Для реализации этой цели в работе рассмотрены:  оценка динамики и структуры имущества предприятия и источников его формирования,  анал

Вначале необходимо проанализировать структуру источников капитала предприятия и оценить степень финансовой устойчивости и финансового риска. С этой целью рассчитывают следующие показатели⁵:

1. коэффициент финансовой автономии (или независимости) — удельный вес собственного капитала в общей валюте баланса;
2. коэффициент финансовой зависимости — доля заемного капитала в общей валюте баланса;                                      
3. коэффициент текущей задолженности — отношение краткосрочных финансовых обязательств к общей валюте баланса;
4. коэффициент долгосрочной финансовой независимости (коэффициент финансовой устойчивости) — отношение собственного и долгосрочного заемного капитала к общей валюте баланса;
5. коэффициент покрытия долгов собственным капиталом (коэффициент платежеспособности) — отношение собственного капитала к заемному;
6. коэффициент финансового левериджа, или коэффициент финансового риска — отношение заемного капитала к собственному.

Чем выше уровень первого, четвертого и пятого показателей  и чем ниже уровень второго, третьего и шестого показателей, тем устойчивее ФСП.

Соотношение стоимости  запасов и величин собственных  и заемных источников их формирования является одним из важнейших факторов устойчивости финансового состояния  предприятия наряду с соотношением реального собственного капитала и  уставного капитала.

Наиболее полная финансовая устойчивость предприятия может быть раскрыта  на основе  изучения равновесия между статьями актива и пассива баланса. Оборотные активы образуются как за счет собственного капитала, так и за счет краткосрочных заемных средств. Желательно, чтобы они были наполовину сформированы за счет собственного, а наполовину – за счет заемного капитала: в этом случае обеспечиваются гарантия погашения внешнего долга и оптимальное значение коэффициента ликвидности.

Важным показателем, который  характеризует финансовое состояние предприятия и его устойчивость, является  обеспеченность запасов нормальными источниками финансирования, к которым относятся не только собственный оборотный капитал, но и краткосрочные кредиты банка под товарно-материальные ценности, непросроченная задолженность поставщикам, полученные авансы от покупателей. Обеспеченность запасов нормальными источниками финансирования устанавливается путем сравнения суммы плановых источников финансирования с общей суммой запасов.

 

 

 

 

 Анализ  достаточности источников финансирования для формирования запасов⁶

Для промышленных предприятий  и организаций, обладающих значительной долей материальных оборотных средств  в своих активах, можно применить методику оценки достаточности источников финансирования для формирования материальных оборотных средств.

Обобщающим показателем  финансовой независимости является излишек или недостаток источников средств для формирования запасов, который определяется в виде разницы величины источников средств и величины запасов.

Общая величина запасов (строка 210 актива баланса) = Зп.

Для характеристики источников формирования запасов и затрат используется несколько показателей, которые  отражают различные виды источников.

1. Наличие собственных  оборотных средств: СОС = Капитал и резервы - Внеоборотные активы или СОС = (стр. 490 - стр. 190)

2.  Наличие собственных  и долгосрочных заемных источников формирования запасов или функционирующий капитал (КФ):

СДОС = [Капитал и резервы + Долгосрочные пассивы] - Внеоборотные активы

или КФ = ([стр. 490 + стр. 590] - стр. 190)

3. Общая величина основных  источников формирования запасов (Собственные и долгосрочные заемные источники + Краткосрочные кредиты и займы — Внеоборотные активы):

ООС = [Капитал и резервы + Долгосрочные пассивы + Краткосрочные кредиты и займы] — Внеоборотные активы или ВИ = (стр. 490 + стр. 590 + стр. 610) - стр. 190. Трем показателям наличия источников формирования запасов соответствуют три показателя обеспеченности запасов источниками формирования:

1.  Излишек (+) или недостаток (—) собственных оборотных средств:

±Ф^С = СОС - Зп

или ±Ф^С = стр. 490 - стр. 190 - стр. 210

2.  Излишек (+) или  недостаток (—) собственных и  долгосрочных заемных источников формирования запасов:

±Ф^т = СДОС - Зп

или ± Ф^т = стр. 490 + стр. 590 - стр. 190 - стр. 210

3.  Излишек (+) или  недостаток (—) общей величины  основных источников для формирования запасов:

±Ф° = ООС - Зп

или ± Ф^О = стр. 490 +стр. 590 + стр. 610 - стр. 190 - стр. 210

С помощью этих показателей  мы можем определить трехкомпонентный показатель типа финансовой ситуации:

Возможно выделение 4 типов финансовых ситуаций:

1.  Абсолютная независимость финансового состояния. Этот тип ситуации встречается крайне редко, представляет собой крайний тип финансовой устойчивости и отвечает следующим условиям:

± Ф^с >= 0; ± Ф^т >=0; ± Ф° >= 0; т.е. трехкомпонентный показатель типа ситуации: S(Ф) = {1, 1, 1};

2.  Нормальная независимость финансового состояния, которая гарантирует платежеспособность:

± Ф^с < 0; ± Ф^т > =0; ± Ф° >= 0; т.е. S(Ф) = {0, 1, 1};

3. Неустойчивое  финансовое состояние, сопряженное с нарушением платежеспособности, но при котором все же сохраняется возможность восстановления равновесия путем пополнения источников собственных средств за счет сокращения дебиторской задолженности, ускорения оборачиваемости запасов:

+ фс < 0; ± Ф^т < 0; ± Ф°> =0; т.е. S(Ф) = {0, 0, 1}

4.  Кризисное  финансовое состояние, при котором предприятие полностью зависит от заемных источников финансирования. Собственного капитала и долго- и краткосрочных кредитов и займов не хватает для финансирования материальных оборотных средств, то есть пополнение запасов идет за счет средств, образующихся в результате замедления погашения кредиторской задолженности, т.е. S(Ф) = {0, 0, 0}.

Устойчивость финансового состояния может быть повышена путем:

• ускорения оборачиваемости капитала в текущих активах, в результате чего произойдет относительное его сокращение на рубль оборота;
• обоснованного уменьшения запасов и затрат;
• пополнения собственного оборотного капитала за счет внутренних и внешних источников.

Поэтому при внутреннем анализе осуществляется углубленное  изучение причин изменения запасов  и затрат, оборачиваемости оборотных  активов, наличия собственного оборотного капитала.

Поскольку положительным  фактором финансовой устойчивости является наличие источников формирования запасов, а отрицательным — величина запасов, то основными способами выхода из неустойчивого и кризисного финансовых состояний будут пополнение источников формирования запасов и оптимизация их структуры, а также обоснованное снижение уровня запасов⁷.

 

§1.2.3. Анализ ликвидности  и платежеспособности

 

Платежеспособность означает наличие у предприятия денежных средств и их эквивалентов, достаточных для расчетов по кредиторской задолженности, требующей немедленного погашения. Таким образом, основными признаками платежеспособности являются: наличие в достаточном объеме средств на расчетном счете, отсутствие просроченной кредиторской задолженности.

О неплатежеспособности свидетельствует, как правило, наличие «больных» статей в отчетности («Убытки», «Кредиты и займы не погашенные в срок», «Просроченная кредиторская задолженность»).

Неплатежеспособность  может быть как случайной, временной, так и длительной, хронической. Ее причины: недостаточная обеспеченность финансовыми ресурсами, невыполнение плана реализации продукции, нерациональная структура оборотных средств, несвоевременное поступление платежей от контрагентов.  

В условиях экономической  обособленности и самостоятельности, хозяйствующие субъекты обязаны в любом периоде времени иметь возможность срочно погашать свои внешние обязательства, т. е. быть платежеспособными, или краткосрочные обязательства, т. е. быть ликвидными.

Хозяйствующий субъект  считается платежеспособным, если его  общие активы больше чем долгосрочные и краткосрочные обязательства. Хозяйствующий субъект является ликвидным, если его текущие активы больше, чем краткосрочные обязательства.

Потребность в анализе  ликвидности баланса возникает  в связи с усилием потребности  в финансовых ресурсах и необходимостью оценки кредитоспособности хозяйствующего субъекта.

Ликвидность баланса означает степень покрытия обязательств его активами, срок превращения которых в денежную форму соответствует сроку погашения обязательств.

Ликвидность активов — величина, обратная ликвидности баланса по времени превращения активов в денежные средства. Чем меньше требуется времени, чтобы данный вид активов обрел денежную форму, тем выше его ликвидность.

Ликвидность хозяйствующего субъекта — более общее понятие, чем ликвидность баланса. Ликвидность баланса предполагает изыскание платежных средств за счет внутренних источников (реализации активов), но хозяйствующий субъект может привлекать заемные средства при условии его кредитоспособности, высокого уровня инвестиционной привлекательности и соответствующего имиджа.

От степени ликвидности  баланса зависит платежеспособность. В то же время ликвидность характеризует  как текущее состояние расчетов, так и перспективы.

Ликвидность баланса  является основой платежеспособности и ликвидности хозяйствующего субъекта. Ликвидность — это способ поддержания платежеспособности.

Для хозяйствующего субъекта более важным является наличие денежных средств, нежели прибыли. Их отсутствие на счетах в банке в силу объективных  особенностей кругооборота средств может, привести кризисному финансовому состоянию.

Анализ ликвидности  баланса заключается в сравнении  средств по активу, сгруппированных  по степени убывающей ликвидности, с краткосрочными обязательствами  по пассиву, которые группируются по степени срочности их по гашения⁸.

Существуют разные методики разбивки статей актива на группы по степени  ликвидности и обязательств пассива  баланса на группы по степени срочности  предстоящей оплаты.

Рассмотрим одну из них:

Первая группа (A₁) включает в себя абсолютно ликвидные активы, такие, как денежная наличность и краткосрочные финансовые вложения.

Ко второй группе (А₂) относятся быстро реализуемые активы: товары отгруженные, дебиторская задолженность, налоги по приобретенным ценностям. Ликвидность этой группы оборотных активов зависит от своевременности отгрузки продукции, оформления банковских документов, скорости платежного документооборота в банках, от спроса на продукцию, ее конкурентоспособности, платежеспособности покупателей, форм расчетов и др.

Третья группа (А₃) — это медленно реализуемые активы (производственные запасы, незавершенное производство, готовая продукция). Значительно больший срок понадобится для превращения их в денежную наличность.

Четвертая группа (A₄) — это труднореализуемые активы, куда входят основные средства, нематериальные активы, долгосрочные финансовые вложения, незавершенное строительство, расходы будущих периодов, долгосрочная дебиторская задолженность с отсрочкой платежа на год и более.

Соответственно, на четыре группы разбиваются и обязательства предприятия:

П₁ — наиболее срочные обязательства, которые должны быть погашены в течение месяца (кредиторская задолженность и кредиты банка, сроки возврата которых наступили, просроченные платежи);

П₂ — среднесрочные обязательства со сроком погашения до одного года (краткосрочные кредиты банка);

П₃ — долгосрочные кредиты банка и займы;

П₄ — собственный (акционерный) капитал, находящийся постоянно в распоряжении предприятия.

Баланс  считается абсолютно ликвидным, если:

A₁ > П₁;   А₂ > П₂;   А₃ > П₃;   А₄, < П₄.

Наряду с абсолютными  показателями для оценки ликвидности  и платежеспособности предприятия  рассчитывают следующие относительные  показатели: коэффициент текущей  ликвидности, коэффициент быстрой  ликвидности и коэффициент абсолютной ликвидности.

Данные показатели представляют интерес  не только для руководства предприятия, но и для внешних субъектов  анализа: коэффициент абсолютной ликвидности  представляет интерес для поставщиков  сырья и материалов, коэффициент  быстрой ликвидности — для банков, коэффициент текущей ликвидности — для инвесторов.