Государственный долг

 

Государственный внешний  долг РФ в первом квартале 2006 года снизился на $1,3 миллиарда и составил на 1 апреля $75,2 миллиарда, говорится в сообщении  Минфина РФ.

Из общей суммы государственного внешнего долга задолженность перед странами-участницами Парижского клуба на 1 апреля составила $24,4 миллиарда, уменьшившись с начала года на $800 миллионов.

Задолженность странам, не вошедшим в Парижский клуб, за первый квартал не изменилась и на 1 апреля составила $3,5 миллиарда, коммерческая задолженность также сохранилась на прежнем уровне в $1,1 миллиарда.

Задолженность бывшим странам  СЭВ уменьшилась на $100 миллионов  и составила на 1 апреля $2 миллиарда. Задолженность перед международными финансовыми организациями снизилась до $5,6 миллиарда с $5,7 миллиарда на начало года. На $300 миллионов в январе-марте уменьшилась задолженность по еврооблигационным займам - на 1 апреля она равнялась $31,2 миллиарда.

Не изменилась задолженность  по облигациям внутреннего государственного валютного займа (ОВГВЗ), на 1 апреля она составила $7,1 миллиарда. Прежней сохранилась и задолженность по предоставленным гарантиям РФ в иностранной валюте - $300 миллионов.

Текущая ситуация в области  государственных заимствований характеризуется проведением достаточно взвешенной политики в области внешних и внутренних заимствований, а также переходом к применению методов активного управления долгом с целью сокращения расходов на его обслуживание.

При этом акцент в политике государственного заимствования на неуклонное снижение внешнего долга (вне зависимости от реального финансового состояния и потребностей развития) снижает потенциал этого важнейшего института развития национальной экономики, особенно важного в условиях активной ее интеграции в мировое экономическое сообщество.

 

2. Управление государственным долгом

 

 

Управление государственным  долгом Российской Федерации осуществляется Правительством Российской Федерации.

Управление государственным  долгом субъекта Российской Федерации  осуществляется органом исполнительной власти субъекта Российской Федерации.

Управление муниципальным  долгом осуществляется уполномоченным органом местного самоуправления.

Российская Федерация  не несет ответственности по долговым обязательствам субъектов Российской Федерации и муниципальных образований, если указанные обязательства не были гарантированы Российской Федерацией.

Субъекты Российской Федерации и муниципальные образования  не отвечают по долговым обязательствам друг друга, если указанные обязательства  не были гарантированы ими, а также по долговым обязательствам Российской Федерации.

Структурные реформы  экономики Российской Федерации и дальнейшее совершенствование бюджетного процесса обуславливает необходимость реформирования и совершенствования системы управления государственным долгом.

Управление государственным  долгом должно быть системным и требует формирования специальной стратегической программы. Стратегия управления государственным долгом должна быть нацелена на смягчение пиков платежей, улучшение структуры долга, снижение затрат на его обслуживание, приведение в соответствие величины долга с возможностями страны по его обслуживанию и погашению.

Система управления государственным  долгом представляет собой совокупность правил и процедур по привлечению, использованию, обслуживанию и погашению (возврату) государственных внутренних и внешних заимствований, а также по регулированию размера, стоимости и структуры обязательств государства, мониторинг заимствований и задолженности субъектов, муниципальных образований и негосударственного сектора экономики.

Под управлением государственным долгом понимается деятельность органов власти Российской Федерации по обеспечению своевременного и полного обслуживания и погашения государственного долга, минимизации в среднесрочной перспективе возникающих при этом расходов федерального бюджета, включая деятельность по оптимизации размера, структуры и состава государственного долга, исключающих необходимость его реструктуризации.

Основными целями управления государственным долгом Российской Федерации являются:

• поддержание объема государственного долга на экономически безопасном уровне;
• обеспечение исполнения обязательств государства в полном объеме;
• оптимизация стоимости обслуживания государственного долга Российской Федерации.

Управление государственным  долгом является составной частью бюджетной  политики. В свою очередь, бюджетная  политика является составной частью социально-экономической политики государства.

Основой для определения  бюджетной политики и политики в области управления государственным долгом являются краткосрочные и среднесрочные прогнозы социально-экономического развития государства. Управление государственным долгом и рисками, связанными с изменением стоимости этих обязательств, оказывает непосредственное влияние на состояние бюджета и экономики государства.

Учитывая изложенное, наличие устойчивой и всеобъемлющей системы управления государственным долгом, направленной на предотвращение возможных долговых и финансовых кризисов, является важным условием для экономического развития государства, обеспечения четкого исполнения федерального бюджета.

Мерами регулирования  государственного долга являются контроль за его размером, установление предельных величин задолженности, рационализация его состава и структуры, форм и методов обслуживания и др. Это предполагает создание единой системы мониторинга и управления государственным долгом, включая внешние займы субъектов федерации и органов местного самоуправления, формирование программы погашения и обслуживания государственного долга. Программа должна содержать нормативы, при нарушении которых принятие новых долговых обязательств автоматически приостанавливается. Одновременно должен быть обеспечен мониторинг внешней задолженности банков и предприятий.

Государственный долг разнороден, составляющие его элементы нуждаются  в специфических механизмах регулирования с использованием различных финансовых инструментов. Многие составляющие имеют высокую степень неопределенности и нуждаются в специальном анализе для выбора наиболее эффективных методов решения.

Стратегическая программа  уменьшения чрезмерного государственного долга должна быть согласована с методами управления государственным бюджетом в целом, размерами его дефицита и регулированием общей экономической ситуации в стране.

На первый план выходят  следующие методы регулирования государственного долга:

• сбалансирование налоговых и неналоговых доходов бюджета и эмиссионной деятельности с размерами государственного долга, его динамикой, имея в виду стабилизацию и возможность уменьшения государственного долга, прежде всего внешнего;
• определение и использование стабилизационных инструментов с целью управления динамикой долга;
• уменьшение внутреннего и внешнего долга;
• возможности рефинансирования задолженности государства;
• меры по реструктуризации государственного долга и аннулированию ее кредиторами;
• уменьшение расходов по обслуживанию государственного долга с учетом инфляционного обесценения основной суммы долга и затрат на его обслуживание;
• сокращение государственных расходов;
• использование источников валюты для погашения и обслуживания внешней задолженности;
• контроль за заимствованиями на региональном уровне;
• контроль за заимствованиями субъектов хозяйствования.

Россия может выйти  из долговой ямы за счет собственных средств. Однако нужно грамотно оценивать масштабы и возможности реструктуризации долга, целесообразность рефинансирования внешнего долга за счет новых займов, возможности и условия привлечения внутренних займов и другие вопросы. В целях более уверенного управления государственным долгом может быть создан государственный фонд погашения долга. Основной задачей таких фондов является ответственное и упорядоченное погашение государственного долга. Вместе с тем фонды погашения могут иметь инвестиционный портфель, используемый для управления ликвидностью и максимизацией доходов по ценным бумагам. Подготовка и реализация такой программы требует системной работы квалифицированных специалистов.

 

3. Факторы, препятствующие проведению эффективной политики в области управления государственным долгом

 

Несмотря на достигнутые  в течение последних лет положительные результаты по совершенствованию системы управления государственным долгом сохраняется ряд факторов, отрицательно влияющих на проведение эффективной политики в области государственных заимствований и управления государственным долгом, которые могут быть разделены на внешние по отношению к системе управления государственным долгом и внутренние, характеризующие эффективность самой системы управления государственным долгом.

К числу внешних факторов относятся:

• высокая степень зависимости платежеспособности России от состояния мировых рынков энергоносителей и сырья;
• отсутствие устойчивого доступа России на международные рынки капитала на благоприятных условиях;
• недостатки в законодательном разграничении компетенции органов государственной власти в области управления государственным долгом;
• нерыночный характер основной доли государственного внешнего долга РФ, сформированного, главным образом, в результате привлечения "связанных" кредитов правительств иностранных государств и международных финансовых организаций;
• отсутствие механизма координации заемной и кредитно-денежной политики на среднесрочную перспективу, включающего определение полномочий, процедур и методов взаимодействия, мер ответственности органов государственной исполнительной власти и Банка России, а также четкого порядка обмена информацией между ними;
• недостаток квалифицированных кадров в системе управления государственным долгом и низкий уровень технического и технологического обеспечения.

Внутренние  факторы:

• отсутствие единого механизма управления государственным внутренним и государственным внешним долгом;
• наличие нескольких не интегрированных между собой баз данных по государственному долгу в Минфине России, Банке России и Внешэкономбанке;
• неразвитые процедуры долгосрочного планирования заимствований и моделирования долговой ситуации;
• отсутствие механизма регулирования, мониторинга и оценки субфедеральных, региональных, муниципальных и корпоративных заимствований.

Действие указанных  факторов предопределяет уязвимость долгового положения России в случае ухудшения мировой экономической конъюнктуры, неспособность сложившейся системы управления государственным долгом предотвратить или смягчить кризисы при возникновении неблагоприятной ситуации в финансовой сфере. Значительные колебания котировок рыночных долговых обязательств Российской Федерации также обусловливают необходимость реформирования системы управления государственным долгом с целью пересмотра принципов ее функционирования с учетом мирового опыта и особенностей текущего положения страны.

 

4. Цели и принципы реформирования и развития системы управления государственным долгом

 

Как уже отмечалось, основная задача реформирования и развития системы управления государственным долгом заключается в усилении государственного влияния и контроля за государственным долгом и заимствованиями, а также постепенном снижении зависимости федерального бюджета Российской Федерации от ситуации на мировых рынках капитала.

Оптимизация стоимости обслуживания государственного долга и сохранение объема государственного долга на экономически безопасном уровне требует решения в процессе управления государственным долгом следующих задач:

• повышение эффективности государственных заимствований на внутреннем и внешнем рынках;
• дальнейшее развитие рынка внутренних заимствований, в том числе в связи с реформой пенсионной системы;
• оптимизация структуры и стоимости обслуживание государственного долга Российской Федерации;
• обеспечение принятия экономически обоснованных решений в области управления государственным долгом и государственными заимствованиями;
• развитие рыночных инструментов заимствований и инструментов управления долгом.

На решение упомянутых задач может быть направлено создание и совершенствование следующих  элементов системы управления государственным долгом:

1. Совершенствование  правовых основ в области управления долгом.

2. Создание единой  и централизованной организационной структуры и четких механизмов управления долгом.

3. Создание единых  системы учета государственного  долга и базы данных по учету  государственного долга.

4. Создание единой  системы анализа рисков в области  управления долгом и финансового  предварительного и последующего анализа долговых операций и заимствований.

5. Формирование интегрированной  и унифицированной системы стратегического  планирования в сфере управления  государственным долгом и оценки  эффективности заимствований.

6. Совершенствование  механизмов взаимодействия управления государственным долгом с системой кассового исполнения федерального бюджета.

7. Создание системы  и механизмов взаимодействия (включая межведомственные и внутриведомственные процедуры) управления государственным долгом, денежно-кредитной политикой и политикой в области управления золотовалютными резервами.