Оценка стоимости бизнеса

Оценка  стоимости бизнеса

Введение

В постсоветской  России необходимость в профессиональныхоценщиках  возникла в начале 90-х годов XX в. За основу при подготовке этих специалистов была принята методология американской школы оценки как наиболее прогрессивная. На базе

богатого зарубежного  опыта и отечественной практики сформировалась российская школа оценки экономического анализа, бухгалтерского учета, налогообложения.

Итак, сегодня  для принятия эффективных управленческих решений собственникам и руководству  предприятия часто требуется информация о стоимости бизнеса. В проведении оценочных работ заинтересованы и другие стороны: государственные структуры (контрольно-ревизионные и другие органы), кредитные организации, страховые компании, поставщики, инвесторы и акционеры.

Повышение стоимости  предприятия — один из показателей  роста доходов его собственников. Поэтому периодическое проведение оценки стоимости бизнеса можно использовать для анализа эффективности управления предприятием. Традиционные методы финансового анализа основаны на расчете финансовых коэффициентов и только на данных бухгалтерской отчетности предприятия. Однако наряду с внутренней информацией в процессе оценки стоимости предприятия необходимо анализировать данные, характеризующие условия работы предприятия в регионе, отрасли и экономике в целом.Результаты оценки бизнеса, получаемые на основе анализа внешней и внутренней информации, необходимы не только для проведения переговоров о купле-продаже — они играют существенную роль при выборе стратегии развития предприятия:в процессе стратегического планирования важно оценить будущие доходы предприятия, степень его устойчивости и ценность имиджа; для принятия обоснованных управленческих решений необходима инфляционная корректировка данных финансовой отчетности, являющейся базой для принятия финансовых решений; для обоснования инвестиционных проектов по приобретению и развитию бизнеса нужно иметь сведения о стоимости всего предприятия или части его активов.Знание основ оценки стоимости предприятия (бизнеса) и управления ею, умение применять на практике результаты такой оценки — залог принятия эффективных управленческих решений, достижения требуемой доходности предприятия.

 

 

Цели  и задачи оценки стоимости предприятия

 

Оценка предприятия  — это определение в денежном выражении стоимости предприятия, учитывающей его полезность и затраты, связанные с получением этой полезности.

В условиях нестабильности российской экономики, отражающейся на положении российских предприятий на рынке, оценка стоимости предприятия и его активов приобретает особое значение. Независимая оценка может применяться даже на этапе создания предприятия, когда речь идет о взносе в уставный капитал.Объектом оценки является любая собственность, т.е. любое

имущество в  совокупности с пакетом связанных с ним прав.Согласно ст. 5 Федерального закона от 29.07.1998 № 135-ФЗ«Об оценочной деятельности в Российской Федерации» объек

том оценки могут  быть:

— отдельные материальные объекты (вещи);

— совокупность вещей, составляющих имущество лица, в том

числе имущество  определенного вида (движимое или  недвижимое, в том числе предприятия);

— право собственности и иные вещные права на имущество или отдельные вещи из состава имущества;

— права требования, обязательства (долги);

— работы, услуги, информация;

— иные объекты гражданских прав, в отношении которых законодательством Российской Федерации установлена возможность их участия в гражданском обороте.Субъектами оценки выступают профессиональные оценщики, обладающие специальными знаниями, и потребители их услуг(заказчики).В соответствии с законодательством должностные обязанно

сти оценщиков  включают:

— проведение оценочной деятельности по установлению рыночной или иной стоимости объектов гражданских прав(недвижимого и движимого имущества, в том числе имущественных прав, работ и услуг, информации, результатов интеллектуальной деятельности и прав на них, нематериальных благ);

— выявление потребности в услугах по оценке объектов гражданских прав;

— установление деловых контактов, проведение переговоров с заказчиками;

— заключение и оформление договоров согласно установленной форме;

— составление и своевременную передачу заказчику отчета овыполненной работе в письменной форме;

— обеспечение сохранности составленного отчета об оценке в течение трех лет;

— предоставление по требованию правоохранительных органов информации из своего отчета об оценке;

— консультирование заказчика о существующем законодательстве Российской Федерации об оценочной деятельно

сти и других применяемых при оценке объектов гражданских прав нормативных и правовых документах;

— сбор и систематизацию данных для создания информационной базы, необходимой для оценочной деятельности;

— использование всех известных методов оценки имущества.

Требования  к квалификации оценщика имущества: высшее профессиональное образование, дополнительное образование.Профессиональное обучение оценщиков осуществляется высшими государственными или частными учебными заведениями, специально созданными для этой цели, или на базе факультетов(кафедр) вузов, имеющих право на такую деятельность по зако

нодательству  РФ.Чтобы оценить бизнес, оценщик  должен знать:

— подходы, методы и стандарты оценки;

— нормативные и правовые акты в сфере оценочной деятельности и бизнеса (законы, приказы, постановления, правила и нормы охраны труда, техники безопасности, производственной санитарии и противопожарной защиты и др.);

— экономическое окружение бизнеса (цены, изменение и соотношение цен, ставки арендной платы, налогов, лизинговых платежей и др.);

— экономику предприятия, основы организации и технологии строительства, производства промышленной, сельскохозяйственной и другой продукции, услуг;

— требования к составу и эффективному использованию имущественного комплекса в разных сферах хозяйствования;

— финансовый учет и отчетность предприятия, методики финансового анализа.

Оценщики в  своей деятельности должны руководствоваться

стандартами оценки.Стандарты  оценки — правила оценки, обязательные к применению субъектами оценочной деятельности, разрабатываемые и утверждаемые в соответствии с законодательством.

Наряду со стандартами  оценки, утвержденными постановлением Правительства РФ № 519, российские оценщики учитывают международные и европейские стандарты. Международные стандарты оценки (МСО) разрабатываются международным комитетом по стандартам оценки (МКСО), европейские стандарты оценки (ЕСО) — Европейской группой ассоциаций оценщи

ков (ЕГАО). Российское общество оценщиков (РОО) является полномочным  представителем РФ в МКСО.Анализируя опыт работы отечественных оценочных компаний, можно отчетливо проследить как изменение целей заказываемой оценки, так и все возрастающий уровень требований

к качеству работы.Требований, предъявляемых к оценке, и оснований, по которым она проводится, столько же, сколько клиентов, заказывающих оценку. В широком смысле оценка представляет собой обоснованный расчет определенного вида стоимости. Специфические требования клиента каждый раз придают конкретные очертания составляемому отчету об оценке. Качество отчета при этом

основывается, главным образом, на знаниях и опыте, личной честности и объективности лица, выполняющего оценку.

 

Особенности бизнеса как объекта оценки

В оценочной  деятельности часто используются как  синонимы термины «бизнес» и «предприятие»,однако каждое из этихпонятий имеет особенности.

Бизнес —  это предпринимательская деятельность, направленная на производство и реализацию товаров, работ, услуг, или другая разрешенная законом деятельность с целью получения при

были. Этой деятельностью  занимается хозяйствующий субъект физическое или юридическое лицо), которому принадлежит предприятие.Предприятие — производственно-экономический и имущественный комплекс, используемый для осуществления предпринимательской деятельности. Предприятие является объектом гражданских прав и рассматривается как имущественный комплекс, используемый для осуществления предпринимательской деятельности (ст. 132 Гражданского кодекса РФ).При осуществлении оценочной деятельности предприятие рассматривается как единое целое, в состав которого входят все виды имущества и права на него. Предприятие как имущественный комплекс включает все виды имущества, предназначенного для его деятельности: земельные участки, здания и сооружения,машины и оборудование, сырье и продукцию, нематериальные активы, в том числе гудвилл (в отечественной практике — деловая репутация), права на товарный знак, фирменное наименование и другие исключительные права.

Владелец бизнеса  имеет право продать его, заложить, застраховать и завещать, т.е. бизнес (предприятие) может быть предметом сделки является товаром, имеющим следующие особенности:

1) вложения в  этот товар осуществляются с  целью отдачи будущем, обеспечения  определенным доходом собственника  предприятия, т.е. являются инвестиционными;

2) бизнес является  системой, но его подсистемы и элементы могут продаваться отдельно, становясь основой формирования новой системы;

3) потребность  в этом товаре зависит от  процессов, которые происходят  как внутри самого товара, так  и во внешней среде(финансовое  состояние предприятия, экономическая и политическая стабильность в стране, социальные факторы и др.);

4) состояние  бизнеса тесно связано с состоянием  экономикии общества, что влечет  участие государства в регистрации,  совершении сделок купли-продажи и оценке этого товара;

5) финансово убыточное предприятие может положительно оцениваться рынком из-за имиджа конкретного наименованияна рынке.

 

[Оценка стоимости предприятия (бизнеса) / В.А. Щербаков,

Н.А. Щербакова. —  М. : Омега-Л, 2006. — 288 с. : ил., табл. —

(Организация и  планирование бизнеса). — ISBN 5-365-00213-Х

[14-20 стр.])

 

 

 

 

 Практическое применение оценке бизнеса

Примерами качественно  новых практических применений оценки

бизнеса, на которые спрос  увеличивается быстрее прочих, являются

ситуации, когда оценке необходимо подвергнуть:

• пакеты акций или доли, вносимые в качестве имущественных

взносов при учреждении новых  компаний;

• доли в фирмах или имущественных комплексах(бизнесах),

предлагаемые в качестве имущественного обеспечения по кредитам;

• максимально приемлемые цены приобретения акций поглощаемых

компаний, при которых  предотвращается «разводнение»  акций

поглощающей фирмы;

• обоснованную величину учредительского взноса венчурного

инвестора в компанию, создаваемую  для осуществления инновационного

проекта и имеющую перспективу нарост стоимости изначальной доли в уставном капитале;

• соотношения, в которых должны обмениваться акции одних

компаний на акции других фирм при реорганизации  акционерных обществ

(особенно в ходе слияний  и поглощений);

• продаваемый бизнес(не компания либо доля в ней), что характерно

как для рынка купли-продаж и имущественных  комплексов в  малом и

среднем предпринимательстве, так и для операций в ходе реализации

имущественных комплексов при  ликвидации предприятий, осуществлении

внешнего управления и конкурсного производства в процессе банкротства

компаний;

• бизнес как предмет страхования деловых рисков или передачи его в

доверительное управление.

Универсальным, общим практическим применением оценки бизнеса

было и остается обоснование  разумных цен купли-продаж и крупных пакетов акций (долей) в компаниях, когда и их продавец, и покупатель имеют доступ к внутренней информации фирмы, на основе которой можно использовать выводы оценки бизнеса. При этом покупатель обычно требует полного доступа в качестве условия готовности сразу приобрести

крупный пакет акций и  тем самым единовременно выплатить

значительную сумму денег  заинтересованному в этом продавцу.

В дополнение к отмеченному  выше заметим, что доступа к

внутренней информации предприятия, необходимой для использования

тех или иных методов оценки бизнеса, потенциальный покупатель

крупного пакета акций (крупной  доли в бизнесе, имущественного

комплекса или прав на его  эксплуатацию) всегда может потребовать  от продавца, когда последний действительно  заинтересован в выводе своего

капитала из предприятия(для  получения живых денег на нужды  потребления либо перевложения своего капитала в иной бизнес). В этом случае

продавец уже имеет  такой доступ, поскольку он представлен  в

менеджменте компании.

Важнейшим практическим применением оценки бизнеса,

направленной на оценку рыночной стоимости закрытой компании,

является обоснование  для себя решений по приобретению крупных долей в данной компании инвесторами, которые планируют  вкладывать свои средства на определенный срок, т.е. Заранее намечают спустя этот срок перепродавать покупаемую долю.