Классификация ценных бумаг по различным критериям

 

 

 

Вариант 1.

Введение

1. Классификация  ценных бумаг по различным  критериям

2. Акции, их виды, стоимостная оценка

3. Задача 1

Заключение.

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Введение:

Ценная бумага — это финансовое средство, дающее заимодавцу (инвестору) обеспеченное законом право получать в будущем определенный доход в установленном порядке.

Согласно Гражданскому кодексу Российской Федерации, ценная      бумага — это документ, удостоверяющий с соблюдением установленной формы и обязательных реквизитов имущественные права, осуществление или передача которых возможны только при его предъявлении.

Ценные бумаги могут существовать в форме обособленных документов или записей на счетах. В странах с развитой экономикой значительное увеличение оборота ценных бумаг вызвало оформление их путем записи в книгах учета и счетах, ведущихся на магнитных или иных носителях информации. Таким образом, они перешли в безналичную, физически неосязаемую (безбумажную) форму. Поэтому на рынке ценных бумаг выпускаются, обращаются и погашаются как собственные ценные бумаги, так и их заменители (сертификаты, купоны).

Ценным бумагам относятся денежные и товарные документы, объединяемые общим признаком - необходимостью предъявления для реализации выраженных в них имущественных прав (чеки, коносаменты).

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

1. Классификация ценных бумаг по различным критериям

Ценная бумага — это форма существования капитала, которая обращается на рынке как товар и приносит доход. При этом сам капитал в товарной или денежной форме у владельца отсутствует, но имеются все права на него, зафиксированные в ценной бумаге. В юридическом понятии к ценным бумагам относятся документы, отражающие имущественные отношения.

Основными функциями ценных бумаг являются:

- перераспределение денежного капитала;

- предоставление дополнительных прав их владельцу в сфере управления и информации;

-право на получение дохода на капитал и возврат капитала.

Ценные бумаги различаются в зависимости от формы владения,

формы выпуска, характера обращаемости, степени риска вложений.

К свойствам ценных бумаг относятся: возможность их обмена на деньги путем продажи, возврата эмитенту, переуступки прав пользования; обращаемость; возможность выступать в качестве предмета залога; хранение в течение ряда лет или бессрочно; передача по наследству. ...

Все ценные бумаги можно подразделить на:

- выпускаемые в бумажной (документарной) или бездокументарной форме (в виде записей на электронных счетах). Примером первых являются векселя, депозитные сертификаты, чеки; вторых — акции, часть облигаций;

- именные (в ценной бумаге указывается имя владельца, ведется реестр), на предъявителя (например, облигации, обращение которых не нуждается в регистрации), ордерные (передаваемые по распоряжению владельца; например, вексель, чек).

Существую два класса ценных бумаг: основные и производные.

Базой основных ценных бумаг являются имущественные права — право собственности или долга. Соответственно к ним относятся акции (обыкновенные и привилегированные) и облигации.

Обыкновенные акции отражают вклад их владельца в уставный капитал акционерного общества. Доля обыкновенных акций в уставном капитале определяет количество голосов, дающих право их владельцу участвовать в решении вопросов, связанных с управлением. Владелец обыкновенных акций имеет право на получение дохода из чистой прибыли в виде дивидендов. Дивиденды по обыкновенным акциям выплачиваются только при наличии чистой прибыли, из которой предварительно выплачены дивиденды по привилегированным акциям. Размер дивидендов определяется советом директоров и утверждается общим собранием акционеров.

Владелец обыкновенных акций имеет право их продать на вторичном рынке. При ликвидации акционерного общества владельцу возвращается часть чистых активов общества по остаточному принципу (после уплаты всех долгов акционерного общества и погашения привилегированных акций по номиналу).

Привилегированные акции не дают право их владельцу на участие в управлении. Владелец привилегированных акций также имеет право на получение дохода из чистой прибыли в виде дивидендов. Дивиденды выплачиваются по процентам, фиксированным в учредительных документах. Владелец привилегированных акций имеет право продать их на вторичном рынке. При ликвидации акционерного общества владельцу привилегированной акции погашается ее номинал.

Оба типа акций бессрочны основе их лежит право собственности.

Облигации — долговые ценные бумаги. Они показывают, что владелец их предоставил деньги в кредит (государству или корпорации). Это дает ему право на получение фиксированных процентов в течение срока действия облигации и погашение облигации по номиналу по окончании этого срока.

Производные ценные бумаги — это бездокументарная форма выражения имущественного права (или обязательства), возникающего в связи с изменением цены биржевого актива, лежащего в основе акций и облигаций. Таким образом, производные ценные бумаги представляют собой ценные бумаги на цены некоторых активов (на цены товаров, на цены акций и облигаций), на биржевые индексы, на цены кредитного рынка, на валютный курс (цену валютного рынка).

Различают два типа производных ценных бумаг:

- фьючерсный контракт, который представляет стандартный договор купли-продажи биржевого актива через определенный срок в будущем по установленной в договоре;

- опцион и варрант — договор по которому одна сторона имеет право в течение определенного срока купить (продать) соответствующий актив по цене, установленной при заключении договора, с уплатой за это право определенной суммы денег (премии).

Качество ценных бумаг оценивается с помощью специальных видов анализа — фундаментального и технического.

Фундаментальный анализ основывается на оценке финансового положения эмитента, его доходов, прибыли, рентабельности, роста активов, деловой активности. В результате делаются выводы о завышенной или заниженной стоимости ценных бумаг в сравнении с реальной стоимостью активов эмитента и составляется прогноз дохода, который определяет будущую стоимость и цену акции.

Технический анализ исходит из того, что все факторы отражаются в ценах фондового рынка, движении биржевых курсов. Объектами технического анализа являются спрос и предложение ценных бумаг, динамика объемов операций, динамика курсов ценных бумаг.

Одним из способов охарактеризовать рынок ценных бумаг является рейтинговая оценка. Она дается каждому виду ценных бумаг всех корпораций. Рейтинг определяется экспертным путем рейтинговыми агентствами, которые проверяют инвестиционные качества ценных бумаг и присваивают им рейтинг. Наивысший рейтинг дается ценным бумагам с высшей категорией надежности. Самый низкий рейтинг присваивается высокоспекулятивным ценным бумагам с высоким риском невыплаты дохода. Для инвестора рейтинг — это информация о целесообразности покупки или продажи ценных бумаг, для эмитента рейтинг может повысить ликвидность ценных бумаг.

 

 

 

 

2. Акции, их виды, стоимостная оценка

Акция – эмиссионная ценная бумага, закрепляющая права ее владельца (акционера) на получение части прибыли акционерного общества в виде дивидендов, на участие в управлении акционерным обществом и на часть имущества, остающегося после ликвидации общества.

В зависимости от стадии выпуска акций в обращение и их оплаты различают следующие виды акций: объявленные, размещенные, полностью оплаченные. Среди акций, выпускаемых акционерным обществом, наиболее распространенными являются обыкновенные и привилегированные акции.

Владелец привилегированных акций имеет право на приоритетное получение дохода по сравнению с лицами, обладающими обыкновенными акциями. Как правило, владельцы привилегированных акций не имеют права голоса на собрании акционеров.

В большинстве государств оговаривается предельный процент привилегированных акций в общем объеме эмиссии долевых ценных бумаг.

Так, по российскому законодательству запрещено выпускать привилегированные акции на сумму, по номинальной стоимости превышающую 25 % уставного капитала.

Привилегированные акции могут выпускаться различных типов, основными из которых являются:

кумулятивные – предполагают, что если в силу тяжелого финансового положения или других факторов дивиденды не выплачены в текущем году, то они накапливаются. Как правило, срок накопления дивидендов не превышает 3 лет;

некумулятивные – это акции, по которым в случае невыплаты дивидендов за текущий год их накопление не производится;

с фиксированным дивидендом – при выпуске устанавливается размер дивиденда (в процентах), который остается неизменным в течение всего периода;

привилегированные акции «с участием» – акции с правом на получение дополнительного дивиденда. Выплачивается сперва и по обыкновенным и по привилегированным акциям одинаковая сумма, а потом в случае, если остались еще финансовые ресурсы, доплачивают владельцам привилегированных бумаг;

с корректируемой ставкой дивиденда;

с аукционной ставкой дивиденда.

Гораздо более распространены обыкновенные акции. Владелец обыкновенной акции имеет:

право участвовать в управлении АО через голосование на собрании акционеров;

право на получение дивиденда (после выплаты дивидендов по привилегированным акциям);

возможность быстро нарастить вложенный капитал, увеличение которого идет за счет двух факторов: начисления дивидендов и роста курса акции;

возможность достаточно легко продать или купить дополнительные акции;

право на получение части имущества АО при его ликвидации.

Могут встречаться некоторые разновидности обыкновенных акций с ограниченным набором прав:

неголосующие акции не дают владельцам права голоса на собрании;

подчиненные акции дают право голоса в меньшей степени, чем обыкновенные акции другого типа;

акции с ограниченным правом голоса дают владельцу право голоса только при наличии у него определенного числа акций.

В России выпуск обыкновенных акций с ограниченным правом голоса фактически запрещен, поскольку законодательство предусматривает, что владельцы обыкновенных акций имеют равные права.

Вопрос оценки акций тесно связан с ее жизненным циклом, который охватывает выпуск, первичное размещение и обращение акций.

  Поэтому первая оценка  акций по российскому законодательству  в период ее выпуска — номинальная. Номинал акции — это то, что  указано на ее лицевой стороне, поэтому иногда ее называют  лицевой, или нарицательной, стоимостью. Номинальная стоимость всех обыкновенных  акций общества должна быть  одинаковой и обеспечивать всем  держателям акций этого общества равный объем прав.

   Предприятие, выпустившее  акцию с указанием ее номинальной, т. е. нарицательной, цены, еще не  гарантирует ее реальную ценность. Такую ценность определяет рынок. Однако номинальная стоимость  выступает как некоторый ориентир  ценности акции, особенно на неразвитом, мало ликвидном фондовом рынке.

  «Рыночной стоимостью  имущества, включая стоимость акций  или иных ценных бумаг общества, является цена, по которой продавец, имеющий полную информацию о  стоимости имущества и не обязанный  его продавать, согласен был бы  продать его, а покупатель, имеющий  полную информацию о стоимости  имущества и не обязанный его  приобрести, согласен был бы приобрести»  —трактует Федеральный закон «Об акционерных обществах».

  Таким образом, на  ликвидном эффективном рынке  ценных бумаг рыночная цена  акции — это стоимость в  текущих ценах по сделкам, заключенным  в каждый момент времени, не более и не менее.

  Рыночная (курсовая) цена—  это цена, по которой акция продается и покупается на вторичном рынке.

  Рыночная цена обычно  устанавливается на торгах на  фондовой бирже и отражает  действительную цену акции при  условии большого объема сделок. Биржевой курс как результат  биржевой котировки определяется  равновесным соотношением спроса  и предложения. Цену предложения (офферту) устанавливает продавец, цену спроса (бид) — покупатель. Котировка предполагает наличие двух цен.

1. Цена приобретения, по  которой покупатель выражает  желание приобрести акцию, или  цена спроса (bid price) — цена бид.

2. Цена предложения, по  которой владелец или эмитент  акции желает ее продать, —  цена предложения (offer price) — офферта(г).

Как правило, между ними находится цена исполнения сделки, т. е. цена реальной продажи акций, называемая курсовой (рыночной) ценой. Курсовая цена бумаги при большом спросе может равняться цене предложения, а при избыточном количестве ценных бумаг — цене спроса. Таким образом, реальная курсовая стоимость складывается под влиянием ожиданий продавца и покупателя ценных бумаг.

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

3. Задача.

 

АО объявил о выплате дивидендов по привилегированным и простым акциям по простым ставкам 17% и 10% годовых соответственно. Расчитайте годовые суммы дивидендов на акцию каждого вида, если номинальная стоимость (N ст) привилегированной акции состовляет 1 руб; обыкновенной 5 руб.

 

 

Решение: 1) N ст x I x n =1+0,17x1=17 коп.

2) 5х0,1х1=0,5=50 коп.

Ответ: Дпр=17 копеек, До=50 копеек.

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Заключение:

Таким образом, ценная бумага представляет собой, во-первых, документ представляющий собой определенное имущественное право. В нем содержится информация о субъекте этого права и об обязанном лице. Во-вторых, речь идет именно о документе, то есть официальной записи, выполненной на бумажном носителе и имеющей строго определенную форму и обязательные реквизиты. Отсутствие хотя бы одного из реквизитов или нарушение указанной формы влечет ничтожность бумаги. В третьих, этот документ неразрывно связан с воплощенным в нем имущественным правом, ибо реализовать это право или передать его другому лицу можно только путем соответствующего использования самого этого документа.