Финансы в РФ

Международная торговля товарами и услугами, международное научно-техническое  и производственное сотрудничество, международная миграция капитала ведут к возникновению взаимных денежных требований и обязательств субъектов различных стран.

Чтобы регулировать возникшие  валютные отношения между странами, необходима валютная система - совокупность валют, правил и норм их использования и взаимного обмена, применения в качестве платежных средств, а также денежно-кредитных отношений, связанных с хождением валюты на базе интернационализации хозяйственной жизни и развития мирового рынка, закрепленная в международных договорных и государственно-правовых нормах.

По мере интернационализации  хозяйственных связей формируются  национальная, региональная и мировая валютные системы.

Мировая валютная система (МВС) - глобальная форма организации валютно-финансовых отношений в рамках всего мирового хозяйства, закрепленная многосторонними межгосударственными соглашениями и регулируемая международными валютно-кредитными и финансовыми организациями.

В своем развитии МВС прошла несколько этапов. Каждый этап отличается основными принципами функционирования системы, но имеет определенную преемственность по отношению к предыдущему.

Выделяют следующие  этапы эволюции МВС:

1. Парижская валютная система (с 1867 г. по 20-е гг. XX в.);
2. Генуэзская валютная система (с 1922 г. по 30-е гг.);
3. Бреттон-Вудская валютная система (с 1944 г. по 1976 г.);
4. Ямайская валютная система (с 1976-1978 гг. по настоящее время).

 

Парижская валютная система в форме золотомонетного стандарта сложилась в XIX в. стихийно в результате промышленной революции и расширения международной торговли. В этот период национальная и МВС были тождественны, и только золото выполняло функцию мировых денег, попадая на мировой рынок, где платежи принимались по его весу.

Основные принципы золотомонетного стандарта:

1. Юридической основой  валютной системы служило Парижское  межгосударственное соглашение 1867 г. Ее основой являлся золотомонетный стандарт. Впервые золотомонетный стандарт сложился в Великобритании (XVIII в). В зависимости от характера размена знаков стоимости на золото различали три разновидности золотого монометаллизма: золотомонетный стандарт, золотослитковый стандарт и золотодевизный стандарт. При золотомонетном стандарте во внутреннем обращении страны находилась полноценная золотая монета, золото выполняло функцию денег.

2. Каждая валюта имела  золотое содержание – весовое  содержание чистого золота, закрепленного  за данной денежной единицей (в  России с 1897 г. золотое содержание рубля составляло 0,774 г чистого золота). В соответствии с золотым содержанием валют устанавливались их золотые паритеты. Находящиеся в обращении неполноценные (бумажные) деньги (банкноты эмиссионных банков, которые, по сути, были бессрочными векселями на банкира с гарантией обмена на золото по номиналу, такие векселя банки выдавали, когда за определенную плату принимали золото на хранение) свободно обменивались на золотые монеты. Обмен производился на базе их золотых паритетов - весовых количеств содержащегося в них чистого золота. Свободное передвижение золота между странами обеспечивало относительную устойчивость валютных курсов.

3. При сохранении доверия  к эмиссионным банкам и правительству  банкноты редко предъявляли к обмену на золото. Это позволяло выпускать банкнот на сумму, превышающую золотой запас банка. Напр., Госбанк России имел право в 1897 г. выпускать банкнот на сумму 900 млн. руб. Исходя из золотого содержания рубля, это соответствовало 720 тоннам золота, в то время как в банке хранилось всего 650 тонн драгоценного металла.

4. Валютный курс колебался  вокруг монетного паритета - соотношения денежных единиц различных стран в соответствии с количеством законодательно установленного в монетах чистого золота, но в пределах золотых точек (+/- 1% фиксированного валютного курса). Это объяснялось расходами на транспортировку и хранение золота. Если рыночный курс национальной валюты падал ниже паритета, основанного на золотом содержании валют, то должники предпочитали расплачиваться по международным обязательствам золотом, а не иностранными валютами.

5. Золотомонетный стандарт  исключал инфляцию. Страны с отрицательным платежным балансом проводили дефляционную политику, ограничивая денежную массу в обращении при отливе золота за границу. Поэтому в течение почти столетия золотое содержание ведущих валют оставалось неизменным.

6. Ведущую роль в международных  расчетах в тот период играл  английский фунт стерлингов (его доля составляла 78% в начале ХХ в.), что позволяло Великобритании покрывать дефицит платежного баланса национальной валютой.

7. Международные расчеты  осуществлялись в основном с  помощью тратт (переводной вексель), выписанных преимущественно в английской валюте. Золотом оплачивалось только отрицательное сальдо баланса международных расчетов страны.

В начале XX в. отчетливо проявилась тенденция снижения доли золота в денежной массе и официальных резервах. Кредитные деньги все больше вытесняли золото в качестве расчетного средства. Следует также отметить, что описанный выше механизм золотомонетного стандарта переставал действовать при периодически возникавших экономических кризисах.

Постепенно золотой стандарт (в золотомонетной форме) перестал соответствовать  масштабам интернационализации  мирохозяйственных связей, когда возрастала регулирующая роль государства в рыночной экономике. Затруднения возникали из-за физической нехватки золота. Добыча желтого металла систематически отставала от растущего объема платежей. Кроме того, в рамках золотомонетного стандарта страны были ограничены в проведении внутренней кредитно-денежной политики. Наконец, фундаментальной причиной отхода от золотомонетного стандарта стал тот факт, что он не соответствовал потребностям нарождающейся экономики расширенного воспроизводства, в рамках которой деньги все более рассматривались как инвестиционный ресурс, а не простое средство обращения.

Первая Мировая война  ознаменовалась кризисом мировой валютной системы. Были введены валютные ограничения. Центральные банки стран прекратили размен банкнот на золото, резко  увеличив эмиссию банкнот. Постепенно росло значение американского доллара.

Окончание Первой Мировой войны и восстановление внешнеэкономических связей стран привели к необходимости разработки новых принципов мировой валютной системы. На международной конференции по экономическим и финансовым вопросам в Генуе в 1922 г. отмечалось, что имеющиеся запасы золота капиталистических стран недостаточны для урегулирования расчетов по внешней торговле и других операций. Кроме золота и английского фунта стерлингов, рекомендовалось так же использовать доллар США. Обе валюты, призванные выполнять роль международного платежного средства, получили название ключевых.

Основные принципы Генуэзской валютной системы были аналогичны принципам Парижской валютной системы. Золото сохраняло роль окончательных мировых денег, оставались золотые паритеты. Однако были внесены и определенные изменения.

В соответствии с принципами Генуэзской системы Центральные  банки стран-членов должны были препятствовать возможным значительным отклонениям валютных курсов своих национальных денежных единиц, используя методы валютного регулирования (прежде всего, валютные интервенции - операции Центрального банка по скупке и продаже национальной валюты с целью поддержанная ее курса).

В период относительной стабилизации в результате денежных реформ 1924-1928 гг. "золотой монометаллизм" был  восстановлен, но несколько модифицирован в двух новых формах: золотослиткового и золотодевизного стандарта.

Золотослитковый стандарт был  принят в экономике стран с  большими запасами золота: Великобритания, Японии. Большинство других стран - Германия, Австралия, Дания, Норвегия – ввели золотодевизный стандарт.

При золотослитковом  стандарте отсутствует непосредственно размен банкнот на золотые монеты, обмен на золото происходил в форме размена на золотые слитки определенного веса. Так, в Великобритании нужно было предъявить банкноты на сумму 1700 ф. ст., что было равносильно 12,4 кг золота. Поэтому золото стало служить фактически лишь резервом для международных расчетов.

Золотодевизный  стандарт – форма золотого стандарта, когда национальные банкноты размениваются не на золото, а на валюту др. стран, девизы, размениваемые в свою очередь на золотые слитки.

Но девизная форма золотого стандарта просуществовали недолго. Мировой кризис 1929-1931 гг. полностью  разрушил данную систему. Кризис затронул и девизные валюты. В 1931 г. Великобритания была вынуждена отменить золотой стандарт, а фунт стерлингов девальвировала. В 1933 г. в США размен банкнот на золото был прекращен, а вывоз золота за границу запрещен. Доллар был девальвирован на 41%. Отмена золотого стандарта привела к тому, что стало осуществляться валютное обращение неразменных на золото денежных знаков, то есть кредитных денег.

Середина и конец 30-х  гг. были не стабильны для мировой  валютной системы - многие страны девальвировали свои валюты. Кризисные потрясения в валютной сфере в период валютной депрессии 1929-1933 гг. наглядно показали, что мировая валютная система нуждается в реформировании.

 

12.3. Эволюция мировой  валютной системы в послевоенный  период

С 1944 г. наступает третий этап эволюции мировой валютной системы.

22 июля 1944 г. 730 делегатов  из 44 стран собрались на курорте  Бреттон-Вудс в американском штате Нью-Гэмпшир. В гостинице Mount Washington они приняли решение о том, как после войны должна выглядеть валютная система. Известный английский экономист Д. Кейнc предложил создать искусственную валюту, которая бы имела хождение во всем мире. Но на своем настояли американцы (план Г. Уайта). По их замыслу в центре послевоенной валютной системы должен был находиться доллар.

На конференции был  принят золотодевизный стандарт, основанный на золоте, и двух девизных валютах - долларе США и английском фунте  стерлингов. Данный стандарт относился только к международной валютной системе, внутренняя денежная система функционировала на базе неразменных кредитных денег.

Основными принципами Бреттон-Вудской  
валютной системы были следующие:

1. Золото сохранило функцию мировых денег. Одновременно использовались резервные валюты - доллар США и английский фунт стерлингов.
2. Чтобы закрепить за долларом статус главной резервной валюты, Казначейство США продолжало разменивать его на золото иностранным Центральным банкам по официальной цене, исходя из золотого содержания своей валюты (35 доллара за 1 тройскую унцию золота, равную 31,1035 г).
3. Каждая национальная денежная единица имела валютный паритет в золоте и долларах.
4. Созданы органы международного валютного регулирования - Международный валютный фонд (МВФ) и Международный банк реконструкции и развития (МБРР). МВФ предоставлял кредиты в иностранной валюте для покрытия дефицита платежных балансов в целях поддержки нестабильных валют, осуществлял контроль за соблюдением членами организации принципов мировой валютной системы, обеспечивал валютное сотрудничество стран. МБРР изначально был призван стимулировать частные инвестиции в странах Западной Европы, экономика которых значительно пострадала в период Второй Мировой войны.
5. В послевоенный период Соединенные Штаты сумели добиться установления долларового стандарта – мировой валютной системы, основанной на господстве доллара, как единственной валюты, частично конвертируемой в золото. Американская валюта стала базой валютных паритетов, основным средством международных расчетов, валютой интервенции и резервных активов.
6. Установлен режим фиксированных валютных паритетов и курсов: курс валют мог отклоняться от паритета в пределах ±1%. При большем отклонении валютного курса от валютного паритета Центральные банки проводили валютную интервенцию в долларах. Девальвация свыше 10% допускалась только с разрешения МВФ.
7. При нарушении платежных балансов разрешалось урегулировать их золотом.
8. Бреттон-Вудская валютная система поставила доллар в привилегированное положение, что давало экономические и политические преимущества США. На практике доллар почти монопольно опосредовал внешнеторговые расчеты. Соединенные Штаты имели право погашать дефицит платежного баланса за счет собственной национальной валюты. В то же время любая другая страна при дефиците платежного баланса должна была расходовать золотые резервы, урезать внутреннее потребление, увеличивать экспорт.

 

 

Причины кризиса  Бреттонвудской валютной системы:

1. Неустойчивость и противоречия экономического развития. Валютный кризис 1967 г. совпал с замедлением темпов экономического роста в ведущих странах мировой экономики.

2. Быстрые перемещения "горячих" денег - спекулятивных средств большого объема, передвигавшихся между странами в поиске наиболее надежных и выгодных коммерческих предложений.

3. Нестабильность платежных  балансов. Хронический дефицит балансов  одних стран (Великобритании и  США) и активное сальдо других (ФРГ, Япония) усиливали резкие колебания курсов валют.

4. Бреттон-Вудская валютная система перестала соответствовать изменившемуся соотношению сил на мировой арене из-за ослабления позиций Соединенных Штатов, покрывавших дефицит платежного баланса национальной валютой, злоупотребляя ее статусом резервной валюты. Заниженная официальная цена золота стала резко отклоняться от рыночной цены.

5. Т.к. США покрывали  дефицит своего платежного баланса  национальной валютой, часть ее переводилась в иностранные банки, способствуя формированию рынка евродолларов. Этот рынок долларов, принадлежащих нерезидентам (750 млрд. долл., 80% объема еврорынка, в 1981 г. против 2 млрд. долл. в 1960 г.), вначале поддерживал позиции американской валюты, поглощая ее избыток, но в 70-х гг., ускоряя перемещение "горячих" денег, обострил валютный кризис.

6. Дезорганизирующая роль ТНК. Они располагают гигантскими активами в разных валютах, но ускользают от национального контроля.

 

Современный этап развития мировой валютной системы начинается с 1976 г., когда на совещании в Кингстоне (Ямайка) представители 20 стран достигли соглашения о реформировании мировой валютной системы. В 1978 г. Ямайские соглашения были ратифицированы большинством стран-членов МВФ. С этого момента вступают в силу принципы системы, которая получила название Ямайская валютная система.

В соответствии с данной системой валютные отношения строятся на основании следующих принципов:

1. Окончательно завершена демонетизация золота: отменена его официальная цена и прекращен размен долларов на золото. МВФ прекратил публиковать данные о золотом содержимом отдельных валют.

2. Центральным банкам  стран разрешалось продавать  и покупать золото как обычный  товар по ценам "свободного" рынка.

3. Утвержден стандарт СДР (Special drawing rights - SDR, специальные права заимствования) вместо золотодевизного стандарта. Соглашение о создании этой новой международной валютной единицы было подписано странами - членами МВФ в 1967 г.