Оценка вероятности банкротства ООО СМНУ «Калужское» по модели Альтмана

I. Двухфакторная  модель Альтмана – это одна из самых простых и наглядных методик прогнозирования вероятности банкротства, при использовании которой необходимо рассчитать влияние только двух показателей это: коэффициент текущей ликвидности и удельный вес заёмных средств в пассивах. Формула модели Альтмана принимает вид:

Z = -0,3877 – 1,0736 * Ктл + 0,579 * (ЗК/П)

где Ктл – коэффициент текущей  ликвидности; ЗК – заемный капитал; П – пассивы.

При значении Z > 0 ситуация в анализируемой  компании критична, вероятность наступления  банкротства высока.

В России применение двухфакторной модели Альтмана было исследовано М.А. Федотовой, которая  считает, что для повышения точности прогноза необходимо добавить к ней  третий показатель - рентабельность активов. Но практической ценности модифицированная формула по М.А. Федотовой не имеет, так как в России отсутствует  какая либо значимая статистика по организациям-банкротам и весовой  фактор, предложенный М.А. Федотовой, не был определен.

 

Таблица 2

Показатели  двухфакторной модели Альтмана для ООО СМНУ «Калужское»

№ п/п	Показатель	2008 г.	2009 г.	2010 г.
1	Оборотные активы (стр. 290)	367	15052	20686
2	Капиталы и резервы (стр. 490)	-480	-305	-661
3	Долгосрочные обязательства (стр. 590)	2000	29082	20077
4	Краткосрочные займы и кредиты (стр. 610)	0	7000	17000
5	Кредиторская задолженность (стр. 620)	1557	1397	17193
6	Задолженность перед участниками по выплате доходов (стр. 630)	0	0	0
7	Прочие краткосрочные обязательства (стр. 660)	0	0	0
8	Всего краткосрочных обязательств (стр. 690)	1557	16397	80589
9	Ктл п. 1 / (п.4+п.5+п.6+п.7)	0,236	1,793	0,605
10	Кзс (п.3+п.8)/п.2	-7,410	-149,111	-152,293
11	Z	-1,070	-10,946	-9,855

 

Z ₂₀₀₈ = −0,3877 − 1,0736*0,236 + 0,0579*-7,410 = -1,070

Z ₂₀₀₉= −0,3877 − 1,0736*1,793+ 0,0579*-149,111 = -10,946

Z ₂₀₁₀ = −0,3877 − 1,0736*0,605 + 0,0579*-152,293 = -9,855

В результате анализа вероятности банкротства ООО СМНУ «Калужское» по двухфакторой модели можно сказать, что вероятность банкротства менее 50%, т.к. на протяжении всего периода времени Z < 0.

II. Пятифакторная модель Альтмана

Модель  Альтмана для компаний, чьи акции  не торгуются на биржевом рынке. Данная модель была опубликована в 1983 году, модифицированный вариант пятифакторной модели имеет вид:

Z = 0,717 * Х1 + 0,847 * Х2 + 3,107 * Х3 + 0,42 * Х4 + 0,995 * Х5

Х1 = стр. (290 − 230 − 610 − 630 − 660) / стр. 300 - Показывает долю чистого оборотного капитала в активах

Х2  = стр. 190 Ф2 / стр. 300 - Показывает рентабельность активов по нераспределенной прибыли

Х3 = стр. 140 Ф2 / стр. 300 - Показывает рентабельность активов  по балансовой прибыли

Х4 = стр. 490 / стр. (590 + 690) - Коэффициент финансирования

Х5 = стр. 010 Ф2 / стр. 300 - Показывает отдачу всех активов

Если Z < 1,23 предприятие признается банкротом, при значении Z в диапазоне от 1,23 до 2,89 ситуация неопределенна, значение Z более 2,9 присуще стабильным и финансово  устойчивым компаниям.

Таблица 3

Показатели  пятифакторной модели Альтмана для ООО СМНУ «Калужское»

Показатель	2008 г.	2009 г.	2010 г.
Дебиторская задолженность, платежи  по которой ожидаются более чем  через 12 мес. (стр. 230)	0	0	0
Оборотные активы (стр. 290)	367	15052	20686
Итог баланса (стр. 300)	3077	45175	100005
Капиталы и резервы (стр. 490)	-480	-305	-661
Долгосрочные обязательства (стр. 590)	2000	29082	20077
Краткосрочные займы и кредиты (стр. 610)	0	7000	17000
Кредиторская задолженность (стр. 620)	1557	1397	17193
Задолженность перед участниками  по выплате доходов (стр. 630)	0	0	0
Прочие краткосрочные обязательства (стр. 660)	0	0	0
Всего краткосрочных обязательств (стр. 690)	1557	16397	80589
Выручка от продажи товаров (стр. 010)	4321	5194	17241
Прибыль до налогообложения (стр. 140)	294	138	-356
Чистая прибыль отчетного года (стр. 190)	294	138	-356
Х1	0,119	0,178	0,037
Х2	0,096	0,003	-0,004
Х3	0,096	0,003	-0,004
Х4	-0,135	-0,007	-0,007
Х5	1,404	0,115	0,172
Z	1,806	0,252	0,181

 

Проведенная оценка вероятности банкротства  ООО СМНУ «Калужское» дала противоположные результаты. На протяжении всего периода времени вероятность банкротства повышается, а на конец 2010 года остается очень высокой.

 

Список литературы

 

1. ФЗ РФ «О несостоятельности (банкротстве)» от 26 октября 2002 года N 127-ФЗ (в посл. ред. от 03.05.2011 N 91-ФЗ)
2. Вишневская О. В. Антикризисное управление предприятием. - Издательство: Феникс, 2008 г. – 320 с.
3. Гиляровский Л.Т. Комплексный экономический анализ хозяйственной деятельности. – М.:ТК Велби, 2009. - 360 с.
4. Ивасенко А. Г., Никонова Я. И., Каркавин М. В. Антикризисное управление. – М.: КноРус, 2011. – 504 с.
5. Круглова Н. Ю. Антикризисное управление. - Издательство: КноРус, 2010 г. – 512 с.
6. Ноздрева Р. Б. Антикризисное управление. – М.: Проспект, 2010. – 120 с.

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Приложения