Анализ банкротства предприятия

          -общая стоимость имущества организации,  равная итогу баланса            (строка 399 или 699),

           - стоимость иммобилизованных (внеоборотных) средств (активов) или недвижимого имущества, равная итогу раздела 1 актива баланса (строка 190);

           - стоимость мобильных (оборотных)  средств, равная итогу  раздела  2 актива баланса (строка 290);

           - стоимость материальных оборотных  средств (строка 210);

           - величина собственных средств   организации, равная итогу раздела   3 пассива баланса (строка 490);

           - величина заёмных средств равная  сумме итогов разделов 4 и 5 пассива   баланса (строка 590+690);

          - величина собственных средств   в обороте, равная разнице итогов  раздела 3, 1 баланса (строка 490-190).

     После оценки  изменения имущества предприятия   необходимо выявить так называемые "больные" статьи баланса.  Их можно  подразделить на две группы:   

-сразу свидетельствующие  о крайне неудовлетворительной  работе предприятия  в отчётном  периоде и сложившимся  в результате этого плохом  финансовом положении. К таким статьям относится "Непокрытый убыток отчетного глда"

         -  статьи, говорящие об определённых  недостатках в работе предприятия  - наличие сумм "плохих" долгов  в статьях: "Дебиторская задолженность  (платежи по которой ожидаются  более чем через 12 месяцев после  отчётной даты)" (строка 230) и "Дебиторская  задолженность (платежи по которой ожидаются в течение 12 месяцев после отчётной даты)" (строка 240).

        Анализ  относительных финансовых показателей   позволяет оценить, в частности,  платежеспособность предприятия,  как  моментальную, так и на перспективу.

 Ликвидность предприятия  - это способность возвратить  в срок полученные в кредит  денежные средства, или способность  оборотных средств превращаться  в денежную наличность, необходимую для нормальной финансово-хозяйственной деятельности предприятия.

     Для комплексной  оценки ликвидности баланса в  целом следует использовать общий  показатель ликвидности. С помощью  данного показателя осуществляется  оценка изменения финансовой  ситуации в организации с точки  зрения ликвидности. Данный показатель  применяется также при выборе  наиболее надёжного партнёра  из множества потенциальных партнёров на основе отчётности.

    

 

 

 

 

 

 

 

 

 

2. Методология анализа.

 

2.1. Методологическая основа прогнозирования банкротств

     Следует отметить  отсутствие идеального метода, способного  спрогнозировать банкротство   с максимальной долей вероятности,  особенно если учесть факт  того, что  наиболее признанные  методы разработаны  на основе  анализа западных предприятий   и учитывают реалии западной  экономики. Разработка же отечественных  методов, основанных на реалиях  нашей экономики, затруднена по  причине молодости института  банкротства в нашей стране  и отсутствии серьезной статистики.

     В современной  экономической литературе существуют  различные методы оценки потенциального  банкротства. Все они  отличаются  подходами к проблеме, основанными на применении:

- анализа множества критериев;

- анализа ограниченного  круга  показателей;

- интегральных показателей.

     Кроме того, все подходы к прогнозированию   банкротства можно свести к  двум основным. Первый – количественный  – базируется на финансовых  данных и включает оперирование  некоторыми коэффициентами, приобретающими  все  большую известность:Z-коэффициентом Альтмана (США), коэффициентом Таффлера, (Великобритания), коэффициентом Бивера, моделью R-счета (Россия) и другими, а также используется при оценке таких показателей вероятности банкротства, как цена предприятия, коэффициент восстановления платежеспособности, коэффициент финансирования труднореализуемых активов. Второй – качественный – исходит из данных по обанкротившимся компаниям и сравнивает их с соответствующими данными исследуемой компании (А-счет Аргенти, метод Скоуна). Метод интегральной бальной оценки, используемый для обобщающей оценки финансовой устойчивости предприятия, несет в себе черты как количественного, так и качественного подхода.

 

    2.2 Многокритериальный  метод.

     Многие  крупные  компании и аудиторские  фирмы используют для своих аналитических  оценок системы критериев. Одной  из систем являются рекомендации Комитета по обобщению практики аудирования (Великобритания).

     К достоинствам  этот системы индикаторов   возможного банкротства можно  отнести  системный и комплексный  подходы, а к недостаткам —  высокую  степень сложности  принятия решения  в условиях  многокритериальной задачи, субъективность  прогнозного решения  независимо от числа критериев.

     Для оценки  вероятности банкротства  будет  использован следующий перечень  показателей, характеризующих различные  стороны деятельности предприятия:

     - среднемесячная  выручка (К1) = валовая выручка/число месяцев периода;

     - степень платежеспособности (К2) = отношение заемных средств к среднемесячной выручке;

     - коэффициент  задолженности по  кредитам (К3) = отношение суммы долго-  и краткосрочных обязательств к среднемесячной выручке;

     - коэффициент  задолженности другим  организациям (К4) = отношение обязательств перед поставщиками к среднемесячной выручке;

     - коэффициент  задолженности перед  государством (К5) = отношение суммы задолженности  по налогам и сборам, перед  бюджетом и внебюджетными фондами к среднемесячной выручке;

     - коэффициент  внутреннего долга  (К6) = отношение суммы задолженности перед работниками и прочими кредиторами к среднемесячной выручке;

     - коэффициент  покрытия текущих  обязательств  оборотными активами (К7) = отношение суммы оборотных активов к краткосрочным обязательствам;

     - доля собственного  капитала в  обороте (К8) = отношение  суммы собственного капитала к внеоборотным активам;

     - коэффициент  финансовой автономии  (К9) = отношение суммы собственного капитала к сумме всех активов предприятия;

     - продолжительность  оборота оборотных  активов  (К10) = отношение суммы оборотных  активов к среднемесячной выручке;

     - продолжительность  оборота средств  в производстве (К11) = отношение суммы материальных запасов к среднемесячной выручке;

     - продолжительность  оборота средств  в расчетах (К12) = отношение суммы средств в расчетах к среднемесячной выручке;

     -рентабельность  оборотного капитала (К13) = отношение  суммы прибыли  до налогообложения к сумме  оборотных активов;

     - рентабельность  продаж (К14) = отношение  суммы  прибыли от продаж к  сумме выручки от продаж.

     Рассчитав  эти показатели, изучив их динамику  за несколько периодов, можно   сделать вывод о перспективах  предприятия на ближайшее будущее.

   2.3   Метод определения степени  финансового риска.

      Сущность  этой методики заключается в  определении степени финансового  риска и  отнесении предприятия  к одному из классов. На основе  этой характеристики и делается  вывод о возможности банкротства.  Впервые эта методика была  предложена Д.Дюраном в начале 1940-х гг. Мы рассмотрим модель с тремя показателями:

- рентабельность  совокупного  капитала = отношение  брутто-прибыли  к среднегодовой  сумме совокупных активов;

- коэффициент  текущей  ликвидности = отношение суммы  оборотных активов (за минусом  расходов будущих периодов) к краткосрочным обязательствам;

- коэффициент финансовой  независимости = отношение суммы  собственного капитала к валюте баланса

В методике обозначены пять классов уровня риска взаимоотношений  с предприятием:

1 класс  – предприятия  с высокой финансовой устойчивостью.  Их финансовое состояние не  вызывает сомнений и позволяет  быть уверенными в своевременном  погашении всех обязательств;

2класс – предприятия  с хорошим финансовым состоянием. Это предприятия с наиболее  близкой к оптимальной финансово й устойчивостью. Риск во взаимоотношениях с таким предприятием почти отсутствует;

3 класс  - предприятия  с удовлетворительным  финансовым  состоянием. Наблюдается  слабость  отдельных коэффициентов, при  отсутствии риска потери  средств  существует, тем не менее,  риск  неисполнения в срок своих  обязательств;

4 класс – предприятия  с неустойчивым  финансовым состоянием. Во взаимо-отношениях с ними существует риск потери  средств;

5класс – предприятия  с кризисным  финансовым состоянием. Это практичес-ки неплатежеспособные предприятия,  степень риска отношений с ними  чрезвычайно высока.

      Дискриминантная факторная модель

     Как отмечалось  ранее, в зарубежных странах   для оценки риска банкротства  широко используются дискриминантные  факторные модели Альтмана, Бивера,  Лиса, Таффлера.

     Чаще  всего  для оценки вероятности  банкротства  предприятия используются Z-модели, предложенные известным западным  экономистом Эдвардом Альтманом,  который предполагает расчет индекса кредитоспособности.

      В 1960-е  гг. Э.Альтман  изучил финансовое состояние 33 обанкротившихся американских фирм и сравнил их с успешными предприятиями. На этой основе были выявлены весовые коэффициенты каждого из используемых факторов, которые в наибольшей степени влияют на вероятность банкротства. Данная формула применима для акционерных обществ открытого типа:

     Z = 0,012 Коб + 0,014 Кнп + 0,033 Кр + 0,006 Кп+ 0,999 Ком

где   Коб — доля   чистых оборотных   средств   в   активах,   т. е.   отношение текущих оборотных активов к общей сумме активов.

     При расчете  Коб следует учесть, что сумма чистых оборотных средств – это разница между итоговой суммой всех оборотных активов без расходов будущих периодов и суммой текущих обязательств:

      Чистые  оборотные  средства = (итог 2 раздела  формы 1 - к.216 формы 1) – (итог 5 раздела формы 1 –  к.640 формы 1).

     Кнп — рентабельность активов, исчисленная исходя из нераспределенной прибыли, т. е. отношение нераспределенной прибыли к общей сумме активов;

     Кр — рентабельность активов, исчисленная по балансовой стоимости (т. е. отношение прибыли до уплаты % к сумме активов;

     Кп — коэффициент покрытия по рыночной стоимости собственного капитала, т.е. отношение рыночной стоимости акционерного капитала к  краткосрочным обязательствам.

     Данный  показатель  не может быть рассчитан для  большинства  предприятий, так   как в России отсутствует информация  о рыночной стоимости эмитентов.  По мнению многих ученых следует  провести замену рыночной стоимости  акций  на сумму уставного  и добавочного  капитала, т.  к. , увеличение стоимости активов предприятия приводит либо к увеличению его уставного капитала (увеличение номинала или дополнительный выпуск акций) либо к росту добавочного капитала (повышение курсовой стоимости акций в силу роста их надежности);

     Ком — отдача  всех активов, т. е. отношение  выручки от реализации к общей сумме активов.

 

 

 

 

 

Заключение.

 

     Далеко  не  все существующие ныне методики  прогнозирования возможного банкротства   предприятия заслуживают доверия   исследователя. Не все из них  составлены корректно, не все  могут применяться  в наших  условиях, не все дают адекватные  результаты. Одно и то же предприятие  одновременно может  быть признано  безнадежным банкротом, устойчиво  развивающимся хозяйствующим   субъектом и предприятием, находящимся   в предкризисном состоянии, - все   определяет выбранная методика  прогнозирования  возможного банкротства.

     Вслед за  многими российскими авторами  можно отметить, что многочисленные  попытки применения иностранных  моделей прогнозирования банкротства   в отечественных условиях не  принесли достаточно точных результатов  в  силу различий ситуации  в экономике. Были предложены  различные способы адаптации  «импортных» моделей к российским  условиям, но корректность этой  адаптации также вызывает сомнения у специалистов.

     Многие  методики  трудно применять из-за условий   ограниченности данных, в которые  попадает практически каждый  сторонний исследователь состояния  предприятия. Обычно приходится  использовать только данные бухгалтерской  отчетности. Это  обстоятельство ограничивает круг методик, которые могут быть применены, исключительно количественными и коэффициентными. Нет возможности использовать качественные методы и методы балльных оценок.