Использование национального дохода

3. Сбережения и инвестиции.

 

Инвестиции.

  Инвестиции - относительно  новый для нашей экономики  термин.  В  рамках централизованной  плановой  системы  использовалось   понятие   «капитальные вложения». Понятие «инвестиции» шире, чем  понятие  «капитальные  вложения».Инвестиции включают в себя  как  реальные,  так  и  портфельные  инвестиции. Реальные инвестиции - вложения в основной и оборотный  капитал.  Портфельные инвестиции - вложения в ценные бумаги и активы других предприятий.

      В Федеральном  законе  «Об  инвестиционной  деятельности  в  Российской Федерации, осуществляемой в форме капитальных вложений» от 25  февраля  1999 г.  №  39-ФЗ  даются   следующие   определения   понятиям   «инвестиции»   и «капитальные вложения»: «Инвестиции - денежные средства, ценные бумаги, иное имущество, в  том числе  имущественные   права,   иные   права,   имеющие   денежную   оценку, вкладываемые  в  объекты  предпринимательской  деятельности  и  (или)   иной деятельности  в  целях  получения   прибыли   и   (или)   достижения   иного положительного эффекта».

      «Капитальные  вложения  -  инвестиции  в   основной  капитал  (основные средства),  в  том  числе  затраты  на  новое   строительство,   расширение, реконструкцию  и   техническое   перевооружение   действующих   предприятий, приобретение  машин,   оборудования,   инструмента,   инвентаря,   проектно-изыскательские работы и другие затраты». Если  исходить  из  этого  определения,  то  инвестиции,  вложенные  в оборотные  средства,  не  могут  считаться   капитальными   вложениями.   По направлению   использования   капитальные   вложения   классифицируются   на производственные   и   непроизводственные.   Производственные    капитальные вложения  направляются  на  развитие  предприятия,   непроизводственные   на развитие социальной сферы.

      Инвестиции играют исключительно важную  роль  в  экономике  страны  и  любого предприятия, так как они являются основой для:

. систематического обновления  основных производственных  фондов  предприятия и осуществления политики расширенного воспроизводства;

. ускорения научно-технического  прогресса и улучшения качества  продукции;

. структурной перестройки   общественного  производства  и  сбалансированного развития всех отраслей народного хозяйства;

. создания необходимой  сырьевой базы промышленности;

. гражданского строительства,  развития  здравоохранения,  высшей  и  средней школы;

. смягчения или решения  проблемы безработицы;

. охраны природной среды  и достижения других целей.

      Перечень, для чего нужны инвестиции, можно  было бы  продолжить.  Таким образом, инвестиции  нужны  в  первую  очередь  для  оздоровления  экономики страны и на этой основе решения многих социальных проблем, прежде всего  для подъема жизненного уровня населения.

      К сожалению,  за 1991—1995 годы объемы капитальных вложений капитального строительства резко  сократились,  что  в  еще  большей  мере усугубило экономическое положение в стране.  Сокращение  капитальных  вложений  и  капитального  строительства   за 1991—1995 гг. связано со многими причинами, но основными из них являются:

1. спад промышленного  и в целом общественного производства,  что  привело  к сокращению национального продукта и национального дохода, а  следовательно, и фонда накопления;

2. инфляция. В условиях  инфляции свободный денежный  капитал  в  большинстве случаев невыгодно вкладывать в долгосрочные проекты;

3. тяжелое экономическое  положение многих предприятий.

      У них  недостаточно денежных средств для  расширения,  реконструкции  и технического перевооружения предприятия.

      В современных  условиях для  оживления   инвестиционной  деятельности  в стране необходимо создать определенные условия и  предпосылки.  К  их  числу следует в первую очередь отнести:

. стабилизацию экономического  положения в стране;

. снижение темпов инфляции;

. совершенствование системы  налогообложения;

. создание в стране  условий для привлечения иностранного  капитала:

         Стабилизация экономики страны  — это основа для снижения  инфляции.  При этом следует иметь в виду, что с процессом  инфляции  тесно  связана  ставка банковского кредита.

      Чем выше  ставка процента, тем ниже спрос  на инвестиции; такая же связь существует между спросом на инвестиции и ожидаемой  нормой  чистой  прибыли.

Выгодно вкладывать инвестиции  в  том  случае,  если  норма  чистой  прибыли превышает ставку процента.  Если  же  ставка  процента  превышает  ожидаемую норму  чистой  прибыли,  то  в  этом  случае  для   предприятия   инвестиции невыгодны.

      В условиях  инфляции, особенно гиперинфляции,  когда банковский  процент за кредит очень высокий, инвестиции для предприятия будут выгодны  только  в том случае, если  ожидаемая  норма  прибыли  будет  выше  этого  банковского процента. Но  такие  проекты  для  предприятия  найти  очень  трудно.  Таким образом, гиперинфляция является самым существенным  тормозом  для  оживления инвестиционной деятельности.

      Важным   условием   инвестиционной   политики   является   привлечение иностранного капитала.  Ежегодный  объем  экспортируемого  капитала  в  мире составляет около 160—180 млрд. долл. США. Россия смогла бы  претендовать  на инвестиции в 40 млрд. долл. США.

      К сожалению,  например в 1995 г. иностранный  капитал составил  около  2 млрд. долл. США. Основная причина — в России не  созданы  необходимые,  т.е. благоприятные, условия для привлечения иностранного капитала.

      Способы  и порядок финансирования имеют  очень важное  значение,  прежде всего для повышения их эффективности.

      Различают   два   способа   финансирования    капитальных    вложений: централизованный  и  децентрализованный.   При   централизованном   способе источником финансирования капитальных вложений являются федеральный бюджет, бюджеты субъектов Федерации, централизованные  внебюджетные  инвестиционные фонды и др.: при децентрализованном — это в основном источники  предприятий и индивидуальных застройщиков.

 

      Сбережения.

Сбережения – часть  доходов населения, не использованная на цели текущего потребления. При сбережении происходит своего рода «жертвование»  текущим потреблением ради потребления  будущего. Основной принцип сбережений такой: человек сберегает определенную часть дохода тогда и только тогда, когда ожидаемая полезность потребления  этой суммы в будущем выше, чем  полезность потребления ее в настоящем. Сбережения образуются преимущественно  в денежной форме. Та самая доля доходов, которую население готово откладывать, называется сберегательной квотой. Сбережения часто служат одним из источников образования ссудного капитала, то есть накапливающихся денежных поступлений  для последующего предоставления кредита.

Существуют три вида использования  денег: потребление (мгновенное приобретение товаров и услуг); инвестирование (долгосрочное вложение денег в предприятия, фирмы) и сбережения. По статистике, 70% россиян сразу расходуют деньги на потребление, 5% вкладывают их в инвестиции, а 25% сберегают их, причем из людей, сберегающих  деньги, 21% тратят сбереженные деньги в ближайшее время после вклада и лишь 4% откладывают деньги на долгое время.

Сбережения у россиян  имеют довольно много целей. Вот  основные

 из них:

-         деньги сберегают для покупок,  стоимость которых превышает  величину заработка (т.е. нет  возможности сразу израсходовать  деньги);

-         сбережения нужны ради удобства: для возможности траты денег  на непредвиденные расходы;

-         люди имеют накопления в целях  удовлетворения будущих потребностей (например, для обучения детей);

-         сбережения служат некой мерой  предосторожности (защита от возможной  будущей безработицы);

-         накопления расходуют для оплаты  заключенных договоров и контрактов (страхование жизни, аренда помещений);

-         принудительные сбережения, которые  в будущем будут отданы государству  (налоги).

Сбережения имеют положительные  и отрицательные стороны. Они представляют собой отложенный спрос, который необходимо регулировать. В противном случае под воздействием внешних факторов (например, обмене старых купюр на новые) спрос, вызванный сбережениями, возрастет на потребительские товары и услуги, что станет стимулом для наращивания производства и может вызвать кризис перепроизводства. Также сбережения в виде наличности опасны при денежном обесценивании. Однако тот, у кого есть сбережения, может выгодно сделать их ликвидными, а именно в любой момент обратить их в наличные деньги и сделать покупку товаров и услуг, вложить в предприятия или сохранять для предполагаемых в будущем финансовых проблем.

 

4. Равновесная ставка процента.

 

    В любой развитой  рыночной экономике  процентная  ставка в национальной валюте  является одним из самых важных  макроэкономических показателей,  за которым пристально следят  не только профессиональные финансисты, инвесторы и аналитики, но также  предприниматели и простые граждане. Причина такого внимания ясна: процентная ставка - это самая  главная цена в национальной  экономике: она отражает цену  денег во времени. Кроме того, близкое понятие к процентной ставки - это уровень инфляции, измеряемый также в процентных пунктах и признаваемый в соответствии с монетаристской парадигмой одним из главных ориентиров и результатов состояния национальной экономики (чем меньше инфляция, тем лучше для экономики, и наоборот). Уровень номинальной процентной ставки должен быть выше уровня инфляции, при этом оба показателя измеряются в процентах годовых. В современной экономической теории общий термин "процентная ставка" используется в единственном числе. Здесь она рассматривается в качестве инструмента, с помощью которого государство в лице монетарных властей воздействует на экономический цикл страны, сигнализируя об изменении кредитно-денежной политики и изменяя объем денежной массы в обращении. На частном уровне в повседневной практической жизни ссудный процент пронизывает всю экономическую жизнь страны, присутствуя в различных кредитных и долговых инструментах государства, банков, компаний, индивидуальных предпринимателей и частных лиц в виде разнообразных процентных ставок.

При равновесной ставке процента предельные издержки упущенных возможностей домашних хозяйств совпадают с доходом  от предельного продукта капитала, полученного фирмами в результате осуществления инвестиционных проектов.

Для обеспечения сопоставимости доходности инвестиций под процентом  обычно понимается его относительная  величина, т.е. ставка процента. Процентные ставки варьируются в широком  диапазоне под воздействием ряда факторов:

- риск – если существует  вероятность, что заемщик не  сможет своевременно вернуть  кредит, то устанавливается более  высокий ссудный процент;

- срочность – чем продолжительнее  срок, на который представляются заемные средства, тем выше ставка процента;

- наличие или отсутствие  конкуренции на рынке заемных  средств – банк, монополизировавший  какой-либо денежный рынок, может  взимать более высокую ставку  процента за предоставленную  ссуду.

Ставка процента рационализирует  использование ограниченных капитальных  благ. Фирмы, берущие заемный капитал, должны заплатить за него, рыночную ставку ссудного процента. Поэтому  они будут выбирать такие инвестиционные проекты, которые обеспечат более  высокую норму дохода на капитал, чем ставка процента.

В условиях инфляции при  подсчете дохода от инвестиций необходимо учитывать не номинальную, а реальную ставку процента. Реальная ставка процента – это номинальная ставка, за вычетом уровня инфляции. Если номинальная  ставка процента равна, например, 15%, а  ожидаемый темп инфляции 9%, тогда  реальная ставка процента составит 6%.

Американский экономист  И.Фишер выдвинул гипотезу относительно взаимосвязи номинальной и реальной ставки процента, которая получила название эффекта Фишера: номинальная  ставка процента изменяется так, чтобы реальная ставка процента осталась неизменной. Эффект Фишера выражается формулой:

i = r + n ,

где i – номинальная ставка процента;

r – реальная ставка процента,

n – ожидаемый уровень инфляции.

Сторонники реальной теории процента считают способность капитала приносить процент таким же естественным свойством, как способность фруктового дерева приносить плоды. Поэтому  они называют процентную ставку «естественной» нормой процента.

В экономической науке  разработаны и другие теории процента. Денежные теории процента, к числу  которых относится концепция  процентной ставки, изложенная Дж. Кейнсом в книге «Общая теория занятости, процента и денег».