Организация и регулирование биржевой деятельности в России

содержание

Введение 3

1 Особенности регулирования биржевой деятельности 4

1.1 Характеристика и сущность биржи 4

1.2 Основные операции и сделки на бирже 5

1.3 Необходимость организации регулирования биржевой деятельности 8

2 Организация и регулирование биржевой деятельности в россии 10

1.5 Особенности государственного регулирования биржевой деятельности в России 10

1.5 Анализ недостатков регулирования биржевой деятельности в России и пути её совершенствования 12

Заключение  14

Список используемой литературы 16

 

 

Введение

 

Организация биржевой торговли оказывает  значительное влияние на стабильность и ликвидность биржевого рынка. В то время как биржевая торговля осуществляется в специально отведенном месте - в здании биржи, на биржевом рынке совершаются сделки с определенными видами товаров, в соответствии с установленными правилами.

Регулирование биржевой деятельности - это совокупность конкретных способов и приемов по определенному упорядочению работы бирж и заключение биржевых сделок на основе установленных правил и требований. Целью регулирования биржевой деятельности является обеспечение устойчивости, сбалансированности и эффективности биржевого рынка. 

Биржи во всех странах являются официально зарегистрированными объединениями, создаваемыми в различных правовых формах. Чаше всего используется форма акционерного общества, товарищества с ограниченной ответственностью пли общества с ограниченной ответственностью. В большинстве случаев биржи являются корпорациями. Высшим органом является общее собрание акционеров, собираемое редко -как правило, раз в год.

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

            1 Особенности регулирования биржевой деятельности       

         1.1 Характеристика и сущность биржи

Биржа представляет собой организационно оформленный рынок, где в соответствии с установленными правилами совершаются сделки с определенными видами товаров.

Биржа – это организующая, системообразующая  часть рыночной структуры. В качестве биржевых товаров могут выступать:

-продукция производственного или потребительского назначения, которая обладает определенными, хорошо известными для продавцов и покупателей свойствами (зерно, кофе, сахар, нефть, цветные и драгоценные металлы и др.);

-ценные бумаги;

-иностранная валюта.

Задачи биржи - не снабжение экономики сырьем, капиталом, валютой, а организация, упорядочение, унификация рынков сырья, капитала и валюты. [1]

Особенностью биржевой торговли является то, что сделки совершаются всегда в одном и том же месте, в  строго отведенное время - во время  проведения биржевой сессии (или биржевого сеанса) и по четко установленным, обязательным для всех участников правилам. Биржа создает четкую организационную структуру, четкий механизм заключения и исполнения сделок с биржевыми ценностями и высоконадежную систему контроля за ходом исполнения сделок.

В торговле на бирже принимают участие  члены биржи или их представители, а также штатные работники  биржи. Члены биржи или их представители  могут выступать на бирже в  качестве брокера или дилера.

Брокер - это посредник между клиентом и биржей. Брокер получает заявки от клиентов и выполняет эти заявки, т.е. действует от имени и по поручению клиента и получает определенный процент комиссионных за выполнение заявки. Размер комиссионных зависит от типа и количества ценных бумаг и, конечно, от того, на какой бирже совершаются сделки.[3]

В отличие от брокера, дилер действует  от своего имени и за свой счет.

В настоящее время на ряде бирж члены биржи могут действовать  только в качестве брокеров, а дилерские  операции запрещены (например, биржи Парижа, Брюсселя, Милана). На лондонской фондовой бирже члены биржи могут действовать либо только как брокеры, либо только как дилеры без совмещения этих функций. На некоторых биржах отдельным членам биржи, которые специализируются на торгоате определенными видами ценных бумаг, разрешено совмещать функции брокера и дилера (специалисты Нью-Йоркской фондовой биржи, свободные маклеры в Германии и Дании).

Товарная биржа - классический институт рыночной экономики - организационно оформленный  и регулярно функционирующий оптовый рынок товаров с постоянным местом и временем заключения сделок по стандартам и образцам с официальной котировкой цен. Одной из принципиальных особенностей является то, что даты заключения и исполнения сделки, как правило, преднамеренно разнесены во времени.

Товариществом (обществом) с ограниченной ответственностью законом признается учрежденная одним или несколькими  лицами организация, уставный капитал  которой разделен на доли (паи) в  соответствии с учредительными документами. Участники общества с ограниченной ответственностью не отвечают по его обязательствам, а несут убытки в пределах стоимости их вкладов.[4]

1.2 Основные операции и сделки  на бирже

Механизм биржевых операций - это  определенные регламентированные действия по совершению данных операций. Механизм предполагает наличие субъектов (участники биржевых торгов), объектов биржевых операций (ценные бумаги) и непосредственно процесс осуществления биржевой деятельности.

Биржевыми операциями являются операции, совершаемые на бирже с ценными бумагами или иными финансовыми активами, товарами. К биржевым операциям относятся: купля, продажа, листинг, делистинг, заключение опционных, форвардных и фьючерсных контрактов, котировка, залог, расчет, клиринг, консалтинг, хранение и поставка ценных бумаг. [2]

Отличительные особенности биржевых операций заключаются в том, что  они:

-осуществляются на специальных  площадках;

-ведутся по биржевым товарам,  партиям, лотам;

-в отсутствие товаров осуществляются  по описанию;

-проводятся регулярно;

-отличаются гласностью;

-характеризуются свободным ценообразованием;

-ведутся посредниками;

-подчиняются единым правилам  по совершению сделок, которые  отражены в действующих законах  и уставе биржи;

-совершаются с учетом качества  ценных бумаг.

Объектами биржевых операций являются биржевые товары, к которым принято относить стандартизированные товары массового производства, обладающие качественной однородностью, сопоставимостью базисных характеристик и взаимозаменяемостью партий. На биржах торгуют не только товарами, но и контрактами.

Принципами осуществления биржевых операций (биржевой работы) являются: личное доверие между брокером и клиентом, гласность, регулярность, регулирование  деятельности на основе жестких правил.

Листинг - это зачисление ценных бумаг  в специальный котировальный список биржи, т.е. допущение к торгам. Операция, обратная листингу (исключение из биржевого списка), называется делистингом.

Листинг является важнейшей процедурой биржевой торговли. Многие компании стремятся  включить эмитированные бумаги в биржевые списки фондовых активов. Престиж списочных ценных бумаг выше, что усиливает интерес к ним со стороны инвесторов.

Регулярность публикаций биржевой отчетности в массовой и деловой  прессе позволяет лучше информировать  владельцев ценных бумаг об изменении цен и доходности акций, привлекает новых покупателей, повышает ликвидность списочных бумаг. Выгоды официального признания бумаг компенсируют издержки, связанные с выплатой регистрационного и периодических сборов, а также необходимостью публичного раскрытия информации о состоянии фирмы.

Котировка - это объявление цены продавца и покупателя на ценную бумагу определенного  наименования. Как в зарубежной, так и в отечественной практике не все бумаги, допущенные к торгам, котируются.

Хотя биржа и не несет материальной ответственности перед своими членами за банкротство какого-либо эмитента, в силу необходимости поддержания престижа биржи акции, включенные в котировальные списки, достаточно надежны. [12]

Биржевая котировка - это фиксация фактических контрактных цен и выведение средней цены по биржевым сделкам за определенный период (обычно за биржевой день). Она объявляется ежедневно и является ориентиром при заключении контрактов, а также значительно влияет на рыночную конъюнктуру.

Основными фондовыми операциями являются: выпуск (эмиссия); размещение; купля-продажа; конвертация; хранение; траст (доверительное управление); менеджмент; залог; клиринг; регистрация и перерегистрация владельцев ценных бумаг; маркетинг; ценообразование; страхование; безвозмездная поставка; оценка инвестиционного риска; погашение; дарение; наследование; сплит; передача (индоссамент); определение рыночной стоимости; бухгалтерский учет и аудит; посредничество; начисление и выплата дивидендов по акциям и процентов по облигациям; формирование портфелей ценных бумаг; инвестиционное проектирование; консалтинг.

Целями операций с ценными бумагами являются:

1) формирование и увеличение  капитала;

2) привлечение  заемных средств; 

3) получение  денежных доходов от операций  с ценными бумагами;

4) участие в  уставном капитале акционерного  общества для контроля над                      собственностью;

5) использование  ценных бумаг в качестве залога. [11]

1.3 Необходимость организации регулирования биржевой деятельности

Биржи во всех странах являются официально зарегистрированными объединениями, создаваемыми в различных правовых формах. Чаше всего используется форма акционерного общества, товарищества с ограниченной ответственностью пли общества с ограниченной ответственностью. В большинстве случаев биржи являются корпорациями. Высшим органом является общее собрание акционеров, собираемое редко -как правило, раз в год.

Исполнительные  функции выполняет Совет директоров (Биржевой совет). Количественный состав Совета определяется самой биржей, составляет обычно 15-20 человек и состоит как из членов биржи, так и из внешних директоров и экспертов. Совет директоров избирается членами биржи. Возглавляет его председатель.

Члены биржи, как  правило, являются акционерами данной биржи. В то же время их доход обеспечивается исключительно активной работой с клиентами. Статус биржи как некоммерческой организации предполагает получение доходов не инвесторами, а торговцами и ориентирует на увеличение деловой активности на бирже.

Оперативной деятельностью  биржи руководят комитеты, ответственные перед советом директоров, состоящие из членов биржи. Работа членов биржи в комитетах не оплачивается. Комитеты так же, как и Совет директоров, имеют штат служащих. Число и названия комитетов на разных биржах может быть различным. [5]

-Исполнительный  комитет осуществляет текущее управление биржей. Он возглавляется президентом и включает в свой состав вице-президентов. Комитет осуществляет решения, принятые Советом директоров и комитетами.

-Комитет по  приему новых членов рассматривает все обращения о вступлении в члены биржи и представляет рекомендации в Совет директоров. Сам решения не принимает.

-Арбитражный  комитет - назначает арбитров для решения споров между членами биржи, а также между клиентами и членами биржи. Предметы споров: качество товара, срок исполнения приказа клиента, сроки поставки. Комитет выполняет роль согласительной комиссии и не наделен правом принимать решения, обязательные для исполнения конфликтующими сторонами.

-Комитет по  деловой этике занимается внутренними дисциплинарными вопросами биржи. Если персонал биржи считает, что член биржи неправильно выполнил приказ клиента, то материал поступает в комитет по деловой этике, где выносится решение обоснованности такого заявления. Передает материал для решения в наблюдательный комитет.

-Наблюдательный  комитет рассматривает споры и выносит решения по дисциплинарным вопросам по материалам комитета по деловой этике.

-Контрольный  комитет наблюдает за деловой активностью на бирже, чтобы препятствовать созданию искусственного дефицита и манипуляциям с пенами. Может приостановить торги.

-Комитет но  новым товарам изучает потенциальные возможности торговли новым товаром (допускать или нет), ведет исследования по обоснованию введения торговли новым товаром. На фондовых биржах - комитет по листингу.

Управляющая подсистема выполняет координирующие, регулирующие, стимулирующие, организационные и  контрольные функции.

При сохранении за государством основных контрольных позиций максимально возможный объем полномочий передается биржам (принцип саморегулирования). При этом значительное место в контроле занимают не жесткие предписания, а установившиеся традиции, система согласований и переговоров. Эта система сложилась в Великобритании.[14]

 

 

 

 

 

2 Организация и регулирование  биржевой деятельности в России

2.1 Особенности государственного  регулирования биржевой деятельности в России

По мере становления российского  биржевого рынка создается и  отлаживается система его регулирования. Основные государственные органы непосредственного регулирования биржевой деятельности:

-Федеральная комиссия по ценным  бумагам и фондовому рынку. (регулирует  деятельность фондовых бирж)

-Федеральная комиссия по товарным  биржам. (осуществляет регулирующие функции по отношению к товарным биржам).

-Министерство финансов РФ. (устанавливает  правила бухгалтерского учета,  осуществляет выпуск государственных  ценных бумаг и регулирует  их обращение на биржах).

-Центральный банк Российской  Федерации. (регулирует деятельность валютных бирж).

Идея разработки отечественного биржевого  законодательства появилась едва ли не вместе с биржами. В июле 1990 года был подготовлен проект Закона РСФСР "О товарных биржах и биржевой торговле. Затем появились проекты  биржевого законодательства в других республиках, а также проекты нормативных актов, исходивших от самих бирж.

Разработка правовой основы регулирования  биржевой деятельности в России базировалась на имевшихся законах, постановлениях, положениях и указах, с помощью которых осуществлялся переход от командно-административной системы управления к рыночным механизмам.

Ниже приведена краткая характеристика документов, регулировавших биржевую деятельность в России.

Положение о лицензировании биржевой деятельности на рынке ценных бумаг, в котором установлены порядок лицензирования, состав документов, а также контроль за использованием лицензий.[15]