Портфели ценных бумаг

 Иными словами, у "бычьей" тенденции кривая должна иметь  последовательно возрастающие пики и впадины. "Медвежий" тренд имеет низходящую кривую линию, т.е. каждые последующие пики и впадины у нее будут ниже, чем предшествующие. Это основополагающее определение тенденции и является начальной точкой в анализе тенденций. Существует три типа трендов. Это "бычий" тренд, когда движение цен направленно вверх, "медвежий" тренд, когда движение цен направленно вниз и боковой тренд, когда цена не изменяется. Следует добавить, что тенденция действительна, пока не доказано обратное;

История повторяется. Эта аксиома предполагает постоянство человеческой психологии или психологии толпы. Другими словами, если раньше ситуация развивалась определенным образом, то есть все основания полагать, что при аналогичной ситуации участники рынка будут поступать так же. Данное правило позволяет реализовать приобретенный ранее опыт в схожих ситуациях.

В техническом анализе существует два метода исследований:

• графический анализ (визуально–графический подход);
• математический анализ (вероятностный подход, использующий в большей степени математические формулы).

Фундаментальный и технический  анализ дополняют друг друга. Аналитики, как правило, специализируются на том или ином методе. Методы фундаментального анализа используют, в основном, для выбора ценной бумаги для инвестиций, а с помощью технического анализа определяют подходящий момент, когда эту инвестицию сделать. Развитие современных информационных технологий дает неограниченные возможности в использование ресурсов всемирной паутины для фундаментального и технического методов анализа выбора инвестиций.

 

 

 

Формирование инвестиционного  портфеля

 

На третьем этапе отбираются ценные бумаги, которые будут включены в портфель. Основу выбора активов  составляет анализ ценных бумаг, а также  учитываются цели конкретного инвестора. Принимаются во внимание такие факторы, как необходимый уровень доходности портфеля, допустимый уровень риска, диверсификация портфеля и др. Критерии формирования инвестиционного портфеля с учетом перечисленных индивидуальных факторов разработаны в соответствии с современной теорией портфеля.

 

 

Ревизия портфеля бумаг

Периодически инвестиционный портфель следует подвергать ревизии или  пересмотру для того, чтобы составляющие его активы не вошли в противоречие с изменившейся экономической обстановкой, целям инвестора и возможного ухудшения качества отдельных ценных бумаг. Некоторые институциональные инвесторы осуществляют ревизию портфелей очень часто и даже ежедневно.

 

Оценка эффективности  портфеля

На этом этапе периодически производится оценка эффективности управления портфелем. Оценивается уровень полученного  дохода по отношению к риску, который несёт инвестор.

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

3. Методы управления портфельными рисками.

 

Способы управления портфелем бывают активными и пассивными в зависимости  от применяемых к конкретному  портфелю методов управления. Наиболее трудоёмкий и, соответственно, наиболее дорогой компонент управления —  это детальный непрерывный анализ, называемый мониторингом. Его используют для изучения:

 

• фондового рынка, тенденций его развития;
• секторов фондового рынка;
• финансово–экономических показателей фирмы–эмитента ценных бумаг;
• инвестиционных качеств ценных бумаг.

 

 Целью мониторинга является  выбор финансовых активов с  инвестиционными свойствами достаточными для поддержания в актуальном состоянии инвестиционного портфеля. И для активного и для пассивного способов управления мониторинг — это основной компонент управления.

 Модель активного управления  направлена на постоянную смену  финансовых инструментов, составляющих портфель, в соответствии с результатами текущего мониторинга. Российский фондовый рынок имеет высокую спекулятивную составляющую, поэтому для него характерны высокий уровень риска, резкие изменения котировок, динамичность. Такие характеристики фондовой биржи предполагают активную модель управления портфелем. Мониторинг является базой для интенсификации рыночных операций.

Для активного инвестора актуальны  задачи по приобретению эффективных ценных бумаг и быстрой продажи низкодоходных активов на основании текущего мониторинга.

 Для этого необходимо учитывать  много параметров, таких как риск, доходность, стоимость, инвестиционные  характеристики обновленного портфеля  и все эти параметры сопоставить  с параметрами предыдущего портфеля. Помимо перечисленных задач необходимо  учесть расходы, которые придется понести на изменения состава финансовых активов в портфеле. Для того, чтобы превратить в реальность аналитический прогноз, активному инвестору необходимо уметь опережать фондовый рынок. Инвестор должен обладать такими чертами характера, как решительность и смелость в реализации замыслов, а также иметь точный расчет и осторожность. В своей деятельности он должен также помнить о затратах на управление портфелем, которые бывают высокими.

Другой тип управления портфелем, пассивный, имеет заранее определенный уровень риска. Это достигается благодаря глубокой диверсификации. Пассивные портфели рассчитаны на инвестиции с длинным временным горизонтом. Такой подход, как правило, применим на рынке, насыщенном ценными бумагами с высококачественными инвестиционными характеристиками и предполагает стабильность экономических процессов. Выбор управленческого типа портфеля в немалой степени зависит от профессионализма менеджера (инвестора).

В случае слабой профессиональной подготовки менеджера или инвестора, его неуверенности в собственных прогнозах, следует предпочесть консервативный стиль управления — т.е. глубоко диверсифицированный портфель, придерживаясь уровня допустимого риска. В случае, когда инвестор уверен в своей способности правильно прогнозировать поведение рынка, если он может быстро менять состав портфеля, возможно, ему следует выбрать активный вид управления портфелем. Инвестор может реализовать как активную, так и пассивную модели управления своим инвестиционным портфелем через банк посредством доверительного управления.

 

 

 

 

 

 

Заключение

 

Портфели  ценных бумаг коммерческих банков являются частью взаимосвязанной системы портфелей более высокого уровня. Эта система включает, например портфель собственного капитала (уставный фонд, резервные фонды, фонды стимулирования, нераспределённую прибыль и пр.), портфель привлечения ресурсов (активы). Функционирование всей системы портфелей подчинено интересам обеспечения устойчивости и рентабельности института, обеспечения устойчивости всей финансовой системы, подверженной «эффекту домино» и панике.

Естественно, что каждый из участников фондового  рынка, в зависимости от поставленной цели определяет эффективный вид деятельности осуществлять ли эмиссионную, инвестиционную, брокерскую деятельность, покупать, продавать и хранить ценные бумаги, или проводить иные операции с ними. В конечном итоге операции на фондовом рынке оказывают влияние не только на профессионалов, но и на пользователей.

 Доходы, получаемые банками от портфельного инвестирования, составляют небольшой удельный вес в общей доли совокупных доходов банков. Размер выделяемых средств на создание  портфельных инвестиций определяется каждым банком самостоятельно. Учитывая то, что отечественный рынок ценных бумаг достаточно не стабилен и слаборазвит, на сегодняшний день большинство банков отдают предпочтение кредитованию, или стратегическому инвестированию.

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Использованная литература

 

1. Килячков А.А., Чалдаева Л.А. Практикум по российскому рынку ценных бумаг. - М.: Бек, 2002г.
2. Финансовый менеджмент: теория и практика. Учебник/ под редакцией Стояновой Е.С.- М.: Изд-во "Перпектива", 1996.
3. Эрлих А.А. Технический анализ товарных и финансовых рынков. Прикладное пособие.- М.: ИНФРА-М, 1996.
4. Финансовое исскуство предпринимателя: Учебно-практическое руководство/ Под ред. Стояновой.- М.: Изд-во "Перспектива", 1995.
5. Килячков А.А., Чалдаева Л.А. Рынок ценных бумаг и биржевое дело: Учебное пособие. 2-е изд., с изм.- М.: ЭкономистЪ, 2005г.- 687с.