Контрольная работа по «Рынку ценных бумаг»

На современном  этапе роль биржи в торговле ценными  бумагами несколько уменьшилась. Основная причина этого — образование  мощных кредитно-финансовых институтов, сконцентрировавших подавляющую часть  торговли ценными бумагами без посредничества биржи, а также перемещение торговли облигациями почти полностью на внебиржевой рынок (в США около 90—95% сделок с облигациями совершается вне биржи), увеличение государственных облигаций в общей массе ценных бумаг, уменьшение доли акций в эмиссиях корпораций, установление строгого государственного надзора за биржевыми сделками в западных странах после кризиса 1929—1933 гг.

Новые тенденции  способствовали развитию ряда негативных явлений в работе биржи. Замена мелких пакетов крупными уменьшила количество совершаемых сделок, неблагоприятно сказалась на формировании реальной цены акций, генерировала условия, при которых происходили слияния одних компаний с другими.

Однако ослабление роли биржи, особенно в последние  годы, не меняет ее значения в торговле ценными бумагами, поскольку сохраняется концентрация и централизация капитала на самой бирже, возрастает уровень компьютеризации ее операций, совершенствуются формы и методы сбора, доставки и обработки информации, осуществляется прямое государственное регулирование биржевых операций, нарастают тенденции интернационализации биржевых сделок.

В настоящее  время основные географические центры биржевой торговли и спекуляции расположены  в Нью-Йорке (США), Лондоне (Великобритания), Франкфурте-на-Майне (ФРГ), Париже (Франция), Цюрихе (Швейцария), Люксембурге, Токио (Япония), Сингапуре, Сянгане (Гонконге).

В 1980-х годах  в Японии в связи с развитием  рынка иностранных кредитов заметно  увеличились число и объемы эмиссий  иностранных облигаций в иенах, развился доступный для иностранцев рынок Gensaki. На нем одновременно осуществляются покупки (продажи) и перепродажи (перепокупки) ценных бумаг в определенные сроки по фиксированным ценам.

Большое влияние  на развитие фондовых бирж на Западе оказало  появление в 1970—1980-х годах производных ценных бумаг — деривативов, занявших заметное место в биржевом обороте ведущих фондовых бирж западных стран. Это, как правило, конвертируемые акции и облигации, варранты, опционы и фьючерсы, зачастую называемые «финансовыми пузырями». В конце 1980-х годов их объем составил 12 трлн долл., т.е. в 25 раз превысил объем всего товарооборота на мировом рынке. На начало 1997 г. объем деривативов превысил 100 трлн долл., а годовой мировой оборот, с их высокой скоростью, — 1000 трлн долл.

Почти 70% деривативов сосредоточено на фондовых биржах ведущих западных стран, причем свыше 20% — в США и около 12% — в Японии.

В западных странах  кроме первичного (внебиржевого) и  вторичного (биржевого) рынков ценных бумаг существует также внебиржевой  уличный рынок. Это обусловлено рядом обстоятельств: определенными ограничениями по приему акций к котировке на фондовой бирже высокими комиссиями и требованиями, монополизацией членства на бирже.

Внебиржевой рынок  бывает как организованным, так и  неорганизованным. При организованном обороте действуют саморегулирующие органы — посредники (брокеры). Ведущую роль на внебиржевом уличном рынке выполняют биржевые брокеры.

Некоторые особенности  имеют уличные рынки в США, Японии и ряде западных стран. Так, в  США в 1971 г. ограниченная численность дилеров по проведению операций с акциями молодых компаний, жесткие требования и высокая стоимость биржевых котировок привели к организации Национальной ассоциации дилеров по ценным бумагам (NASDAQ), которая насчитывает в своем составе более 3 тыс. дилеров, 500 брокеров и множество инвестиционных банков и банкирских домов. Главная задача этой ассоциации — обслуживание оборота ценных бумаг (в основном акций), которые не попадают на фондовые биржи США. Как правило, сделки в этой системе организуются и осуществляются между крупными институциональными инвесторами и ведутся на оптовой основе.

Рассматривая  развитие уличного рынка ценных бумаг  в западных странах, следует учитывать  либерализацию рынка ценных бумаг  в целом. Выделение уличного рынка означает создание нового канала финансирования средних и мелких компаний через рынок ценных бумаг. Действительно, многие компании на Западе, в основном средние и мелкие, нуждаются в денежных фондах для развития своей деятельности, но первичный внебиржевой и вторичный (биржевой) рынки в силу дороговизны и жесткости условий не позволяют им реализовать свои ценные бумаги. Поэтому уличный рынок служит своеобразным спасательным средством как источник финансирования таких компаний. Кроме того, он также служит дополнительным источником получения средств для крупных компаний, которые, не сумев перепродать акции на бирже, сбрасывают и продают их на уличном рынке.

В последнее  время в ряде западных стран уличный  рынок ценных бумаг стал достаточно крупным, способным конкурировать как с первичным внебиржевым, так и со вторичным (биржевым) рынками за привлечение эмитентов, инвесторов самых разных масштабов.

Уличный рынок  более дешев и доступен; он мобилизовал  значительные денежные ресурсы через  акции для развития новых передовых компьютерно-информационных технологий; привлек средства населения, вложенные в акции.

Структура российского  рынка ценных бумаг, как и в  других странах, характеризуется наличием первичного и вторичных рынков, а  также рынков по видам фондовых инструментов и сделок.

В настоящее  время первичное внебиржевое  размещение акций и корпоративных  облигаций осуществляется либо эмитентом  самостоятельно, либо с помощью фирмы-посредника (агента), являющейся профессиональным участником рынка ценных бумаг. Первый способ в российской практике развит значительно шире, чем второй.

Помимо этого, достаточно хорошо организовано и осуществляется первичное биржевое размещение ценных бумаг. В основном это относится к государственным облигациям (ГКО—ОФЗ, в частности), размещаемым на аукционах при посредничестве Фондовой биржи «Московская межбанковская валютная биржа» (ФБ ММВБ).

Вторичный рынок  ценных бумаг в России также делится  на внебиржевой и биржевой. Главным вторичным внебиржевым рынком до недавнего времени было созданное в 1995 г. некоммерческое партнерство Российская торговая система (РТС).

Вторичный биржевой оборот осуществляется на фондовых и, в редких случаях, на других биржах. Сегодня в России насчитывается 10 фондовых бирж, включая ФБ РТС и ФБ ММВБ. Еще в 1995 г. их было более 60. Современным российским законодательством предусмотрена лишь одна организационно-правовая форма фондовой биржи — некоммерческое партнерство, т.е. бесприбыльная организация. В то же время в мировой практике сегодня прослеживается тенденция увеличения числа прибыльных бирж.

Подавляющая часть  сделок совершается на трех основных фондовых площадках: на Фондовой бирже РТС, Московской межбанковской валютной бирже, Московской фондовой бирже. Размер годового торгового оборота акций на российских биржах в десятки и сотни раз уступает другим странам. Число совершаемых здесь сделок меньше в сотни и тысячи раз.

Особенностью  российского рынка ценных бумаг  по-прежнему остается существенный объем  внебиржевого вторичного оборота акций. Биржевой оборот облигаций примерно в 10 раз превосходит аналогичный  показатель по акциям. Подавляющую часть оборота (99%) занимает государственный сектор. Корпоративные облигации, как акции, преимущественно перепродаются на внебиржевом рынке.

Срочные рынки (рынки деривативов) появились в России практически одновременно (с 1990 г.) с появлением рынков реальных Ценных бумаг. Первыми были рынки валютных фьючерсов. Затем начали использовать фьючерсы на ГКО, на акции и на фондовые индексы. Главными центрами торговли срочными инструментами до 1998 г. являлись Московская центральная фондовая биржа (МЦФБ), ММВБ и Российская биржа (РБ). В результате кризиса основной сегмент этого рынка — фьючерсы на ГКО прекратил существование, а РБ потерпела банкротство.

Разнообразие фондовых индексов, рассчитываемых и публикуемых, весьма велико. Первыми из них стали: индекс инвестиционного банка CS First Boston (ROS Index) и индекс агентства «Скейт Пресс» (АСП). Затем появились индексы агентства «Акции, консультации и маркетинг» (АК&М), консалтинговой компании «Соболев» (SOBI), Российской торговой системы (РТС), агентства «Интерфакс» (ИФ), агентства «РосБизнесКонсалтинг» (RBC Composite Index). В настоящее время рассчитывается и публикуется индекс ФБ ММВБ.

Общее число  существующих сегодня фондовых индексов превышает потребность информационного  рынка страны. При этом пока отсутствует индекс, который завоевал бы всеобщее признание, как, например, индекс Dow Jones.

Таким образом, структура современного российского  рынка ценных бумаг формально  содержит практически все элементы, характерные для высокоразвитых фондовых рынков. Однако степень развития этих элементов далеко несопоставима с ними, несмотря на то, что организационно-техническое и информационное обеспечение рынка ценных бумаг в России достаточно прогрессивны. [http:www.rts.ru]

 

Заключение

В заключение отметим, что в принципе всякий документ, в соответствии с законодательством признаваемый ценной бумагой, должен обладать всеми рассмотренными выше признаками. Однако не всякий документ, обладающий указанными признаками, признается ценной бумагой в соответствии с законодательством. В результате существуют документы, фактически обладающие всеми признаками ценной бумаги (а значит, являющиеся таковыми с точки зрения науки), но не признанные в качестве ценной бумаги в соответствии с законодательством.

Фондовая биржа - это определенным образом организованный рынок, на котором проводятся сделки купли - продажи ценных бумаг. Возникновение биржи явилось объективным следствием развития рыночных отношений. Потребность в появлении данного института была обусловлена расширением торговли ценными бумагами.

Покупатели  и продавцы стремятся извлечь  из сделок максимальную прибыль и  поэтому хотят быть уверенными в  том, что цена сделки отражает текущее  состояние спроса и предложения.

Биржа выполняет  следующие основные функции:

• Сводит друг с другом покупателей и продавцов ценных бумаг, служит местом, где непосредственно осуществляются сделки купли - продажи ценных бумаг;
• Регистрирует курсы ценных бумаг, обобщает и усредняет отношение инвесторов к каждому представленному на ней виду акций и облигаций;
• Служит механизмом перелива капитала из одной отрасли в другую;
• Служит экономическим барометром деловой активности как в стороне в целом, так и в отдаленных отраслях, позволяет судить о направлении структурной перестройки экономики.

 

 

 

 

 

 

Задача

Облигация А со сроком погашения 1 год размещается с дисконтом 30%. Облигация Б со сроком погашения 3 года и купонной ставкой 60% размещается по номиналу. Облигация В погашается через 1 год и при купонной ставке 35% имеет рыночную цену 80%. Покупка какой из облигаций обеспечит ее держателю большую доходность за первый год.

Решение:

Предположим, что  каждая из облигаций стоит 1000 руб.

1. Облигация А:

Дисконт облигации А = 30%.

Доход по данной облигации  = 1000*0,3 = 300 руб.

Расходы по данной облигации  = 1000 - 300 = 700 руб.

Относительная доходность = (Доход по данной облигации/расходы  по данной облигации) * 100% = (300/700) * 100% = 43%

2. Облигация Б:

Т.к. купонная ставка данной облигации составляет 60% годовых, то доходность облигации Б = 60%

Y= N*k/P = 1000 * 0,6/1000 = 0,6; 60%,

где N – номинал, который в свою очередь равен цене покупки поскольку размещается по номиналу по условию, k – купонная ставка.

3)    Облигация В:

Т.к. облигация В имеет рыночную цену 80%, то расход по данной облигации = 1000 * 0,8 = 800 руб.

Доход = 1000 – 800 =200 руб.

Т.к. купонная ставка составляет 35%, то купонный доход = 1000 * 0,35 =  = 350 руб.

Доход по облигации = доход + купонный доход = 200 + 350 = 550 руб.

Доходность = (Доход  по облигации/Расход по данной облигации) *100% = (550/800)*100%= 69%

Ответ:

Покупка облигации В обеспечит ее держателю большую доходность за первый год, т.к. она составляет 69 %.

 

 

Список использованной литературы

1. Батяева Т.А., Столяров И.И. Рынок ценных бумаг: Учеб. пособие. – М.:ИНФРА-М, 2008,596 c.
2. Булатов А.С. «Экономика», учебник по курсу «Экономическая теория»  - Москва, 1997,402 c.
3. Гражданский кодекс, статья 142,143, 912.
4. Жуков Е.Ф Рынок ценных бумаг: Учеб.пособие для вузов-.М.:ЮНИТИ-ДАНА,2003,399 c.
5. Лялин В.А., Воробьев П.В. Рынок ценных бумаг: учеб. – М.: ТК Велби, Изд-во Проспект, 2008,639 c.
6. Рычков В.В. Теория и практика работы на российском рынке акций. Самоучитель игры на бирже. – М.: ЗАО «Олимп – Бизнес», 2007,375 c.
7. Федеральный закон  Российской федерации «О рынке ценных бумаг», ст.2

Ресурсы Интернет:

        http://www.rts.ru/