Методика расчета финансовой устойчивости предприятия.

 

1. Изложить методику  расчета финансовой устойчивости  предприятия.

Одна из важнейших характеристик  финансового состояния предприятия  является стабильность его деятельности в свете долгосрочной перспективы. Она связана с общей финансовой структурой предприятия, степенью его  зависимости от кредиторов и инвесторов. Так, многие бизнесмены, включая представителей государственного сектора экономики, предпочитают вкладывать в дело минимум  собственных средств, а финансировать  его за счет денег, взятых в долг. Однако если структура «собственный капитал - заемные средства» имеет  значительный перекос в сторону  долгов, предприятие может обанкротиться, если несколько кредиторов одновременно потребуют свои деньги обратно в  «неудобное» время.

Финансовая устойчивость в долгосрочном плане характеризуется, следовательно, соотношением собственных  и заемных средств. Однако этот показатель дает лишь общую оценку финансовой устойчивости. Поэтому в мировой  и отечественной учетно-аналитической  практике разработана система показателей.

Задачей анализа финансовой устойчивости является оценка величины и структуры активов и пассивов. Это необходимо, чтобы ответить на вопросы: насколько организация  независима с финансовой точки зрения, растет или снижается  уровень  этой независимости и отвечает ли состояние его активов и пассивов задачам её финансово-хозяйственной  деятельности.

Финансово-устойчивым является такой хозяйствующий субъект, который  за счет собственных средств покрывает  средства, вложенные в активы (основные фонды, нематериальные активы, оборотные  средства), не допускает неоправданной  дебиторской и кредиторской задолженности  и  расплачивается в срок по своим  обязательствам. Главным в финансовой деятельности являются правильная организация  и использование оборотных средств. Поэтому в процессе анализа финансового  состояния вопросам  рационального  использования оборотных средств  уделяется  основное внимание.

Характеристика финансовой устойчивости включает в себя анализ:

- состава и размещения активов хозяйствующего субъекта;

- динамики и структуры источников финансовых ресурсов;

- наличия собственных оборотных средств;

- кредиторской задолженности;

- наличия и структуры оборотных средств;

- дебиторской задолженности;

- платежеспособности.

Важным показателем оценки финансовой устойчивости является темп прироста реальных активов. Реальные активы – это реально существующее имущество  и финансовые вложения по их действительной стоимости. К реальным активам  не относятся нематериальные активы, износ  основных фондов и материалов, использование  прибыли, заемные средства. Темп прироста реальных активов характеризует  интенсивность наращивания имущества. 

Затем изучаются в отдельности  динамика и структура собственных  оборотных средств и кредиторская задолженность. Источниками образования  собственных средств являются уставной капитал, добавочный капитала, отчисления от прибыли (в резервный фонд, в  фонды специального назначения: фонд накопления и фонд потребления); целевые  финансирования и поступления, арендные обязательства.

Целевое финансирование и  поступления представляют собой  источник средств предприятия, предназначенный  для осуществления мероприятий  целевого назначения: на содержание детских  учреждений и др. Средств для осуществления  мероприятий целевого назначения поступают  от родителей на содержание детей  в детских садах и яслях, от других хозяйствующих субъектов. Анализ наличия и движения собственных  оборотных средств хозяйствующего субъекта предполагает определение  физического размера средств  и факторов, влияющих на их динамику.

В целях анализа  движения кредиторской задолженности и финансового  состояния необходимо выявить и  проанализировать динамику неоправданной  кредиторской задолженности. К неоправданной  кредиторской задолженности относится  задолженность поставщикам по не оплаченным в срок расчетным документам.

В процессе анализа также  необходимо сравнить фактические остатки  оборотных средств с их нормативами. Наиболее важное значение имеет анализ использования средств, вложенных  в производственные запасы (запасы сырья и материалов).

Не менее важное значение придается анализу дебиторской  задолженности. При этом  устанавливается  ее законность и сроки возникновения, выявляется  нормальная и неоправданная  задолженность. На финансовое состояние  хозяйствующего  субъекта влияет не само наличие дебиторской задолженности, а ее размер, движение и форма, т.е.  чем вызвана эта задолженность. Возникновение дебиторской задолженности  представляет собой объективный  процесс в хозяйственной деятельности при системе безналичных расчетов, так же как и возникновение  кредиторской задолженности. Дебиторская  задолженность не всегда образуется в результате нарушения порядка  расчетов и не всегда ухудшает финансовое состояние. Поэтому ее нельзя в полной сумме считать  отвлечением собственных  средств из  оборота, так как  часть ее служит объектом банковского  кредитования и не влияет на платежеспособность хозяйствующего субъекта.

Различают нормальную и неоправданную  задолженность.

К неоправданной задолженности  относится задолженность  по претензиям, по возмещению материального ущерба (недостачи, хищения, порча ценностей) и др. Неоправданная дебиторская  задолженность представляет собой  форму незаконного отвлечения оборотных  средств и нарушения финансовой дисциплины. Поэтому необходимо прикладывать все усилия, чтобы взыскать эту  задолженность в ближайшее время, так как затяжка может привести к ее списанию на уменьшение доходов  хозяйствующего субъекта.

При анализе финансового  состояния целесообразно изучить  правильность использования собственных  оборотных средств и выявить  их иммобилизацию. Иммобилизация собственных  оборотных средств означает применение этих средств не по назначению, т.е. в основные средства, нематериальные активы и финансовые долгосрочные вложения. В условиях рыночной экономики хозяйствующий  субъект самостоятельно распоряжается  своими собственными и привлеченными  средствами.  Поэтому анализ иммобилизации  собственных оборотных средств  проводится только при резком уменьшении собственных средств за отчетный период. Наиболее четко платежеспособность  выявляется при анализе ее за относительно короткий срок (неделю, полмесяца).

Для оценки финансовой устойчивости предприятия используются показатели финансовой устойчивости.

К этой группе показателей  относятся:

- коэффициент собственности;

- коэффициент заемных средств;

- соотношение заемных и собственных средств.

Коэффициент собственности  характеризует долю собственных  источников в создании имущества  предприятия. Чем выше значение этого  коэффициента, тем более устойчиво, стабильно и независимо от внешних  кредитов предприятие.

Коэффициент собственности = Собственные средства  +  Имущество предприятия

Коэффициент заемных средств  рассчитывается по формуле:

Коэффициент заемных средств  = Сумма обязательств предприятия  Имущество предприятия

Соотношение заемных  и  собственных средств = Сумма обязательств предприятия Собственные средства.

В странах с развитой рыночной экономикой установлены следующие  предельные значения коэффициентов:

коэффициент собственности - не ниже 0,7;

коэффициент заемных средств - не выше 0,3;

соотношение заемных и  собственных средств - не выше 1.

Весьма важным вопросом для  предприятия является выявление  факторов, влияющих на финансовую устойчивость предприятия. Эти факторы можно  разделить на две группы.

1.Не зависящие от деятельности  предприятия внешние факторы.  К ним следует отнести:

а) общеэкономические факторы: спад объема национального дохода; рост инфляции; замедление платежного оборота; нестабильность налоговой  системы; нестабильность регулирующего  законодательства; снижение уровня реальных доходов населения; рост безработицы. 

б) рыночные факторы: снижение емкости внутреннего рынка; усиление монополизма на рынке; существенное снижение спроса; рост предложения  товаров–субститутов; снижение активности фондового рынка; нестабильность валютного  рынка.

в) природные факторы: климатические  условия; почвенный горизонт; гидрогеологические условия; рельеф.

г) прочие факторы: политическая нестабильность; негативные демографические  тенденции; ухудшение криминогенной  ситуации.

2.Зависящие от деятельности  предприятия внутренние факторы.  К ним следует отнести:

а) операционные факторы: неэффективный  маркетинг; неэффективная структура  текущих затрат (высокая доля постоянных издержек); низкий уровень использования  основных средств; высокий размер страховых  и сезонных запасов; недостаточно диверсифицированный  ассортимент продукции; неэффективный  производственный менеджмент.

б) инвестиционные факторы: неэффективный фондовый портфель; высокая  продолжительность строительно-монтажных  работ; существенный перерасход инвестиционных ресурсов; не достижение запланированных  объемов прибыли по реализованным  реальным проектам; неэффективный инвестиционный менеджмент.

в) финансовые факторы: неэффективная  финансовая стратегия; неэффективная  структура активов (низкая их ликвидность); чрезмерная доля заемного капитала; высокая  доля краткосрочных источников привлечения  заемного капитала; рост дебиторской  задолженности; высокая стоимость  капитала; превышение допустимых уровней  финансовых рисков; неэффективный финансовый менеджмент.

По мнению специалистов в  современных условиях для предприятия  более важными являются внутренние факторы, поскольку на них можно  воздействовать, а также с их помощью  можно преодолевать негативное влияние  внешних факторов и добиться повышения  финансовой устойчивости функционирования предприятия.

Необходимым условием для  достижения финансовой устойчивости деятельности предприятия является оптимальное  использование имеющегося у предприятия  ресурсного потенциала, что невозможно без применения современных методов  математического моделирования, новейших информационных технологий и ПК.

Проблема повышения финансовой устойчивости предприятий напрямую связана с решением вопросов оптимального использования ресурсов с целью  получения максимального экономического эффекта.

Следует отметить, что традиционные подходы к поиску оптимальных  параметров развития предприятия, базирующиеся на экономико-математических моделях  по оптимизации отраслевой структуры  производства, не в полной мере учитывают  вопросы финансовой устойчивости предприятий (в частности, не позволяют ответить на такие вопросы, как: какое количество прибыли необходимо направить на выплаты дивидендов, а какое на инвестирование или авансирование  в производство. Какая величина дебиторской  и кредиторской задолженности является допустимой для достижения финансовой устойчивости, а какая нет).

Существующие модели по оптимизации  финансовой устойчивости не учитывают  отраслевую структуру многих предприятий, ограничиваясь оптимизацией показателей  бухгалтерского баланса без привязки к производству.

В этой связи для выбора стратегии развития предприятия, направленной на достижение финансовой устойчивости исходя из имеющихся ресурсов предлагается использовать методический подход, основанный на интеграции оптимизационных и  имитационных моделей, который реализуется  в несколько этапов.

На первом этапе разрабатывается  и реализуется экономико-математическая модель по оптимизации отраслевой структуры  для получения максимальной прибыли  исходя из имеющихся в хозяйстве  ресурсов и существующей структуры  затрат.

На втором этапе, с учетом полученных оптимальных параметров, используя существующие методики бюджетирования и методы имитационного моделирования, определяется потребность в основных и оборотных средствах; анализируется  информация о величине запасов и  затрат, о дебиторской и кредиторской задолженности, денежных потоках, доходах  и расходах предприятия.

Третий этап – построение экономико-математической модели по оптимизации  структуры капитала и части оборотных  активов, где критерием оптимальности  выступает финансовая устойчивость. Эта модель позволит определить оптимальную  величину собственного капитала и заемных  средств, удовлетворяющих показателям  ликвидности, уровню рентабельности и  т.д.

Таким образом, реализация разработанного методического подхода позволяет:

- максимально снизить негативное воздействие внутренних факторов, влияющих на финансовую устойчивость, поскольку полученная структура затрат будет наиболее эффективна для получения максимальной прибыли, потребность в основных средствах оптимальна;

- иметь оптимальные значения размеров страховых и сезонных запасов, ассортимента продукции,  необходимые для достижения поставленных результатов;

- исключить низкую ликвидность активов, поскольку их структура определяется на основе модели по оптимизации производства, которая формирует активы с учетом их максимальной прибыльности, а модель по оптимизации финансовой устойчивости формирует оптимальную структуру капитала под эти активы;

- исключить чрезмерно высокую долю заемных средств, высокий удельный вес краткосрочных источников привлечения заемного капитала, необоснованный рост дебиторской задолженности, негативно влияющий на финансовую устойчивость;

- сформировать оптимальную структуру капитала под существующие активы; избежать перерасхода инвестиционных ресурсов, поскольку они формируются исключительно под потребности производства для обеспечения максимальной прибыли.