Особенности развития рынка ценных бумаг России XX-XXI вв

На третьем этапе, со второй половины 1994 и до сегодняшних дней. Начался складываться новый фондовый рынок, на котором торговля ведется уже акциями  существующих российских акционерных обществ. Происходит формирование основной нормативной базы, создаются  органы по регулированию рынка ценных бумаг ФКЦБ, принимаются основополагающие законы, «О рынке ценных бумаг», «Положение  об  акционерных обществах».  И также реформы направлены на улучшение законодательства. И создание целостной системы  регулирования фондового рынка. В настоящий момент можно охарактеризовать как переломный: происходит смена приоритетов. Практически решены задачи переходного периода, решение организационных вопросов по созданию центрального аппарата, создание нормативной базы, проведение лицензирования и перелицензирование  профессиональны участников рынка. Самое главное сейчас – это активно приступать к созданию систем мониторинга, контроля, раскрытия информации и обеспечения исполнения законодательства Российской федерации по рынку ценных бумаг и защита прав инвесторов. Необходимо активизировать совместную деятельность с законодательными органами, профильными министерствами и ведомствами по принятию новых законов и внесению необходимых, продиктованных практикой поправок в действующее законодательство.

Мировой финансовый кризис 1997-1998 гг. нанес особенно серьезный удар по развивающимся странам, в т.ч. и по России. Произошел отток капитала с отечественного рынка государственных и корпоративных ценных бумаг. Репатриация государственных займов, увеличив спрос на иностранную валюту, привела к понижению цен на корпоративные бумаги. Падение мировых цен на сырье в сочетании со снижением золотовалютных резервов потребовало девальвации рубля, которая не была проведена. Необходимость срочного удешевления обслуживания внутреннего долга, сформированного в основном из краткосрочных и высокодоходных ГКО и ОФЗ. Законодательное ограничение доли владения нерезидентами акциями федеральных энергетических компаний, например РАО ЕЭС России, послужило причиной снижения инвестиционных рейтингов страны, ухода многих инвесторов с РЦБ и, как следствие, очередного повышения доходности ГКО, превысивший в июне 1998 г. 50% рубеж. В результате произошло 20% снижение цен акций, а отечественная валюта стала еще менее устойчивой. Положение усугублялось беспрецедентным ростом средневзвешенной доходности ГКО и ОФЗ, отмена ряда аукционов по их размещению и конвертацией ГКО в среднесрочные и долгосрочные облигации, номинированные в доллары. Бегство отечественных и иностранных инвесторов с рынка государственных ценных бумаг, падение котировок государственных облигаций, традиционно служивших обеспечением иностранных кредитов, вынудило банки продавать ценные бумаги из своих портфелей и закупать валюту. Последствия - дальнейшее падение цен на ГКО и ОФЗ и корпоративные бумаги, усиление неустойчивости рубля.

17 августа  1998 г. произошла девальвация рубля, приостановление обращения ГКО-ОФЗ, принудительная реструктуризация долгов по ним и 3-х месячная отсрочка погашения внешней задолженности российских банков (дефолт). В результате рынок ценных бумаг, особенно корпоративных, практически полностью утратил свою ликвидность. Инвесторы (резиденты и не) понесли огромные убытки. Банковская система страны рухнула; снизились объемы экспортно-импортных операций и масштабы деловой активности в стране.

После утраты финансовым рынком такого важного инструмента регулирования банковской ликвидности, как ГКО-ОФЗ, возникла потребность в появлении нового инструмента, который бы позволил банкам решать проблемы регулирования краткосрочной ликвидности и явился бы альтернативной вложениям в валюту. С этой целью ЦБРФ в сентябре 1998 г. предоставил рынку новый инструмент – собственные бескупонные облигации Банка России (ОБР), срок их обращения составил 3 м-ца. Однако интерес к этим облигациям был невысок. Банку России удавалось размещать ОБР только на вторичных рынках. Особый интерес ОБР вызывали у региональных коммерческих банков, незначительно пострадавших в результате кризиса. По мере развития рынка ОБР Банк России продолжал расширять возможности держателей этих бумаг. Итогом 4-х м-в работы рынка ОБР явилось продолжение торговли ценными бумагами а организованном рынке и предоставление рынку инструмента регулирования банковской ликвидности.

После августовского кризиса 1998г., несмотря на угрожающую ситуацию, российский рынок акций не прекратил существования, хотя цены акций в считанные дни снизились в 3-5 раз по сравнению с июнем 1998г. и в 10-15 раз по сравнению с октябрем 1997г. Ключевыми задачами нового этапа развития фондового рынка России являются создание условий для привлечения инвестиций в реальный сектор экономики и защита прав инвесторов.

В 1999г. на отечественном рынке ценных бумаг наблюдался существенный рост. Индекс РТС вырос по итогам 1999г. более чем в 3 раза (с 58,93 до 175,26 пунктов, или на 197,4%).

 

 

3.Современный рынок ценных  бумаг России

 

Российский рынок ценных бумаг характеризуется следующим: небольшими объемами и неликвидностью:

- "неоформленностью" в макроэкономическом смысле; 

- неразвитостью материальной базы, технологий торговли, регулятивной и информационной инфраструктуры, регистрирующей и информационной инфраструктуры, регистрирующей, депозитарный и клиринговой сети, пониженной регулятивной ролью государства на этом рынке;

- необходимостью крупных инвестиций для создания материальной базы и обеспечивающих подсистем рынка;

- раздробленной системой государственного регулятивного рынка;

- отсутствием у государства сколько-нибудь продуманной, долгосрочной политики формирования рынка ценных бумаг;

- высокой степенью всех рысков, связанных с ценными бумагами (систематического, кредитного, процентного рисков, риска ликвидности, валютного, политического, законодательного т.п.);

- высоким уровнем инфляции, падением валютного курса рубля и негативным процентом, что делает неэффективными инвестициями в ценные бумаги в сравнении с реальными активами;

- значительными масштабами грюндерства, агрессивной политикой учреждения нежизнеспособных компаний;

- крайней нестабильностью в движении курсов, объемов рынка;

- отсутствием открытого доступа к макро- и микроэкономической информации о состоянии рынка ценных бумаг;

- инвестиционным кризисом,;

- отсутствием обученного персонала, крупных, с длительным опытом работы инвестиционных институтов, заслуживающих общественное доверие;

- невыполнением основного предназначения рынка ценных бумаг (перераспределение денежных ресурсов на цели производительных инвестиций);

- расширением рынка государственных долговых обязательств и спроса государства на деньги, что сокращает производительные инвестиции в ценные бумаги, усиливает неустойчивость и спекулятивный характер фондового рынка.

Включение России в серию индексов МФК стало одной из причин мощного подъема отечественного рынка акций в январе 1997г., когда на него хлынули новые деньги инвестиционных фондов, приступивших к формированию своих портфелей в 1997г.

Спад 1998 – 2000 годов сказался на рынке ценных бумаг негативно, но с 2001 года начался устойчивый подъем котировок российских ценных бумаг и оживление российского фондового рынка.

В настоящее время удельный вес России в сводном индексе определен 2,9%. Тем самым был установлен ориентир для управляющих инвестиционными фондами, который учитывается ими при составлении портфелей в целях инвестирования на развивающихся рынках. Включив Россию во все главные индексы, МФК еще более упрочила ее статус как развивающегося фондового рынка.

В 208 году российский фондовый рынок снова рухнул. Мировой финансовый кризис, вызвавший отток иностранных капиталов, и причины внутриэкономического и политического характера обострили проблемы бюджетного балансирования, значительно усложнили дальнейшее рефинансирование государственного долга и привели к глубочайшему экономическому и политическому кризису в стране, что незамедлительно сказалось на котировках акций, приведших к падению индекса РТС. Он опустился до самых низких значений.

Сузились возможности ведения бизнеса профессиональными участниками РЦБ, что привело к сокращению их количества, сократились объемы операций. В результате кризиса российского рынка ценных бумаг изменились определенные правовые аспекты его деятельности, уменьшилось число профессиональных участников, беднее стала номенклатура обращающихся ценных бумаг.

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Задача

Банк при учете векселя на сумму 1500 тыс. руб., до срока оплаты которого осталось 45 дней, выплатил его предъявителю 530 тыс. руб. Определить учетную ставку, использованную банком, если расчетное количество дней в году 360.

Решение:

Пусть  Р – сумма, выплаченная владельцу векселя, S – сумма векселя, а n – количество дней, оставшееся до срока оплаты векселя, тогда учетная ставка d определяется по формуле:

, где  – учетная ставка, – расчетное количество дней

P = 530 000 - сумма, выплаченная владельцу векселя

S= 1 500 000 - сумма долга, обозначенная в векселе

n= 45 - срок от момента учета до момента платежа

Ответ: учетная ставка используемая банком 5,17.

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Заключение

 

Итак, в данной работе был рассмотрен рынок ценных бумаг.

Рынок ценных бумаг является сферой формирования спроса и    предложения ценных бумаг, т.е. документов, удостоверяющих с соблюдением установленной формы и обязательных реквизитов имущественные права и дающих право на получение определенного дохода.

Выделяется три этапа развития рынка ценных бумаг РФ.

На первом этапе, а он проходил с 1990-1992 год, происходило создание предпосылок для развития фондового рынка:  образование фондовых бирж и рынка акций коммерческих банков, товарных и фондовых бирж. Началось формирование законодательной базы российского рынка ценных бумаг .

На втором этапе, это с 1993 – первая половина 1994 года  фондовый рынок существовал в форме приватизационных чеков. Это было начало, расцвет  и закрытие рынка приватизационных чеков, которые были выпущены государством в большом количестве и выдавались гражданам Российской  федерации бесплатно. А люди обменивали приватизационные чеки на акции приватизируемых предприятий или продавали на биржевом и внебиржевом рынке. На отметить что на этом этапе было слабо развита нормативная база по ценным бумагам, что привело к появлению финансовых пирамид.

       На третьем этапе, со второй  половины 1994 и до сегодняшних  дней. Начался складываться новый  фондовый рынок, на котором торговля  ведется уже акциями  существующих  российских акционерных обществ.

 

 

Список литературы

 

1. Галанов В.А., Басов А.И. Учебник/ 1998г./Москва: «Финансы и статистика»
2. Жуков Е.Ф. Ценные бумаги и фондовые рынки: Учеб. пособие для вузов. М.: Банки  биржи, Юнити. М., 1995.
3. Ценные бумаги: Нормативные акты и документы. - М., 1994.
4. Бердникова Т.Б. Рынок ценных бумаг и биржевое дело: учеб. пособие. - М.: ЮНИТИ, 2000.
5. Рынок ценных бумаг: Учебное пособие/ Под ред. Т.А. Батлевой, И.И. Столярова. – М: ИНТРА-М, 2006 – 304с.

 

 

 

 

 

 

Подпись студента	_______________
Дата сдачи работы	_______________