Рынок ценных бумаг как дополнительный источник финансирования экономики

 

 

 

План работы

Стр.

Контрольный теоретический вопрос ........................................................	3
Контрольные тестовые задания .................................................................	10
Задача ...........................................................................................................	11
Список литературы .....................................................................................	12

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Контрольный теоретический вопрос

 

Рынок ценных бумаг как дополнительный источник финансирования экономики.

 

Рынок ценных бумаг является сферой потенциальных обменов ценными бумагами, то есть механизмом, который сводит вместе покупателей и продавцов отдельных ценных бумаг. Являясь альтернативой финансированию организаций и компаний, рынок ценных бумаг выступает инструментом привлечения свободных денежных средств1.

Для экономического роста в долговременном периоде необходимо создание новых производственных мощностей, а также развития техники и технологии производства. Данные достижения возможны только при наличии сбережений.

В результате хозяйствующие субъекты условно делятся на две части:

- те, кто имеет свободные денежные  средства,

- те, кто нуждается в дополнительных средствах

Таким образом, возникает финансовый рынок - система отношений, возникающая в процессе обмена экономических благ с использованием денег в качестве актива-посредника.

Финансовый рынок состоит из ряда секторов: инвестиционного, кредитного, фондового, страхового, валютного (рисунок 1).

Так как рынок ценных бумаг – это часть финансового рынка, он играет большую роль в современной экономике. Созданию механизма перераспределения денежных накоплений через рынок ценных бумаг, способствует наличие различных форм собственности, возможность привлекать нужные средства с помощью выпуска ценных бумаг. Таким образом, через эмиссию ценных бумаг выполняется объединение денежных средств, необходимых для покрытия текущего и накопленного дефицитов государственного и муниципальных бюджетов.

Рисунок 1 – Структура финансового рынка.

Рынок ценных бумаг представляет собой совокупность экономических отношений по поводу выпуска и обращения ценных бумаг как инструментов финансирования и совершенствования экономики.

Функционирование рынка ценных бумаг реализуется через движение ценных бумаг.

Товаром на рынке ценных бумаг являются ценные бумаги. Инвестор представляет полученный им ссудный капитал как претензию на доход, что обеспечивается возможностью превращения его в форму денежного капитала с помощью реализации ценных бумаг. Кругооборот капитала завершается преобразованием фиктивного капитала в денежный через фондовый рынок.

В современных условиях возрастает роль рынка ценных бумаг в аккумуляции денежных капиталов и сбережений.

Виды ценных бумаг в мире чрезвычайно разнообразны. Как правило, их подразделяют по определенному признаку. Ценные бумаги можно классифицировать по эмитентам, времени обращения, уровню риска, способу выплаты дохода и т.д.

К субъектам рынка относятся:

- частные предприятия,

- государство,

- и индивидуальные лица, деятельность которых формирует курс ценных бумаг.

Существуют следующие основные группы участников рынка ценных бумаг2:

1. Эмитенты - юридические лица, органы исполнительной власти либо органы местного самоуправления, которые несут от своего имени обязательства перед владельцами ценных бумаг по выполнению прав, закрепленных ими.

2. Инвесторы - юридические или физические лица, которое вкладывают свой реальный капитал от своего имени в ценные бумаги.

3. Фондовые посредники, к которым относятся профессиональные участники рынка ценных бумаг, обеспечивающие связь между эмитентами и инвесторами на рынке ценных бумаг.

4. Организации, обслуживающие рынок ценных бумаг, к которым относятся:

- организаторы рынка ценных бумаг (фондовые биржи либо внебиржевые организаторы рынка);

- расчетные центры (расчетные палаты, клиринговые центры);

- депозитарии и регистраторы;

- информационные агентства, а также другие организации, оказывающие услуги участникам рынка.

5. Государственные органы регулирования и контроля, к которым относятся:

- высшие органы управления (Правительство, Президент);

- министерства и ведомства (Комиссия по ценным бумагам при Правительстве Российской Федерации, Министерство финансов Российской федерации и т.п.);

- Центральный Банк Российской  Федерации.

К основным задачам функционирования рынка ценных бумаг относятся3:

1. Привлечение временно свободных финансовых ресурсов с помощью выполнения инвестиций в ценные бумаги разных эмитентов.

2. Эффективное перераспределение привлеченных финансовых ресурсов между сферами экономики;

3. Трансформация отношений собственности;

4. Уменьшение инвестиционных рисков;

5. Формирование портфельных стратегий разных категорий инвесторов;

6. Совершенствование ценообразования, а также формирование равновесных цен на ценные бумаги;

7. Формирование рыночной инфраструктуры, способствующей быстро и эффективно выполнять различные операции и сделки с ценными бумагами участникам рынка ценных бумаг

8. Обеспечение контроля над фондовым рынком на основе государственного регулирования.

Увеличение накопления денежного капитала способствовало дальнейшему совершенствованию рынка ссудных капиталов, который представляет собой сферу перемещения ссудного капитала под воздействием спроса и предложения на него.

Денежный капитал, высвобождающийся во время производства, направляется на рынок в виде ссудного капитала, и в дальнейшем вновь возвращается к кредитору. Рынок ссудного капитала способствует:

- росту производства и товарооборота,

- трансформации денежных сбережений в капиталовложения,

- движению капиталов внутри страны,

- научно-техническому прогрессу,

- обновлению основного капитала.

К основной функции ссудного капитала относится аккумуляция денежных средств организаций, государства и населения и трансформация их в ссудный капитал с помощью вложения в инвестиции.

Структура рынка ссудного капитала складывается, как правило, из двух основных элементов:

1. Кредитно-финансовых институтов,

2. Рынка ценных бумаг.

С помощью кредитно-финансовых институтов денежный капитал накапливаемый населением, предприятиями и государством, аккумулируется и используется для предоставления ссуд и приобретения ценных бумаг.

Выделяют 3 рынка, участвующих в финансировании экономики:

1. Внебиржевой – является важным элементом кредитно-финансовой надстройки, т. к. данный сектор охватывает новые выпуски ценных бумаг и осуществляет в основном финансирование воспроизводственного процесса,

2. Биржевой - занимается обращением старых выпусков ценных бумаг и перераспределением контроля над предприятиями;

3. Уличный.

Процесс обновления основного капитала способствовал возникновению огромных потребностей в выпуске новых эмиссий ценных бумаг: акций и облигаций. Данные методы широко используются в ряде стран, таких как США, Канада, Великобритания, Германия и др.

К основному виду ценных бумаг, используемых на внебиржевом рынке, относятся облигации. Функции посредников на внебиржевом рынке, как правило, осуществляют инвестиционные банки и специализированные брокерские и дилерские компании.

Функционирование рынка ценных бумаг реализуется через движение ценных бумаг (фиктивного капитала).

Акционерная форма инвестирования предполагает доход не ниже средней нормы ссудного процента, что позволяет использовать ее независимо от производителя, выпустившего акции, так как акционеру предоставляется возможность в любое время мобилизовать фиктивный капитал в деньги.

Функционально рынок ценных бумаг входит в рынок ссудных капиталов, и соответственно тесно с ним связан. Помимо того, замедление или ускорение операций на рынке ценных бумаг существенно сказывается на движении ссудного капитала, его структуре и функционировании.

В результате изменения экономической конъюнктуры меняется баланс между внутренними и привлеченными источниками финансирования. В результате колебаний конъюнктуры, предприятия не могут обойтись без эмиссии ценных бумаг, где, как правило, превалируют облигации.

Выпуск корпоративных облигаций, привлекающих капитал на период от 5 лет, является одним из наиболее важных способов инвестирования производителей через рынок ценных бумаг. К основной особенности кредитования с помощью облигаций относится:

- большая степень устойчивости по сравнению с другими ценными бумагами,

- меньшая зависимость от конъюнктуры рынка, которая определяется разницей в процентах между доходностью государственных облигаций и облигаций корпораций.

Соотношение между привлеченными и внутренними средствами может изменяться не только по конъюнктурным соображениям. Например, в странах с государственной и смешанной формами собственности существует также бюджетное финансирование. Также, бюджетный источник может возникать в случаях, если платежеспособность предприятий, обремененных долгами, ухудшается. В этих случаях в западных странах государство оказывает им временную помощь из бюджета.

Предприятие, при этом, стремится быстрее ликвидировать финансовые трудности, снижающие его имидж на рынке. Данная практика широко используется в Западной Европе и Японии. Но при этом всегда происходит эмиссия ценных бумаг.

Еще к одной важной особенностью соотношения между средствами, полученными из внутренних источников финансирования и позаимствованными на рынке ценных бумаг, относится отраслевой подход.

Например, в обрабатывающих отраслях превалируют внутренние источники а в добывающей промышленности — привлеченные (70—80%), при этом 50—60% из них приходится на эмиссию ценных бумаг (в основном облигации), что также подтверждает большую роль рынка ценных бумаг в финансировании реального сектора экономики4.

 

 

 

Контрольные тестовые задания

/отметьте правильный вариант (варианты) ответа следующим образом:          /

1. Что включает понятие привлечённых источников финансирования экономики?

а) Кредит и амортизация;

б) Эмиссия ценных бумаг и нераспределённая прибыль;

в) Эмиссия ценных бумаг и кредит.

 

2. Определите соответствие рейтинговой оценки облигаций их качеству:

 

	«ААА»	«ВВВ»	«ССС»
Облигации спекулятивного  качества
Облигации среднего качества
Облигации высшего качества

 

 

 

Задача

Чистая прибыль АО «Пионер» составила 1 000 000 рублей. Акции этого общества (их выпущено 4 000 штук) продаются на рынке по цене 2 000 рублей за акцию. Рассчитайте показатель дохода на акцию (EPS) и коэффициент Р/Е.

 

Решение:

 

EPS показывает сколько рублей прибыли компания заработала за период на одну акцию. Рассчитывается EPS по следующей формуле:

EPS = (Прибыль - Дивиденды по привилегированным  акциям) / количество обыкновенных  акций

EPS=1 000 000/4000=250 руб.

Р/Е - показывает за сколько лет прибыль компании покроет расходы на покупку ее акций.

Рассчитывается P/E формуле:

Р/Е = Цена / EPS

Р/Е=2000/250=8

 

Ответ:

 

EPS=250 руб.

Р/Е=8

 

 

 

 

 

Список использованной литературы

 

1. Боровкова В.А. Боровкова В.А. Рынок ценных бумаг. – Спб.: Питер, 2012. – 352 с.

2. Мошенский С.З. Рынок ценных бумаг. Трансформационные процессы. – М.: Экономика, 2010. – 240 с.

3.Рынок ценных бумаг / Под ред. Жукова Е.Ф. М.: Юнити-Дана, 2009. — 567 с.

4. Селищев А. С.  Маховикова Г. А. Рынок ценных бумаг. – М.: Юрайт, 2012. – 432 с.

5. Сребник Б.В. Рынок ценных бумаг. – М.: КноРус, 2011. – 288 с.

 

 

1 Боровкова В.А. Рынок ценных бумаг. – Спб.: Питер, 2012. – 352 с.

2  Мошенский С.З. Рынок ценных бумаг. Трансформационные процессы. – М.: Экономика, 2010. – 240 с.

 

3 Сребник Б.В. Рынок ценных бумаг. – М.: КноРус, 2011. – 288 с.

 

4 Рынок ценных бумаг / Под ред. Жукова Е.Ф. М.: Юнити-Дана, 2009. — 567 с.