Контрольная работа по "Биржевое дело"

1.РОЛЬ БИРЖИ В РЫНОЧНОЙ  ЭКОНОМИКЕ

Биржевая торговля - Одна из форм организованного рынка, т.е. рынка, функционирующего по установленным правилам. Любом организованном рынке присущи следующие черты:

- наличие утвержденных правил торговли, расчетов и поставки активов;

- существования организации, которая руководит работой рынка;

- концентрация спроса и предложения во времени и в пространстве;

- регулирование со стороны государства и общественных организаций работы рынка.

Название "биржевая» торговля ведет свое происхождение от названия организации, осуществляющей эту торговлю, - биржи. В этом смысле, биржевая торговля - это организованная торговля, поскольку ее создала особая организация, получившая название биржи.

Товарные биржи служат местом формирования рыночных цен, коммерческой информации. Биржи оказывают влияние на процесс ценообразования. Биржевая информация публикуется, тогда как результаты актов купли-продажи фирм является коммерческой тайной.

Одно из назначений бирж внутри страны - это организация оптового оборота, т.е. на биржу возлагается организующая роль на рынке. Не устраняя естественных законов рынка, закона спроса и предложения, товарная биржа вносит элементы оздоровления, регулирования и планирования в экономику страны. Через биржу осуществляется быстрейшее движение товаров из сферы производства в сферу потребления, поскольку биржевая торговля возможна только в случае получения дифференцированного прибыли (доходы от спекуляции).

Биржи также выполняют роль экономического образования предпринимателей.

Биржа является местом распределения запасов во времени и пространстве благодаря концентрации товаров в себя. Пространственное распределение происходит таким образом, что срочная торговля до »держит товар в воздухе», пока не выяснится, где будет самая высокая цена и наибольшая потребность в этом товаре.

Задача распределения во времени состоит в том, чтобы запасы не выпускать сразу на рынок по заниженным ценам, а более или менее равномерно - в пределах возможности, создаваемой производителями, - распределить их в течение года.

Развитие товарных бирж обусловлен рядом экономических условий, наиболее проявляются в условиях функционирования свободной рыночной экономики.

К важнейшим условиям относятся:

1. Свобода выбора и  осуществления предпринимательской  деятельности.

2. Экономическая самостоятельность  субъектов хозяйствования, основанная  на многообразии форм собственности.

3. Неограниченное количество  участников предпринимательской  деятельности в сфере товарного производства и торговли.

4. Полная и информированность  каждого субъекта хозяйствования  о текущей экономической и биржевую конъюнктуру.

5. Мобильность обращения  материальных, трудовых, финансовых и других видов ресурсов.

6. Свободный выбор партнеров по сделке.

7. Свободное ценообразование.

8. Открытость экономики  государства внешним связям. Главной  целью товарных бирж является проведение свободных торгов и заключение контрактов по закупке и продаже товаров по рыночным ценам, которые складываются под влиянием спроса и предложения.

Биржа является постоянно действующим оптовым рынком, на котором торговля осуществляется по установленным биржей правилам в форме гласных публичных торгов, проводимых в заранее определенном месте и в определенное время.

Современная, эффективно функционирующая биржа является сложным механизмом, информационно насыщенным, емким по технике, с подбором высокопрофессиональных специалистов.

Биржевая торговля в отличие от других видов торговой деятельности имеет следующие основные черты:

1. Регулярность обновления  торговли и организованного рынка.

2. Подчиненность определенным, заранее установленным правилам  биржевой торговли. Каждая биржа  вырабатывает свои правила торговли  на данной бирже и все участники  биржевой торговли обязаны их  соблюдать. Несоблюдение установленных  правил наказывается штрафами  или исключением из членов биржи.

3. Приуроченность к определенному месту и времени.

4. Публичность - то есть  биржевая торговля ведется в  присутствии всех членов биржи или с их ведома.

5. Гласность - результаты  биржевой торговли являются открытыми  для широкой публики, сведения  о них поступают в общество через СМИ.

6. Концентрация спроса  и предложения в отношении  товаров, которые реализуются на бирже.

7. Специфический характер  операций - встречный по принципу  двойного аукциона.

8. Спекулятивный характер  операций, стремление участников  торговли к максимальному коммерческого успеха.

9. Регулирования со стороны государства и общественности.

 

Сравнительные характеристики основных форм торговли

приведены в табл. 1.

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Таблица 1. Сравнительные характеристики организации торгов

Форма торговли	Наличие постоянного места для торговли	Режим работы	Наличие утвержденных правил торговли	Наличие товара, при заключении сделки	Размер партии товара, товары	Характер торгов
Базарная	+	Не регламентирован	-	Присутствует	Не регламентирован	Частный
Ярморочная	-	Сезонный	-	Присутствует	Не регламентирован	Частный, публичный
Магазинная	+	Регулярный	+	Присутствует	Розничный	Частный
Биржевая	+	Регулярный	+	Отсутствует	Биржевой	Публичный, гласный
Оптовая	+	Регулярный	+	Присутствует	Оптовая	Частный

 

Место товарной биржи в системе оптовой торговли можно определить как пункт пересечения покупателя и продавца, и не просто как контрагентов, а как субъектов различных подсистем экономики - производства и потребления. Значение товарной биржи - это обеспечение условий для гарантированной реализации качественного товара, прежде всего, - определение оптимальной цены на него, которая наиболее четко соответствует спроса и предложения.

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

2. ОПЦИОННЫЕ СДЕЛКИ С  ФЬЮЧЕРСНЫМИ КОНТРАКТАМИ

Опционом на фьючерсный контракт называется договор на право купить или продать фьючерсный контракт по установленной в момент заключения сделки цене в пределах указанного периода. При этом покупатель опциона, получающий данное право, уплачивает продавцу некоторую сумму денег, называемую премией.

Опцион дает право купить или продать фьючерсный контракт, но не обязывает покупателя опциона осуществить указанное право, поэтому покупатель опциона рискует только величиной премии и ее банковским процентом, а его прибыль может быть не ограничена. Продавец опциона может понести неограниченный убыток, а его прибыль ограничена величиной премии (и ее банковским процентом).

Основное отличие биржевого опциона на фьючерсный контракт от опциона с реальным товаром состоит в его стандартизации, при которой продавец и покупатель биржевого опциона договариваются только о размерах премии, т.е. цене опциона, подобно тому, как при торговле фьючерсными контрактами биржевики торгуются только о цене этих контрактов.

Опцион на фьючерсный контракт ограничен фиксированным сроком действия, который либо имеет самостоятельное значение, либо привязан к срокам поставки фьючерсных контрактов.

Существуют два типа опциона: опцион с правом на покупку (опцион на покупку) и опцион с правом на продажу (опцион на продажу). Возможен еще опцион, представляющий собой комбинацию выше указанных двух типов, - двойной опцион, но он используется редко.

В случае опциона на покупку его покупатель может купить у продавца опциона фьючерсный контракт по указанной в опционе цене в любой момент до истечения срока его действия с предварительной уплатой премии. При опционе на продажу его покупатель может продать продавцу опциона фьючерсный контракт на тех же условиях.

Так же как и во фьючерсном контракте, обязательства по биржевому опциону могут быть ликвидированы любой из сторон до окончания срока действия опциона противоположной сделкой. Например, если приобретен опцион на покупку, то необходимо продать такой же опцион на покупку с урегулированием биржевых разниц в ценах и премиях на дату ликвидации обязательств по сравнению с датой его заключения.

Премия, уплачиваемая покупателем опциона, т.е. его цена, зависит в основном от изменений разницы между текущей биржевой ценой фьючерсного контракта и его ценой, зафиксированной в опционе; спроса и предложения на данный опцион; времени, которое остается до окончания права на опцион; величины банковского процента.

Опционы с фьючерсными контрактами, так же как и последние, выполняют одновременно и функцию страхования от неблагоприятных изменений цен, и функцию получения дополнительной прибыли от биржевой деятельности. При опционе на покупку и опционе на продажу страхователем (хеджером) выступает покупатель опциона, ибо он минимизирует свои потери. Но если покупатель правильно угадал тенденцию изменения цен, то он может получить и существенную (теоретически неограниченную) дополнительную прибыль. Продавец опциона, как правило, стремится получить только прибыль от торговли опционами, которая, правда, ограничена размерами премии. Убыток от торговли опционами не ограничен.

Размер премии при прочих равных условиях зависит от срока окончания действия опциона: чем он дольше, тем премия выше. В этом случае продавец опциона подвержен, большему риску, а для покупателя опциона последний имеет большую страховую ценность, чем при малом сроке действия опциона.

Премия, как и любая другая денежная сумма, может приносить доход в виде банковского процента. Покупатель опциона как бы лишается указанного дохода, а его продавец, кроме премии, имеет возможность получить этот дополнительный доход.

Следует отметить, что участники биржевой торговли осуществляют свою деятельность сразу по многим направлениям, используя все имеющиеся виды фьючерсных контрактов, опционов и их комбинации. При этом происходит биржевое ценовое страхование вообще, т.е. страхование от изменений цен на фьючерсные контракты, опционы и т.д., а не страхование, связанное с изменением цен на рынке реального товара. В этом смысле хеджированием начинают заниматься не только владельцы реального товара, но и сами биржевые спекулянты, а поэтому стираются грани между хеджированием и биржевой спекуляцией. Хеджирование осуществляется с целью обеспечения получения дополнительной прибыли от биржевых сделок, а биржевая спекуляция превращается в форму хеджирования.

 

 

 

 

 

 

 

 

3. КОТИРОВКА ЦЕННЫХ БУМАГ  И МЕТОДЫ ИХ КОТИРОВОК

Одна из важнейших функций фондовой биржи является информирование ее членов, юридических и физических лиц о курсах ценных бумаг, принятых к котировке. Под котировкой (от французского слова «соter» —выставлять, буквально нумеровать) понимаете полученная на основе анализа спроса и предложения, также оценка цен.

Котировка ценной бумаги — это доступная для всех участников рынка информация о рыночной цене ценной бумаги. На современном рынке цена акции задается в абсолютном выражении в национальной валюте, например, в рублях и копейках за одну акцию. Цена облигации выражается в относительной величине, обычно в процентах от ее номинала. Например, цена облигации в размере 95,15% при условии, что ее номинальная стоимость составляет 1000 руб., означает, что в абсолютном выражении ее цена равна 951 руб. 50 коп.

 Следует различать следующие виды котировки:

 1. Преддоговорная котировка — это существование рыночной цены ценной бумаги в качестве цен предложения на покупку и продажу:

 — цена покупателя, или цена предложения на покупку, или текущая котировка по запросу, или бид (bid) — это цена, которую предлагает маркет-мейкер в качестве покупателя. По этой цене клиент может продать ему свою ценную бумагу (но может предложить и свою более высокую цену продажи);

— цена продавца, или цена предложения на продажу, или текущая котировка по предложению, или аск (ask), офер (offer) — это цена, которую предлагает маркет-мейкер в качестве продавца; по этой цене клиент может купить ценную бумагу (но может предложить и меньшую цену).

Цена продавца (аск) всегда больше цены покупателя (бид), так как из этой разницы в ценах и образуется доход профессионального торговца-дилера (маркет-мейкера) на рынке ценных бумаг. Разница между ценами продавца и покупателя называется спрэдом;

 2. Последоговорная котировка, или курс, цепной бумаги — это рыночная цена ценной бумаги в соответствии с заключенной по ней сделкой.

 Различия между этими двумя видами котировок следующие:

 1. преддоговорная котировка состоит из двух цен; последоговорная котировка представляет собой единственную цену;

 2. преддоговорная котировка есть основа предполагаемой будущей рыночной цены, последоговорная котировка — это непосредственно рыночная цена ценной бумаги;

3. преддоговорная котировка сама основывается на последоговорных котировках, т. е. на рыночных ценах уже заключенных сделок.

 Преддоговорная котировка ценной бумаги имеет своей целью создание условий для достижения договоренности между продавцом и покупателем ценной бумаги по поводу установления ее рыночной цены. Чем меньше спрэд, тем быстрее при прочих равных условиях продавец и покупатель могут прийти к соглашению об уровне рыночной цены.

Котировочная цена и ее характеристики

Важное место на рынке ценных бумаг принадлежит фондовой бирже, являющейся одним из неотъемлемых элементов рыночной экономики. Фондовая биржа выполняет ценообразующую функцию, которая состоит в том, что биржа, концентрирую спрос и предложение на ценные бумаги, выявляет их цену, типичную для биржевого рынка, отражаемую в биржевых котировках.

Котировочная цена является ценой, по которой вероятнее всего возможно купить или продать финансовый инструмент на рынке в определенный момент времени.

Котировочная цена ценной бумаги представляет собой ее средневзвешенную цену, определяемую в ходе торговой сессии. Расчет котировочных цен производится котировочным комитетом или отделом биржи. Сведения об этих ценах содержатся в биржевых таблицах. По каждой ценной бумаге указывается максимальная, минимальная и последняя цена торгового дня, максимальная цена за весь период котировки, доходность ценной бумаги и другие сведения.