Банковские ценные бумаги: их основные виды и место на ЦРБ

• Линейный коносамент. Линейный коносамент (linear B/L), это документ, в котором излагается воля отправителя, направленная на заключение договора перевозки груза. Линейный коносамент определяет отношения между перевозчиком и третьим лицом - добросовестным держателем коносамента. Коносамент является распиской, выдаваемой перевозчиком отправителю в подтверждение приема груза к морской перевозке, а также товарораспорядительным документом. При этом контракт купли-продажи товаров, а также другие операции в отношении товара совершаются посредством коносамента без физической передачи собственно товара.
• Чартерный коносамент. Чартерный коносамент (charter B/L), это документ, который выдается в подтверждение приема груза, перевозимого на основании чартера. Чартер представляет собой договор фрахтования, т.е. соглашение о найме судна для выполнения рейса или на определенное время. Чартерный коносамент не служит документом для оформления договора морской перевозки, так как в этом случае заключается отдельный договор на фрахт судна в форме чартера. Чартерный коносамент определяет отношения между перевозчиком и третьим лицом - добросовестным держателем коносамента. Коносамент является распиской, выдаваемой перевозчиком отправителю в подтверждение приема груза к морской перевозке, а также товарораспорядительным документом. При этом контракт купли-продажи товаров, а также другие операции в отношении товара совершаются посредством коносамента без физической передачи собственно товара.
• Береговой коносамент. Береговой коносамент (custody B/L) - документ, который выдается в подтверждение приема груза от отправителя на берегу, как правило, на складе перевозчика. При приеме на борт судна груза, для которого был выдан береговой коносамент, в нем делается отметка о погрузке товара на судно и указываются дата погрузки и другие отметки. Иногда, при приеме на борт судна груза, береговой коносамент заменяется на бортовой коносамент.
• Бортовой коносамент. Бортовой коносамент (on board B/L) - документ, который выдается, когда товар погружен на судно.

В коносаменте, как ценной бумаге, должны быть определенные обязательные реквизиты и сведения о грузе. Их отсутствие лишает коносамент функций товарораспорядительного документа, и он перестает быть ценной бумагой. Коносамент выписывается в нескольких экземплярах, один из которых вручается грузоотправителю. При выдаче груза по одному из экземпляров коносамента все остальные экземпляры теряют силу.

Грузополучатель определяется в коносаменте тремя  способами. В зависимости от этого  коносаменты различаются на:

• Именной коносамент (straight B/L) - ценная бумага, в которой указывается наименование определенного получателя.
• Ордерный коносамент (order B/L) - ценная бумага, по которой груз выдается либо по приказу отправителя или получателя, либо по приказу банка. Ордерный коносамент является наиболее распространенным в практике морских перевозок.
• Коносамент на предъявителя (bearer B/L) - документ, в котором указывается, что он выдан на предъявителя, т.е. в нем не содержатся какие-либо конкретные данные относительно лица, обладающего правом на получение груза, и поэтому груз в порту назначения должен быть выдан любому лицу, предъявившему его.

Акции

Акция - это ценная бумага, выпускаемая акционерным обществом и закрепляющая права ее владельца (акционера) на получение части прибыли акционерного общества (АО) в виде дивидендов, на участие в управлении акционерным обществом и на часть имущества, оставшегося после его ликвидации.

Сегодня акции  крупнейших российских компаний и банков, пожалуй, одни из самых доходных активов, которые могут быть доступны частному инвестору.

Все акции, выпускаемые  любым Акционерным Обществом, являются именными. Как правило, акции делятся  на две группы:

• Обыкновенные акции. Владельцы обыкновенных акций АО могут в соответствии с Федеральным законом и уставом общества участвовать в общем собрании акционеров с правом голоса по всем вопросам его компетенции, а также имеют право на получение дивидендов, а в случае ликвидации общества - право на получение части его имущества
• Привилегированные акции (одного или нескольких типов). Владельцы привилегированных акций не имеют права голоса на общем собрании акционеров, если иное не установлено настоящим Федеральным законом.

Привилегированные акции  общества одного типа предоставляют  акционерам - их владельцам одинаковый объем прав и имеют одинаковую номинальную стоимость. Номинальная стоимость размещенных привилегированных акций не должна превышать 25 процентов от уставного капитала общества.

Размер дивиденда и (или) стоимость, выплачиваемая при  ликвидации общества (ликвидационная стоимость) по привилегированным акциям каждого типа должны быть определены в уставе общества. Размер дивиденда и ликвидационная стоимость определяются в твердой денежной сумме или в процентах к номинальной стоимости привилегированных акций. Размер дивиденда и ликвидационная стоимость по привилегированным акциям считаются определенными также, если уставом общества установлен порядок их определения.

Владельцы привилегированных  акций, по которым не определен размер дивиденда, имеют право на получение  дивидендов наравне с владельцами обыкновенных акций.

Виды и порядок выпуска  акций, порядок создания и деятельности Акционерных Обществ, защита прав и  интересов акционеров обеспечивается Гражданским кодексом Российской Федерации  и Федеральным законом РФ «Об акционерных обществах» от 26-12-1995 № 208-ФЗ (с изменениями).

 

 

 

 

Депозитарная  расписка (Depositary receipt) - это ценная бумага, свидетельствующая о владении определенным количеством акций иностранной компании, депонированных в стране нахождения этой компании, кругооборот которой осуществляется в другой стране (странах). Депозитарная расписка  означает непрямое владение акциями иностранной компании.

Американская  депозитарная расписка American Depository Receipt (ADR)  - в США - депозитарная расписка, удостоверяющая владение акциями компании иностранного государства, приобретенными депозитарным банком США в процессе их размещения на территории США.

Одна АДР  может представлять часть акции, одну или несколько акций иностранной  компании-эмитента. АДР-ы используются иностранными компаниями для выхода на американский фондовый рынок.

Международная депозитарная расписка International Depository Receipt (IDR) - инструмент международной торговли акциями, документ, выданный банком или иным юридическим лицом в подтверждении того, что они от имени поименованной стороны (доверителя) являются держателями определенного количества акций в иностранной компании.

Посредством МДР  иностранные корпорации могут обходить требования, предъявляемые к эмиссии  акций той страной, где должны торговаться акции.

Цели выпуска  депозитарных расписок:

- помогают упростить торговлю акциями иностранных эмитентов,

- сократить  расходы на операции с ценными  бумагами,

- преодолеть правовые ограничения на непосредственное владение акциями,

-реализовать налоговые преимущества

-расширить состав  потенциальных инвесторов, особенно  из числа институциональных, 

-  улучшить имидж компании.

Виды ADR и их характеристика.

Неспонсируемые: выпускаются по инициативе отдельных акционеров компании, которые и несут все расходы, связанные с их выпуском)

Спонсируемые: выпускаются по инициативе самой компании, которая имеет право заключить договор на их выпуск лишь с одним американским банком, и все затраты, возникающие в этом случае, несет сама компания согласно заключенному договору.

а) ранее выпущенные акции

б) вновь выпущенные акции

Ранее выпущенные и вновь выпускаемые акции, в  зависимости от формы их размещения делятся на частное размещение - право торговли только на неорганизованном рынке, или публичное размещение - право торговли на фондовых биржах США и в системе НАСДАК.

Подлежащие  частному размещению:

-ADR-1 частного  размещения (право торговли только  на неорганизованном рынке)

-ADR-2 публичного  размещения (право торговли на  фондовых биржах США и в  системе НАСДАК, или право на публичные котировки)

Подлежащие  публичному размещению:

-ADR-3 публичного  размещения

-ADR-4 (правило  144А) частного размещения (покупателями  могут только быть так называемые  «квалифицированные институциональные  инвесторы», они имеют право торговать между собой ADR-4 через систему электронной торговли ПОРТАЛ, которая есть составная часть национальной системы НАСДАК)

Преимущества, получаемые эмитентом при выпуске  АДР 

- Коммерческие

o Расширение  рынка ценных бумаг компании  посредством быстрого и обширного предложения

o Улучшение  имиджа компании 

- Финансовые

o Выход на  международные рынки капиталов 

o Повышение  и стабилизация котировок акций  эмитента 

o Гибкое капиталовложение 

- Стратегические

o Расширение  круга потенциальных инвесторов 

o Механизм для приобретения и слияния компаний

Преимущества  АДР для инвесторов:

- Инвесторы могут выбирать из более чем 2000 Депозитарных расписок из более чем 60 стран.

- Котируются в долларах США, дивиденды выплачиваются в долларах США.

- Депонирование и отчетность по международным стандартам

- Обходят ограничения на инвестиции за рубежом (например, требования листинга на признанной бирже)

- Исключают платежи российским банкам - держателям акций

- Не требуют обмена иностранной валюты, открытия счетов типа

- Не требуют обмена иностранной валюты, открытия счетов типа "И", «С»

- Обладают повышенной ликвидностью

- Доступно больше информации об эмитенте

 

Основные характеристики уровней АДР 

 

Уровень АДР	Форма выпуска (цель)	Основные  характеристики
1 уровень	«торговая»  форма	· предназначена  для вывода ценных бумаг зарубежного  на внебиржевой рынок США, · не могут использоваться для привлечения нового капитала (в его основе может быть только вторичный выпуск); · отсутствует  обязанность предоставления компанией - эмитентом акций компании - эмитента акций финансовой отчетности, подтвержденной аудиторами в соответствии с международными стандартами, или выполнения всех требования по раскрытию информации Комиссии по ценным бумагам и биржам США
2 уровень	«листинговая» форма	· предусматривает  прохождение листинга на одной из американских или другой зарубежной бирже; · эмитент должен отвечать требованиям биржи по листингу
3 уровень	форма «предложения»	·  используется для привлечения капитала за пределами своего внутреннего рынка; · необходимо выполнение эмитентом требований Комиссии по ценным бумагам и биржам США к регистрации и отчетности для новых эмитентов, а также соблюдение правил и норм биржи, на которой будут зарегистрированы эти ценные бумаги
4 уровень	форма «частного размещения»	· доступ к международным  рынкам путем частного размещения АДР, которое проводится только квалифицированных  институциональных покупателей  Организация признается квалифицированным  институциональным покупателем  если она: владеет и инвестирует по своему усмотрению не менее 100 млн. долл. в ценные бумаги (10 млн. долл. если организация является брокером или дилером-резидентом США); принадлежит на праве собственности квалифицированному институциональному покупателю; является брокером или дилером-резидентом США и приобретает ценные бумаги в качестве агента или комиссионера для квалифицированного институционального покупателя. Если организация является банком или ссудно-сберегательным учреждением, она должна обладать чистыми активами в сумме не менее 25 млн. долл. для того, чтобы быть квалифицированной как «институциональный покупатель») и любых неамериканских инвесторов; · привлечение  прямого финансирования; · предусмотрен так называемый ограничительный  период («локап»), обычно продолжительностью в три года, по истечении которого акции, не вошедшие в частное размещение, могут быть конвертированы в АДР.

 

 

 

 

 

 

 

3. Задача.

Компания выплачивает  ежеквартально дивиденд в размере 50 ед. на одну акцию, текущая рыночная стоимость которой составляет 3000 ед. Текущая (дивидендная) доходность акции составляет в процентах годовых

Решение:

Дивидендная доходность = х 100% рыночная цена

Таким образом, (50 х 4) / 3000 = 200 / 3000 = 0,066 или 6,6% годовых.