Анализ финансово-хозяйственной деятельности ОАО «Аэрофлот»

Основными видами деятельности компании являются:

• Авиационные перевозки по международным и внутренним авиалиниям на регулярной и чартерной основе в соответствии с действующими международными договорами и лицензиями на эксплуатацию авиалиний, выдаваемыми в установленном порядке;
• Обслуживание пассажиров, предоставление им различного рода услуг;
• Обслуживание грузов отправителей и получателей;
• Техническое обслуживание и ремонт воздушных судов;
• Продажа пассажирских и грузовых перевозочных документов;
• Издание, оформление и продажа пассажирских и грузовых перевозочных документов.

У авиакомпании 4 дочерних предприятия – «Нордавиа», «Донавиа», «Аэрофлот-Карго» и «Аэрофлот Плюс».

Аэрофлот является бесспорным лидером гражданской авиации  России, фактическим национальным перевозчиком.

 

 

 

2.2. Комплексный  анализ основных показателей  производственно-хозяйственной и  финансовой деятельности ОАО  «Аэрофлот»

 

Экономическое состояние  ОАО «Аэрофлот» характеризует финансовый результат, представленный в таблицах и проанализированный за 2009,2010 и 2011гг¹⁴.

Таблица 1

Основная прибыль ОАО  «Аэрофлот»

за 2009,2010 и 2011 гг (в млн в руб.)¹⁵

Показатели	2009	2010	Тр ц 2010/11	2011	Тр ц 2011/10	Тр к-б	Тр (ср)
1.Чистый объем продаж	3807,8	4603,4	120,9%	3345,9	72,7%	87,9%	95,8%
2.Прибыль от основной  деятельности	77095000	95013960	123,2%	87636897	92,2%	113,7%	104,4%
3.ЧП+доходы от исключ. операций	4385,8	4933,5	112,5%	3623,7	73,5%	82,6%	93,8%
4. Чистая прибыль	6074000	5807312	95,6%	1 553 337	26,7%	25,6%	63,5%
5.Рентабельность продаж  по основной деятельности (%)	2024659,9	2063995,3	101,9%	2619232,4	126,9%	129,4%	109,0%
6.Рентабельность продаж  по ЧП(%)	159514,7	126152,7	79,1%	46425,1	36,8%	29,1%	66,3%

 

Исходя из данных таблицы 1, можно сделать вывод о том, что в  анализируемый период показатели дохода имели следующие тенденции:

1. Объем продаж вырос на 116%, при этом его рост в 2011 году (13%) снизился по сравнению с ростом в 2009-2010 году (37%).
2. Прибыль от основной деятельности с каждым годом только уменьшалась. В период с 2009 по 2010 – на 2%, в период 2010-2011 – на 13%. При этом в эти годы наблюдается диспропорция в росте прибыли и объёма продаж (отставание в росте от объема продаж на 40% в 2010, на 24% в 2011). Также, в этот год произошло снижение рентабельности продаж (на 30%), в 2011 году этот показатель продолжил снижаться.
3. По чистой прибыли темп роста уменьшился почти на 35% в 2010 году. Динамический ряд за 2010 год по показателям ЧП – Прибыль от основной деятельности – Чистый объем продаж: 65,5%<98%<136,8% . Значит произошло повышение себестоимости продукции (повышение цен на сырье), также возросли прочие расходы (на выплаты процентов по кредитам и займам и др.).

Таблица 2

Структура капитала ОАО «Аэрофлот»

за 2009,2010 и 2011 гг (в млн. руб.)¹⁶

Показатели	2009	2010	Тр ц 2010/11	2011	Тр ц 2011/10	Тр к-б	Тр (ср)
Уставный капитал	111,06	111,06	100%	111,06	100%	100%	100%
Добавочный капитал	60,3	49,4	81,9%	39	74,9%	61,4%	85%
Резервный капитал	9,2	9,2	100%	9,2	100%	100%	100%
Нераспределенная прибыль	952,2	956,6	100,5%	1037	108,4%	108,9%	102,9%
Собственный капитал	3398,3	3350,4	98,6%	4020,8	120%	118,3%	105,8%
Заемный капитал	2275,6	2413,1	106%	3015	124,9%	132,5%	109,8%
Долгосрочные заемные  средства	1252,3	1314,5	105%	1877	142,8%	149,9,%	114,4%
Текущие заемные средства	1023,3	1098,6	107,4%	1138	103,6%	111,2%	103,6%
Итого капитал по всем источникам формирования	3398,3	3350,4	98,6%	4020,8	120%	118,3%	105,8%
Чистая прибыль	6074	5807	95,6%	1553	26,7%	25,6%	63,5%
Рентабельность собственного капитала (%)	178,7	173,3	97%	38,6	22,3%	21,6%	60%

 

Вывод: Уставный капитал  в период с 2009 по 2010 год не менялся. Добавочный капитал же с каждым годом только уменьшался (в 2010 – на 18%, в 2011 – на 25%). Вполне возможно, что в это время производилась переоценка основных средств. Показатели нераспределенной прибыли достаточно высокие (в 2010 году рост составил 5%, в 2011 – 8,9%), что говорит об успешной деятельности организации. Однако рентабельность собственного капитала уменьшилась (с 33,3% в 2010 году до 18,1% в 2011). Это говорит об уменьшении отдачи на инвестиции акционеров с точки зрения учетной прибыли. Наблюдается тенденция к увеличению собственного капитала, что влечет за собой рост чистых активов.

Таблица 3

Динамика рентабельности, оборачиваемости, плетежеспособности и ликвидности активов ОАО  «Аэрофлот»

за 2009,2010 и 2011 гг (в млрд. руб.)¹⁷

Показатели	2009	2010	2011
Показатели рентабельности
Рентабельность продаж по прибыли по ОД (%)	2024659,9	2063995,3	2619232,4
Рентабельность собственного капитала (%)	178,7	173,3	38,6
Показатели оборачиваемости
Коб Активов	0,4	0,4	0,5
Фондоотдача	0,6	0,6	0,7
Коб Оборотного капитала	1	1,1	1,6
Показатели платежеспособности
Собственные оборотные  средства	275	53,1	34,6
Текущей ликвидности	0,57	0,48	0,39
Промежуточной ликвидности	0,67	0,72	0,75
Показатели финансовой устойчивости
К-т финансового риска	0,67	0,72	0,75

 

Исходя из проведенного анализа, можно сделать вывод, что предприятие  занимает не очень устойчивое положение на рынке. За последние годы наблюдается увеличение фондоотдачи, показателей оборачиваемости. Также можно сказать о том, что в 2009 году компания активно использовала заемные средства, но в дальнейшем предприятие пересмотрело свою кредитную политику. В 2011 наблюдается снижение текущей ликвидности. В 2011 году краткосрочные обязательства почти в 2 раза ниже оборотных активов, что в очередной раз показывает финансовую устойчивость предприятия. Коэффициент абсолютной ликвидности в 2011 году находится в пределах нормы. Коэффициент промежуточной ликвидности также находится в пределах нормы.

Подводя итог всестороннему  финансовому анализу различных аспектов деятельности предприятия (табл. 1,2,3) можно сделать следующий краткий вывод:

Платежеспособность и финансовая устойчивость предприятия находятся, в целом, на приемлемом уровне. Предприятие имеет удовлетворительный уровень доходности, хотя отдельные показатели находятся ниже рекомендуемых значений. Следует отметить, что данное предприятие недостаточно устойчиво к колебаниям рыночного спроса на продукцию (услуги) и другим факторам финансово-хозяйственной деятельности.

 

 

 

2.3. Анализ финансовых возможностей ОАО «Аэрофлот»

 

ОАО «Аэрофлот – российские авиалинии» – крупнейшая российская авиакомпания. Учредитель  – Правительство Российской Федерации - 51% акций принадлежит государству, 49% - трудовому коллективу авиакомпании и другим юридическим лицам¹⁸.

Анализ финансовых возможностей ОАО «Аэрофлот» необходимо начать с предварительной оценки структуры бухгалтерского баланса. Проанализируем структуру и динамику активов ОАО «Аэрофлот» за 2009-2011 годы (Табл. 4,5).

Как видно из табл. 4, внеоборотные активы занимают относительно небольшой удельный вес в структуре активов, при этом он имеет тенденцию к снижению. Соответственно доля оборотных активов увеличивается с 67.41% до 77.11 %.

Таблица 4

Агрегированный бухгалтерский  баланс на 31.12.2011г (в тыс. руб)¹⁹

Наибольший удельный вес  в структуре активов ОАО «Аэрофлот» на начало исследуемого периода приходится на дебиторскую задолженность, при этом к концу 2012 года показатель увеличился до 59026365 тыс.руб. Удельный вес прочих активов на начало и конец исследуемого периода примерно одинаков.

Удельный вес запасов  в структуре активов ОАО «Аэрофлот» имеет тенденцию к снижению (с 10.16 % на начало 2093 года до 8.98  % на конец исследуемого периода). Денежные средства в течение всего исследуемого периода имеют примерно одинаковый удельный вес (на конец 2011 года – 5.02 %).

Финансовая устойчивость организации оценивается путем  сопоставления имеющегося объема запасов  и величины источников, необходимых  для их формирования. Источниками  формирования являются собственный  оборотный капитал, постоянный капитал  и суммарные источники финансирования запасов.

Поскольку ОАО «Аэрофлот» имеет достаточную долю материальных оборотных средств в составе  своих активов, данное предприятие  может осуществлять оценку финансового  состояния, используя соотношение  между запасами и затратами в  активе баланса и источниками  их приобретения (покрытия) в пассиве  баланса. Для анализа привлекаются показатели собственного и заемного капитала. Эти показатели сравниваются с общей величиной запасов  и затрат.

Долги потребителей продукции  Предприятию (платежи по которым  ожидаются в течение 12 месяцев) возросли на 57,71%, что является негативным изменением и может быть вызвано проблемами, связанными с оплатой продукции  Предприятия, свидетельствующими о  низкой платежеспособности покупателей, либо активным предоставлением им потребительского кредита. Таким образом, Предприятие  вынуждено отвлекать из основной деятельности часть своих текущих  активов.

Необходимо обратить внимание на то, что долги предприятию превышают  его задолженность перед кредиторами. Это приводит к тому, что оно  предоставляет отсрочки платежей покупателям  в размере, превышающем его собственную  задолженность кредиторам. Об этом свидетельствует активное сальдо задолженности (в размере 30 994 520 тыс. руб.), показывающее превышение краткосрочной дебиторской задолженности над краткосрочной кредиторской задолженностью.

Анализ финансовой устойчивости предприятия позволяет говорить о незначительном запасе прочности, обусловленном низким уровнем собственного капитала (фактического).

Таким образом, у предприятия имеются ограниченные возможности привлечения дополнительных заемных средств.

По итогам анализа финансовой эффективности ОАО «Аэрофлот» необходимо определить возможность привлечение  дополнительных финансовых ресурсов. В ходе анализа выяснилось, что  ОАО «Аэрофлот» является платежеспособной компанией, а ее баланс – абсолютно  ликвидным. Однако выяснилось, что в  последнее время почти все показатели финансовой эффективности данной компании снизились по сравнению с предыдущими годома. Можно выделить ряд основных причин, способствовавших ухудшению финансовой эффективности данной компании.

Главной причиной  замедления оборачиваемости капитала ОАО «Аэрофлот» в стало отвлечение значительной части оборотных средств в  дебиторскую задолженность.

В результате сложившейся  ситуации ОАО «Аэрофлот» не имеет  возможности использовать в полном объеме собственные  финансовые ресурсы  для обновления и модернизации имеющегося парка авиационной техники. Привлечение  банковских кредитов также затруднено, поскольку у компании имеется  большой объем ранее взятых заемных. Таким образом, чтобы воспользоваться долгосрочными заемными средствами, ОАО «Аэрофлот» необходимо сначала погасить имеющуюся задолженность перед кредиторами.

Еще одной причиной ухудшения  финансовой эффективности ОАО «Аэрофлот» является увеличение уровня себестоимости  работ и услуг с 82.47 % в 2010 году до 85.50 % в 2011 году²⁰.