Понятие инвестиций

 

2.10. По региональным источникам привлечения капитала

 

По региональным источникам привлечения капитала выделяют отечественные и иностранные инвестиции. Отечественные инвестиции представляют собой вложения капитала резидентами данной страны (домашними хозяйствами, предприятиями, организациями, государственными и муниципальными органами). К иностранным инвестициям относят вложения капитала нерезидентами (как юридическими, так и физическими лицами) в объекты и финансовые инструменты другого государства.

 

 

2.11. По отраслевой направленности

 

По отраслевой направленности инвестиции классифицируют в разрезе отдельных отраслей и сфер деятельности. Например, инвестиции в промышленность, сельское хозяйство, энергетику.

 

 

3. Правовое регулирование инвестиционной деятельности в России

 

Под инвестиционной деятельностью принято понимать вложение капитала в какое-либо, обычно приносящее доход, дело. В связи с этим следует различать инвестиции, когда вложение осуществляется в ценные бумаги, например акции, и инвестиции, при которых речь идет о вложе­ниях в строительство, расширение и реконструкцию предприятий, до­рог, аэропортов и прочих полезных объектов. Именно о последних пой­дет речь в настоящей главе.

В силу Федерального закона от 25 февраля 1999 г. № 39-ФЗ «Об инвестиционной деятельности в Российской Федерации, осуществляемой в форме капитальных вложений» (в ред. от 22 августа 2004 г.) под инвестициями понимаются денежные средства и иное имущество, вкладываемые в объекты предпринимательской и иной деятельности в целях получения прибыли или достижения иного полезного эффекта. Иными словами, инвестиции -- широкое понятие, включающее в себя как деньги, так и любое другое имущество, движимое и недвижимое, которое может быть использовано при создании предприятий или объектов, не предна­значенных для извлечения прибыли, но необходимых по другим основаниям (оборонный объект, музей и т.п.). В роли инвестиций могут выступать и имущественные права: собственник земельного участка, например, разрешает строительство на нем предприятия, а по завершении работ предоставляет ему право пользования участком на льготных условиях. Выгода предприятия здесь состоит в том, что оно экономит на платежах за пользование, а сумма такой экономии считается вкладом соб­ственника участка в предприятие, что дает ему возможность получать свою часть прибыли.

Инвестиции, предназначенные для создания объектов, принято именовать капитальными вложениями, а инвестиционная деятельность представляет собой вложение инвестиций и осуществление последующих практических действий для получения искомого результата.

В зависимости от источника происхождения, инвестиции делятся на государственные, муниципальные и частные. Россия, ее субъекты и муниципальные образования инвестируют строительство тех или иных объектов, исходя из своих, законодательно очерченных, задач. Частные лица свободны в выборе объектов инвестиций, за исключением случа­ев, когда присутствие частного капитала в инвестировании недопустимо по той причине, что определенные сферы деятельности для него закры­ты (производство боеприпасов, выпуск государственных денежных зна­ков и т.п.).

Государственное регулирование инвестиций, начиная с федерального уровня, направлено на создание для них благоприятных условий и осуществляется путем совершенствования системы налогов; установления специальных налоговых режимов, не носящих индивидуального характера; защиты интересов инвесторов, т.е. лиц, вкладывающих средства в строительство (они в данном случае и являются ключевыми фигурами в инвестиционном процессе); предоставления льготных условий пользования землей и другими природными ресурсами; создания и развития сети информационно-аналитических центров, осуществляющих регулярное проведение рейтингов и публикацию рейтинговых оценок субъектов инвестиционной деятельности; принятия антимонопольных мер и т.п.

Федеральный закон «Об инвестиционной деятельности в Российской Федерации, осуществляемой в форме капитальных вложений», включает «дедушкину оговорку», суть которой состоит в обеспечении стабильности правового регулирования инвестиций. Это достигается путем неприменения к инвестиционным отношениям федерального нормативного материала в части, ухудшающей положение инвесторов. Эта оговорка в законе, однако, снабжена тремя ограничителями. Один из них связан с тем, что она применима лишь к приоритетным инвестици­онным проектам, т.е. к тем, где размер инвестиций достигает определенной суммы и которые включены в перечень таких проектов, утверждаемый Правительством РФ.

Второе ограничение сводится к многочисленным изъятиям из общего правила о неприменении актов. Так, не распространяются на отношения по реализации приоритетных проектов новые нормативные акты, увели­чивающие размеры ввозных таможенных пошлин (за исключением осо­бых видов пошлин, вызванных применением мер по защите экономи­ческих интересов РФ при осуществлении внешней торговли товарами в соответствии с законодательством РФ), федеральных налогов (за исклю­чением акцизов, налога на добавленную стоимость на товары, произво­димые на территории РФ) и взносов в государственные внебюджетные фонды (за исключением взносов в Пенсионный фонд РФ). Режим «де­душкиной оговорки» не распространяется на изменения и дополнения, которые вносятся в законодательные акты РФ или принимаемые новые федеральные законы и иные нормативные правовые акты РФ в целях за­щиты основ конституционного строя, нравственности, здоровья, прав и законных интересов других лиц, обеспечения обороны страны и безопас­ности государства.

Третий ограничитель заключается в том, что стабильность режима для инвестора, осуществляющего инвестиционный проект, гарантируется в течение срока окупаемости проекта, но не более семи лет со дня на­чала его финансирования. К тому же дифференциация сроков окупае­мости инвестиционных проектов в зависимости от их видов определяется в порядке, установленном Правительством РФ. И лишь в исключитель­ных случаях, при реализации инвестором приоритетного инвестиционно­го проекта в сфере производства или создания транспортной либо иной инфраструктуры, срок окупаемости которого превышает семь лет, Пра­вительство РФ может принять решение о продлении для указанного ин­вестора срока действия оговорки.

В нормативном материале закреплено правило о том, что граждане и юридические лица обязаны осуществлять градостроительную деятельность в соответствии с градостроительными актами, в том числе генеральными планами поселений и правилами землепользования и застройки. Градостроительная деятельность распадается на два основных элемента: планирование развития территорий и определение видов использования земельных участков, чем занимаются органы власти и местного самоуправления с участием заинтересованных лиц, во-первых, и проектирование, а также строительство -- во-вторых.

Правообладатели земельных участков и объектов капитального строи­тельства, если их права и законные интересы нарушаются или могут быть нарушены в результате утверждения генерального плана, вправе оспорить содержащиеся в нем предписания в судебном порядке.

Правила землепользования и застройки -- нормативный правовой акт органа местного самоуправления, устанавливающий порядок градостро­ительной деятельности на соответствующих территориях. Они разраба­тываются на основе генерального плана поселения и включают террито­риальные зоны различного функционального назначения и градострои­тельные регламенты для каждой территориальной зоны.

В градостроительном регламенте в отношении земельных участков и объектов капитального строительства, расположенных в пределах соот­ветствующей территориальной зоны, указываются виды разрешенного использования; предельные размеры земельных участков и предельные параметры разрешенного строительства, а также ограничения использо­вания земельных участков и объектов капитального строительства, устанавливаемые в соответствии с законодательством РФ.

Центральное место занимает формирование инвестиционного замысла (намерений), когда инвестор определяет цели инвестирования, назначение объекта строительства, профиль его деятельности, что прямо связано с местом размещения и источниками финан­сирования; условия и средства реализации поставленной цели, оценивает возможности инвестирования и достижения намечаемых результатов. С учетом принятых им на этом этапе решений он представляет органу исполнительной власти ходатайство (декларацию) о намерениях.

После получения положительной реакции этого органа инвестор может приступить к разработке обоснований инвестиций в строительство -- первой стадии инвестиционного процесса. Их правовое значение заключается в том, что инвестор не вправе начать проект прежде, чем власти не примут позитивного решения по обоснованиям.

Инвестор должен дать оценку современного состояния производства и потребления намечаемой к выпуску продукции или услуг; обосновать выбор политики в области сбыта продукции на основе прогноза конъюнктуры рынка, исследования спроса с учетом уровня цен, инфляции, состояния деловой активности.

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Расчет показателей эффективности инвестиционного проекта

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Задача №1

Действующее предприятие предпологает преобрести дополнительную технологическую линию для производства продукции (в целях увеличения производственной мощности).

Реализация данного проекта потребует дополнительных инвестиций:

- Приобретение дополнительной технологической линии;

- Увеличения эксплуатационных затрат по обслуживанию технологической линии: по оплате труда рабочих обслуживающих новую линию; приобретение дополнительного сырья; дополнительные ежегодные постоянные расходы.

Срок эксплуатации оборудования 5 лет.

Амортизационные отчисления производятся равными долями в течение всего срока службы.

Ставка налога на имущество 2%.

Ставка налога на прибыль 20%.

Необходимо дать заключение о целесообразности проекта, определив основные показатели его эффективности методом дисконтирования:PV; NPV; PBP; IRR; PI.

 

Расчетная часть:

1. Выручка от реализации продукции.

 

1. 47*88=4136
2. 48*(88+8,1)=4613
3. 49*(88+8,1+8,1)=5106
4. 46*(88+8,1*3)=5166
5. 45*(88+8,1*4)=5418

 

2. Себестоимость производственная = Материальные затраты+ Оплата труда соц.выплатами во внебюджетные фонды + АО + прочие расходы

 

 

1. Материальные затраты (тыс.руб.)

 

1. 1190
2. 1190+108=1298
3. 1190+108+108=1406
4. 1190+108+108+108=1514
5. 1190+108+108+108+108=1622

 

2. Оплата труда (тыс.руб.) 

 

1. 870
2. 870+34=904
3. 870+34+34=938
4. 870+34+34+34=972
5. 870+34+34+34+34=1006

 

3. Выплаты во внебюджетные фонды

 

1. 870*0,3=261
2. 904*0,3=271
3. 938*0,3=281
4. 972*,03=292
5. 1006*0,3=302

 

4. Амортизационные отчисления ( годовая сумма)

 

2280/5=456 (тыс.руб.)

 

5. Прочие расходы

 

Сумма дополнительных издержек и процент за пользование кредитом.

44+430*0,10=87

 

 

6. Полная себестоимость по годам

 

1. 1190+870+261+456+87=2864
2. 1298+904+271+456+87=3016
3. 1406+938+281+456+87=3168
4. 1514+972+292+456+87=3321
5. 1622+1006+302+456+87=3473

 

3. Налог на имущество

 

1. 2280*0,02=46
2. (2280-456)*0,02=36
3. (2280-2*456)*0,02=27
4. (2280-3*456)*0,02=18
5. (2280-4*456)*0,02=9

 

4. Налогооблагаемая прибыль
1. 4136-2864-46=1226
2. 4613-3016-36=1561
3. 5106-3168-27=1911
4. 5166-3321-18=1845
5. 5418-3473-9=1945

 

5. Чистая прибыль
1. 1226*0,8=981
2. 1561*0,8=1249
3. 1911*0,8=1529
4. 1845*0,8=1476
5. 1945*0,8=1556

 

 

Показатели	Интервал						Всего
	0	1	2	3	4	5
Инвестиционная деятельность	-2280						-2280
Из них собственные средства	-2280						-2280
Операционная деятельность		4136	4613	5106	5166	5418
Себестоимость		2864	3016	3168	3321	3473
В том числе амортизационные отчисления		456	456	456	456	456	2280
Чистая прибыль		981	1249	1529	1476	1556	6791
Итого реальный денежный поток		1437	1705	1985	1932	2012	9071
Дискон. множитель		0,877	0,769	0,675	0,592	0,519
Приведенная стоимость денежного потока PV		1260	1311	1340	1144	1044	6099
Чистый приведенный поток NPV	-2280	-1020	291	1631	2775	3819