Методика анализа эффективности инвестиционной деятельности предприятия

 

Исходя из приведенных данных таблицы видно, что инвестиции на предприятие ОАО «Промприбор» поступают из-за рубежа. На начало 2008 года сумма инвестиций составила 41990 тыс. рублей, что по сравнению с предыдущим годом меньше на 5801 тыс. рублей. Размер инвестиций в 2007 году составил 41990 тыс. рублей.

Также были внесены инвестиции в основной капитал. В 2008 году размер инвестиций не превышал 54791 тыс. рублей, в 2008 году инвестиционных вложений было 41990 тыс. рублей.

На строительство зданий (кроме жилых) и сооружений в 2007 году было вложено 230 тыс. рублей, что очень  не значительно по сравнению с  последующим годом (2008 г. – 2428 тыс. рублей).

Сумма инвестиций на машины, оборудования, транспортные средства в 2007 году составила 54561 тыс. рублей, а в 2008 году их размер составил 39562 тыс. рублей.

Инвестиции и нефинансовые активы 2009 г.

Наименование показателя	№ строки	За период с начала отчетного года	За отчетный квартал	За соответствующий период предыдущего года	За соответствующий  квартал предыдущего года
А	Б	1	2	3	4
Инвестиции в основной капитал	201	5900	1636	41990	11021

 

На начало 2009 года сумма  инвестиций составила 5900 тыс. рублей, что  по сравнению с предыдущим годом  меньше на 35090 тыс. рублей. Размер инвестиций в 2008 году составил 41990 тыс. рублей.

В 2009 году размер инвестиций в основной капитал не превышал 5900 тыс. рублей, в 2008 году инвестиционных вложений было 41990 тыс. рублей.

На строительство зданий (кроме жилых) и сооружений в 2009 году средств не было вложено, а в 2008 году была выделена сумма в размере 2428 тыс. рублей. Сумма инвестиций на машины, оборудования, транспортные средства в 2009 году составила 5900 тыс. рублей, а в 2008 году их размер составил 39562 тыс. рублей.

Инвестиции в нематериальные активы в 2009 году были внесены в размере 575 тыс. рублей, которые были затрачены  на создание и приобретение изобретений, полезных моделей и промышленных образцов.

2.3. Анализ инвестиций ОАО «Промприбор»

 

Метод учета срока окупаемости проекта (payback period – РР). Этим методом вычисляется количество лет, необходимых для полного возмещения первоначальных затрат по проекту, то есть определяется момент, когда денежный поток доходов станет равным по величине денежному потоку затрат. Предпочтение отдается проектам с наименьшими сроками окупаемости.

Алгоритм расчета срока  окупаемости зависит от равномерности  распределения прогнозируемых доходов. Если доход распределен по годам  равномерно, то срок окупаемости рассчитывается делением единовременных затрат на годовой доход, обусловленный ими. Для нашего примера расчет будет иметь вид:

 

РР =	Стоимость инвестиционного  проекта	=	810	=	3,3 года
	Поступления за год		242

 

 

Если прибыль распределена неравномерно, то срок окупаемости рассчитывается прямым подсчетом числа лет, в течение которых инвестиция будет погашена.

Метод чистой текущей  стоимости инвестиционного проекта (Net Present Value – NPV). Этот метод учитывает  зависимость потоков денежных средств  от времени. Сущность метода заключается в определении чистой текущей (дисконтированной) стоимости инвестиционного проекта как разности между суммой настоящих стоимостей всех денежных потоков доходов и суммой настоящих стоимостей всех денежных потоков затрат. Иными словами, сопоставляется величина инвестиционных затрат и скорректированных во времени будущих денежных поступлений, генерируемых в течение прогнозируемого срока.

Можно определить современную (т.е. соответствующую первоначальному периоду) величину всех оттоков и притоков денежных средств в течение экономической жизни проекта. Результатом сопоставления этих оттоков и притоков будет положительная или отрицательная величина (чистый приток или чистый отток денежных средств), которая показывает, удовлетворяет ли проект принятой норме дисконта.

Если рассчитанная таким  образом чистая современная стоимость  потока платежей больше нуля (NPV>0), то в течение своей жизни проект возместит первоначальные затраты и обеспечит получение прибыли. Отрицательная величина NPV означает, что заданная норма прибыли не обеспечивается, и проект убыточен. При NPV=0 проект только окупает затраты, но не приносит дохода. Однако такой проект имеет аргументы в свою пользу – в случае его реализации объемы производства возрастут, т.е. компания увеличится в масштабах.

Чистая приведенная  стоимость по проекту определяется по следующей формуле:

 

NPV =	n ∑ t=0	Чистый денежный поток  в периоде t
		(1+r)t

 

Отнесем этот проект к  группе высокого риска. Коэффициент  дисконтирования, учитывающий риски, составит 13% + 1,8% = 14,8%.

Инвестиционные затраты, произведенные на первоначальном этапе, составили 810 тыс. рублей.

Рассчитаем дисконтированные денежные поступления по годам реализации:

1-й год: 242/(1 + 0,148) = 210,80

2-й год: 242/(1 + 0,148)² = 183,61

3-й год: 242/(1 + 0,148)³ = 159,95

4-й год: 242/(1 + 0,148)⁴ = 139,12

5-й год: 322/(1 + 0,148)⁵ = 161,48

ИТОГО: 854,96

Таким образом, сумма  накопленных дисконтированных поступлений  за время реализации проекта составляет 855 тыс. рублей, в то время как сумма  затрат – 810 тыс. рублей. Инвестиции окупаются.

Анализ инвестиционной деятельности ОАО «Промприбор»

	Период
	0-й год	1-й год	2-й год	3-й год	4-й год	5-й год
Чистый денежный поток	-810	242	242	242	242	322
Множитель дисконтирования (1+r)t		1,148	1,318	1,513	1,737	1,994
чистый дисконтированный денежный поток	-810	210,80	183,61	159,95	139,32	161,48
Дисконтированный поток  нарастающим итогом	-810	-599,20	-415,59	-255,64	-116,32	45,17
NPV						45,17

 

Из расчета видно, что  при ставке дисконтирования 14,8% проект ОАО «Промприбор» вполне приемлем.

 

 

 

 

Заключение

 

Эффективная деятельность организаций в долгосрочной перспективе, обеспечение высоких темпов их развития, повышение конкурентоспособности в значительной мере определяются уровнем их инвестиционной активности и масштабами инвестиционной деятельности. Долгосрочный рост капитализации обеспечивают инвестиционные проекты, целью которых могут быть обновление имеющейся материально-технической базы, наращивание объема производственной деятельности, освоение новых видов деятельности и т.п.

Рыночная экономика требует от организаций инвестировать. Эффективная инвестиционная деятельность предполагает комплексное решение взаимосвязанных проблем – повышение эффективности текущей операционной деятельности и повышение эффективности инвестиционно-финансовой деятельности. От того, насколько правильно и точно руководство компании сможет определить источники финансирования инвестиционной деятельности, выбрать подходящую форму инвестиционной деятельности, зависит эффективность работы организации в долгосрочном периоде. Формы источников неизбежно отражаются на характере управления организацией, связанного с ликвидностью и рентабельностью. А соотношение собственных и заемных источников во многом определяет отношения с субъектами экономических отношений, в которые вступает организация в процессе своей деятельности.

В данной работе нами были рассмотрены следующие вопросы:

– инвестиции предприятия: сущность и виды

– общие методологические подходы к анализу инвестиционной      привлекательности

– характеристика ОАО «Промприбор»

– анализ инвестиционной политики предприятия;

Показатели финансового  положения и результатов деятельности ОАО «Промприбор», имеющие исключительно хорошие значения:

– чистые активы превышают уставный капитал, при этом за анализируемый период (2009 г.) наблюдалось увеличение чистых активов;

– за отчетный период получена прибыль от продаж (106642 тыс. руб.), более того наблюдалась положительная динамика по сравнению с прошлым периодом;

– положительная динамика прибыли до налогообложения на рубль всех расходов организации.

 

Список использованной литературы

 

1. Аньшин В. М.//Инвестиционный анализ: Учебно - практическое пособие//М.: Дело, 2002//
2. Балдин К. В.//Инвестиции: Системный анализ и управление//М.: Издательский дом Дашков и К, 2005//
3. Бизнес-план инвестиционного проекта: Отечественный и зарубежный опыт. Современная практика и документация: Учеб. Пособие//Под ред. В. М. Попова. - 4-е изд., перераб. и доп.//М.: Финансы и статистика, 2008//
4. Бирман Г., Шмидт С.//Экономический анализ инвестиционных проектов// М.: Банки и биржи, ЮНИТИ, 2006//
5. Бланк Н. А.//Инвестиционный менеджмент//М., Трейд Лимитед», 2005//
6. Бромвич М. //Анализ экономической эффективности капиталовложений//М., Флинта-Наука, 2009//
7. Бромвич М//Анализ экономической эффективности капиталовложений//М.: ИНФРА-М, 2004//
8. Волков А. С.//Инвестиционные проекты: от моделирования до реализации//М.: Вершина, 2006//
9. Ковалев В.В//Методы оценки инвестиционных проектов//М.: Финансы и статистика, 2009//
10. Норткотт Д.//Принятие инвестиционных решений//М.: Банки и биржи, ЮНИТИ, 1997//
11. Федеральный закон от 25 февраля 1999 г. N 39-ФЗ "Об инвестиционной деятельности в Российской Федерации, осуществляемой в форме капитальных вложений" с изменениями и дополнениями
12. Шарп У.Ф., Александер Г.Д., Бэйли Д.В.//Инвестиции: Перевод с английского, М., 2006//
13. http://www.lukoil.ru/

 

Приложения

¹ Шарп У.Ф., Александер Г.Д., Бэйли Д.В. //Инвестиции: Перевод с английского, М., 2006//С.22//

² К. В. Балдин//Инвестиции: Системный анализ и управление//М.: Издательский дом Дашков и К, 2005//с. 59//

³ А. С. Волков//Инвестиционные проекты: от моделирования до реализации//М.: Вершина, 2006// С. 167//

⁴ В. М. Аньшин//Инвестиционный анализ: Учеб.- практ. Пособие//М.: Дело, 2002// С. 84//

⁵ Там же//С. 86//

⁶ Там же// С. 86//

⁷ Бизнес-план инвестиционного проекта: Отечественный и зарубежный опыт. Современная практика и документация: Учеб. Пособие//Под ред. В. М. Попова. - 4-е изд., перераб. и доп. - М.: Финансы и статистика, 2008//С. 176//

⁸ Н. А. Бланк//Инвестиционный менеджмент//М., Трейд Лимитед», 2005//с. 342//.