Анализ рынка ценных бумаг и роль коммерческих банков

СОДЕРЖАНИЕ

 

 Введение…………………………………………………………………………………...3

1. Понятие и сущность  ценных бумаг…………………………………………………...4

1.1 Понятие ценных бумаг……………………………………………………………….4

1.2 Классификация ценных  бумаг……………………………………………………….4

1.2.1 Общая характеристика  акций………………………………………………………6

1.2.2 Общая характеристика  облигаций…………………………………………………8

1.2.3 Общая характеристика  государственных ценных бумаг………………………..10

1.2.4 Депозитные и сберегательные  сертификаты коммерческих банков…………...12

1.2.5 Чек и коносамент…………………………………………………………………..12

1.2.6 Вторичные и производные  ценные бумаги………………………………………13

2. Анализ рынка ценных  бумаг и роль коммерческих  банков………………………..14

2.1 Понятие и структура  рынка ценных бумаг………………………………………...14

2.2 Участники рынка ценных  бумаг……………………………………………………15

2.3 Регулирование рынка ценных бумаг……………………………………………….18

3 Проблемы рынка ценных бумаг и пути его совершенствования………………….21

Заключение………………………………………………………………………………26

Список используемой литературы ……………………………………………………..27

 

 

 

 

 

 

 

 

 

ВВЕДЕНИЕ

  Проблемы рынка ценных бумаг и его развития в условиях рыночной экономики

- очень актуальная тема  на сегодняшний день. Это объясняется  как историей, так и нынешним  положением страны в целом. Основной  трудностью рынка ценных бумаг  является его бездействие в  течении долгого периода, а сейчас  в связи со становлением экономики  нашей страны можно обнаружить  много проблем, негативных сторон  рынка.

Я же выбрала данную тему реферата, потому что рынок ценных бумаг - это все еще формирующийся финансовый рынок, который тесно связан как с банками. так и с государством и частными компаниями. И мне интересно выяснить как раз механизм действия рынка и направления его развития.

Таким образом задачей своей работы я ставлю выяснение понятия ценной бумаги, выделение на основе классификаций видов и разновидностей ценных бумаг. Далее, второй задачей является рассмотрение самого рынка ценных бумаг, его структуры, участников, его регулирование. И тут же хотелось бы отметить роль банков на рынке ценных бумаг, функции которые они выполняют в связи с этим.

Целью этого реферата является выяснение проблем российского рынка ценных бумаг на современном этапе, выявление причин, т.е. почему возникли такие проблемы; а так же определить возможные пути их устранения и дальнейшего развития рынка ценных бумаг. И одной из целей работы можно считать определение позитивных и негативных сторон нынешнего положения на рынке.

 

 

 

 

 

 

 

 

 

1. Понятие и  сущность ценных бумаг

1.1 Понятие ценных  бумаг

  Ценная бумага - это особая форма существования капитала, отличная от его товарной, производительной и денежной форм, которая может передаваться вместо него самого, обращаться на рынке как товар и приносить доход, наряду с его существованием в денежной, производительной и товарной формах.

Ценная бумага является документом, удостоверяющим с соблюдением формы и обязательных реквизитов имущественные права, осуществляемые, или передача которых возможна, только при его предъявлении (ст.142 ГК РФ). В части II п.1 ст.142 ГК РФ ценная бумага характеризуется как документ, удостоверяющий имущественные права, виды которых определяются законом и в установленном им порядке, и здесь же прямо указывается, что с передачей ценной бумаги переходят все удостоверяющие его права в собственности. В ст.128 ГК РФ ценная бумага названа объектом гражданских прав, разновидностью вещей.

Ценная бумага выполняет следующие функции:

1) перераспределяет денежные  средства между : отраслями и сферами  экономики; территориями и странами; группами и слоями населения; населением и сферами экономики;

2) предоставляет определенные  дополнительные права ее владельцу  помимо права на капитал (на  участие в управлении, соответствующую  информацию);

3) обеспечивает получение  дохода на капитал или возврат  самого капитала.

1.2 Классификация  ценных бумаг

  Все ценные бумаги подразделяются на основные и производные. К основным относятся: первичные ценные бумаги - те, которые основаны на активах, в число которых не входят сами ценные бумаги - это акции, облигации, векселя, закладные; вторичные ценные бумаги - те, которые выпускаются на основе первичных ценных бумаг. К ним относятся фьючерсные контракты и свободнообращающиеся опционы. Ценная бумага имеет ряд характеристик - временные, пространственные, рыночные. К пространственным характеристикам относится:

1) срок существования - т.е. когда была выпущена ценная  бумага, на какой период - это срочные  и бессрочные ценные бумаги;

2) происхождение - от первичной  основы или от других ценных  бумаг - это первичные и вторичные  ценные бумаги.

К пространственным характеристикам относится:

1) форма существования - наличные  и безналичные ценные бумаги, которые в соответственной форме фиксируют права, связанные с владением ценными бумагами. Безналичные подразделяются на : бездокументарные и централизованно хранящиеся документарные. Наличные ценные бумаги -документарные бумаги без их обязательного централизованного хранения. В форме бездокументарных существуют акции и государственные долговые обязательства и могут так же векселя;

2) национальная принадлежность - отечественные или иностранные  ценные бумаги;

3) территориальная принадлежности - зависит от того в каком  регионе были выпущены ценные  бумаги.

К рыночным характеристикам относится:

1) тип актива, лежащий  в основе ценной бумаги - это  может быть товар, деньги, совокупные активы фирмы, в связи с этим выделяют фондовые ценные бумаги ( это акции и облигации, которые выпускаются в условиях их тесной привязки к основным капиталам эмитента) и коммерческие (векселя и чеки - в силу недостатка оборотных средств);

2) порядок владения - на  предъявителя, именные и ордерные;

3) форма выпуска - эмиссионные  и неэмиссионные ценные бумаги;

4) форма собственности  и вид эмитента - прямые и гарантированные, которые делятся на муниципальные, правительственных учреждений , государственных предприятий и государства;

5) характер обращаемости - рыночные (свободно обращающиеся  на вторичном рынке) и нерыночные (не могут свободно обращаться). Среди рыночных выделяют допущенные к биржевой котировке и не допущенные к биржевой котировке;

6) по срокам обращения -срочные (облигации, векселя и чеки), которые подразделяются на: краткосрочные (до 1 года), среднесрочные (от 1 до 5 лет) и долгосрочные (5-30 лет) и без указания срока действия (акции и сертификаты);

7) уровень риска - безрисковые  и рисковые;

8) форма доходов - процентные (купонные) с фиксированной ставкой  или с плавающей ставкой, процентные (бескупонные), дисконтные (бескупонные), индексируемые, выигрышные, премиальные;

9) доходность - высокодоходные, среднедоходные, низкодоходные и  бездоходные;

10) форма вложения средств  владельца - долговые, которые предусматривают возврат суммы долга к определенной дате и долевые, которые свидетельствуют о вложении определенной доли их владельца в капитал эмитента.

Кроме этого ценные бумаги отличаются по надежности. Так, первое место занимают облигации, префакции, обыкновенные акции. Обнаружена зависимость между риском, связанным с данной ценной бумагой и доходом по ней. Прибыль, которую приносят ценные бумаги , пропорционально возрастает с риском, которому подвергаются капиталы вкладчика в эти ценные бумаги (рис. 1, см. приложение А). Наиболее стабильные доходы обеспечивают государственные облигации, казначейские билеты, частные облигации и “синие корешки”. Существуют так же конвертируемые ценные бумаги, которые при определенных условиях могут обмениваться на другие виды бумаг.

В соответствии с Указом Президента РФ от 4 ноября 1994г. № 2063 “ О мерах по государственному регулированию рынка ценных бумаг в Российской Федерации” к публичному размещению допускаются государственные ценные бумаги, облигации, включая облигации, выпускаемые органами государственной власти субъектов РФ и органами местного самоуправления, именные акции акционерных обществ и банков и их сертификаты, опционы на ценные бумаги, жилищные сертификаты. В России в качестве ценных бумаг ,кроме указанных выше, векселя, депозиты и сберегательные банковские сертификаты, коносаменты, банковские сберегательные книжки на предъявителя, приватизационные ценные бумаги (чеки), муниципальные бумаги, иностранные бумаги в иностранной валюте.

1.2.1 Общая характеристика  акций

Акция - единичный вклад в уставной капитал акционерного общества с вытекающими правами. Это титул собственности и ценная бумага, которая дает право на часть прибыли в виде дивидентов. Акции выпускаются корпорациями, они делают своего держателя собственником части имущества корпорации. Владелец акции получает дивиденды, которые выплачиваются из выручки, текущей или прошлой. В отличие от процентов по облигациям дивиденды выплачивают не всегда, а если выплачивают , то только после объявления совета директоров.

Особенности акций:

1) акционер не имеет  права потребовать у общества  вернуть внесенную сумму;

2) акция - это бессрочная  бумага, жизнь которой обрывается, когда акционерное общество перестает  существовать;

3) дает право голоса  участвовать в управлении акционерного  общества;

4) акционерное общество  не берет на себя обязательство  производить регулярные выплаты  по акциям, и т.к. акционеры являются  совладельцами компании, то они  берут на себя все риски, которые  возможны с деятельностью этой  компании;

5) акции бывают следующих  видов: предъявительные и именные.

Но существуют акции, которые не дают права голоса - преференциальные или привилегированные. Держателям выплачиваются фиксированные дивиденды, а при ликвидации компании они получают свою часть в первую очередь. В свою очередь привилегированные акции подразделяются на: а) кумулятивные - по которым невыплаченный дивиденд накапливается и выплачивается впоследствии; б) конвертируемые - когда должна существовать возможность и условия обмена таких акций в обыкновенные или такие же акции другого типа; в) гарантированные - их могут выпускать дочерние предприятия, а дивиденд гарантируется репутацией вышестоящей организации; г) с долей участия - дают право не только на фиксированный дивиденд, но и на дополнительный дивиденд, если дивиденд по обыкновенной акции по итогам года его превысит; д) с плавающей ставкой дивиденда, ориентирующейся на доходность каких-либо общепризнанных ценных бумаг (например, ГКО).

Акции могут быть ограниченными, т.е. такие акции, которые обеспечивают держателю полное участие в выручке компании и долю активов при ее ликвидации, но ограничивают его в праве голоса:

- неголосующие - те, которые  вообще не дают право голоса;

- подчиненные - те, которыекторые  дают право голоса в меньшей  степени;

- с ограниченным правом  голоса - с пределами на число  или долю держателей.

Банки так же выступают в качестве эмитентов акций. Коммерческий банк может выпускать: 1) привилегированные акции и их номинальная стоимость должна быть не более 25 процентов от уставного капитала, а чрезмерный выпуск их банками, у которых отсутствуют резервный фонд или его величина не достаточных размеров, является рискованным делом, поэтому небезопасно будет выпускать другие виды ценных бумаг;

2) обыкновенные акции, которые  могут быть именными и на  предъявителя.

Акции, эмитируемые банками, должны быть одинаковыми для всех выпусков ценных бумаг, независимо от времени выпуска и его порядкового номера. Законодательство разрешает такие выпуски акций банков, которые предполагают возможность их оплаты иностранной валютой, тогда цена реализации акций должна быть определена и в рублях и в иностранной валюте. Учредители же акционерного банка выбирают тип подписки на акции

- закрытый или открытый. Закрытый тип означает, что банк  размещает акции по заранее  составленному учредителями списку  и в свободную продажу на  первичный рынок акции не попадают. Открытый тип осуществляется  при поиске потенциальных акционеров, т.е. каждый владелец свободного  капитала может стать акционером  банка.

Правительство Российской Федерации и Госкомитет по управлению имуществом может принять решение о выпуске “золотой акции”, которая предоставляет ее владельцу на срок три года право “вето” при принятии собранием акционеров решений, ее передача в залог не допускается. При продаже “золотая акция” конвертируется в обыкновенную акцию и особые права, предоставленные ее первому владельцу, прекращаются.  

С акциями связано и такое понятие как акционерный сертификат - документ, удостоверяющий юридическое право собственности на рядовые акции; представляет акции. Представляет собой лист высококачественной бумаги с водяными знаками, в верхней части которой есть место, куда вписывается имя держателя и количество акций. “Уличным” называют сертификат, зарегистрированный на имя фирмы, работающей с ценными бумагами. Такой сертификат довольно популярный среди инвесторов, его можно покупать и продавать.

1.2.2 Общая характеристика  облигаций

 Облигация - долговое  обязательство, по которому эмитент  обязуются выплатить в определенный  срок и саму ссуду (амортизацию) , и ссудный процент, который представляет  собой прибыль. Процент неизменен  или варьируется незначительно. Таким образом, облигации - это ценные  бумаги с фиксированным доходом, проценты обычно выплачиваются  равными порциями на протяжении  всего срока жизни займа. Виды  и разновидности облигаций  представлены  в таблице 1 (см. приложение В). В зависимости от дохода облигации бывают: с фиксированной купонной ставкой, с плавающей купонной ставкой и нулевым купоном. Обычно купон устанавливается так, чтобы облигации выпускались при небольшом дисконте к номиналу. Существенный недостаток купонных ценных бумаг, с точки зрения долгосрочного инвестора, наличие риска реинвестирования. Суть бумаг с нулевым купоном - фактически разбирает купонные ценные бумаги по отдельным процентам платежа (купонам) и делает каждый купон самостоятельной ценной бумагой. Такие рынки стали развиваться в 80-х г., получили распространение в США. На европейских рынках с ними конкурируют ноты с плавающими процентными ставками - floating rate notes (FRN) - это среднесрочная ценная бумага (2-6 лет), купон периодически (каждые 3или 6 месяцев) пересматривается по отношению к какому-либо индексу(Libor). А с 1988г. на рынке появились ноты с переменной процентной ставкой - variable rate note (VRN). Решение о выпуске облигаций принимается Советом директоров. Реализация облигаций их первым владельцем может осуществляться: продажей облигаций непосредственно банком или через посредника; заменой конвертируемых облигаций на ранее выпущенные другие ценные бумаги - в соответствии с условием их выпуска и действующим законодательством. История ценных бумаг Российской империи содержала три выпуска выигрышных облигационных займов: два государственных (1864 и 1866 гг.) и один банковский - Государственного Дворянского земельного банка (1889 г.). Так можно сделать вывод, что банки давно начали практику выпуска облигаций. Теперь рассмотрим облигации, выпускаемые банками на данном этапе. Во-первых, эмиссия возможна после полной уплаты уставного капитала, поэтому запрещается одновременное размещение акций и облигаций. Во-вторых, в зависимости от экономической системы, целей и задач облигации можно присвоить разнообразные свойства. Они могут быть: именные и на предъявителя, обеспечены залогом собственного имущества или облигациями под обеспечение, предусмотренное кредитной организацией для целей выпуска третьими лицами; без обеспечения, процентные и дисконтные, конвертируемые в акции.