Хеджирование

Хеджирование (от англ. hedge — страховка, гарантия) — открытие сделок на одном рынке для компенсации воздействия ценовых рисков равной, но противоположной позиции на другом рынке. Обычно хеджирование осуществляется с целью страхования рисков изменения цен путем заключения сделок на срочных рынках.

Наиболее  часто встречающийся вид хеджирования — хеджирование фьючерсными контрактами. Зарождение фьючерсных контрактов было вызвано необходимостью страхования от изменения цен на товары. Первые операции с фьючерсами были совершены в Чикаго на товарных биржах именно для защиты от резких изменений конъюнктуры рынка. До второй половины XX века хеджирование (данный термин был уже тогда закреплен в некоторых нормативных документах) использовалось исключительно для снятия ценовых рисков. Однако, нужно заметить, что целью хеджирования является не снятие рисков, а их оптимизация.

Механизм  хеджирования заключается в балансировании обязательств на наличном рынке (товаров, ценных бумаг, валюты) и противоположных по направлению на фьючерсном рынке.

Помимо  операций с фьючерсами, операциями хеджирования могут считаться и  операции с другими срочными инструментами: форвардными контрактами и опционами. Продажа опциона согласно нормам МСФО не может признаваться операцией хеджирования.

Результатом хеджирования является не только снижение рисков, но и снижение возможной  прибыли.

Различают хеджирование покупкой и продажей. Хеджирование покупкой (хедж покупателя, длинный хедж) связано с приобретением  фьючерса, что обеспечивает покупателю страхование от возможного повышения  цен в будущем. При хеджировании продажей (хедж продавца, короткий хедж) предполагается осуществить продажу  на рынке реального товара, и в  целях страхования от возможного снижения цен в будущем осуществляется продажа срочных инструментов.

Целью хеджирования (страхования рисков) является защита от неблагоприятных  изменений цен на рынке акций, товарных активов, валют, процентных ставок, и прочее. Например, инвестор имеет  в портфеле акции «Газпрома», но остерегается снижения цен на этот инструмент, поэтому он открывает  короткую позицию по фьючерсу на «Газпром»  или покупает опцион пут, и таким образом страхуется от падения цен на этот актив.

Хеджирование

 
Хеджирование (от английского hedge – гарантия) – комплекс мер, направленных на минимизацию финансовых рисков при заключении сделок. По сути, хеджирование является предварительной договоренностью между участниками рынка о купле-продаже каких-либо товаров либо услуг, включая осуществление валютных операций, на определенных условиях, которые не меняются в течение определенного срока, даже если происходит колебание цены. 
 
Т.е., задолго до момента заключения сделки участники торгов, ориентируясь на действующие рыночные цены и делая определенные поправки на будущее, договариваются о том, что товар либо услуги будут проданы за фиксированную сумму, которая на момент совершения операции останется неизменной. 
 
Метод хеджирования сделок был известен еще в средние века, и его открытием современная экономика обязана японским фермерам, которые вне зависимости от погодных условий хотели получать стабильную прибыль при реализации урожая риса. Для этих целей они заранее договаривались с покупателем, по какой именно цене продадут ему будущий урожай. В итоге фермер мог оказаться в проигрыше, получить дополнительную прибыль либо остаться при своих интересах, если за год цены на рис существенно не изменились. 
 
Так как хеджирование направлено на минимизацию рисков, то, соответственно, такой метод защиты снижает потенциальную прибыль. Поэтому данный комплекс мер ставит собой задачу не столько увеличить доход, сколько минимизировать возможные убытки. Прибегают к такому методу лишь те участники рынка, которых интересуют краткосрочные инвестиции средств в товары, услуги либо ценные бумаги, и чья прибыль напрямую зависит от краткосрочных колебаний рыночных цен. 
 
В настоящее время существует несколько типов хеджирования, которые используются участниками биржевых торгов. Классическое либо чистое хеджирование направлено на то, чтобы сбалансировать риски сторон, и представляет собой, по сути, дублирование сделки, когда на фоне поставок товара по реальным рыночным ценам параллельно на срочных рынках открываются противоположные позиции. Полное и частичное хеджирование представляет собой заключение договора на всю сумму сделки либо определенную ее часть. 
 
В первом случае полностью исключаются не только риски остаться в убытке, но и перспектива получить дополнительную прибыль. Второй вариант является более гибким и привлекательным для обеих сторон. Кроме этого, сегодня на рынке нередко используется метод упреждающего хеджирования, когда биржевой контракт заключается задолго до осуществления реальной сделки, после чего заменяется фактическим договором купли-продажи на прежних условиях. Этот вид хеджирования на сегодняшний день является одним из самых популярных и распространенных. 
 
Стоит также отметить, что нередко участники торгов прибегают к так называемому перекрестному хеджированию, когда каждая сторона страхуют свои риски при помощи другого финансового инструмента. Например, если речь идет о продаже сырой нефти, то такая сделка может хеджироваться встречным фьючерсным контрактом на поставки бензина и наоборот. Кроме этого, существует такое понятие, как выборочное хеджирование, которое базируется на аналитических данных и прогнозах. Однако такая страховка от финансовых рисков нередко приравнивается к спекуляции. 
 
Сегодня хеджирование, как правило, применяется для страхования рисков при совершении валютных операций, страховании рисков колебаний цен на сырье и страховании смешанных рисков, когда речь идет об экспорте и импорте товаров. При этом основными инструментами операций хеджировании являются фьючерсные контракты либо опционы на фьючерсы. Однако в период экономической нестабильности многие игроки биржевого рынка предпочитают осуществлять хеджирование золотом, что лает им дополнительные гарантии при страховании рисков. Правда, следует учитывать, что сегодня существует очень жесткая привязка золотых активов к курсу доллара, поэтому его колебания могут значительно увеличить риски при проведении подобных операций. 
 
Несмотря на то, что хеджирование является достаточно хлопотной процедурой, снижает возможную прибыль и не пользуется особой популярностью среди участников рынка, данный вид страхования рисков имеет ряд преимуществ. В первую очередь, благодаря хеджированию можно гарантированно избежать убытков, а резервные средства, предусмотренные для покрытия возможных издержек, высвободить и использовать более эффективно. 
 
Кроме этого, хеджирование позволяет более точно прогнозировать будущие доходы и, соответственно, оптимизировать денежные потоки, распределяя их заранее. В свою очередь, при кредитовании страхование валютных рисков путем хеджирования дает возможность избежать непредвиденных расходов в случае колебаний курса.