Европейская валютная система

 

 

 

5. Курс евро

 

Курс евро – это в  общем случае цена европейской валюты евро, выраженная в единицах любой  другой валюты. Тем не менее, в большинстве  случаев на международных финансовых рынках подразумевается, что курс евро – это котировка евро по отношению  к доллару США, в России же подразумевается, что речь идет о котировке евро по отношению к российской национальной валюте – рублю.

 

Для того, чтобы понять, почему под термином курс евро подразумеваются  именно эти вышеназванные котировки, полезно рассмотреть короткую, но насыщенную финансовыми событиями  историю евро. К 1 января 1999 года было принято окончательное, не подлежащее изменению решение о том, как  будет осуществляться пересчет национальных валют государств еврозоны в евро – единую валюту 12 государств Европы. Начиная с этой даты, валюта евро стала таким же платежным средством, как и национальные валюты, и для  населения европейских государств под термином курс евро понимался  преимущественно курс евро по отношению  к национальным валютам. С 1 января 2002 года в двенадцати странах так  называемой еврозоны новая европейская  валюта стала единственным законным платежным средством, и для населения  стран еврозоны термин курс евро стал означать преимущественно котировку  евро по отношению к доллару, поскольку  доллар – мировая валюта, а валюта евро стала претендовать на статус мировой.

 

Евро – это больше, чем  только денежная единица. Как часть  экономического и валютного союза, он является важным шагом на пути политического  объединения Европы. Люди, пессимистически  настроенные по отношению к евро, видят основания для своего скепсиса в до сих пор существующих расхождениях между странами-участницами еврозоны в их налоговой и экономической  политике, в различии экономических  структур, уровня благосостояния, доходов, нормативных издержек, а также  в положении с безработицей в  тех или иных странах. Оптимисты, напротив, именно евро рассматривают  в качестве средства для преодоления  этих различий. Эти настроения отражаются на курсе евро. Настроения людей  оказывают довольно сильное влияние  на колебания курсов валют, в том  числе и колебания курса евро на мировых финансовых рынках.

 

С другой стороны, есть объективные  экономические показатели. Евро –  это общая валюта для более  чем 300 миллионов человек в Европе. Экономическое пространство США  охватывает примерно 270 миллионов, Японии – около 126 миллионов человек. Общий  объем экспорта всех стран-членов еврозоны почти на 25% больше, чем объем экспорта Соединенных Штатов, и в два  раза больше, чем соответствующий  показатель Японии. Эксперты Лондонского  института стратегических исследований утверждают, что появление в корзине  мировых валют евро вызовет тектонические  сдвиги в мировых финансах. Доля стран еврозоны в мировом ВВП  – 18%, в общем объеме мирового экспорта — 20%, импорта – 16%. Сейчас ближайшие  конкуренты Евролэнда по этим показателям  характеризуются уровнем соответственно 22, 16 и 19% (США) и 11, 10 и 7% (Япония). Поэтому  эксперты прогнозируют в долгосрочной перспективе усиление позиций европейской  валюты евро на мировом рынке.

 

История свидетельствует  о том, что сила и успех валюты всегда бывали тесно связаны с  силой и успехом экономической, социальной и политической системы, которую она представляла. Евро –  валюта без государства, в то время  как за долларом стоит государство  – США. С другой стороны, с введением  евро были окончательно прочерчены разграничительные  линии между монетарной и политической сферами и общая валюта – евро – во все большей степени воспринимается как мощный символ складывающейся общеевропейской  идентичности.

 

Поначалу, после введения евро, на валютных рынках курс евро по отношению к доллару повысился, и дилеры ожидали дальнейшего  подъема, однако в последующие недели курс евро снова пошел вниз. Так  началась история противоборство между  евро и долларом за статус мировой  валюты, и результаты этого противоборства сублимируются в курсе евро. Рост курса евро вызвал в Западной Европе полное удовлетворение, но, говоря о  росте курса евро и рисках с  этим связанных, нельзя не упомянуть  о риске дефляции. По мнению специалистов Международного валютного фонда, если не увеличится темп роста ВВП ведущих  стран евросоюза, то существенно  увеличится риск развития дефляции, то есть тенденции к снижению среднего уровня цен вследствие уменьшения совокупного  спроса. Теоретически, дефляция является уменьшением реальной денежной массы, связанной с падением общего уровня цен. Обычно ее вызывает слишком большое  предложение предметов потребления  и средств производства при ослабленном  спросе. Ослабление спроса на внешних  рынках в результате роста курсе  евро к доллару и, как следствие, снижения конкурентоспособности европейских  экспортеров только подливает масла  в огонь.

 

По мнению многих аналитиков, стереотипы международного валютного  рынка таковы, что в случае роста  международной напряженности главной  валютой является американский доллар, а колебания курса евро – обычная  жизнь рынка и носят временный  и условный характер.

 

 

 

 

6. Преимущества единой  валюты

 

Введение единой европейской  валюты евро называют самым грандиозным  проектом конца 20 века, осуществление  которого имеет глобальные экономические  и политические последствия. Дополнение единого внутреннего рынка Экономическим  и валютным союзом (ЭВС), основанном на единой валюте, является одним из сложнейших этапов интеграционных процессов  в Западной Европе.

 

Введение евро необходимо прежде всего потому, что единый внутренний рынок, существующий в ЕС с 1993г. не может успешно функционировать  при наличии национальных денежных систем, сохраняющих в ЕС колебания  валютных курсов, различий в ценах  и налогах. Полноценная экономическая  интеграция немыслима без валютного  союза с наличием единой валюты либо твердо фиксированных курсов валют  стран-участниц. Единая валюта – это  наиболее эффективное средство устранения всех преград для свободного движения капиталов, товаров, услуг и рабочей  силы.

 

Перевод денежно-валютного  регулирования в ЕС на наднациональный  уровень создает значительные преимущества для государств-членов и прежде всего  для их хозяйствующих субъектов.

 

На макроэкономическом уровне единая бюджетная дисциплина и объединение  денежных рынков стран ЕС под руководством и контролем наднациональных  финансовых институтов позволят надежнее бороться с инфляцией, снизить процентные ставки (а со временем и налоговые  платежи), что должно способствовать росту производства, занятости (сейчас это один из важнейших приоритетов  социальной рыночной политики и экономики  в ЕС) и стабильности государственных  финансов.

 

Для хозяйствующих субъектов  единая денежная политика и валюта будут означать существование на всей территории ЭВС одинакового  денежно-кредитного и валютного  регулирования (в том числе фондового), существенное сокращение накладных  расходов за расчетное обслуживание операций, ценовых и валютных рисков, сроков осуществления денежных и  платежных переводов (в настоящее  время до 3 недель и до 4% за валютную конверсию). Для предприятий единая валюта означает единое валютно-фондовое регулирование на всей территории валютного  союза, уменьшение потребности в  оборотном капитале.

 

В глобальном плане введение евро ускорило процесс движения мировой  валютной системы, основанной на фактически главенствующей роли доллара США, к  более симметричному ”многополярному” валютному устройству. Заменив собой  находящиеся в обращении европейские  валютные единицы, евро стала одной  из ключевых мировых валют. Единая валюта призвана обеспечить Европейскому союзу  ”валютный вес”, соответствующий  его экономическому могуществу. ЕС производит треть всех мировых товаров, являясь при этом общепризнанным лидером в торговле и товарами, и услугами.

 

В этом, в частности состоит  различие между ЕС и США. США производит лишь 20 процентов мировых товаров. В то же время они обладают валютой, которая используется в 40 процентах  всех мировых валютных операций. Реальное же влияние доллара США гораздо  шире и глубже: американские и транснациональные  корпорации в любой точке земного  шара могут выставлять счета за свои услуги в долларах и при этом не рискуют столкнуться с проблемами обмена валюты. Большая часть мирового рынка является, таким образом, по сути ”внутренним рынком” для американских компаний.

 

Введение единой валюты и  ее полномасштабное использование  предоставляет хозяйствующим субъектам  ЕС такие преимущества, какими пользуются американские компании. Исчезает и  необходимость расходовать средства на страхование валютных рисков.

 

Введение единой валюты ЕС оказывает заметное влияние на состояние  мировых финансовых рынков. Между  тем до недавнего времени создатели  ЭВС были полностью заняты решением своих внутренних проблем (установлением  графика перехода к евро, разработкой  механизма отношений между будущими участниками ЭВС и остальными странами ЕС), и лишь с признанием перехода к евро необратимым, был  утвержден Пакт стабильности и роста, одобрены проекты банкнот и монет  евро, а Комиссия ЕС выпустила доклад ”Внешние аспекты Экономического и  валютного союза”.

 

При наличии эффективно действующего валютного союза ЕС сможет быстро превратиться в мощную экономическую  сверхдержаву с одной из основных мировых валют наравне с долларом. Имея признанную международную резервную  валюту, Евросоюз мог бы обеспечить себе лучшие позиции для поиска стабильности международной валютной системы  совместно с американцами. Валютная зона евро уже стала альтернативой  долларовой зоне. Это уже хорошо поняли и в США, перейдя к политике конструктивного диалога по вопросу  о роли евро.

 

По мнению аналитиков Банка  международных расчетов в Базеле международная роль евро, доллара  и иены в будущем будет определятся  прежде всего степенью привязки к  ним валют развивающихся стран.

 

Таким образом, если евро станет второй по значению мировой валютой, то валютные рынки перестанут полностью  зависеть от динамики доллара США, и  биполярная международная финансовая система может стать более  стабильной, чем нынешняя. ЭВС важен  для развития экономик ЦВЕ прежде всего потому, что национальные денежные единицы этих стран, получившие возможность  привязки к евро, имют реальный шанс войти в его состав.

 

Для торговых партнеров стран  ЕС появление единой европейской  валюты означает прежде всего возможность  работы в валютной зоне евро с приобретением  ряда преимуществ в виде сокращения издержек на совершение промежуточных  операций при торговле товарами и  услугами на национальных рынках ЕС, создания резервных фондов в евро в целях  диверсификации своих авуаров, наконец, возможности привязки к ней курсов своих валют.

 

С введением евро образовался  единый рынок капитала, более крупный  и ликвидный, чем совокупность сегодняшних  национальных рынков. Ограничения в  доступе на рынок, обусловленные  наличием разных валют, исчезли. Единое валютное пространство лучше абсорбирует  приток капитала. Евро в меньшей  степени подвержена негативным воздействиям колебаний доллара, чем немецкая марка, что приводит к переориентации международных потоков капитала: международные инвесторы видят  инвестирование в Европе привлекательным, а европейским инвесторам выгодно  вкладывать капитал в Европе. Таким  образом, валютная интеграция мобилизует резервы экономического роста в  Европе и в мире.

 

В связи с введением  евро нужно особо выделить проблему перелива капитала. ”Приливы” и  ”отливы” спекулятивного (в смысле высокомобильного) капитала является серьезным дестабилизирующим финансовые рынки фактором.

 

Европа решила проблему борьбы с подобными переливами капитала, обусловленными игрой на валютных курсах и процентных ставках. С введением  единой валюты Европа стала зоной  валютной стабильности. Европейская  валютная интеграция облегчает решение  данной проблемы и в глобальном масштабе. Эмитентам основных валют (доллар, евро) проще договорится о стабилизации их обменных курсов по отношению друг к другу.

 

 

 

Заключение

 

Одна и та же валютная система  со своими стандартами не может существовать долго, так как ее развитие начинает отставать от развития экономики. Результатом  возникающих противоречий становятся кризис. При кризисе мировой валютной системы нарушается действие ее структурных  принципов и резко обостряются  валютные противоречия, существующая валютная система заменяется на новую.

 

Интернационализация и глобализация мировой экономики способствуют развитию торгово-экономического обмена, расширению валютных отношений между  странами. С середины XX столетия международные  валютные отношения получают новый  импульс развития. Создание эффективного валютного механизма для бесперебойного осуществления мировых хозяйственных  связей становится центральной задачей  международной финансовой системы.

 

Главная задача международной  валютной системы — регулирование  сферы международных расчетов и  валютных рынков для обеспечения  устойчивого экономического роста, сдерживания инфляции, поддержания  равновесия внешнеэкономического обмена и платежного оборота разных стран. МВС является одним из важнейших механизмов, который может содействовать расширению или, наоборот, ограничению международных экономических отношений.

 

Международная валютная система  – динамичная развивающаяся система. Она постоянно меняется, эволюционирует. Направление эволюции МВС определяется ведущими тенденциями трансформации  экономики стран Запада, изменения  ими условий и потребностей мирового хозяйства в целом.

 

Евро – единая коллективная валюта для стран Европейского союза. С 1 января 1999 года установлены жесткие  фиксированные курсы национальных валют стран Европейского валютного  союза (ЕВС) по отношению к евро и  начались операции Европейского центрального банка (ЕЦБ), проводящего все свои трансакции в евро. Устанавливается  соотношение 1 евро = 1 ЭКЮ.

 

Введение единой валюты в  Европе и формирование ситуации доминирования  и конкуренции двух сходных по своему потенциалу валют (доллар и евро) знаменуют новый этап в развитии мировой валютной системы и могут  вызвать необходимость внесения изменений в валютное устройство многих стран.