Автор работы: Пользователь скрыл имя, 28 Сентября 2013 в 16:51, реферат
В этом примере для оценки бизнеса предприятия с позиций доходного подхода используется метод капитализации прибыли.
Метод капитализации прибыли является одним из вариантов доходного похода к оценке предприятия как действующего бизнеса. Как и другие варианты доходного подхода, он основан на базовом принципе, в соответствии с которым стоимость права собственности на предприятие равна текущей стоимости будущих доходов, которые принесет это предприятие.
Фактические и плановые финансовые показатели предприятия в 2010-2015 г.г. для удобства сравнения сведены вместе в следующей таблице:
Таблица 4. Основные финансовые показатели предприятия в 2010-2015 г.г.
ПОКАЗАТЕЛЬ |
ФАКТ |
ПЛАН | ||||
2010 |
2011 |
2012 |
2013 |
2014 |
2015 | |
Нетто-выручка от реализации, руб. |
84 863 000 |
123 392 000 |
165 331 834 |
198 398 201 |
238 007 841 |
285 693 409 |
Рост нетто-выручки от реализации по сравнению с предыдущим годом, % |
45 |
34 |
20 |
20 |
20 | |
Чистая прибыль, руб. |
24 163 771 |
24 190 912 |
28 318 689 |
40 125 504 |
56 014 612 |
75 547 049 |
Рост чистой прибыли по сравнению с предыдущим годом, % |
0 |
17 |
42 |
40 |
35 | |
Чистая прибыль на 1 руб. выручки, руб. |
0,28 |
0,20 |
0,17 |
0,20 |
0,24 |
0,26 |
Как видно из таблицы основных финансовых показателей предприятия за период 2010-2015 г.г., фактический и планируемый рост нетто-выручки от реализации, в целом, согласуются между собой. В то время как планируемый рост чистой прибыли и рентабельности выглядит несколько завышенным. Исходя из результатов проведенного анализа финансовой отчетности предприятия, наиболее вероятным представляется, что рост чистой прибыли предприятия в 2010-2015 г. г., составит 15% в год.
Таким образом, ставка капитализации для оцениваемого предприятия составит: 29,59 - 15 = 14,59 (%).
Определение
предварительной величины стоимости.
Определив ставку капитализации и величину
прибыли, которая будет капитализирована,
можно рассчитать величину стоимость
бизнеса (результатов деятельности предприятия)
по формуле, указанной в самом начале этого
раздела.
Таблица 5. Расчет предварительной величины стоимости предприятия.
ПОКАЗАТЕЛЬ |
ЗНАЧЕНИЕ |
Величина прибыли для капитализации (чистая прибыль последнего отчетного года) (I) |
28 318 689 руб. |
Ставка капитализации (R) |
0,1459 |
Стоимость предприятия (I/R) |
194 096 566 руб. |
Внесение
поправок на наличие нефункционирующих
активов.
Полученная величина представляет собой
лишь предварительную стоимость предприятия
(стоимость его бизнеса). Наличие у компании
в собственности нефункционирующих (не
используемых при ведении бизнеса) активов
может увеличить стоимость предприятия
в целом, поэтому при наличии таких активов,
их рыночная стоимость должна быть добавлена
к стоимости бизнеса.
Поскольку нефункционирующих активов у оцениваемого предприятия не выявлено, то корректировка по данному показателю не вносится.
Внесение
поправок на контрольный или неконтрольный
характер оцениваемой доли.
Метод капитализации прибыли в результате
дает стоимость всего бизнеса. Если оценивается
лишь малая доля в предприятии, то к получившемуся
результату нужно применить поправку,
учитывающую тот факт, что доли (акции)
в миноритарных пакетах стоят дешевле,
чем в мажоритарных или контрольных пакетах.
В данном случае оценивается 100% долей предприятия ООО «ХХХ», поэтому корректировка по этому показателю не вносится.
Таким образом, рыночная стоимость 100% долей ООО «ХХХ», рассчитанная методом капитализации прибыли (доходный подход) составляет, округленно, 194 000 000 (Сто девяносто четыре миллиона) рублей.
Информация о работе Пример оценки бизнеса (предприятия) доходным подходом