировкой) ценных бумаг" (с учетом изменений).

9.         Положение Банка России от 4 августа 2003 года № 236-П "О порядке предоставления Банком России кредитным организациям кредитов, обеспеченных залогом (блокировкой) ценных бумаг".

10.      Положение Банка России от 14 июля 2005 года № 273-П "О порядке предоставления Банком России кредитным организациям кредитов, обеспеченных залогом векселей, прав требования по кредитным договорам организаций или поручительствами кредитных организаций".

11.      Положение Банка России от 12 ноября 2007 № 312-П "О порядке предоставления Банком России кредитным организациям кредитов, обеспеченных активами".

12.      Деньги. Кредит. Банки: Учеб. для вузов / Е.Ф. Жуков, Л.М. Максимова, А.В. Печникова и др.; Под ред. Е.Ф. Жукова. М.: Банки и биржи; ЮНИТИ, 2003. 623 с.

13. Банковское дело: Учеб. для экон. вузов / О.И. Лаврушин, И.Д Мамонова. М.: Финансы и статистика, 2000. 576 с.

14. Основные направления единой  государственной денежно-кредитной политики на 2012 год. // Вестник Банка России.- 2007. - № 47 (991)

15. Состояние денежной сферы и  реализация денежно-кредитной политики за 2013 год. // - №13 (1029)

16. www.ach.gov.ru – официальный сайт Счетной палаты

17. www.cbr.ru – официальный сайт Центрального Банка Российской Федерации.