Анализ инвестиционной привлекательности предприятия

В структуре пассивов значительный удельный вес приходится на постоянные пассивы (70,4%), величина которых за данный период времени увеличивается. Равномерно увеличиваются и все остальные  группы пассивов. Далее необходимо провести соотношение между активами и пассивами баланса предприятия.

Таблица 2.4

Соотношение между активами и пассивами баланса

2009	2010	2011
А1 < П1	А1 < П1	А1 < П1
А2 > П2	А2 > П2	А2 > П2
A3< П3	A3< П3	A3 < П3
А4 > П4	А4 > П4	А4 > П4

 

Исходя из полученных результатов, можно сказать, что баланс предприятия  не является абсолютно ликвидным. В течение 2009-2011 гг. у предприятия возникает возможность потери платежеспособности, чтобы избежать этого, необходимо предпринять различные мероприятия по ее восстановлению.

2.3 Анализ финансовой устойчивости

Данный анализ основывается на анализе соотношения собственного и заемного капитала предприятия. Существует 3 способа анализа финансовой устойчивости. 1. Использование простых соотношений. Его суть состоит в том, что если собственный капитал больше половины размера валюты баланса, то предприятие является финансово устойчивым. Произведем данное соотношение (таблица 2.5).

Таблица 2.5.

Соотношение между валютой  баланса и собственным капиталом

	2009 год	2010 год	2011 год
½валюты баланса, тыс. руб.	24 118,5	29 816	35 730,5
Величина собственного капитал, тыс. руб.	32 900	41 213	50 340

 

Данное соотношение помогает определить, что предприятие является финансово устойчивым за весь рассматриваемый  период времени. 2. Использование абсолютных показателей финансовой устойчивости. Расчеты этих показателей оформлены в таблице 2.6.

Таблица 2.6

 

Абсолютные показатели финансовой устойчивости

Показатели	Расчет	2009 год	2010 год	2011 год	Абсолютное отклонение
					2011 г. по сравнению с  2010 г.	2011 г. по сравнению с  2009 г.
1) СОС		-1 765	-650	-5 488	-4 838	-3 723
2) ФК		6 641	8 041	5 058	-2 983	-1 583
3) ВИ		8 018	10 255	8 290	-1 965	+272
4) ЗЗ		3 444	4 609	3 735	-874	+291
5) Фс		-5 209	-5 259	-9 223	-3 964	+4 014
6) Фк		3 197	3 432	1 323	-2 109	-1 874
7) Фо		4 574	5 646	4 555	-1 091	-19

 

Как видно из таблицы, величина собственных оборотных средств  значительно сократилась (на 4 838 млн. долл. по сравнению с 2010 г.). Функциональный капитал сократился за данный период и в 2011 г. составил лишь 5 058 млн. долл. по сравнению с 2009 г. незначительно возросла величина запасов и затрат, но сократилась по сравнению с 2010 г. (на 1 965 млн. долл.). Величина самих запасов и затрат сократилась в 2011 г. на 874 млн. долл. по сравнению с 2010 г. В ходе расчетов выявился недостаток собственных оборотных средств для формирования запасов и затрат; излишек функционального капитала для формирования запасов и затрат (снижение в 2011 г.); излишек общей величины источников для формирования запасов и затрат (незначительное снижение). В итоге сформировалась трехмерная модель (0;1;1), которая свидетельствует о нормальной финансовой устойчивости предприятия в данных экономических условиях. 3. Относительные показатели финансовой устойчивости, расчет которых приведен в таблице 2.7.

Таблица 2.7

Относительные показатели финансовой устойчивости

Показатели	Расчет	2009 год	2010 год	2011 год	Абсолютное отклонение
					2011 г. по сравнению с  2010 г.	2011 г. по сравнению с  2009 г.
1)Коэффициент финансовой независимости		0,68	0,69	0,70	+0,01	+0,02
2)Коэффициент самофинансирования		2,15	2,24	2,38	+0,14	+0,23
3)Коэффициент финансовой напряженности		0,32	0,31	0,30	-0,01	-0,02

Расчет данных показателей  подтверждает еще раз то, что ситуация в 2011 г. стала лучше. Коэффициенты за 2011 г. превышают нормативные значения, что свидетельствуют о финансовой устойчивости предприятия, возможности самофинансования, низкой финансовой напряженности. Следовательно, предприятие можно назвать финансово устойчивым.

2.4. Анализ деловой активности

         Анализ деловой активности основывается на анализе показателей оборачиваемости и рентабельности. 1. Показатели оборачиваемости. Чем больше коэффициент оборачиваемости, тем меньше длительность оборота, следовательно, тем эффективнее используются средства на предприятии.

Оборотные средства, дебиторская задолженность на предприятии стали использоваться более эффективно; коэффициент оборачиваемости денежных средств значительно уменьшился (на 32,9) в 2011 г. по сравнению с 2010 г., но стал больше на 13,5 по сравнению с 2009 г.; уменьшилась длительность оборота запасов; собственный капитал, также как и заемный стал использоваться более эффективно, чем раньше; оборачиваемость кредиторской задолженности уменьшилась по сравнению с 2009 г. В целом можно отметить положительный рост данных показателей, а это означает, что большинство средств на предприятии стали использоваться более эффективно, повысилась деловая активность предприятия. 2. Показатели рентабельности. Рентабельность является важнейшим относительным показателем финансовой деятельности любого предприятия, поэтому так необходимо проводить анализ различных показателей рентабельности (таблица 2.10.). Рентабельность продукции определяется как отношение валовой прибыли к себестоимости продукции. Рентабельность производства определяется как отношение валовой прибыли к сумме средней величины основных и оборотных средств. Рентабельность продаж можно представить как отношение прибыли от продаж к выручке. Рентабельность собственного капитала представляет собой отношение чистой прибыли к средней величине собственного капитала. Рентабельность заемного капитала определяется как отношение чистой прибыли к средней величине заемного капитала. Рентабельность активов можно представить как отношение чистой прибыли к средней величине внеоборотных и оборотных активов. В 2011 г. наблюдается снижение всех показателей рентабельности по сравнению с предыдущими годами, что вероятно связано с действием мирового финансового кризиса. Показатель рентабельности продукции снизился на 4,4% по сравнению с 2010 г. Показывает, что на 1 долл. себестоимости продукции приходится 14,6 центов прибыли.

Таблица 2.10

Показатели рентабельности

Показатели	2009 год	2010 год	2011 год	Абсолютное отклонение
				2011 г. по сравнению с  2010 г.	2011 г. по сравнению с  2009 г.
1)Рентабельность продукции, %	17,4	19,0	14,6	-4,4	-2,8
2)Рентабельность производства, %	24,3	26,0	22,6	-3,4	-1,7
3)Рентабельность продаж, %	15,2	15,9	11,5	-4,4	-3,7
4)Рентабельность собственного капитала, %	25,1	25,7	20,0	-5,7	-5,1
5)Рентабельность заемного капитала, %	51,8	56,4	46,3	-10,1	-5,5
6)Рентабельность активов, %	16,9	17,6	14,0	-3,6	-2,9

 

Показатель рентабельности производства снизился на 3,4% по сравнению с 2010 г. Он показывает, что на каждый вложенный доллар в основные и оборотные средства предприятие получает 22,6 центов прибыли (за 2011 г.). Продажи стали менее эффективнее на 4,4% по сравнению с 2010 г. Это означает, что на 1 долл. выручки предприятия приходится 11,5 центов прибыли. Рентабельность собственного капитала сократилась в 2011 г. по сравнению с 2009 г. на 5,1% и стала равной 20,0%. Это означает, что на каждый доллар собственных средств приходится 20 центов прибыли. Значительно уменьшилась рентабельность заемного капитала, то есть заемные средства стали использоваться менее эффективно. В 2011 г. данный показатель равен 46,3%, что на 10,1% меньше, чем в 2010 г.. Это означает, что на 1 долл. заемного капитала приходится 46,3 центов прибыли. Рентабельность активов также сократилась на 3,6% по сравнению с 2010 г. и равна 14,0%, что означает, что на каждый доллар вложенных активов приходится 14 центов прибыли. Отрицательные изменения показателей рентабельности свидетельствуют о том, что предприятие стало в последние годы менее эффективно использовать свои средства. Возможно в будущем ситуация изменится к лучшему, так как в настоящее время на деятельность предприятий, а особенно предприятий в данной отрасли, оказывает негативное воздействие финансовый кризис.

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Заключение

В данной работе была рассмотрена сущность категории «инвестиционная привлекательность». Существует несколько трактовок данного определения, но, обобщив их, можно сформулировать следующее определение инвестиционной привлекательности предприятия – это система экономических отношений между субъектами хозяйствования по поводу эффективного развития бизнеса и поддержания его конкурентоспособности. Опираясь на накопленный отечественный и зарубежный опыт, доказано, что инвестиционная привлекательность предприятий выступает основным механизмом привлечения инвестиций в экономику. Инвестиционная привлекательность зависит от внешних (уровень развития региона и отрасли, расположение данного предприятия) и внутренних (деятельность внутри предприятия) факторов. Одним из главных факторов инвестиционной привлекательности предприятия являются инвестиционные риски (риск упущенной выгоды, риск снижения доходности, риск прямых финансовых потерь). Также факторы, оказывающие влияние на инвестиционную привлекательность, подразделяются на: производственно-технологические; ресурсные; институциональные; нормативно-правовые; инфраструктурные; деловая репутация и другие. Инвестиционная привлекательность с точки зрения отдельного инвестора может определяться различным набором факторов, имеющих наибольше значение в выборе того или иного объекта инвестирования. В текущих условиях хозяйствования сложились несколько подходов к оценке инвестиционной привлекательности предприятий. Первый базируется на показателях финансово-хозяйственной деятельности предприятия. Второй подход использует понятие инвестиционного потенциала, инвестиционного риска и методы оценки инвестиционных проектов. Третий подход основывается на оценке стоимости предприятия. Каждый из методов имеет свои достоинства и недостатки, и чем больше подходов и методов будет использовано в процессе оценки, тем будет больше вероятность того, что итоговая величина будет объективным отражением инвестиционной привлекательности предприятия. Анализ финансово-хозяйственной деятельности предприятия был проведен на примере ОАО «Лукойл» - одной из крупнейших нефтегазовых компаний. Основные показатели деятельности предприятия за рассматриваемый период (2009-2011 гг.) увеличивались. Так чистая прибыль за данный период возросла на 22,2 %. Величина активов и пассивов баланса (валюта баланса) также возросла на 48,1 % и составила в 2011 г. 71 461 млн. долл. США. Баланс предприятия не является абсолютно ликвидным. Предприятие признается финансово устойчивым, коэффициент финансовой напряженности незначительный. Положительный рост показателей оборачиваемости средств говорит об их эффективном использовании на предприятии. Показатели рентабельности за последний год незначительно снизились, что вероятно было вызвано негативным действием настоящей экономической ситуации. ОАО «ЛУКОЙЛ» имеет достаточную инвестиционную привлекательность, что подтверждается рядом факторов. Выявлены пути повышения инвестиционной привлекательности предприятия. Среди них можно выделить такие, как: разработка долгосрочной стратегии развития, а также бизнес-плана; проведение юридической экспертизы; создание положительной кредитной истории; проведение мероприятий по реформированию или реструктуризации предприятия. Предприятие формирует программу мероприятий повышения инвестиционной привлекательности, исходя из индивидуальных особенностей и сложившейся конъюнктуры рынков капитала.

 

 

 

 

 

Список литературы

1.Ендовицкий Д. А. Анализ инвестиционной привлекательности организации. – M.: Издательский дом «КноРус», 2010. – 374 с

2. Асаул А. Н., Войнаренко М. П., Пономарева Н. А. , Фалтинский Р. А. Корпоративные ценные бумаги как инструмент инвестиционной привлекательности компаний. – М.:АНО “ИПЭФ”, 2008. – 288 с.  

3.Басангов, Ю.М. Методические основы оценки инвестиционной привлекательности / Ю.М. Басангов // Экономический анализ: теория и практика. – 2009. – № 35 (164).

4. Батурина, И.А. Анализ инвестиционной привлекательности оборотных активов хозяйствующего субъекта / И.А. Батурина // Экономический анализ: теория и практика. – 2008. – № 3 (108).

5. Вахрин П.И. Инвестиции: Учебник. – М.: Издательско-торговая корпорация «Дашков и Ко», 2002. – 384 с.

6.  Экономика: введение в экономический анализ: Учеб.-метод. пособие / Б.И. Герасимов, Н.В. Злобина, С.П. Спиридонов, О.В. Дьякова. Тамбов: Изд-во Тамб. гос. техн. ун-та, 2004. 36 с. 

7.  Игонина Л.Л. Инвестиции: Учебное пособие / Под ред. К.В. Балдина. – М.: Издательско-торговая корпорация «Дашков и Ко», 2006. – 288 с.

8. Катасонов В.Ю. Инвестиционный потенциал экономики: механизмы формирования и использования. – М.: «Анкил», 2005. – 328 с.

9. Подольская В.О. Финансовый анализ: учебное пособие. – К.: Центр учебной литературы, 2007. – с.253

10. Комплексная оценка инвестиционной привлекательности предприятий / Трясицина Н.Ю. // Экономический анализ. – 2006. - №18 – 5 с.

11. Крылов Э.Н., Власова В.М., Егорова М.Г. Анализ финансового состояния и инвестиционной привлекательности предприятия. М.: Финансы и статистика, 2003. 192 с.

12.  Марголин А.М. Инвестиции6 Учебник. – М.: Издательство РАГС, 2006. – 464 с.

13. Шевченко Н.В. Метод инвестиционной привлекательности в определении уровня капитализации производственных предприятий. Экономика и регионы. №4 (19) – 2008, с.136

14. Сергеев Н.В., Веретенникова И.Н., Яновский В.В. Организация и финансирование инвестиций. – М.: Финансы и статистика, 2003. – 400 с.

15.    www.finam.ru

16.    www.lukoil.ru.

17.   www.google.ru