Контрольная работа по «Оценке бизнеса»

Воспользуемся следующими обозначениями: Р – прибыль, S – выручка, ROA – рентабельность активов, ROE – рентабельность собственного капитала, V – стоимость предприятия. Сравнение показателей проводится исходя из условия широты охвата и соответственно идентификации ими различных состояний предприятия как системы в случае использования их в качестве критерия. Обобщенно результаты сравнения можно представить в форме графа (рис. 1). Движение в направлении, указанном стрелками, означает переход от менее предпочтительного показателя к более предпочтительному. Вершина графа «Стоимость предприятия» является конечным показателем, использование которого в качестве критерия наиболее предпочтительно.

Рис. 1. Взаимосвязь показателей.

Итак, для повышения стоимости  акционерного капитала руководство  компании должно сосредоточиться на четырех базовых компонентах: производственной эффективности (сюда относятся объем и качество выпускаемой продукции, состояние активов, темп роста, прибыльность), взаимоотношениях с акционерами и кредиторами, прозрачности отчетности и степени интегрировано с рыночной инфраструктурой (имеется в виду размещение акций и облигаций на организованных торговых площадках). Второй и третий из этих компонентов (разделение этих блоков условно, поскольку они, по сути, являются единым функциональным целым) должны включать в себя PR-функции. Все компоненты воздействуют на психологическое восприятие компании участниками рынка, которые, принимая во внимание указанную информацию, структуру акционеров, а также собственную роль (покупателя или продавца), решают, осуществлять или нет сделку с акциями или облигациями компании и на каких условиях.

 

 

 

 

 

 

 

 

Задача.

Определить рыночную стоимость  предприятия методом капитализации  дивиденда.

Таблица – Расчет рыночной стоимости  предприятия, тыс. руб.

Показатели	Динамика
	22008	22009	22010
А	1	2	3
Прибыль после налогообложения (чистая)	259	283	305
Средняя чистая прибыль за три года
Потенциал дивиденда:
По компаниям-аналогам, %	11,5
По предприятию
Норма дивиденда по компаниям-аналогам, %	3,1
Стоимость бизнеса

 

Решение:

Метод капитализации  дивиденда также требует выбора среди открытых компаний подходящих для объекта оценки аналогов. В основе выбора лежат уже изложенные выше принципы. Последовательность применения метода капитализации дивиденда включает следующие этапы):

Доходность бизнеса  и выплачиваемые дивиденды являются основными факторами, влияющими на поведение инвестора при покупке акций. В силу этого метод капитализации дивиденда, который учитывает эти оба фактора, нашел широкое применение в рыночной практике.

Потенциал дивиденда  характеризует способность компании выплачивать дивиденды и может отличаться от величины фактически выплачиваемых дивидендов. Потенциал дивиденда — это часть чистой прибыли компании, которая, по мнению оценщика, может быть выплачена в виде дивидендов.

Оценку рыночной стоимости  предприятия представим в следующей  таблице

Таблица – Расчет рыночной стоимости предприятия, тыс. руб.

Показатели	Динамика
	2008	2009	2010
А	1	2	3
1.        Прибыль после налогообложения (чистая)	259	283	305
2.        Средняя чистая прибыль за три года	282,33
3.        Потенциал дивиденда:
3.1.По компаниям-аналогам, %	11,5
3.2.По предприятию (стр.2 x стр.3.1 : 100), тыс.руб.	32,47
4.        Норма дивиденда по компаниям-аналогам, %	3,1
5.        Стоимость бизнеса (стр.3.2 : стр.4 x 100)	1047,37

 

Таким образом, оценка рыночной стоимости предприятия по методу капитализации дивиденда составляет 104,37 тыс. руб.

 

 

 

 

 

 

 

Библиографический список:

1. Баяндин Э., Шахвердова  А., Оценка и управление стоимостью компании, 2008

2. Красовский В.М., О.В.  Шепель, Особенности применения  методов сравнительного подхода  в оценке бизнеса. 2010

3. Федотовой М.А. Грязновой  А.Г, Оценка бизнеса. 2009

4. Щербаков В.А., Щербакова  Н.А., Оценка стоимости предприятия (бизнеса). 2009 – 288c.

5. Там же.

6. Гражданский кодекс Российской Федерации: по состоянию на 20 сен. 2011. – М.: Контракт, 2011.