Автор работы: Пользователь скрыл имя, 25 Января 2014 в 09:04, контрольная работа
1.4 Сравнить эффективность инвестиционных проектов А и В, денежные потоки по которым приведены в таблице, с помощью показателей NPV, PI, IRR, при ставке дисконтирования равной 5, 10, 15, 20, 25 (%).
Министерство образования и науки Российской Федерации
Федеральное государственное
автономное образовательное учреждение
высшего профессионального
КОНТРОЛЬНАЯ РАБОТА
ПО КУРСУ
«БИЗНЕС - ПЛАНИРОВАНИЕ»
Вариант № 4
2013
Вариант 4
1.4 Сравнить эффективность инвестиционных проектов А и В, денежные потоки по которым приведены в таблице, с помощью показателей NPV, PI, IRR, при ставке дисконтирования равной 5, 10, 15, 20, 25 (%).
Период времени |
0 |
1 |
2 |
3 |
4 |
А |
-4 000 |
1 000 |
1 000 |
1 500 |
2 500 |
В |
-900 |
500 |
300 |
100 |
500 |
Решение:
r |
5% |
10% |
15% |
20% |
25% |
NPV(А) |
1211,92 |
570,04 |
41,37 |
-398,53 |
-768 |
NPV(В) |
346,03 |
219,12 |
113,25 |
24 |
-52 |
NPV(A) =
= - 4000 + 952,38 + 907,03 + 1295,76 + 2056,76 = 1211,92
NPV(В) =
= - 900 + 476,19 + 272,11 + 86,38 + 411,35 = 346,03
NPV(A) =
= - 4000 + 909,09 + 826,45 + 1126,97 + 1707,53 = 570,04
NPV(В) =
= - 900 + 454,55 + 247,93 + 75,13 + 341,51 = 219,12
NPV(A) =
= - 4000 + 869,57 + 756,14 + 986,27 + 1429,38 = 41,37
NPV(В) =
= - 900 + 434,78 + 226,84 + 65,75 + 285,88 = 113,25
NPV(A) =
= - 4000 + 833,33 + 694,44 + 868,06 + 1205,63 = - 398,53
NPV(В) =
= - 900 + 416,67 + 208,33 + 57,87 + 241,13 = 24
NPV(A) =
= - 4000 + 800 + 640 + 768 + 1024 = - 768
NPV(В) =
= - 900 + 400 + 192 + 51,20 + 204,80 = - 52
r |
5% |
10% |
15% |
20% |
25% |
PI(А) |
1,30 |
1,14 |
1,01 |
0,90 |
0,81 |
PI(В) |
1,38 |
1,24 |
1,13 |
1,03 |
0,94 |
PI =
PI(А)= + + + = 0,24 + 0,23 + 0,32 + 0,51 = 1,3
PI(В)= + + + = 0,53 + 0,30 + 0,10 + 0,45 = 1,38
IRR(А) = 0,05 + * (0,25 – 0,05) = 0,172 =17,2%
IRR(В) = 0,05 + * (0,25 – 0,05) = 0,224 = 22,4%
Таким образом, в зависимости от величины ставки дисконтирования, критерий NPV дает различные результаты: при r = 5% следует предпочесть проект А, при r = 10% следует предпочесть проект А, при r = 15% следует предпочесть проект В.А по критериям IRR лучший проект В.
2.4 Определить эффективность проекта 1) без инфляции, 2) в условиях равномерной инфляции — 10% в год, 3) в условиях неравномерной инфляции: темп инфляции для цены и стоимости капитала — 12% в год, для остальных параметров — 15% в год. В качестве критерия эффективности проекта использовать чистый дисконтированный доход.
Показатели |
Значения | |
q |
Количество проданной продукции, шт. |
20 000 |
p |
Цена единицы продукции, тыс. руб. |
0,12 |
F |
Постоянные затраты, тыс. руб. |
350 |
Am |
Амортизация, тыс. руб. |
140 |
v |
Переменные затраты на единицу продукции, тыс. руб. |
0,08 |
t |
Срок реализации проекта, лет |
4 |
I |
Инвестиционные затраты, тыс. руб. |
590 |
r |
Проектная дисконтная ставка, коэф. |
0,18 |
T |
Ставка налога на прибыль, коэф. |
0,2 |
Решение:
t |
Срок реализации проекта, лет |
0 |
1 |
2 |
3 |
4 |
R |
Выручка |
0 |
2400 |
2400 |
2400 |
2400 |
S |
Себестоимость |
0 |
2090 |
2090 |
2090 |
2090 |
E |
Прибыль |
0 |
310 |
310 |
310 |
310 |
NE |
Чистая прибыль |
0 |
248 |
248 |
248 |
248 |
CF |
Чистый денежный поток |
-590 |
388 |
388 |
388 |
388 |
NPV |
Чистый дисконтированный доход |
453,75 |
R = p*q = 0,12 * 20000 = 2400
S = F + v*q + Am = 350 + 0,08 * 20000 + 140 = 2090
E = R – S = 2400 – 2090 = 310
NE = E – E*T = 310 – 310 * 0,2 = 248
CF = NE + Am – I = 248 + 140 – 0 = 388
NPV(A) =
= - 590 + 328,81 + 278,66 + 236,15 + 200,13 = 453,75
Вывод: проект следует принять
0 |
1 |
2 |
3 |
4 | ||
i |
Инфляция |
0,1 |
||||
rном |
Номинальная ставка доходности |
0,298 |
||||
R |
Выручка |
0 |
2640 |
2904 |
3194,4 |
3513,84 |
S |
Себестоимость |
0 |
2299 |
2528,9 |
2781,79 |
3059,97 |
Am |
Амортизация |
154 |
169,4 |
186,34 |
204,97 | |
E |
Прибыль |
0 |
341 |
375,1 |
412,61 |
453,871 |
NE |
Чистая прибыль |
0 |
272,8 |
300,08 |
330,09 |
363,10 |
CF |
Чистый денежный поток |
-590 |
426,8 |
469,48 |
516,43 |
568,07 |
NPV |
453,75 |
rном = (1 + rреал)*(1 + i) –1 = (1 + 0,18) * (1+ 0,1) – 1 = 0,298
R = 2400 * (1 + 0,1) = 2640
S = 2090 * (1 + 0,1) = 2299
E = 310 * (1 + 0,1) = 341
NE = 248 * (1 + 0,1) = 272,8
CF = 272,8 + 154 = 426,8
NPV(A) =
= - 590 + 328,81 + 278,66 + 236,15 + 200,13 = 453,75
Вывод: проект следует принять
Неравномерная инфляция | ||||||
Показатели |
|
1 |
2 |
3 |
4 | |
i |
Инфляция для цены и СК |
0,12 |
||||
i |
Инфляция |
0,15 |
||||
q |
Количество проданной продукции, шт. |
20 000 |
||||
p |
Цена единицы продукции, тыс. руб. |
0,12 |
0,134 |
0,15 |
0,168 |
0,188 |
F |
Постоянные затраты, тыс. руб. |
350 |
402,5 |
462,88 |
532,31 |
612,16 |
Am |
Амортизация, тыс. руб. |
140 |
161 |
185,15 |
212,92 |
244,86 |
v |
Переменные затраты на единицу продукции, тыс. руб. |
0,08 |
0,092 |
0,105 |
0,121 |
0,140 |
I |
Инвестиционные затраты, тыс. руб. |
590 |
||||
r |
Проектная дисконтная ставка, коэф. |
0,18 |
||||
T |
Ставка налога на прибыль, коэф. |
0,2 |
||||
R |
Выручка |
2680 |
3000 |
3360 |
3760 | |
S |
Себестоимость |
2403,5 |
2748,03 |
3165,2 |
3657,0 | |
E |
Прибыль |
276,5 |
251,97 |
194,8 |
103 | |
NE |
Чистая прибыль |
221,2 |
201,58 |
155,84 |
82,4 | |
CF |
Чистый денежный поток |
382,2 |
386,73 |
368,76 |
327,26 | |
NPV |
187,13 |
|||||
rном = (1 + 0,18) * (1+ 0,12) – 1 = 0,322
p = 0,12 * 0,12 = 0,134
R = 0,134 * 20000 = 2680
S = F + v*q + Am = 402,5 + 0,092 * 20000 + 161 = 2403,50
E = R – S = 2680 – 2403,5 = 276,5
NE = E – E*T = 276,5 – 276,5 * 0,2 = 221,2
CF = NE + Am – I = 221,2 + 161 – 0 = 382,2
NPV(A) =
= - 590 + 289,11 + 221,28 + 159,60 + 107,14 = 187,13
Вывод: В случае равномерной инфляции, результаты расчетов не зависят от величины инфляции.
В случае неравномерной инфляции, то есть различных темпов роста цен на входные и выходные потоки, инфляции необходимо учитывать явным образом.
Информация о работе Контрольная работа по "Бизнес-планированию"