Бюджетный дефицит

В случае обязательного (принудительного) размещения государственных  облигаций во внебюджетных фондах под  низкие (и даже отрицательные) процентные ставки, долговое финансирование бюджетного дефицита превращается, по существу, в механизм дополнительного налогообложения.

Государственные займы менее опасны, чем эмиссия, но и они оказывают определенное негативное воздействие на экономику  страны.

Во-первых, в  определенных ситуациях правительство  прибегает к принудительному размещению государственных ценных бумаг и нарушает таким образом рыночную мотивацию деятельности частных финансовых институтов.

Во-вторых, если правительство даже и создает  достаточные стимулы для приобретения юридическими и физическими лицами правительственных ценных бумаг, то государственные займы, мобилизуя свободные средства на рынке ссудных капиталов, сужают возможности получения кредита частными фирмами. Фирмы, особенно мелкие и средние, не являются для банков такими надежными заемщиками, как государственные органы.

Государственные займы на рынке ссудных капиталов  способствуют удорожанию кредита - росту  учетной ставки.

Ни один из способов финансирования дефицита государственного бюджета  не имеет абсолютных преимуществ  перед остальными и не является полностью неинфляционным.

 

Глава 2. Прогноз дефицит  федерального бюджета РФ на 2012-2014 гг. и источники его финансирования.

2.1 Прогноз дефицита федерального  бюджета РФ на 2010-2012  и источники финансирование

 

Основные  выводы подраздела

• Дефицит федерального бюджета на 2012 год предусмотрен в размере 876,6 млрд. рублей, или 1,5 % ВВП, в 2013 году  - 1 024,7 млрд. рублей (1,6 % ВВП), в 2014 году - 491,1 млрд. рублей (0,7 % ВВП). При этом  в источниках финансирования дефицита федерального бюджета предусматриваются ежегодные масштабные заимствования в основном на внутреннем рынке в объеме более 1,8 трлн. рублей, привлечение средств от приватизации  - от 300,0 млрд. рублей до 475,0 млрд. рублей. Одновременно  в источниках финансирования дефицита федерального бюджета   предусматривается увеличение Резервного фонда с  1,66 трлн. рублей в 2012 году до 3,9 трлн. рублей в 2014 году, или в 2,3 раза.
• Пополнение средств Резервного фонда планируется за счет нефтегазовых доходов в 2012 году  в сумме 512,3 млрд. рублей, в 2013 году –  570,9 млрд. рублей, в 2014 году –  957,3 млрд. рублей.  Формирование Резервного фонда регулируется статьей 24 законопроекта только на 2012 год. Порядок использования нефтегазовых доходов для формирования  Резервного фонда, предусмотренный частью 9  статьи 24 Федерального закона № 357-ФЗ, до настоящего времени  Правительством  Российской Федерации  не разработан. 
• Совокупная доходность размещения средств Резервного фонда и ФНБ на счетах в иностранной валюте в Банке России, выраженная в корзине разрешенных иностранных валют за 2010 год, составила 1,51  % и 2,55 % годовых соответственно. Планируемая доходность в 2011 году по  государственным заимствованиям на внутреннем финансовом рынке составляет: по краткосрочным - 4,5 - 5,5 %, по среднесрочным – 6 - 7,5 %, по долгосрочным – 7,5 - 8,5 %.
• В соответствии с Программой государственных внешних заимствований на 2013 – 2014 годы общая сумма детализированных займов МФО составляет  206,3 млн. долларов США и 137,9 млн. долларов США соответственно, что составляет 83,8 % и 77,5 % общего объема заимствований, что не соответствует части 4 статьи 108 Бюджетного кодекса Российской Федерации.

 

10.1. Законопроектом предусмотрено  формирование федерального бюджета на 2012 год с дефицитом в размере  876,6  млрд. рублей, или 1,5 % ВВП,  на 2011 год Федеральным законом № 357-ФЗ  дефицит был утвержден в объеме 719,1 млрд. рублей (1,3 % ВВП), по исполнению федерального бюджета в 2011 году дефицит ожидается в размере 29,9 млрд. рублей (0,05 % ВВП).

В соответствии с законопроектом дефицит федерального бюджета сохранится на протяжении всего планового периода, увеличиваясь в 2013 году до 1 024,7 млрд. рублей (1,6 % ВВП), и снижаясь в 2014 году до 491,1 млрд. рублей (0,7 % ВВП).

По сравнению с предыдущим бюджетным циклом (2012 – 2013 годы) дефицит  федерального бюджета  в % ВВП  снижается на 1,6 процентного пункта и 1,3 процентного пункта соответственно.

Согласно приложениям 40 и 41 к законопроекту источники финансирования дефицита федерального бюджета на 2012 – 2014  годы  предусмотрены в размере 876,6 млрд. рублей (1,5 % ВВП),  1 024,7 млрд. рублей (1,6 % ВВП), 491,1 млрд. рублей (0,7 % ВВП) соответственно.

Динамика дефицита федерального бюджета и источников финансирования дефицита федерального бюджета в 2011 –  2014 годах приведена   в следующей таблице.

(млрд. рублей)

	2011 г.	2012 г.			2013 г.			2014 г.
	Закон         № 357-ФЗ (с изм.)	Закон         № 357-ФЗ (с изм.)	проект	изме-нение (+,-)	Закон         № 357-ФЗ (с изм.)	проект	изме-нение (+,-)	проект
Дефицит	-719,1	-1 734,4	-876,6	857,8	-1 795,7	-1 024,7	771,0	-491,1
% ВВП	-1,3	-3,1	-1,5	-1,6	-2,9	-1,6	-1,3	-0,7
% к предыдущему году		241,2	121,9	-119,3	103,5	116,9	13,4	47,9
% к 2011 году		241,2	121,9	-119,3	249,7	142,5	-107,2	68,3
Источники финансирования дефицита федерального бюджета, в том числе:	719,1	1 734,4	876,6	-857,8	1 795,7	1 024,7	-771,0	491,1
% ВВП	1,3	3,1	-1,5	-1,6	2,9	-1,6	-1,3	0,7
Источники внутреннего  финансирования	791,8	1 651,5	899,4	-752,1	1 712,1	950,8	-761,3	418,7
% ВВП	1,5	3,0	1,45	-1,55	2,8	1,45	-1,35	0,6
из них:
изменение остатков средств  Резервного фонда (пополнение)	-676,9	0,0	-512,3	-512,3	0,0	-570,9	-570,9	-957,3
изменение остатков средства ФНБ (использование)	5,0	7,5	7,5	0,0	10,0	10,0	0,0	10,0
государственные ценные бумаги (сальдо),	1 340,8	1 504,4	1 208,8	-295,6	1 485,3	1 186,1	-299,2	1 093,5
поступления от продажи  акций и иных форм участия в  капитале, находящихся в собственности  Российской Федерации	298,0	276,1	300,0	23,9	309,4	380,0	70,6	475,0
Источники внешнего финансирования	-72,7	82,9	-22,9		83,5	73,9	-9,6	72,4
% ВВП	-0,1	0,1	0,05	-0,05	0,1	0,15	0,5	0,1
из них:
государственные ценные бумаги (сальдо)	14,5	174,4	161,0	-13,4	176,1	165,2	-10,9	174,2

 

Анализ структуры  источников финансирования дефицита федерального бюджета показывает, что основными источниками являются  источники внутреннего финансирования дефицита федерального бюджета, среди которых основную долю составляют государственные ценные бумаги.

По сравнению с предыдущим бюджетным циклом источники финансирования дефицита федерального бюджета снижаются в 2012 году   в 2 раза, в 2013 году – на 43 %.

Предусматривается, что  в 2012 - 2014 годах будут значительно  увеличены государственные заимствования,   динамика которых представлена в следующей таблице.

(млрд. рублей)

	2011 г.		2012 г.	2013 г.	2014 г.
	Закон № 357-ФЗ (с  изм.)	оценка	проект	проект	проект
Государственные заимствования (сальдо), всего	1 311,3	1 077,3	1 346,4	1 329,8	1 246,3
% к ВВП	2,5	2,0	2,3	2,1	1,7
% к предыдущему году			102,7	98,8	93,7
% к 2011 году ( закон)			102,7	101,4	95,0
Привлечение	1 801,1	1 490,8	2 019,3	2 015,7	2 099,8
% к предыдущему году			112,1	99,8	104,2
% к 2011 году (закон)			112,1	111,9	116,6
% дефицита			230,4	196,7	427,6
Погашение	-489,8	-413,5	-672,9	-685,9	-853,5

 

Объем привлечения средств  за счет государственных заимствований  увеличится в 2012 году по сравнению с  показателем, утвержденным на 2011 год, на 218,2 млрд. рублей, или на 12,1 %, и составит 2 019,3 млрд. рублей, в 2013 году незначительно сократится и составит 2 015,7 млрд. рублей,  в 2014 увеличится до 2 099,8 млрд. рублей, что больше в 1,2 раза, чем   утверждено на 2011 год.

При этом объемы привлечения  заемных средств будут превышать  размер дефицита федерального бюджета.

Для погашения  долга  по государственным заимствованиям предусматривается  направить в 2012 году  33,3 %   занимаемых средств, в 2013 году – 34 %, в 2014 году – более 40,6 %.

Ненефтегазовый дефицит  федерального бюджета  в абсолютных размерах в 2012 году  составит  6 451,4 млрд. рублей, что на 17,5 %  превысит ожидаемый показатель 2011 года (5 491,9 млрд. рублей), в 2013 году увеличится  до 6 670,6 млрд. рублей, в 2014 году сократится до 6 618,3 млрд. рублей, но превысит ожидаемый уровень 2011 года на 20,5 %.

Показатели нефтегазового  баланса в 2011 – 2014 годах приведены  в следующей таблице.

	2011 г.  оценка	2012 г. проект	2013 г. проект	2014 г. проект
Нефтегазовые доходы, млрд. рублей	5 462,0	5 574,9	5 645,8	6 127,2
Ненефтегазовый дефицит, млрд. рублей	-5 491,9	-6 451,4	-6 670,6	-6 618,3
%  ВВП	-10,3	-11	-10,3	-9,1
Поступления в Резервный  фонд, млрд. рублей	910,6	512,3	570,9	957,3
Справочно: цена на нефть, долл. США за баррель	108,0	100,0	97,0	101,0
Цена на нефть, обеспечивающая сбалансированность бюджета, долларов. США за баррель	108,0	115,7	114,1	107,3

 

Анализ  динамики показывает, что  предусматривается снижение ненефтегазового  дефицита  относительно ВВП  на 1,2 процентного пункта с  10,3 % ВВП в 2011 году  до 9,1 % ВВП в 2014 году. Цена на нефть, обеспечивающая сбалансированность федерального бюджета, будет снижаться с 115,7 доллара США за баррель до 107,3 доллара США за баррель.

Законопроектом финансирование ненефтегазового дефицита федерального бюджета за счет нефтегазового трансферта не предусмотрено.

Государственной Думой  принят 22 сентября 2011 года и Советом  Федерации   одобрен 28 сентября 2011 года  Федеральный закон «О внесении изменений в Бюджетный кодекс Российской Федерации и отдельные  законодательные акты Российской Федерации», которым  продлевается приостановление до 1 января 2015 года действие  норм, предусматривающих раздельное планирование и учет нефтегазовых доходов в структуре доходов федерального бюджета,  утверждение  федеральным законом о федеральном бюджете на очередной финансовый год и  на плановый период величины нефтегазового трансферта  и  нормативной величины Резервного фонда, а также норм, устанавливающих предельную величину ненефтегазового дефицита и нефтегазового трансферта в процентном отношении к прогнозируемому на соответствующий год объему  ВВП.

10.2. Анализ источников  внутреннего финансирования дефицита  федерального   бюджета  в 2012 – 2014 годах показывает следующее.

      10.2.1. В  соответствии с пунктом 1 статьи 20  законопроекта и приложениями 40 и 41 к законопроекту источники  внутреннего финансирования дефицита федерального бюджета на 2012 год  предусмотрены в размере  899,4 млрд. рублей (1,45 % ВВП), на  2013  год - 950,8 млрд. рублей (1,45 % ВВП), на  2014 год  - 418,7 млрд. рублей (0,6 % ВВП).

Динамика источников внутреннего финансирования дефицита федерального бюджета в 2011 –  2014 годах приведена   в следующей таблице.

                                                                            (млрд. рублей)

	2011 г.	2012 г.		2013 г.		2014 г.
	Показатели исходя из расчетов к Закону № 357-ФЗ   (с  изм.)	Показатели исходя из расчетов к законопроекту	Законо-проект	Показатели исходя из расчетов к законопроекту	Законо-проект	Показатели исходя из расчетов к законопроекту	Законо-проект
Источники внутреннего  финансирования дефицита федерального бюджета	791,8	899,4	899,4	950,8	950,8	418,7	418,7
Государственные    ценные    бумаги     Российской Федерации,    номинальная    стоимость    которых указана  в валюте Российской Федерации	1340.8	1 208,8	1 208,8	1 186,1	1 186,1	1 093,5	1 093,5
привлечение	1 709,9	1 809,3		1 802,7		1 880,9
погашение	-369,1	-600,4	-600,4	-616,6	-616,6	-787,4	-787,4
Изменение остатков средств  фондов	-671,9	-504,8	-504,8	-560,9	-560,9	-947,3	-947,3
в том числе:
изменение остатков средств  Резервного фонда (пополнение)	-676,9	-512,3	-512,3	-570,9	-570,9	-957,3	-957,3
изменение остатков средств  ФНБ (использование )	5,0	7,5	7,5	10,0	10,0	10,0	10,0
Иные   источники   внутреннего   финансирования дефицита федерального бюджета, в том числе:	122,9	195,4	195,4	325,6	325,6	272,4	272,4
поступление  от   продажи   акций   и   иных   форм участия в капитале, находящихся  в собственности Российской Федерации	298,0	300,0		380,0		475,0
государственные запасы драгоценных металлов и драгоценных камней	1,00	1,48		1,52		2,5
поступления от реализации	11,45	11,43	11,43	10,97	10,97	11,95	11,95
выплаты на приобретение	-10,45	-9,95	-9,95	-9,45	-9,45	-9,45	-9,45
Исполнение государственных  гарантий Российской Федерации в валюте Российской Федерации	-54,8	-104,0	-104,0	-63,0	-63,0	-230,7	-230,7
Бюджетные кредиты, предоставленные  из федерального бюджета другим бюджетам бюджетной системы Российской Федерации	-78,9	45,9		54,6		72,9
возврат кредитов	49,7	150,9		106,6		92,9
предоставление кредитов	-128,6	-105,0	-105,0	-52,0		-20,0
Бюджетные кредиты, предоставленные  федеральным бюджетом внутри страны за счет средств целевых иностранных  кредитов (заимствований)	4,80	1,6		1,97		2,2
возврат  кредитов	5,10	1,98		2,05		2,2
предоставление  кредитов	-0,28	-0,4	-0,4	-0,08		0,0
Прочие бюджетные кредиты (ссуды), предоставленные федеральным  бюджетом внутри страны	2,9	0,5		0,52		0,57
возврат  кредитов (ссуд)	2,9	0,5		0,52		0,57
предоставление	0,0	0,0		0,0		0,0
Прочие источники внутреннего  финансирования дефицита федерального бюджета	-50,1	-50,1	-50,0	-50,0	-50,0	-50,0	-50,0
привлечение средств	0,0	0,0		0,0		0,0
погашение основной суммы  задолженности	-50,1	-50,1	-50,0	-50,0	-50,0	-50,0	-50,0