Контрольная работа по " Теория антикризисного управления"

4. Система несостоятельности в Германии, США.

В Германии, США, система  банкротства сконструирована так, чтобы у самого должника было как  можно больше стимулов, не теряя  времени, как только появились признаки банкротства, сигнализировать об испытываемых им трудностях и обратиться в суд с ходатайством о возбуждении дела о несостоятельности. Это достигается, в том числе, за счет включения в законы о несостоятельности различных механизмов — мер по защите должника, которые бы побуждали должника использовать процедуру банкротства как высоко эффективный способ преодоления финансового кризиса.

Германия.

В настоящее время вопросы  несостоятельности в Германии регулируются двумя законами - Konkursordnung (конкурсное производство - принят в 1877 году) и Vergleichsordnung (мировое соглашение - принят в 1935 году). Имеются некоторые особенности, связанные с недавним объединением Германии. В соответствии с соглашением об унификации на территории Восточной Германии до вступления в силу Insolvenzordnung действуют специальные нормативные акты.

Основной целью действующих  нормативных актов, регулирующих несостоятельность, является «прежде всего, конкурсное производство с задачей удовлетворения требований кредиторов. Мировое соглашение играет второстепенную роль». Германская система регулирования несостоятельности, весьма успешно действовавшая ранее, уже не могла справиться с нарастающими объективными трудностями и усложнением общественно-экономических процессов, и поэтому возникла необходимость реформирования законодательства о несостоятельности.

США

Ныне действующий Bankruptcy Code был принят в 1978 и вступил в силу в 1979 году. Это закон федерального уровня, его положения обязательны для всех штатов. Проект закона начал разрабатываться в 1970 году (тогда была создана специальная комиссия). Как и предыдущие изменения в законодательстве о банкротстве (1841 г., 1898 г., 1938 г.), так и изменения 1978 года были реакцией на затруднения в экономике.

Bankruptcy Code - это весьма сложный и фундаментальный закон. Основное внимание при анализе этого нормативного акта Bankruptcy in OECD and East Europe Countries. Paris, 1994. P. 21. 169 обычно фокусируется на главе 11 (реорганизация). И самые спорные моменты тоже связаны с этой главой. В 1994 году под нажимом критики в Bankruptcy Code были внесены изменения, улучшающие положения кредиторов.

5. Управление дебиторской и кредиторской задолженностью.

Дебиторская и кредиторская задолженность являются естественными  составляющими бухгалтерского баланса  организации. Они возникают в  результате несовпадения даты появления  обязательств с датой платежей по ним. На финансовое состояние организации  оказывают влияние как размеры  балансовых остатков дебиторской и  кредиторской задолженности, так и  период оборачиваемости каждой из них .

Выручка от продаж является единственным средством для погашения  всех видов кредиторской задолженности. Поступление денежных средств от продаж определяет возможности организации  по погашению долгов кредиторам. Как  правило, большая часть дебиторской  задолженности формируется как  долги покупателей. Установление с  покупателями таких договорных отношений, которые обеспечивают своевременное  и достаточное поступление средств для осуществления платежей кредиторам — главная задача управления движением дебиторской задолженности.

Управление движением  кредиторской задолженности — это  установление таких договорных взаимоотношений  с поставщиками, которые ставят сроки  и размеры платежей организации  последним в зависимость от поступления  денежных средств от покупателей.

Следовательно, практически  речь идет об одновременном управлении движением как дебиторской, так  и кредиторской задолженности. Практическое осуществление такого управления предполагает наличие информации о реальном состоянии  дебиторской и кредиторской задолженности  и их оборачиваемости. Речь идет об оценке движения дебиторской и кредиторской задолженности в данном периоде. Поэтому в качестве исходных данных для такой оценки должны быть приняты долги, относящиеся именно к этому периоду. Иными словами, из балансовых остатков дебиторской и кредиторской задолженности надо исключать долгосрочную и просроченную, т. е. те элементы долгов, превращение которых в денежные средства относятся к другим временным периодам. Оставшаяся после этого часть дебиторской и кредиторской задолженности есть основа для оценки периодичности поступления долгов покупателей, достаточного погашения кредиторской задолженности, а также балансовых остатков дебиторской и кредиторской задолженности на конец периода при условии их оборачиваемости в соответствии с договорными условиями или установленным порядком расчетов.

В конечном счете, все это  позволяет ответить на вопрос, обеспечивают ли договорные условия расчетов с  покупателями и поставщиками потребность  организации в денежных средствах  и достаточный его уровень.

Управление дебиторской  задолженностью непосредственно влияет на прибыльность компании и определяет дисконтную и кредитную политику для малоэффективных покупателей, пути ускорения востребования долгов и уменьшение безнадежных долгов, а также выбор условий продажи, обеспечивающих гарантированное поступление денежных средств .

К приемам управления дебиторской  задолженностью относятся: учет заказов, оформление счетов и установление характера  дебиторской задолженности. Среди  подлежащих рассмотрению моментов есть некоторые, требующие особого внимания, например необходимость поиска путей сокращения среднего промежутка времени между завершением операции по продаже товара и выпиской счета-фактуры покупателю. Также должны оцениваться возможные издержки, связанные с дебиторской задолженностью, т. е. упущенная выгода от не использования средств, вместо их инвестирования.

Управление дебиторской  задолженностью связано с двумя  видами резервов времени - на выписку  счета-фактуры и отправку почтой. Время на выписку счета - это количество дней от отправки товара покупателю и  до высылки счета. Очевидно, что компании следует отправлять счета одновременно с товаром. Время почтовой доставки - между подготовкой счета-фактуры  и получением его покупателем. Время  почтового прохождения документов может быть сокращено за счет децентрализации  выписки счета-фактуры и почтовой отправки (используя службу срочных  почтовых отправлений для крупных  счетов-фактур с вручением в предусмотренные  сроки либо предоставляя скидки за авансовые платежи) .

Ключевым моментом в управлении дебиторской задолженностью является определение сроков кредита (предоставляемого покупателям) которые оказывают  влияние на объемы продаж и получение  денег. Например, предоставление более  продолжительных сроков кредита, вероятно, увеличит объем продаж. Сроки кредита  имеют прямое отношение к затратам и доходу, связанным с дебиторской задолженностью. Если сроки кредита жесткие, у компании будет меньше инвестированных денежных средств в дебиторскую задолженность и потерь от безнадежных долгов, но это может привести к снижению объемов продаж, уменьшению прибылей и негативной реакции покупателей.

С другой стороны, если сроки  кредита неконкретные, компания может  добиться увеличения объемов продаж и большего дохода, но и рискует  увеличить долю безнадежных долгов и большими затратами, связанными с  тем, что малоэффективные покупатели затягивают оплату. Сроки дебиторской  задолженности следует либерализовать, когда вы хотите избавиться от избыточных товарно-материальных запасов или устаревшей продукции либо если вы работаете в отрасли промышленности, товары которой предназначены для сезонных продаж. Если товар является скоропортящимся, необходимо использовать краткосрочную дебиторскую задолженность и по возможности практиковать оплату при поставке .

При оценке платежеспособности потенциального покупателя следует  учитывать честность покупателя, финансовую устойчивость и имущественное  обеспечение. Кредитную надежность покупателя можно оценить количественными  методами анализа регресса, который  рассматривает изменение зависимой  переменной, имеющей место при  изменении независимой (информативной) переменной. Этот метод особенно полезен, когда вам требуется оценить  большое количество некрупных покупателей. Следует тщательно оценивать  возможные потери по безнадежным  долгам, если ваша компания продает товары многим покупателям и длительное время не меняет свою кредитную политику.

Продление кредита влечет за собой дополнительные расходы: административные расходы деятельности кредитного отдела, компьютерной службы, а также комиссионные, выплачиваемые специальным агентствам, определяющим кредитоспособность заемщиков  или качество ценных бумаг.

Достаточно полезна информация, полученная от кредитных бюро розничной  торговли и профессиональных кредитных  справочных служб.

Оценка реального состояния  дебиторской задолженности, т. е. оценка вероятности безнадежных долгов - один из важнейших вопросов управления оборотным капиталом. Эта оценка ведется отдельно по группам дебиторской  задолженности с различными сроками  возникновения. Финансовый менеджер может  при этом использовать накопленную  в организации статистику, а также  прибегнуть к услугам экспертов-консультантов.

Как уже было сказано, одним  из важных моментов в управлении оборотным  капиталом является определение  разумного соотношения между  дебиторской и кредиторской задолженностями. При этом необходимо проводить оценку не только своих собственных условий кредитования покупателей, но и условий кредита поставщиков сырья и материалов, с точки зрения уменьшения затрат или увеличения дополнительного дохода, получаемого организацией при использовании скидок.

Таким образом, система скидок способствует защите организации от инфляционных убытков и относительно дешевому пополнению оборотного капитала в денежной или натуральной форме.

Таким образом, для того чтобы  определить, следует ли покупателю предоставлять скидку за авансовые  выплаты остатков на счетах, финансовому  менеджеру следует сравнить доход  от денежных средств, получаемых в результате ускоренных платежей, с суммой скидки.

Для того чтобы решить, следует  ли компании давать кредит малоэффективным  покупателям, надо сравнить доход от дополнительных продаж с дополнительными  издержками, связанными с дебиторской  задолженностью. Если у компании есть резервные производственные мощности, дополнительный доход является маржинальной прибылью с новых продаж, так как  постоянные затраты в этом случае не меняются. Дополнительные расходы  по дебиторской задолженности объясняются  возможным увеличением безнадежных  долгов и вложением денежных средств в дебиторскую задолженность на более продолжительный период времени. Управление дебиторской задолженностью основано на двух подходах:

1) сравнении дополнительной прибыли, связанной со схемой спонтанного финансирования, с затратами и потерями, возникающими при изменении политики реализации продукции;

2) сравнении и оптимизации величины и сроков дебиторской и кредиторской задолженностей по уровню кредитоспособности, времени отсрочки платежа, стратегии скидок, доходам и расходам по инкассации.

С целью максимизации притока  денежных средств организации следует  использовать разнообразные модели договоров с гибкими условиями  формы оплаты и ценообразования. Возможны различные варианты: от предоплаты или частичной предоплаты до передачи на реализацию и банковской гарантии.

Уровень дебиторской задолженности  определяется многими факторами: видом  продукции, емкостью рынка, степенью насыщенности рынка данной продукцией, принятой в компании системой расчетов и др. Последний фактор особенно важен  для финансового менеджера. Постоянные клиенты обычно оплачивают товар  в кредит, причем условия кредита  зависят от множества факторов. В  экономически развитых странах одной  из наиболее распространенных является схема типа «d/k брутто n», означающая, что:

- покупатель получает скидку в размере d% в случае оплаты полученного товара в течение k дней с начала периода кредитования (например, с момента получения или отгрузки товара);

- покупатель оплачивает полную стоимость товара, если оплата совершается в период с (k+1)-го по n-й день кредитного периода;

- в случае неуплаты в течение п дней покупатель будет вынужден дополнительно уплатить штраф, величина которого варьирует в зависимости от момента оплаты.

Предоставление скидки выгодно  как покупателю, так и продавцу. Первый имеет прямую выгоду от снижения затрат на покупку товаров, второй получает косвенную выгоду в связи с  ускорением оборачиваемости средств, вложенных в дебиторскую задолженность, которая, как и производственные запасы, представляет собой, по сути, иммобилизацию  денежных средств.

Предложение скидок оправдано  в трех основных ситуациях:

1) если снижение цены  приводит к расширению продаж, а структура затрат такова, что  реализация данной продукции  отражается на увеличении общей  прибыли, товар высокоэластичен  и имеет достаточно высокую  долю постоянных затрат;

2) если система скидок  интенсифицирует приток денежных  средств (ДС) в условиях дефицита  в организации, возможно краткосрочное  критическое снижение цен вплоть  до отрицательного финансового  результата от проведения конкретных  сделок;

3) система скидок за  ускорение оплаты более эффективна, чем система штрафных санкций  за просроченную оплату.