Комплексный экономический анализ хозяйственной деятельности

 

Данные таблицы  показывают, что на рассматриваемом предприятии в отчетном году произошло снижение операционного, финансового и операционно-финансового левериджа. Поэтому можно сказать, что степень финансового и производственного риска на ООО «Агат» снизилась, что можно оценить положительно.

 Однако при этом  каждый рубль заемных средств,  и каждый рубль увеличения продаж стал приносить меньше прибыли на 1 руб. 64 коп.

Задание № 21

Платежеспособность предприятия – это способность своевременно и в полном объеме погашать свои обязательства по платежам перед бюджетом, банками, поставщиками и другими юридическими и физическими лицами в рамках осуществления нормальной финансово-хозяйственной деятельности.

На практике платежеспособность предприятия выражается через ликвидность его баланса – способность активов предприятия трансформироваться в денежную форму без потери своей балансовой стоимости. Основная часть оценки ликвидности баланса – установить величину покрытия обязательств предприятия его активами, срок трансформации которых в денежные средства (ликвидность) соответствует сроку погашения обязательств (срочности возврата).

Для осуществления анализа  активы и пассивы баланса классифицируются по следующим признакам:

- по степени убывания  ликвидности (актив);

- по степени срочности  оплаты обязательств (пассив).

Для определения ликвидности  баланса группы актива и пассива  сравниваются между собой. Условия  абсолютной ликвидности следующие:

1) А₁ ≥ П₁                    2) А₂ ≥ П₂                  3) А₃ ≥ П₃                4) А₄ ≤ П₄

Обязательным условием абсолютной ликвидности баланса является выполнение первых трех неравенств. Четвертое неравенство носит балансирующий характер – его выполнение свидетельствует о наличии у предприятия собственных оборотных средств. Теоретически дефицит средств по одной группе активов компенсируется избытком по другой. Однако на практике менее ликвидные активы не могут заменить более ликвидные средства. Поэтому если любое из неравенств имеет знак, противоположный зафиксированному в оптимальном варианте, то ликвидность баланса отличается от абсолютной.

Определим ликвидность  ООО "Агат" с помощью формы  № 1 за прошлый и отчетный год.

 

Группировка активов  по уровню ликвидности и обязательств по срочности оплаты

Группа активов	Строки балан-са	Сумма, тыс. руб.		Группа пассивов	Строки баланса	Сумма, тыс. руб.
		На  начало  года	На  конец года			На начало года	На конец года
Наиболее ликвидные  активы (А1)	250, 260	59739+ 73172= 132911	60000+ 73923= 133923	Наиболее срочные обязательства (П1)	620	675195	672291
Быстро реализуемые активы (А2)	240, 270	383677	370692	Краткосроч-ные обязательства (П2)	610, 630, 660	151410+ 110= 151520	160932+ 148= 161080
Медленно реализуемые  активы (А3)	210, 220, 230	963166+ 127+ 94829= 1058122	937539+ 131+ 103239= 1040909	Долгосроч-ные обязательства (П3)	590, 640, 650	351791+ 48= 351839	370980+ 38= 371018
Трудно реализуемые  активы (А4)	190	1270019	1600816	Собственный капитал (П4)	490	1666175	1941951
Валюта баланса	300	2844729	3146340	Валюта баланса	700	2844729	3146340

 

Согласно данным таблицы неравенства имеют следующий вид:

На начало года:		На конец года:
А1 < П1		А1 < П1
А2 > П2		А2 > П2
А3 > П3		А3 > П3
А4 < П4		А4 < П4

 

Первое неравенство  не соблюдаются, т.е. наиболее ликвидные  активы значительно меньше наиболее срочных обязательств. Второе неравенство соблюдается, т.е. быстрореализуемых активов достаточно для покрытия краткосрочных обязательств. Третье неравенство соблюдается, т.е. медленнореализуемых активов достаточно для покрытия долгосрочных обязательств. Таким образом, недостаток ликвидности по первой группе компенсируется ликвидностью по второй и третьей группе. Четвертое неравенство выполняется, т.е. величина собственного капитала больше стоимости труднореализуемых активов. Однако баланс предприятия недостаточно ликвиден.

Расчет коэффициентов ликвидности

Ликвидность предприятия определяется также  с помощью коэффициентов ликвидности, а степень его финансовой устойчивости – на основе обеспеченности материальных оборотных средств устойчивыми  источниками финансирования. Данные для анализа финансовой устойчивости предприятия и расчет коэффициентов ликвидности представлены в таблице (по данным формы № 1).

 

 

 

 

 

Таблица

Расчет  коэффициентов  ликвидности ОАО «Агат»

 

№  п/п	Показатели	на нача-ло года	на конец  года	отклонение
1	2	3	4	5
1	Краткосрочные обязательства (690), тыс. руб.	826763	833409	Х
2	Оборотные активы (290), тыс. руб.	1574710	1545524	Х
3	Денежные средства (260), тыс. руб.	73172	73923	Х
4	Краткосрочные финансовые вложения (250), тыс. руб.	59739	60000	Х
5	Краткосрочная дебиторская задолженность (240), тыс. руб.	383677	370692	Х
6	Запасы (210), тыс. руб.	963166	937539	Х
7	Коэффициент текущей  ликвидности (стр.2/стр.1)	1,904	1,854	-0,050
8	Коэффициент критической  ликвидности (стр.3+стр.4+стр.5)/стр.1)	0,625	0,605	-0,020
9	Коэффициент абсолютной ликвидности  (стр. 3+стр.4/стр. 1)	0,16076	0,16069	-0,00007

 

Общий принцип расчета  коэффициентов ликвидности –  сопоставление краткосрочных обязательств с активами различной степени  ликвидности. Так, коэффициент абсолютной ликвидности учитывает в расчете наиболее ликвидные активы, т.е. денежные средства и краткосрочные финансовые вложения. Он характеризует, какая часть краткосрочных обязательств может быть погашена ими в ближайшее время. Нормальное ограничение для коэффициента К_АЛ > 0,2.

К_АЛ = (Денежные средства + Краткоср. фин. вложения)/

/ Текущие обязательства

 

У ОАО «Агат» коэффициент  абсолютной ликвидности меньше нижней границы нормального значения, при этом в течение года данный показатель незначительно уменьшился на 0,007 %, что является отрицательным фактором.

Коэффициент критической  ликвидности показывает, каковы возможности предприятия погасить краткосрочные обязательства имеющимися денежными средствами, краткосрочными финансовыми вложениями, и привлечением для погашения дебиторской задолженности. Нормальное ограничение К_КЛ >=1.

К_КЛ = (Денежные средства + Краткоср. фин. вложения + Краткоср. дебет. задолженность) / Краткосрочные обязательства

 

Значение коэффициента критической ликвидности ОАО  «Агат» меньше нормального ограничения, при этом отмечено его снижение в конце года, что  следует оценить отрицательно. Это означает, что денежные средства и предстоящие поступления от текущей деятельности не покрывают текущие долги.

Коэффициент текущей  ликвидности характеризует, в какой степени все краткосрочные обязательства обеспечены оборотными активами, т.е. он характеризует платежные возможности организации. Нормальным для него считается такое ограничение К_ТЛ >=2.

К_ТЛ = Оборотные активы / Текущие обязательства

 

В ОАО «Агат» данный показатель также меньше рекомендуемого и к концу года он снизился, что отрицательно характеризует финансовую ситуацию.

Таким образом, динамика коэффициентов ликвидности также говорит о сложной финансовой ситуации на предприятии и о ее ухудшении в течение отчетного года.

 

Расчет коэффициентов  финансовой устойчивости

 

Таблица

Показатели финансовой устойчивости

Коэффициент	Расчет	Нормальное ограничение	Характеристика
Финансовой независимости (автономии)	Ка = Собственный капитал / Активы	>= 0,5	Доля источников собственных средств в общей валюте баланса
Финансовой зависимости	Кфз = Заемный капитал / Активы	<= 0,5	Степень зависимости организации  от заемных источников
Текущей задолженности	Ктз = Краткосрочные обязательства / Валюта баланса	<= 0,3	Доля текущих обязательств в валюте баланса
Долгосрочной финансовой независимости (устойчивого финансирования)	Кфн = (Собственный капитал + Долгосрочные обязательства) / Активы	>= 0,6	Часть актива, финансируемая за счет устойчивых источников
Финансирования (платежеспособности)	Кф = Собственный капитал / Заемный  капитал	>= 0,7	Часть деятельности, финансируемой  за счет собственных, часть – за счет заемных источников
Финансового левериджа (финансового  риска)	Кфин = Заемный капитал / Собственный  капитал	<= 1,5	Объем привлекаемых средств на 1 руб. вложенных в активы собственных средств
Маневренности собственного капитала	Км = (Собственный капитал – Внеоборотные активы) / Собственный капитал	Чем выше, тем лучше	Часть собственных средств, находящихся  в мобильной форме
Инвестирования	Ки = Собственный капитал / Внеоборотные активы	>= 1	Доля собственного капитала, участвующего в формировании внеоборотных активов

 

Таблица

Значения коэффициентов, характеризующих финансовую устойчивость

Коэффициент	Расчетное значение		Изменения (+,-)
	На начало периода	На конец периода
Финансовой независимости (автономии)	0,5857	0,6172	+0,0315
Финансовой зависимости	0,4143	0,3828	-0,0315
Текущей задолженности	0,2906	0,2649	-0,0257
Долгосрочной финансовой независимости (устойчивого финансирования)	0,7094	0,7351	+0,0257
Финансирования (платежеспособности)	1,4137	1,6124	+0,1987
Финансового левериджа (финансового  риска)	0,7073	0,6202	-0,0871
Маневренности собственного капитала	0,2378	0,1757	-0,0621
Инвестирования	1,3119	1,2131	-0,0988

 

Проанализировав относительные показатели финансовой устойчивости видно, что:

коэффициент автономии  в отчетном году равен 0,6172, это соответствует  норме,  предприятие в хорошем  состоянии погасить свои обязательства  за счет имущества, сформированного  за счет собственных средств;

коэффициент финансовой зависимости равен 0,3828, это соответствует  норме и показывает нормальную степень  зависимости организации от заемных  источников;

коэффициент текущей  задолженности равен 0,2649, это соответствует  норме;

коэффициент устойчивого финансирования равен 0,7351, это соответствует норме;

коэффициент финансирования в отчетном году равен 1,6124, это свидетельствует  о платежеспособности и не затрудняет возможность получения нового кредита;

коэффициент финансового  левериджа равен 0,6202, это соответствует норме и говорит о том, что риск потери финансовой устойчивости предприятия невысок;

коэффициент маневренности  равен 0,1757, это характеризует финансовое состояние предприятия как неустойчивое. В нашем примере у предприятия мало возможностей финансового маневра, поскольку малая часть собственных средств вложена в наиболее мобильные активы;

коэффициент инвестирования равен на конец года 1,2131, что соответствует  норме.

 

Определение степени финансовой устойчивости предприятия путем определения обеспеченности запасов и затрат источниками их формирования.

Согласно этому подходу выделяют 4 степени финансовой устойчивости:

1) абсолютную финансовую устойчивость, когда запасы с НДС меньше собственных оборотных средств: З < СОС

Запасы с НДС на начало года =  963293 тыс. руб. (стр.210+220)

Запасы с НДС на конец года = 937670 тыс. руб. (стр.210+220)

Собственные оборотные  средства  (стр. 490 - стр.190 баланса):

на начало года:   1666175-1270019  = 396156 тыс. руб.

на конец года:    1941951-1600816 = 341135 тыс. руб.

Дефицит источников финансирования относительно запасов (СОС-З) :

на начало года:   396156-963293  = -567137 тыс. руб.

на конец года:    341135-937670 = -596535 тыс. руб.

2) нормальную финансовую устойчивость, когда запасы с НДС больше собственных оборотных средств, но меньше суммы собственных оборотных средств и долгосрочных обязательств:  СОС < З < СОС + ДО

на начало года:   396156 < 963293 < 396156 + 351791  тыс. руб.

на конец года:   341135 < 937670 < 341135 + 370980 тыс. руб.

Данное условие на предприятии не выполняется и в начале и в конце года, т.к. существует платежный дефицит по плановым источникам формирования запасов.

Дефицит источников финансирования относительно запасов (СОС + ДО-З):

на начало года:  396156 + 351791 - 963293  = -215346 тыс. руб.

на конец года:    341135 + 370980 - 937670 = -225555 тыс. руб.

3) неустойчивое финансовое состояние, при котором нарушается платежный баланс, но сохраняется возможность восстановления равновесия платежных средств и платежных обязательств за счет привлечения в оборот временно свободных источников средств в оборот предприятия (непросроченной задолженности по оплате труда, бюджету по налоговым платежам):     СОС + ДО < З < СОС + ДО + К_{К и З}

на начало года:  396156 + 351791 < 963293 < 396156 + 351791 + 151410

на конец года:  341135 + 370980 < 937670 < 341135 + 370980 + 160932

Данное условие на предприятии не выполняется и  в начале и в конце года, т.к. существует <span class="dash041e_0431