Особенности привлечения иностранных инвестиций в Россию

Нарушение и частое изменение принципов налогообложения, недостаточная защита прав акционеров и интеллектуальной собственности, лоббирование интересов крупных государственных компаний, самоуправство местных властей, криминал в экономике, несоответствие правил ведения бухгалтерского учета международным стандартам и т.п. создают повышенные риски для веления бизнеса в стране.

Таким образом, только эффективная реализация экономических и административных реформ, дерегулирование, борьба с коррупцией, совершенствование законодательства и правоприменительной практики, наряду с активной работой по привлечению иностранных инвесторов и улучшению имиджа России за рубежом, позволят ей преодолеть последствия кризиса, встать на путь устойчивого экономического роста и занять достойное место на мировом рынке.

 

 

 

 

 

 

 

 

 

2 Проблемы привлечения иностранных инвестиций в Россию

 

Сложившиеся в ходе проведения реформ в России экономические реалии, в первую очередь жесткая финансовая политика и неплатежи в бюджет, вызвали острейший дефицит бюджетного канала инвестирования государственных и смешанных предприятий. Ряд отраслей промышленности нуждается в значительном обновлении изношенных основных средств, уровень развития инфраструктуры существенно отстает от потребностей страны. Ежегодный размер неудовлетворенного инвестиционного спроса в России составляет около 120 млрд. долл. Прогноз инвестиционной потребности на ближайшие пять лет в целом по экономике страны составляет, по оценке Всемирного банка, 800 - 900 млрд. долл. Однако, экономическое положение страны не позволяет надеяться на приток инвестиционных ресурсов из госбюджета, реальные инвестиционные возможности которого составляли в 1993 - 1996 гг. 2-3% от потребности.

До половины реального притока инвестиций покрывается за счет амортизации основных средств, однако в отличие от прежних лет на большинстве предприятий стало значительно сложнее отслеживать реальное расходование сумм, накопленных в виде амортизационных отчислений.

Другой канал внутренних инвестиций - национальная фондовая биржа, то есть оборот акций предприятий, - не может быть использован в сколько-нибудь существенной мере из-за недостаточной платежеспособности корпоративных инвесторов и низкого спроса со стороны населения. Отметим, что в мировой практике крупные международные проекты с многосторонним участием государственных средств осуществляются значительно реже, чем покупка ликвидных акций на фондовом рынке. Данная форма инвестирования разработана широко и традиционно хорошо известна, права акционеров защищены в большинстве стран не только законом, но и повседневной юридической практикой и потому значительную часть всех финансовых ресурсов капиталовложения составляют портфельные инвестиции, то есть вложения в ликвидные ценные бумаги, осуществляемые с целью получения дохода в виде дивидендов.

 Особенности иностранных инвестиций в России. Статистические данные Статистика показывает, что на долю портфельных инвестиций приходится в разные годы приблизительно от 45 до 70% всех частных инвестиций развитых стран, в зарубежных инвестициях доля портфельных вложений колеблется в разные годы от 30 - 40 до 60 - 65% всех частных инвестиций.

В этих обстоятельствах возрастет значение иностранных инвестиций в российскую экономику. Приток капитала из-за рубежа мог бы в немалой мере ослабить "инвестиционный голод", если бы его масштабы были сопоставимы с иностранными инвестициями в другие страны Центральной Европы, вставшие на путь экономических реформ почти одновременно с Россией.

Использование иностранных капиталовложений позволяет: оживить экономику; получить доступ к передовым технологиям и методам управления; противодействовать увеличению внешнего долга государства, предоставляя средства для его погашения; стимулировать развитие собственных производительных сил общества; способствовать эффективному производству и подъему экономики, ее интеграции в мировую экономическую систему вследствие производственной и научно-технической кооперации.

К косвенным преимуществам иностранных инвестиций относятся: - привлечение новых технологий, оборудования и "ноу-хау"; - возможность подготовить кадры специалистов, управленцев и предпринимателей, владеющих современными технологиями управления и организации производства; - активизация экспортного потенциала страны-донора; - развитие ресурсов регионов.

Эта же идеология лежит в основе большинства законодательных и нормативных актов, относящихся к регулированию зарубежных инвестиций в Россию.

Активизация иностранных инвесторов возможна при условии активизации деятельности отечественных инвесторов и предоставления иностранным инвесторам национального режима". Прогноз Комплексной программы относительно иностранных инвестиций в экономику Российской Федерации был сформулирован следующим образом: "Дальнейшее развитие получат иностранные инвестиции.

За целевой норматив по привлечению иностранных инвестиций в Россию можно принять повышение их доли в общем объеме капитальных вложений до 10 процентов (в настоящее время 1,8 процент), что определяется состоянием мирового рынка капиталов и жесткой конкуренцией на нем. " Данная программа предполагала, что "привлечение иностранных инвестиций в российскую экономику в 1995 - 1997 годах будет способствовать решению следующих проблем социально - экономического развития: - освоение невостребованного научно - технического потенциала России, особенно на конверсируемых предприятиях военно-промышленного комплекса; - продвижение российских товаров и технологий на внешний рынок; - содействие в расширении и диверсификации экспортного потенциала и развитии импортозамещающих производств в отдельных отраслях; - содействие притоку капитала в трудоизбыточные регионы и районы с богатыми природными ресурсами для ускорения их освоения; - создание новых рабочих мест и освоение передовых форм организации производств; - освоение опыта цивилизованных отношений в сфере предпринимательства; - содействие развитию производственной инфраструктуры. " Вследствие того, что авторы Комплексной программы значительно переоценили позитивные тенденции экономики страны и возможности выхода ее из кризисного состояния, реальные количественные показатели инвестиций, в том числе и иностранных, оказались значительно ниже прогнозированных.

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

3 Основные характеристики инвестиционного климата России.

 

Рассматривая принципиальную сторону процесса привлечения капитала из-за рубежа, необходимо учесть, что капитал иностранных инвесторов стремится в те страны, где существует благоприятный инвестиционный климат. Данное понятие включает в себя большое количество параметров: - налоговое законодательство страны-донора; возможности эффективного вложения капитала, степень развития общей (транспорт, связь и т.п.) и специальной (фондовый рынок, наличие в стране-доноре представителей авторитетных для инвестора консалтинговых и аудиторских фирм) инфраструктуры; - уровень квалификации трудовых ресурсов и управленческого персонала; - наличие запасов полезных ископаемых; отношение к иностранным капиталовложениям со стороны местных властей и общественности.

Ниже будет рассмотрено положение с каждым из компонентов инвестиционного климата в России. Однако, своего рода интегральным показателем инвестиционного климата является в ряде случаев даже не ряд серьезных аналитических статей, имеющиеся разнообразные сведения о вывозе капиталов из России на Запад.

Действительно, было бы странно ожидать приток иностранных инвестиций в то время, как за рубеж ежемесячно с начала 1992 г. и до сегодняшнего дня вывозится, в основном в нарушение российского законодательства, от 1.5 до 2 млрд. долл. (за весь 1996 г. легальный вывоз капитала за рубеж составил около 1.8 млрд. долл.) . Общая сумм "утекших" за рубеж и благополучно работающих на западную экономику российских капиталов оценивается в пределах 90 - 120 млрд. долл., что сопоставимо с объемом годичной инвестиционной потребности всей российской экономики.

Роль этого процесса в формировании низкой оценки привлекательности российского инвестиционного рынка чрезвычайно велик, поскольку вывоз капиталов из России повсеместно рассматривается как свидетельство низкой привлекательности рынка для самих российских инвесторов.

Отметим, что данные инвестиции (в основном в объекты недвижимости и акции крупных компаний) означают экономический рост, выплату налогов, создание новых рабочих мест, повышение благосостояния населения - и все это в странах-получателях инвестиций. Однако, существующий в России чрезмерно либеральный подход по отношению к переводу капиталов за рубеж составляет скорее исключение, нежели правило для стран с реформируемой экономикой.

Таким образом, первая задача в сфере привлечения иностранного капитала в экономику России состоит в прекращении оттока российских капиталов за рубеж и – в идеале - в возврате российского капитала из-за рубежа. Однако, если первая часть данной задачи решается относительно легко средствами ужесточения законодательства, регулирующего отток капиталов за рубеж, разработки эффективных мер контроля и жестких санкций по отношению к нарушителям законодательства и применением их невзирая на лиц, то для решения второй ее части необходимо всерьез создавать условия выгодного размещения капиталов внутри страны и последовательно в течение ряд лет проводить политику "амнистии" для возвращенных в страну капиталов.

Второй важный аспект создания благоприятного инвестиционного климата состоит в стабильной налоговой системе, предусматривающей невысокое обложение прибылей и построенной на тех же логических принципах, что и системы налогообложения в развитых капиталистических странах. Необходимость рационально построенной налоговой системы осознается в России уже давно, ее отсутствие в значительной мере является причиной нынешнего состояния экономики страны и, по всей видимости, предпринимаемые меры по изменению сложившейся ситуации должны оказать позитивное воздействие после принятия Налогового кодекса Российской Федерации. Не касаясь далее проблем построения налоговой системы, отметим, что наибольшее влияние на незначительную привлекательность России для западных инвесторов оказывает не высокий уровень налогов, полный произвол в области введения и отмены налогов, противозаконная налоговая инициатива местных властей, пытающихся таким образом как-то свести расходы и доходы.

Рассмотрим более подробно проблемы инвестиционного климата в России. Безусловно положительными характеристиками такого климата являются емкий товарный рынок и наличие выхода на рынки других стран СНГ, значительные запасы природных ресурсов, относительно квалифицированная и дешевая рабочая сила, большой научно-технический потенциал, внушительный уровень промышленного развития, наличие транспортной и энергетической системы.

К отрицательным характеристикам инвестиционного климата в России следует отнести, кроме уже упомянутой налоговой нестабильности, следующие особенности: - незащищенность права собственности; - общую нестабильность существующей власти; - слабость и неразвитость инфраструктуры инвестирования, высокие потери на этапе вхождения в рынок; - низкие экономические показатели роста ВВП и продукции промышленности; - недостаточный уровень среднего душевого дохода для формирования крупного платежеспособного рынка; - неразработанность институциональной базы поощрения и защиты инвестиций; - высокая степень зависимости экономики России от иностранной помощи, свидетельствующая о неспособности к самостоятельному развитию и сопротивлении проводимым экономическим реформам; - не эффективную работу компетентных государственных органов, занимающихся инвестиционной политикой и привлечением зарубежных инвестиций на уровне Федерации и отсутствие таких органов в большинстве регионов; - недостаточно эффективное распределение полномочий между различными уровнями органов власти, чиновничий произвол; - слабый уровень развития рыночной инфраструктуры; - отсутствие законодательных механизмов регулирования взаимодействия субъектов предпринимательской деятельности; - неполная конвертируемость рубля; - недостаточная стабильность валютного курса относительно темпов инфляции; - отсутствие или недостаточная разработка механизмов страхования иностранных инвестиций, так же реализации механизма залога; - непроработанность права собственности на землю; - высокий уровень коррупции в органах государственной власти и общая криминализованность экономики.

Действие этих факторов инвестиционного климата позволяет большинству аналитиков относиться к России как к недостаточно привлекательному инвестиционному рынку, отводя ей по уровню привлекательности место примерно выше Колумбии и Нигерии, но ниже Мексики, Китая, Польши и Чили.

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Заключение

 

Поскольку нормальные рыночные механизмы в виде выпуск акций в России не разработаны, права акционеров не обеспечиваются безоговорочно, "в автоматическом режиме", доля национальных ценных бумаг, привлекательных для мелкого и среднего западного инвестора очень мала. К тому же на предпочтения мелких вкладчиков из стран Запада влияют как многочисленные истории возникновения и распада различных "финансовых пирамид", так и воспоминания о действовавшем с 1917 г. в течение почти восьмидесяти лет принципиальном отказе России платить по т. н. "царским долгам". Последствия этого шага еще продолжают влиять на инвестиционный климат страны.

Что же касается средних инвесторов, готовых идти на самостоятельные проекты, их отпугивает от России высокие потери на этапе вхождения в рынок, т.е. знакомства с реальными условиями бизнеса в стране, выбор проекта инвестирования, его согласования в различных инстанциях и необходимость на каждом шагу платить немалые суммы поборов, как в виде вымогаемых взяток, так и в виде взносов и платежей, легально (но в нарушение международной правовой практики) устанавливаемых властями только для иностранцев.

5. Необходимость построения  системы приоритетов для привлечения  иностранного капитала Особо требуется оговорить необходимость системы территориально-отраслевых приоритетов. В отраслевом разрезе иностранные инвестиции концентрируются в первую очередь в добывающих отраслях (нефте- и газодобыча, добыч и первичная переработка цветных металлов, лесоразработки) и торговле (в сумме - свыше 65% всех иностранных инвестиций), так же в промышленности стройматериалов, пищевой, и в системе коммуникаций (транспорт и связь) ; в региональном разрезе – в местах добычи полезных ископаемых, так же в Москве и С. - Петербурге (в сумме более 90%) . В то же время, потребности экономики требуют совсем иного распределения инвестиций и по отраслям и по территориям.

Сформулированные Правительством Российской Федерации в рамках "Комплексной программы стимулирования отечественных и иностранных инвестиций... " приоритеты развития экономики выглядят следующим образом: - создание импортозамещающих производств, - развитие инфраструктуры, - продолжение конверсии оборонных отраслей, - общая модернизация экономики