Анализ эффективности использования оборотного капитала

 Самый эффективный способ свести к  минимуму связанные средства в текущей  деятельности - ускорить их оборачиваемость, т.е. управлять временем.

 Взаимосвязи между оборотным капиталом и  объемами продаж:

 Однако у акционеров многих коммерческих фирм сложилось устойчивое мнение о  том, что чем больше ассортимент  предлагаемых товаров, тем большее  количество клиентов он сможет привлечь и, следовательно, больше продать. Политика расширения ассортимента (захвата рынка  и его расширение) и агрессивного маркетинга требует дополнительных инвестиций в товар и его продвижение  на рынок. Причем инвестиции на продвижение  товара оказываются порой большими, чем непосредственно в товар.

 Расширение ассортимента влечет за собой увеличение инвестиций и вместе с тем замедление оборачиваемости  вложенных в товар инвестиций (денежных средств) чуть ли не в 2 раза, поскольку возрастает количество капитала, связанного в товаре. Замедление возврата оборотного капитала вызывает необходимость  обращения к заемному капиталу, который  имеет своим следствием рост затрат (проценты на кредит) и потому ведет  к снижению доходов (прибыли). При  этом рост товарооборота (продаж) часто  может сопровождаться снижением  валового дохода и прибыли фирмы [3].

 

2 УПРАВЛЕНИЕ ОБОРОТНЫМ КАПИТАЛОМ ООО «ИНТЕК»

2.1 КРАТКАЯ ХАРАКТЕРИСТИКА ООО «ИНТЕК».

Полное название организации: общество с ограниченной ответственностью Интек. Организация была основана в 1999 году. Основной вид деятельности ООО «Интек» – обслуживание и  торговля орг. техникой и компьютерными  комплектующими. Организация находиться по адресу: г. Пермь, ул. Докучаева, д. 33, оф. 205. Основной составной частью товарооборота в розничной торговли является продажа товаров за наличный, безналичный расчет, или с помощью оформления кредита, через банки ОАО «АЛЬФА-БАНК», ООО «Русфинанс Банк» с которыми у организации подписан договор. Так же предприятие работает с 10 поставщиками, из которых 5 постоянных. Характер собственности организации: частная.

В штате предприятия 6 постоянных сотрудников: генеральный директор, главный бухгалтер, начальник отдела продаж, двое продавцов – консультантов, инженер.

Предприятие предоставляет  для физических и юридических  лиц обслуживание и продажу компьютеров  и огр. техники.

2.2 АНАЛИЗ ДИНАМИКИ СОСТАВА И СТРУКТРЫ ИМУЩЕСТВА ПРЕДПРИЯТИЯ

Сужение хозяйственной деятельности может быть обусловлено сокращением  платежеспособного спроса на товары, работы и услуги данного предприятия, ограничением доступа на рынки сырья, материалов, полуфабрикатов либо включением в активный хозяйственный оборот дочерних предприятий за счет материнской  компании. Изменение структуры имущества  создает определенные возможности  для основной (производственной) и  финансовой деятельности и оказывает  влияние на оборачиваемость совокупных активов.

Показатели структурной динамики отражают долю участия каждою вида имущества в общем изменении  совокупных активов. Их анализ позволяет  сделать вывод о том, какие  активы увеличились за счет привлеченных финансовых ресурсов, а какие уменьшились  за счет их оттока.

Данные аналитических расчетов представлены в табл. 1.

Как можно видеть из табл. 1, общая  стоимость имущества предприятия, включая деньги и средства в расчетах, увеличилась за отчетный период на 2 660 000 руб., или на 110,47%. В составе имущества на начало отчетного периода оборотные (мобильные) средства составляли 1 708 000 руб. За отчетный период они увеличились на 1 160 000 руб., или на 67,92%, но их удельный вес в стоимости активов снизился и составил на конец года 56,59%. Это обусловлено отставанием темпов прироста мобильных активов по сравнению с темпами прироста всех совокупных активов. Существенно возросла наименее мобильная часть активов - запасы (на 770 000 руб., или на 71,30%.). На конец отчетного периода их удельный вес равен почти четверти всего имущества. Сумма денежных средств и ценных бумаг увеличилась на 49 000 руб., или на 39,8%. Дебиторская задолженность изменилась за отчетный период, увеличившись на 201 000 руб., или на 63,81%.

Иммобилизованные средства увеличились  за отчетный период на 1 500 000 руб., или на 214,29%, а так же увеличилась стоимость основных средств и капитальных вложений соответственно на 800 000 руб., или 145,45%. Долгосрочные финансовые вложения увеличились за отчетный период на 580 000 руб., или на 580%. Прирост нематериальных активов составил 120 000 руб., или 240%.

Анализ показателей структурной  динамики также выявил наличие неблагоприятной  тенденции: более 214,29% всего прироста имущества было обеспечено за счет внеоборотных активов. Таким образом, вновь привлеченные финансовые ресурсы  были вложены в основном в менее  ликвидные активы, что ослабляет  финансовую стабильность предприятия.

 

Таблица 1

Анализ  состава и структуры имущества  предприятия

 

 

 

2.3 АНАЛИЗ ДИНАМИКИ СОСТАВА И СТРУКТУРЫ ФИНАНСОВЫХ РЕСУРСОВ

 

Причины увеличения или уменьшения имущества предприятий устанавливают  в ходе изучения изменений в составе  финансовых ресурсов. Поступление, приобретение, создание имущества предприятия  может осуществляться за счет собственного и заемного капитала, соотношение  которых раскрывает сущность финансового  положения. Увеличение доли заемного капитала, с одной стороны, свидетельствует  об усилении финансовой неустойчивости предприятия и повышении степени  его финансовых рисков, а с другой — об активном перераспределении (в  условиях инфляции и невыполнения в  срок финансовых обязательств) доходов  от кредиторов к предприятию-должнику.

Оценка динамики состава и структуры  источников собственного и заемного капитала по данным бухгалтерского баланса  представлена в табл. 2.

При этом к величине собственного капитала (И^с), показанной в итоге раздела III баланса, следует прибавить сумму доходов будущих периодов (Д), отраженную по строке 640. Это обусловлено тем, что доходы будущих периодов, по сути, относятся к источникам собственного капитала. Алгоритм расчета величины собственного капитала (СК) имеет вид:

СК = И^с + Д.      (1)

Как видно из табл. 2, возрастание  стоимости имущества предприятия  за отчетный период на 2 660 000 руб., или на 110,5%, обусловлено главным образом увеличением собственного капитала на 2 255 000 руб., или на 134,8%, и заемного капитала на 405 000 руб., или на 55,1%. Очевидно, что наблюдаются различные темпы прироста собственного и заемного капитала, приведшие к незначительному изменению структуры капитала. По состоянию на начало года доля собственного и заемного капитала составляла соответственно 69,48 и 30,52%.

Анализ динамики слагаемых собственного капитала свидетельствует, что уставной капитал в отчетном году сохранен, а увеличение финансовых ресурсов по сравнению с началом года произошло  за счет роста добавочного капитала на 1 717 000 руб., или на 267%, при одновременном увеличении его доли в общем объеме финансирования до 46,57% (при 26,70% на начало года). Это позволило предприятию обеспечить 64,5% всего прироста капитала.

Заработанная прибыль в отчетном году составила 458 000 руб., или 9,04%, к итогу всего капитала против 240 000 руб., или 9,97%, в прошлом году, т.е. увеличилась на 218 000 руб. В результате предприятием получено 8,0% всего прироста капитала ((458 000 -240 000) : 2 660 000x100).

В составе заемного капитала наиболее значительно возросли кредиты и  займы - на 300 000 руб., или на 57,7%, что обеспечило 11,3% всего прироста капитала. Доля кредитов и займов возросла и составила на конец года 11,28% к итогу всего капитала.

Кредиторская задолженность увеличилась  на 55 000 руб., или на 47,8%.

 

Таблица 2

 

На соотношение собственных  и заемных средств оказывает  влияние ряд факторов, обусловленных  внутренними и внешними условиями  работы предприятия:

• различные величины процентных ставок за кредит и дивиденды. Если процентные ставки за кредит ниже ставок по дивидендам, то долю заемного капитала следует повышать. Долю собственного капитала целесообразно увеличивать тогда, когда ставка по дивидендам ниже процентных ставок за кредит;
• сокращение или расширение деятельности предприятия влияет на потребность в привлечении заемного капитала для образования необходимых товарно-материальных запасов;
• накопление излишних или слабо используемых запасов устаревшего оборудования, материалов, готовой продукции, товаров, отвлечение средств в просроченную дебиторскую задолженность также приводит к привлечению заемного капитала;
• использование факторинговых операций (продажа долгов дебиторов банку).

 

2.4 АНАЛИЗ НАЛИЧИЕ И ДИНАМИКИ СОБСТВЕННОГО ОБОРОТНОГО КАПИТАЛА

Важным методологическим вопросом анализа финансового состояния  предприятия является определение  величины собственного оборотного капитала и его сохранности. Сущность этого  показателя состоит в том, что  наличие собственного оборотного капитала обеспечивает необходимые условия  для осуществления хозяйственной  деятельности предприятия: покупки  товарно-материальных ценностей, получения  кредитов в банке и расширения объема реализации товаров. Отсутствие или недостаток собственного оборотного капитала — одна из важнейших причин неустойчивого финансового состояния  предприятия, его неплатежеспособности. Наличие собственного оборотного капитала определяется как разность между  величиной собственного капитала и  внеоборотными активами. Алгоритм расчета  собственного оборотного капитала (Е^c) имеет следующий вид:

Е^с = СК – F.     (2),

где СК – собственный капитал, F - иммобилизованные средства (внеоборотные активы).

Е^с в начале года составляла 973 000 руб. (1 673 000 – 700 000), в конце года – 1 728 000 руб. (3 928 000 – 2 200 000), т.е. увеличилась на 755 000 руб., или на 77,6%.

Предприятие пользуется долгосрочными  кредитами и займами, для определения  величины собственного оборотного капитала (Е^Т) необходимо из сумм собственного капитала и долгосрочных обязательств вычесть внеоборотные активы. В связи с тем, что долгосрочные кредиты и заемные средства используются в основном на капитальные вложения и приобретение основных средств, вполне оправдано в расчетах собственного оборотного капитала учитывать сумму долгосрочных обязательств:

E^T = (CK + K^Т) - F.    (3),

где K^Т – долгосрочные обязательства.

E^T в начале года составляла 1 073 000 руб. (1 673 000 + 100 000) – 700 000, в конце года – 1 878 000 руб. (3 928 000 + 150 000) – 2 200 000, т.е. увеличилась на 805 000 руб., или на 75%.

Величина собственного оборотного капитала может быть определена и  другим способом: путем вычитания  из оборотных (текущих) активов краткосрочных (текущих) обязательств. В мировой  практике финансового анализа данный показатель получил название чистого  оборотного капитала, или работающего  капитала.

Таким образом, величина собственного оборотного капитала может быть определена двумя путями исходя из формулы модификации  баланса. Представим актив и пассив баланса в виде буквенных выражений  отдельных их элементов (все условные обозначения приведены в приложении 1):

F+Z+Н+ r^a+КФВ+d+П^a = И^с + К^Т+К^t+r^P+З^У+Д+Р^п + П^ко.   (4)

 

Для расчета величины собственного оборотного капитала внесем изменения  в сочетание статей актива и пассива  баланса:

 

(Z+Н+r^а+КФВ+d+П^а) - (К^t+r^p+З^у+Р^п+П^ко) = (И^C+K^T+Д) – F. (5).

 

При первом способе расчета (левая  часть равенства) величина собственного оборотного капитала определяется как  разность между стоимостью оборотных  активов и суммой краткосрочных  обязательств. При втором способе  расчета (правая часть равенства) величина собственного оборотного капитала определяется как разность между суммой собственного и долгосрочного заемного капитала и стоимостью внеоборотных активов.

Расчет величины собственного (чистого) оборотного капитала двумя способами  приведен в табл. 3.

 

 

Таблица 3

Расчет  величины собственного (чистого) оборотного капитала и его динамика (руб.)

 

 

Анализируя табл. 3, следует отметить, что величина собственного (чистого) оборотного капитала за отчетный период увеличилась на 805 000 руб., при увеличении всех оборотных активов на 1 160 000 руб. В связи с тем, что общая сумма оборотных активов возросла в большей степени, удельный вес собственного оборотного капитала повысился и составил к концу года 65,48%, что привело к повышению финансовой устойчивости предприятия и улучшению его платежеспособности.

Анализ собственного оборотного капитала связан также с оценкой характера  и причин его изменения. Характер изменения величины этого показателя следует интерпретировать с позиции  состояния денежных средств: увеличение собственного оборотного капитала предполагает отток денежных средств, особенно если в составе оборотных активов  наблюдается значительный рост доли медленно обратимых в денежные средства активов (запасов). Уменьшение же собственного оборотного капитала сопровождается, дополнительным высвобождением или  притоком денежных средств [1].

Анализ изменения собственного (чистого) оборотного капитала приведен в табл. 4.

Таблица 4

Причины изменения  собственного (чистого) оборотного капитала (руб.)

 

Данные табл. 4 показывают, что увеличение собственного оборотного капитала за отчетный год на 805 000 руб. явилось следствием увеличения двух разнонаправленных факторов: текущих активов на 1 160 000 руб. и текущих обязательств на 355 000 руб. Рост собственного оборотного капитала сопровождался увеличением доли медленно обратимых в денежные средства активов (запасов) с 56% на начало года до 51% на конец года.