Особенности оценки и учета диверсификационного риска в принятии решений

                                      Министерство образования и науки РФ

Российский Государственный  Социальный Университет

Филиал в г. Электросталь

 

 

 

 

Реферат

 

На тему: «Особенности диверсификационного риска в принятии решений»

 

 

 

 

 

 

Выполнила: студентка 5 курса

группы ГМУ- Д-5

Ломовцева Евгения

 

г. Электросталь – 2012

Под риском понимается степень вероятности неполучения  ожидаемых доходов от инвестиций.

Все риски, связанные  с инвестициями в ценные бумаги, можно разделить на две большие  группы:

1. Недиверсификационный (систематический) риск. Он возникает из внешних событий, которые влияют на рынок в целом. Этот риск складывается как сумма рисков:

o риска, связанного  с изменением процентной ставки;

o риска, связанного  с изменением валютного курса;

o инфляционного  риска;

o политического  риска (вызван такими событиями, как война, смена власти).

Такой риск нельзя устранить диверсификацией, поскольку  он возникает благодаря общим  факторам, влияющим на рынок в целом. Систематический риск можно погасить посредством вывода капитала за пределы  страны путем покупки акций иностранных  компаний.

2. Диверсификационный риск, включает такие виды риска, как отраслевой, деловой и финансовый. Отраслевой риск связан с воздействием на компанию не зависящих от нее общеотраслевых факторов. Деловой, или бизнес-риск, отражает влияние факторов, связанных с деятельностью конкретной компании, — эффективностью производства и управления ею. Финансовый риск возникает в том случае, когда часть капитала компании формируется посредством долговых обязательств, и она должна получать прибыль, достаточную для выплаты процентов. Таким образом, несистематический риск возникает под воздействием уникальных, специфических для отдельной компании или отрасли факторов и влияет на доходы отдельных ценных бумаг. Этот вид риска можно сократить путем диверсификации вложений, т.е. созданием портфеля ценных бумаг, включающих следующий набор:

o акции компании  с различной надежностью и  доходностью;

o государственные  ценные бумаги;

o корпоративные  облигации крупных компаний;

o векселя, опционы,  сертификаты и другие виды.

Диверсификация  портфеля ценных бумаг снижает риск в инвестиционном деле, но не отменяет его полностью.

Для любого инвестора  наиболее сложным является оценка именно недиверсификационного риска. Это и понятно, так как многие компоненты систематического риска не могут быть предсказаны заранее, а тем более учтены в денежных единицах дополнительного дохода или убытка. Надо учитывать и то обстоятельство, что «качество» учета недиверсификационного риска зависит от информации о макроэкономических процессах. Чем глубже предприятие разбирается в этих вопросах, тем меньше вероятность такого риска.

В процессе формирования портфеля ценных бумаг предприятия  выделяют пять этапов.

· Определение инвестиционных целей предприятия.

· Определение инвестиционной стратегии и типа портфеля.

· Проведение анализа  ценных бумаг и формирование портфеля.

· Оценка эффективности  портфеля.

· Ревизия портфеля.

1-й этап. Определение  инвестиционных целей. На этом  этапе определяются цели инвестиций. Основные цели могут быть следующими: безопасность вложений, доходность, рост вложений.

2-й этап. Определение  инвестиционной стратегии и типа  портфеля. В результате того, что  экономическая ситуация в странах  постоянно меняется и периоды  экономического роста сменяются  периодами спада, затем опять  следует рост, инвестиционная стратегия  и объекты вложения требуют  постоянного пересмотра. В практике  используется следующая классификация  стратегий управления.

Портфель консервативного  роста.

Цель портфеля	Получение стабильного невысокого дохода
Уровень риска	Минимальный
Сроки инвестиций: • минимальный • рекомендуемый	1месяц свыше 6 месяцев
Объект вложения	Государственные ценные бумаги
Базовый индекс стратегии	Индекс изменения потребительских  цен (инфляция)

· При такой стратегии  основная задача консервативного портфеля — сохранение портфеля от инфляции. Одним из видов риска здесь  является риск снижения процентной ставки. Для защиты от этого можно приобрести фьючерсы на курс государственных ценных бумаг.

Портфель умеренного роста

Основная цель: получение  среднего стабильного дохода при  невысоком риске.

Цель портфеля	Умеренный (средний) рост капитала
Уровень риска	Средний
Сроки инвестиций: минимальный  рекомендуемый	3 месяца свыше 9 месяцев
Объект вложения	Государственные ценные бумаги и акции предприятий
Базовый индекс стратегии	Среднесрочные ставки банковских депозитов

инвестиция ценная бумага портфель

Портфель умеренно-консервативного  роста.

Основная цель: получение  достаточно высокого прироста капитала при заданном сроке инвестирования и ограниченном риске.

Цель портфеля	Достаточно высокий рост капитала
Уровень риска	Выше среднего
Сроки инвестиций: • минимальный  рекомендуемый	3 месяца свыше 12 месяцев
Объект вложения	Государственные ценные бумаги и акции предприятий
Базовый индекс стратегии	Ставка рефинансирования ЦБ

В этом портфеле акции  предприятий составляют большую  долю. Инвестиции осуществляются в  акции предприятий с хорошей  перспективой в стратегически важных отраслях промышленности. При такой  стратегии портфель в большей  степени подвержен риску изменения  курсовой стоимости акций и в  меньшей степени процентному  риску. Государственные ценные бумаги, имеющие более высокую, чем корпоративные  бумаги, ликвидность, составят консервативную часть портфеля, в то время как  акции составляют доходную часть. Среди  акций можно отдать предпочтение акциям предприятий-монополистов стабильно  развивающихся отраслей — энергетики, газовой и нефтяной промышленности, связи. Торговлю такими ценными бумагами осуществляет Российская торговая система (РТС).