Инвестиционная политика Республики Беларусь и ее особенности на современном этапе

Основным типом инвестиций для Японии является M&A инвестиции, т.е. слияния и поглощения. В последнее время японские компании проводят активную, и даже несколько агрессивную политику слияния и поглощения, которой способствует высокий курс иены и глобальная тенденция к снижению цен на акции. Основными сферами их приложения являются фармацевтика, страхование, химическая и пищевая промышленность. Целями такой политики являются:

• Расширение присутствия на иностранных рынках
• Заимствование новых технологий
• Освоение новых направлений

В политике слияния и поглощения огромную роль играют крупнейшие японские корпорации — согосеси.

Согосеся — (япон. 総合商社) уникальное японское экономическое явление. Это универсальные торговые компании, охватывающие все отрасли экономики. Они занимаются оптовой торговлей и продвижением товаров, как в Японии, так и за рубежом. Помимо этого согосеся занимаются разработкой продукции, как правило, совместно с производителями, и инвестициями в производство. Крупнейшими согосеся являются: MitsubishiCorporation, Mitsui&Co., Itochu, SumitomoCorporation, Marubeni, ToyotaTsusho, Sojitz.

По объему прямых инвестиций за рубежом (ПЗИ) Япония стабильно занимает пятое место в мире (после США, Англии, Франции и Германии).

В 2008 году объем японских ПЗИ составил 130,8 млрд. долл., что значительно больше, чем во все предыдущие годы. [10]

Что касается портфельных  инвестиций, то японские инвесторы  держат более 85% своего капитала в японских ценных бумагах. В числе причин концентрации портфельных инвестиций на внутреннем рынке развитых стран — большая ясность национального законодательства по ценным бумагам, большая развитость инфраструктуры рынка, наличие надежных гарантий исполнения контрактных обязательств, более высокая ликвидность национальных ценных бумаг, более высокие издержки на проведение международных сделок с ценными бумагами. По оценкам, не более 5–10% портфельных инвестиций реально выходят за пределы национальных границ и вкладываются в иностранные ценные бумаги.

С начала 1990-х по настоящее время японские портфельные инвестиции за границу обычно превосходили иностранные инвестиций в экономику Японии, кроме 1991,1997, 2004 и 2006.

По данным министерства финансов Японии портфельные инвестиции в иностранные активы составили на конец 2010 года $3.26 трлн., из них в иностранные облигации было инвестировано $2.56 трлн., в свою очередь в фондовые рынки $0.67 трлн., прочих иностранных активов у Японии на $1.57 трлн., из которых кредитов на $0.86 трлн. Чистая внешняя инвестиционная позиция Японии, тоже впечатляет: на конец 2010 года она составила $3.03 трлн., из которых $1.43 трлн. — это портфельные инвестиции. Причем существует сильный перекос, т.к. по облигациям чистая внешняя позиция $2.05 трлн., а по акциям в свою очередь позиция отрицательна и составляет -$0.33 трлн., таким образом, часть потерь японских компаний разделят иностранцы, которые имеют акций японских компаний на $0.95 трлн. [10]

Огромным ударом по экономике Японии стала катастрофа 11 марта 2011 года. Ущерб от землетрясения в Японии оценивается в 16—25 триллионов иен (198—309 миллиардов долларов). Об этом сообщает японское агентство Kyodo News со ссылкой на подсчеты местного правительства. Оценка чиновников учитывает затраты на восстановление социальной инфраструктуры, жилой недвижимости и заводов. Таким образом, в общие убытки не включены падение промышленного роста, ВВП и объемов торговли, вызванные стихийным бедствием.

Для сравнения, Всемирный банк 21 марта  оценивал убытки Японии от землетрясения  в сумму от 122 до 235 миллиардов долларов. Чуть ранее американская корпорация 3М подсчитала, что затраты на восстановление страны составят от 50 до 150 миллиардов долларов. В свою очередь, в компании AIR Worldwide отметили, что  в результате землетрясения пострадало застрахованное имущество на 14,5—34,6 миллиарда долларов. Эта оценка не включает в себя убытки от цунами, вызванного землетрясением. [15]

Ведущие японские фирмы планируют  повысить капиталовложения, как в японскую экономику, так и в иностранные в 2011 г. после мартовской катастрофы, простимулировавшей спрос на реконструкцию и заставили их переместить заводы заграницу.

Капитальные вложения крупных  фирм увеличились на 7,3 процента к марту и это первый рост за 4 года.

Производители планируют  повысить траты на 12,5%, впервые за 4 года. Но этих планов по восстановлению мало, чтобы с уверенностью говорить об устойчивом повышении инвестиций в заводы и оборудование.

Благосостояние Японии не стало выше, но стали выше темпы роста. Инвестиции, необходимые на восстановление, могут вывести японскую экономику из затяжного кризиса, в котором она прибывала с начала 1990-х.

Экономическая активность Японии продолжает расти, но более умеренными темпами, в основном из-за последствий спада в зарубежных странах. Что касается внутреннего спроса и  бизнес-инвестиции в основной капитал — они умеренно увеличиваются, отчасти благодаря восстановлению пострадавших от землетрясения объектов. Частное потребление по-прежнему сильно. Инвестиции в жилищное строительство, также показывают начало роста, а государственные инвестиции почти прекратили, снижается. С другой стороны, экспорт и производство поддерживаются пополнением запасов за рубежом, которые снизились после землетрясения.

Японские инвестиции в больших  объемах направляются и вкладываются в различные страны мира. Основными реципиентами японских инвестиций являются: США, Канада, Индия, Великобритания, Китай, Франция, Германия, Южная Корея, Австралия. Каждый регион по своему полезен для Японии. В Северной Америке и в Западной Европе наиболее привлекательны следующие отрасли: фармацевтика, производство электрооборудования и электроприборов, аэрокосмическая промышленность. В Азии интересны такие отрасли, как транспортное оборудование, машиностроение, и непроизводительный сектор. Например, в Америке японская компания Mitsubishi UFJ FinancialGroup за 2009 год инвестировала в американскую компанию MorganStanley 7,8 млрд. долл. Еще одна японская компания DaiichiSankyo поглотила крупнейшую индийскую фармацевтическую компанию RanbaxyLaboratories. [10]

Что же касается по взаимоотношению  с Беларусью, то выделяется очень  яркий и весомый проект – модернизация производства полиэфирных нитей  на РУП «Светлогорское ПО «Химволокно». Общая сумма японский инвестиций в проект – 3 млрд. йен (31,5 млн. долл. США), поставщик оборудования – корпорация «Марубени».

Также в Республике Беларусь функционируют  два совместных предприятия с  японским капиталом – это ООО  «Лотис ТИИ» и ООО «Солар ТИИ» (доля японского учредителя – 275 тыс. долл. США). Основной сферой их деятельности является производство и экспорт лазерного оборудования, устройств на жидких кристаллах и приборов для химического и физического анализа. [16]

Как сообщает Посольство Республики Беларусь в Японии поступление японских инвестиций в Беларусь происходило  неравномерно, что наглядно показывает таблица 2.

Таблица 2 - Поступление японских инвестиций в Беларусь (млн. долларов)

2006	2007	2008	2009	2010
10,5	7,1	-	-	13,5

Собственная разработка на основе [10]

Из данной таблицы видно, что только не большие суммы Япония вкладывает в Беларусь. На этом есть и свои причины, такие как, очень огромное расстояние между нашими странами, Беларусь очень мало себя показывает на международном рынке, и поэтому некоторые страны, в том числе и Япония, неохотно вкладывают деньги в нашу страну. Даже в 2008 и 2009 годах не было привлечений. Но 2010 год все исправил, показав рекорд с другими странами. Это способствовало тому, что Республика Беларусь все же пытается «втиснуться» тот инвестиционный мир, делая при этом огромные послабления для других стран.

Итак, по данным министерства финансов Японии приведем основные показатели динамики участия страны в МДК на 2009–2010 ф.гг.

1. Прямые инвестиции

              активы                                                                          пассивы

67,7 триллионов иен                                                     17,5 триллионов иен

Прямые инвестиции Японии (активы) снизились на 0,5 триллиона иен или 0,8%, а пассивы снизились на 0,9 триллиона иен или 5,0%.

2. Производные ценные бумаги (деривативы) 

        активы                                                                 пассивы

4,3 триллиона иен                                            5,3 триллиона иен

Оба финансовых показателя изменялись незначительно.

3. Прочие инвестиции

             активы                                                                             пассивы                      

1296,7 трлн. иен                                                                136,8 трлн. иен

Активы возросли на 6,1 трлн. иен или 4,9%, а пассивы возросли на 13,7 трлн. иен или 11,2%.

4. Резервные активы (89,3 трлн. иен) — возросли на 7,4 трлн. иен или 7,7%. [10]

Из всего вышеперечисленного можно сделать вывод о том, что влияние международного движения капитала на мировую экономику велико и постоянно увеличивается вслед за увеличением масштабов миграции капитала. Международная миграция капитала стимулирует развитие мировой экономики, позволяет перераспределить ограниченные экономические ресурсы более эффективно.

Япония, все же остается страной, где сложно работать и продвигать свой бизнес иностранному инвестору. Она же делает ставки на экспорт капитала, и при этом выигрывает. После кризиса 1990-х годов Япония очень ослабла. Новые потрясения все больше и больше подрывают экономику страны. Но она стоит стойко, выходит на лидирующие позиции по товарообороту в стране, по росту ВВП. Этому можно поучиться многим странам, в том числе и Беларусь.

2.2 Инвестиционная политика Армении

Инвестиционная политика Армении является частью общей экономической политики Правительства и рассматривается как одно из важнейших средств экономического развития.

По данным предоставленным Министерства финансов и экономики Армении  объем инвестиций в Армению можно посмотреть в таблице  3. 

Таблица 3 - Объем инвестиционных потоков в экономику Армении (млн.  долл.)

Виды  инвестиций:	2010 г.	2011 г.	увеличение  или уменьшение к прошлому году, %
Общий объем (включая инвестиции, полученные со стороны органов государственного управления и банковского сектора)	1 550	1654	+6,3
Прямые инвестиции	690 492	813 300	+15,1
Портфельные инвестиции	12 064	10 800	-11,7
Другие инвестиции	836 539	829 000	-0,8

Собственная разработка на основе [11, с.1]

Из предоставленной таблицы, можно  сделать вывод о том, что по сравнению с 2010 годом общий объем  привлеченных инвестиций в Армению  в 2011 году увеличился на 104 млн. долларов ил на 6,3%.

В 2011г. отток финансовых средств  из республики в виде инвестиций (без  учета выплаченных процентов, дивидендов и погашенных кредитов) со стороны юридических лиц – резидентов Армении – составил 115,8 млн. долл. США. [17]

Крупнейшими иностранными инвесторами  Армении по итогам января-декабря 2011 года стали Российская Федерация (393,9 млн. долл. США), Франция (100,4 млн. долл. США), Германия (24,6 млн. долл. США). На долю этих стран пришлось, соответственно, 48,3%, 12,3% и 3,0%  всех поступивших инвестиций в страну.[17]

Важными стимулами для притока  инвестиций в Армению являются либеральное  законодательство и налоговый режим, а также наличие квалифицированной  рабочей силы. В Армении иностранные  инвестиции защищены специальным законом, который:

• Гарантирует равное отношение к иностранным и внутренним инвестициям.
• Значительно ограничивает возможность конфискаций имущества со стороны государства.
• Требует полной компенсации со стороны государства при экспроприации.
• Дает возможность инвестировать в разных отраслях экономики и в разных формах.
• В течение пяти лет защищает инвестиции в случае неблагоприятных законодательных изменений
• Предоставляет возможность доступа в армянские и международные суды для решения экономических споров
• Дает возможность полной репатриации прибыли и собственности
• Защищает интеллектуальную собственность
• Обеспечивает некоторые другие права и привилегии, которые рассматриваются со стороны иностранных инвесторов как важные, если не основные.

При изменении законодательства для  инвесторов в течение следующих  пяти лет действуют прежние налоги. К тому же Армения является членом MIGA (Межгосударственная организация, осуществляющая страхование инвестиционных рисков – Multinational Investment Guarantee Agency). Армения является стороной, подписавшей Конвенцию о разрешении инвестиционных споров меду государством и гражданином другого государства, и является членом Международного центра по урегулированию инвестиционных споров. Это внушает дополнительное доверие иностранным инвесторам, обеспечивает быстрое, эффективное и качественное разрешение инвестиционных споров.