Анализ курсообразования на примере национальной валюты Республики Беларусь

Национальным банком продолжены разработка и внедрение системы мониторинга внешнеэкономических операций в виде систематического сбора и обработки информации, которая может быть использована для последующего контроля за проведением внешнеторговых сделок и анализа внешнеэкономической деятельности. Целями названного мониторинга являются получение на основании информации таможенных органов о движении товаров и информации банков о движении денежных средств оперативных сведений о состоянии внешнеторговых сделок, выявление реального уровня соотношения товарных и денежных потоков в регистрируемых внешнеторговых операциях, отслеживание динамики сальдо баланса внешнеторговых сделок и оценка эффективности действия норм, установленных валютным законодательством.

Оперативному реагированию на ситуацию во внешнеэкономической деятельности и на внутреннем валютном рынке способствовало принятие Указа Президента Республики Беларусь от 12 мая 2009 г. № 240 «О некоторых вопросах в области валютного регулирования», который предоставил право Национальному банку устанавливать размер обязательной продажи иностранной валюты на внутреннем валютном рынке Республики Беларусь, а также регулировать отдельные текущие валютные операции с целью ограничения нелегального оттока валютных средств из страны.

Совершенствовался порядок проведения субъектами хозяйствования авансовых платежей по импортным договорам. Ввиду принятых Национальным банком решений ограничения на проведение авансовых платежей по импорту сохранились только для случаев, когда авансовые платежи сопряжены с покупкой иностранной валюты на внутреннем валютном рынке.

В целях дедолларизации экономики продолжено дальнейшее сокращение случаев использования иностранной валюты на территории Республики Беларусь, что совместно с реализацией мер, направленных на увеличение привлекательности белорусского рубля как средства сбережения, будет способствовать усилению доверия к национальной валюте.

Несмотря на постепенную либерализацию валютного регулирования в Республике Беларусь, тема совершенствования системы контроля в данной области остается значимой и особенно актуальной в условиях углубления интеграционных процессов с Российской Федерацией, утечки капитала из страны, вероятности притока российского капитала, накопившего соответствующий опыт функционирования с использованием различных теневых схем.

В Республике Беларусь неучтенный отток капитала, улавливаемый через «статистические расхождения», официально рассматривается как вывоз в нелегальных формах, связанный с сознательным уклонением от государственного учета и контроля. В этом процессе, продолжающемся уже на протяжении многих лет, главное место, безусловно, принадлежит внешнеторговым операциям [33, c. 5].

Существуют различные оценки данной ситуации, но все они сводятся к одному — к констатации несовершенства законодательной базы государства, в частности, неэффективности налоговой системы, а также отсутствия правовых актов, жестко регулирующих внешнеторговые операции, и единообразия в толковании существующих ныне. Контроль должен быть всеобъемлющим, понятным, постоянно расширяться, охватывая все новые виды операций, по мере того как участники рынка будут находить способы обойти существующие валютные ограничения. Политика в области валютного контроля должна строиться на двух основополагающих принципах: соблюдение интересов общества и государства, обеспечение экономической безопасности страны; учет реальной ситуации в отечественной экономике и на мировых рынках. Либерализацию в области валютных ограничений целесообразно осуществлять поэтапно, исходя из четко сформулированных целей проведения каждого мероприятия, оценивая его возможные негативные последствия и соизмеряя выгоды.

Нуждается в совершенствовании механизм проведения валютных операций и контроля за ними через систему коммерческих банков. По опыту Польши, можно пересмотреть в сторону ужесточения параметры генеральных лицензий на валютные операции (по размерам собственного капитала, объемам операций, технической оснащенности и т. д.), что позволило бы исключить риск функционирования маломощных и недостаточно компетентных структур в названной области.

Важной задачей является принятие государственной программы по стимулированию репатриации вывезенного капитала в реальный сектор экономики. В некоторых дискуссиях даже предлагается его амнистия на государственном уровне, хотя нужно заметить, что в ряде государств, ввиду отсутствия ограничений на перелив капитала, большая часть нелегально вывезенной из Беларуси валюты используется там вполне законно, финансируя эти страны. Согласно Закону Республики Беларусь «О мерах по предотвращению легализации доходов, полученных незаконным путем», валютные средства должны иметь легальное происхождение. Поэтому более конструктивно вести речь не о принятии законов о финансовой амнистии, а о снижении налогооблагаемой базы для белорусских предприятий (бегство капитала — прежде всего, реакция на иррациональность фискальной политики).[20, c. 17].

Поскольку наиболее серьезные нарушения валютного законодательства связаны с оттоком капитала за границу, первоочередные усилия Совета Министров, Комитета государственного контроля, Государственного таможенного комитета, Национального банка и других государственных структур были, естественно, сконцентрированы на создании системы валютного контроля за совершением внешнеторговых сделок и обеспечении взаимодействия участвующих в нем органов и лиц.

Анализ показывает, что в целом действующий механизм валютного контроля в нашей стране достаточно приемлем с точки зрения соблюдения государственных интересов. Требования об обязательном возврате валютной выручки в страну экспортерами и размещении ее на счетах в уполномоченных банках, а также сокращение оттока капитала вполне согласуются с рыночными подходами и применяются в других странах с успешно трансформирующейся экономикой, вместе с тем используемая система еще далека от совершенства по-этому необходимы дальнейшие шаги по ее улучшению.

2.2 Ретроспективный  анализ развития курсообразования в Республике Беларусь

Развитие курсообразования в Республике Беларусь проходило в несколько основных этапа.

1. Рыночное курсообразование 1994 -- 1995 годов.

2. Административная  система множественности валютных  курсов 1996 -- сентябрь 2000 года.

3. режим скользящей фиксации к российскому рублю (2001–2004 гг.);

4. режим жесткой привязки к доллару США (2005–2008 гг.);

5. политика привязки белорусского рубля к корзине валют (доллар США, евро, российский рубль) с расширением валютного коридора до ±5 % (2009 г.), до ±10 % (2010 г.), до ±12 % (2011 г.);

6. режим  управляемого плавания (2012 г.).

При выделении этапов курсообразования не рассматривалась ситуация на валютном рынке в трансформационный период 1991 -- 1993 годов по причине использования монетарными властями предпочтительно административных инструментов, а также из-за обращения на территории республики на равне с белорусской денежной единицей советского рубля (до лета 1994 года).

Ретроспектива курсообразования в Республике Беларусь свидетельствует о приверженности властей к политике фиксации курса белорусского рубля с целью поддержания конкурентоспособности производителей на внешних рынках и достижению внутренней и внешней сбалансированности экономики. Последствия мирового финансо-во-экономического кризиса в значительной мере затронули и Республику беларусь, как страну с развитыми внешними связями и открытой экономикой, что в значительной мере дестабилизировало экономическую сбалансированность и создало давление на национальную валюту

Исходя из того, что современного человека интересует теперешнее состояние валютного рынка и перспективы его развития, рассмотрим политику курсообразования за последних несколько лет.

Ситуация на внутреннем валютном рынке в первом полугодии 2008 г. характеризуется тенденцией, полностью противоположной складывающимся в предыдущие годы. Субъекты хозяйствования выступают в роли «донора», обеспечивая на чистой основе предложение валюты за счет продажи экспортной выручки, а спрос населения на валюту, как правило, превышает ее предложение.

Проведенный экспертами Национального банка анализ сведений о целевом направлении иностранной валюты, приобретаемой клиентами банков на валютном рынке, свидетельствует о том, что основной объем (81%) прироста спроса на иностранную валюту со стороны субъектов хозяйствования пришелся на ее покупку в целях выплат по внешнему долгу и погашения внешних кредитов на оплату поставляемых в республику нефти, газа и электроэнергии [7].

Курсовая политика в первом полугодии 2008 года была направлена на обеспечение устойчивости белорусского рубля. Проводимая курсовая политика способствовала сохранению ценовой конкурентоспособности белорусских товаров на внутреннем и внешних рынках.

В данный период ситуация в денежно-кредитной сфере характеризуется стабильностью, а динамика основных показателей соответствует предусмотренным в ОНДКП-2008 целевым параметрам, которые по итогам года представляются вполне выполнимыми. Также можно заметить что в данный период ухудшается ситуация на валютном рынке и возрастают темпы инфляции.

Политика курсообразования в рамках данного периода направлена на обеспечение устойчивых темпов экономического роста и выполнение прогнозных показателей социально-экономического развития посредством реализации монетарных целей и задач.

Важнейшим базовым условием обеспечения высоких темпов долговременного экономического роста является сохранение финансовой стабильности, в основе которой -устойчивость национальной валюты.

Планируемое с 2008 года изменение курсовой политики Национального банка Белоруссии имеет исключительно экономический характер и направлено на повышение прозрачности курсообразования.

На отказ Национального банка от бивалютной привязки курса национальной валюты (к российскому рублю и доллару США) в пользу доллара повлияла структура внутреннего валютного рынка, в которой доллар США традиционно занимает наибольший удельный вес. Это вызвано тем, что во внешнеторговых контрактах белорусских предприятий доллар США является основной валютой расчетов, в том числе и при поставках российских энергоносителей. Кроме того, инвалютные вклады населения в основном номинированы в долларах США и в целом они считаются в долларовом эквиваленте [5].

Несколько лет назад Национальный банк осуществлял привязку белорусского рубля только к доллару США, а переход на бивалютную привязку, как показала практика, только усложнил курсообразование. Таким образом, возврат к ранее использовавшемуся механизму курсообразования позволил экономическим агентам повысить возможности прогнозирования денежных потоков и снизить валютные риски.

Национальный Банк в своем проекте прогноза основных направлений денежно-кредитной политики на 2008 год в качестве единственного промежуточного монетарного ориентира использовал доллар США в отличие от предыдущих лет, когда российский рубль также использовался в качестве курсового ориентира [6].

При этом в 2008 году Национальный Банк планировал удержать обменный курс белорусского рубля к доллару США в пределах плюс-минус 2,5%, что соответствует коридору «привязки» в 2007 году.

Банк это объясняет тем, что реализация механизма «привязки» обменного курса белорусского рубля к российскому рублю в течение последних нескольких лет выявила ряд проблем, основной из которых является асимметричность шоков, с которыми сталкиваются экономики обеих стран. В Национальном Банке также считают, что одновременное использование в качестве промежуточных целевых показателей курса белорусского рубля к российскому рублю и доллару США затрудняет проведение оперативной курсовой политики.

С  2 января 2009 г. Национальный банк перешел к использованию механизма привязки курса белорусского рубля к корзине иностранных валют. В 2008 г., особенно во второй половине, усилились взаимные колебания курсов основных мировых валют. В результате возникли нежелательные для населения и предприятий значительные изменения курса белорусского рубля по отношению к евро и российскому рублю.

Для компенсации этого эффекта в Основных направлениях денежно-кредитной политики Республики Беларусь на 2009 год был определен более гибкий подход к курсовой политике, обеспечивающий общую стабильность курса белорусского рубля к корзине иностранных валют: доллар США — евро — российский рубль. Эти определяющие для экономики Беларуси иностранные валюты вошли в состав корзины равными долями. Ее рублевая стоимость рассчитывается как среднее геометрическое двусторонних курсов национальной валюты к доллару США, евро и российскому рублю.

При новом механизме снижение курса белорусского рубля к одной из валют корзины может происходить при ее усилении на мировом рынке и будет компенсироваться укреплением национальной валюты к другим иностранным валютам корзины. Стоимость корзины валют предусматривается стабильной. В 2009 г. ее колебания оцениваются в пределах ±5% в зависимости от соотношения спроса и предложения валюты на внутреннем рынке, а также иных краткосрочных и долгосрочных факторов.

Введению режима привязки курса белорусского рубля к корзине иностранных валют предшествовала разовая корректировка двусторонних обменных курсов. Так, со 2 января 2009 г. начальный курс белорусского рубля к доллару США был установлен на уровне 2650 белорусских рублей за доллар, 3703 — за евро и 90,16 — за российский рубль, что сформировало начальную рублевую стоимость корзины валют на уровне 960 белорусских рублей. Соответственно, изменился курс белорусского рубля к другим валютам.